Stablecoin Devrimi: Teknoloji Mimarisi ve Ticari Ekosistem Arasındaki Rezonans

Küresel finansal sistem derin bir dönüşümden geçiyor. Geleneksel ödeme ağları, eski altyapıları, uzun uzlaşma süreleri ve yüksek maliyetler nedeniyle stablecoin'lerin her yönüyle karşılaştığı zorluklarla yüzleşiyor. Bu dijital varlıklar, sınır ötesi değer akış modellerini, işletme işlem paradigmasını ve bireylerin finansal hizmetlere erişim yollarını yeniden şekillendiriyor.

Son yıllarda, stablecoin'ler sürekli bir gelişim göstererek küresel ödemelerde önemli bir altyapı haline geldi. Büyük finansal teknoloji şirketleri, ödeme işleme şirketleri ve egemen varlıklar, stablecoin'leri tüketici uygulamaları ve işletme fon akışlarına entegre etmeye adım adım ilerliyor. Aynı zamanda, ödeme ağ geçitlerinden para giriş-çıkış kanallarına ve programlanabilir getiri ürünlerine kadar uzanan bir dizi yeni finansal araç, stablecoin kullanımının kolaylığını büyük ölçüde artırdı.

Bu rapor, teknik ve ticari açıdan, stabilcoin ekosistemini derinlemesine analiz ediyor. Bu alanda şekillendiren anahtar katılımcılar, stabilcoin ticaretini destekleyen temel altyapı ve uygulamalarını yönlendiren dinamik talepler inceleniyor. Ayrıca, stabilcoinlerin yeni finansal uygulama senaryolarını nasıl doğurduğu ve küresel ekonomik süreçlere yaygın bir şekilde entegre olurken karşılaştığı zorluklar da ele alınıyor.

1. Neden stabilcoin ile ödeme yapmalıyız?

Stablecoin'in etkisini araştırmak için öncelikle geleneksel ödeme çözümlerini incelemek gerekir. Bu geleneksel sistemler nakit, çek, banka kartı, kredi kartı, uluslararası para transferi (SWIFT), otomatik temizleme merkezi (ACH) ve eşler arası ödemeleri kapsamaktadır. Her ne kadar günlük yaşamın bir parçası haline gelmiş olsalar da, birçok ödeme kanalı, örneğin ACH ve SWIFT'in altyapısı 1970'lerin başından beri mevcuttur. O zamanlar yenilikçi bir anlam taşısalar da, günümüzde bu küresel ödeme altyapılarının çoğu artık eski ve yüksek derecede parçalıdır. Genel olarak, bu ödeme yöntemleri yüksek ücretler, yüksek sürtünme, uzun işlem süreleri, 7/24 uzlaşma sağlanamaması ve karmaşık arka uç süreçleri gibi sorunlarla karşı karşıyadır. Ayrıca, genellikle (ücretli) kimlik doğrulama, kredi verme, uyum, dolandırıcılık koruması ve banka entegrasyonu gibi gereksiz ek hizmetlerle bir arada sunulmaktadır.

Stablecoin ödemeleri bu sorunları etkili bir şekilde çözmektedir. Geleneksel ödeme yöntemleriyle karşılaştırıldığında, blockchain kullanarak ödeme ve hesaplama süreçleri büyük ölçüde basitleştirilmiş, aracıları azaltmış, fon akışının gerçek zamanlı görünürlüğünü sağlamış, sadece hesaplama süresini kısaltmakla kalmamış, aynı zamanda maliyetleri de düşürmüştür.

Stablecoin ödemelerinin başlıca avantajları aşağıdaki gibi özetlenebilir:

• Gerçek zamanlı hesaplama: İşlemler neredeyse anında tamamlanır, geleneksel bankacılık sistemindeki gecikmeleri ortadan kaldırır.
• Güvenli ve güvenilir: Blockchain'in değiştirilemez defteri, işlemlerin güvenliğini ve şeffaflığını garanti eder, kullanıcılara koruma sağlar.
• Maliyetlerin düşmesi: Ara aşamaların ortadan kaldırılması, işlem ücretlerini önemli ölçüde düşürmüş ve kullanıcıların tasarruf etmesini sağlamıştır.
• Küresel kapsama: Merkeziyetsiz platform, geleneksel finansal hizmetlerin yetersiz olduğu pazarlara (bankasız bireyler dahil) ulaşarak finansal kapsayıcılığı sağlar.

İki, stablecoin ödeme endüstrisi yapısı

Stablecoin ödeme endüstrisi dört teknik yığın katmanına ayrılabilir:

1. Birinci katman: Uygulama katmanı

Uygulama katmanı esas olarak çeşitli ödeme hizmeti sağlayıcılarından (PSP) oluşmaktadır. Bu sağlayıcılar, birden fazla bağımsız para yatırma ve çekme ödeme kuruluşunu tek bir agregat platformda birleştirir. Bu platformlar, kullanıcılara kolay bir stablecoin erişim yöntemi sunar, uygulama katmanında geliştirme yapan geliştiricilere araçlar sağlar ve Web3 kullanıcılarına kredi kartı hizmeti sunar.

a. Ödeme Geçidi

Ödeme ağ geçidi, ödemeleri güvenli bir şekilde işleyerek alıcı ve satıcı arasındaki işlemleri kolaylaştıran bir hizmettir.

Bu alanda yenilikçi olan tanınmış şirketler şunlardır:

• Bir ünlü ödeme sağlayıcısı: USDC gibi stablecoin'leri küresel ödemelerde entegre edecek.
• Bir kripto para cüzdanı: Kendisi doğrudan yasal para dönüştürme işlevi sunmaz, kullanıcılar üçüncü taraf hizmetlerle entegrasyon yoluyla para yatırma ve çekme işlemlerini gerçekleştirebilir.
• Bir ödeme platformu: 450.000 aktif cüzdan ve 6.000 ticaret. Bir ödeme eklentisi sayesinde, milyonlarca e-ticaret işletmesi kripto para ile ödeme yapabilir ve USDY'yi USDC, EURC ve PYUSD gibi diğer stablecoin'lere anında dönüştürebilir.
• Bazı Web2 ödeme uygulamaları, kullanıcıların stablecoin kullanarak ödeme yapmasına da izin vererek stablecoin'in kullanım senaryolarını daha da genişletmektedir.

Ödeme ağ geçidi sağlayıcılarının alanı, belirli bir örtüşme ile iki ana kategoriye net bir şekilde ayrılabilir.

1. Geliştiricilere yönelik ödeme geçidi; 2) Tüketicilere yönelik ödeme geçidi. Çoğu ödeme geçidi sağlayıcısı genellikle bu iki türden birine daha fazla odaklanarak temel ürünlerini, kullanıcı deneyimlerini ve hedef pazarlarını şekillendirir.

Geliştiricilere yönelik ödeme ağ geçidi, stabilcoin altyapısını iş akışlarına entegre etmek isteyen işletmelere, finansal teknoloji şirketlerine ve kurumsal kullanıcılara hizmet vermek amacıyla tasarlanmıştır. Genellikle mevcut ödeme sistemlerine entegrasyon sağlamak için otomatik ödemeler, stabilcoin cüzdanları, sanal hesaplar ve gerçek zamanlı uzlaşma gibi işlevler sunmak üzere uygulama programlama arayüzleri (API), yazılım geliştirme araç setleri (SDK) ve geliştirici araçları sağlarlar. Bu tür geliştirici araçları sunmaya odaklanan bazı yeni projeler şunlardır:

• Bir ödeme altyapısı sağlayıcısı: Stabilcoin'leri kolayca entegre etmek için kurumsal düzeyde ödeme altyapısı sağlar. Bu platform, süreçleri sorunsuz bir şekilde bağlayan API çözümleri sunar, sınır ötesi ticari ödemeler için bir ödeme platformuna sahiptir ve işletmelerin çeşitli stabilcoin ve yasal para birimlerini tutmasına ve işlem yapmasına izin veren kurumsal hesaplar sunar, ayrıca işletmelere müşterilerinin stabilcoin ödemelerini kabul etmeleri için gerekli araçları sağlayan ticari hizmetler sunar. Yıllık 10 milyar doların üzerinde işlem hacmi, yıllık %200 büyüme oranı, 750 milyon dolar değerleme, müşteri portföyünde Afrika, Latin Amerika, Güneydoğu Asya gibi gelişen bölgeler bulunmaktadır.
• Bir ödeme API sağlayıcısı (test aşamasında): Stabilcoin işlemlerinin mevcut işlerine sorunsuz bir şekilde entegre edilmesini sağlamak için API sunar. Şirketlere küresel para yatırma ve çekme kanalları, stabilcoin ödeme altyapısı, cüzdan ve sanal hesaplar sunar, özelleştirilmiş ödeme iş akışlarını destekler (düzenli ödemeler, fatura düzenleme veya talep üzerine ödeme dahil).
• Bir ödeme hizmet sağlayıcısı: Nijerya Naira (NGN), Kanada Doları (CAD), Amerikan Doları (USD), Tether (USDT), USD Coin (USDC) dahil olmak üzere bir dizi kurumsal ödeme, maaş ödemesi ve toplu ödeme API'si sunmaktadır. Başlıca Afrika pazarına hitap etmektedir ve henüz işletme verisi bulunmamaktadır.

Tüketicilere yönelik ödeme ağ geçitleri, kullanıcı odaklıdır ve kullanıcıların stabilcoin ödemeleri, para transferleri ve finansal hizmetler gerçekleştirmeleri için basit ve kullanımı kolay bir arayüz sunar. Genellikle mobil cüzdan, çoklu para birimi desteği, fiat para birimi yatırma/çekme kanalları ve sorunsuz sınır ötesi işlemler içerir. Kullanıcılara bu basit ödeme deneyimini sunmaya odaklanan bazı tanınmış projeler şunlardır:

• Bir blockchain bankacılık platformu: 184'ten fazla ülkede bireysel harcama, para transferi ve stablecoin işlemleri gerçekleştirmektedir; bu platform, Latin Amerika'da tanınmış bir sınır ötesi para transfer şirketi de dahil olmak üzere yerel kanallarla işbirliği yaparak neredeyse sıfır para çekme ücreti sağlamaktadır, 10.000'den fazla Güney Amerikalı kullanıcıya sahiptir ve bazı halka açık blockchain geliştiricileri arasında yüksek bir değerlendirmeye sahiptir.
• Bir para yatırma ve çekme çözümü: Para yatırma ve çekme çözümü, kullanıcıların ve işletmelerin yasal para birimi ile stablecoin arasında kolayca geçiş yapmalarını sağlamak için doğrudan satıcı ile entegre edilmiştir ve sürtünme çok azdır. Bu platform ayrıca tanınmış bir mobil ödeme hizmeti aracılığıyla USDC satın almayı desteklemekte ve tüketicilerin stablecoin elde etme sürecini basitleştirmektedir.
• Bir mobil ödeme uygulaması: Bu uygulamanın stablecoin cüzdan işlevi, stablecoin teknolojisinden faydalanmaktadır, ancak işlevselliği mevcut tüketici ödeme uygulamasına entegre edilmiştir, bu sayede kullanıcıların doğrudan blok zinciri altyapısıyla etkileşime girmeden dijital doları kolayca göndermesi, alması ve kullanması mümkün olmaktadır.

b. U Kart

Kripto para kartları, kullanıcıların geleneksel tüccarlar arasında kripto para veya stablecoin kullanarak harcama yapmalarına olanak tanıyan ödeme kartlarıdır. Bu kartlar genellikle geleneksel kredi kartı ağlarıyla entegre edilir ve satış noktasında kripto para varlıklarını otomatik olarak itibari paraya dönüştürerek kesintisiz işlemler sağlar.

Proje şunları içerir:

• Bir Asya kart sağlayıcısı: Müşteriler 40'tan fazla işletmeyi içeriyor, beyaz etiket çözümleri satıyor, esas olarak işlem hacminden komisyon alıyor (örneğin, bir müşteri %85 - kart sağlayıcı %15) Hong Kong bankası ile işbirliği yapıyor, Amerika dışında çoğu bölgeyi kapsıyor, çoklu zincirli depozitoları destekliyor; 2024 Temmuz'unda işlem hacmi $30M'ye ulaştı.
• Bazı Amerika kıtasındaki kart çıkarıcıları: Birden fazla şirketin kart çıkarmasını destekler, en büyük özelliği ABD ve Latin Amerika kullanıcılarına hizmet verebilmesidir. Zincir üzerindeki varlıklar (örneğin USDC) ile iş seyahatleri, ofis malzemeleri ve diğer günlük iş giderleri için bir USDC işletme kartı çıkardım.
• Bir Avrupa kart çıkarıcısı: Avrupa kart çıkarıcısı + web3 bankası, iş modeli yukarıdaki iki şirkete benzer, birçok işletmenin kart çıkarmasına destek verir; İsviçre lisansı, esasen Avrupa + Asya kullanıcılarına hizmet vermektedir, tam zincir işlemlerini desteklememekte sadece belirli bir L2 yüklemesi yapabilmektedir. Büyüme oldukça yavaş, toplam kullanıcı 20.000, aylık gelir $100K-150K.
• Bir kamu blok zinciri U Kartı: Hızla büyüyen bir U Kartı, şu anda 10.000'den fazla kart dağıtıldı, 5-6k aylık aktif kullanıcı, 2024 Aralık'ta işlem hacmi $7m, gelir $200k.
• Bir stablecoin ekosistemi: Stablecoin ekosistemi, yakın zamanda stablecoin destekleyen bir kredi kartı piyasaya sürdü ve L1 ve L2 entegrasyonunu kolaylaştırmak için bir yazılım geliştirme kiti sağladı, test aşamasında henüz veri yok.

Kripto para kartı sağlayıcıları çok sayıda olup, genellikle hizmet verdikleri bölgeler ve destekledikleri para birimleri açısından farklılık göstermektedirler. Ayrıca, genellikle son kullanıcıya düşük ücretli hizmet sunarak, kullanıcıların kripto para kartı kullanma istekliliğini artırmayı hedeflemektedirler.

2. İkinci Kat: Ödeme İşlemcisi

Stabilcoin teknolojik yığınındaki ana katman olarak, ödeme işleme hizmet sağlayıcıları ödeme kanallarının temelini oluşturur ve iki ana kategoriyi kapsar: 1. Para yatırma ve çekme hizmet sağlayıcıları 2. Stabilcoin ihraç hizmet sağlayıcıları. Ödeme yaşam döngüsünde, Web3 ödemelerini geleneksel finansal sistemle bağlayan önemli bir ara katman olarak görev yaparlar.

a. Para çekme ve yatırma işlemcisi

• Bir para yatırma ve çekme hizmet sağlayıcısı: 80'den fazla kripto parayı destekler, çeşitli para yatırma ve çekme yöntemleri ile token takas hizmetleri sunar, kullanıcıların çeşitli kripto para ticaret ihtiyaçlarını karşılar.
• Bir para yatırma ve çekme ağı: 150'den fazla ülkede, 90'dan fazla kripto varlık için para yatırma ve çekme hizmetleri sunmaktadır. Bu ağ, tüm KYC (kimlik doğrulama), AML (kara para aklama ile mücadele) ve uyum gereksinimlerini işleyerek, para yatırma ve çekme hizmetlerinin uyumlu ve güvenli olmasını sağlamaktadır.
• Bir karma ödeme geçidi: Hem fiat para birimi hem de kripto varlıklar arasında karşılıklı dönüşüm ve ödeme destekleyen bir karma ödeme geçidi çözümü, geleneksel fiat para birimi ile kripto varlık ödemelerinin entegrasyonunu sağlar.

b. Stablecoin İhracı & Koordinasyon İşlemcisi

• Bir stabilcoin altyapı sağlayıcısı: Şirketin ana ürünleri, çeşitli stabilcoin ödemeleri ve dönüşümlerini entegre etmeye yardımcı olan koordinasyon API'si ve işletmelerin stabilcoin hızlı bir şekilde piyasaya sürmelerini destekleyen ihraç API'sidir. Bu platform şu anda Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'da lisansa sahiptir ve Amerika Birleşik Devletleri Dışişleri Bakanlığı ve Hazine Bakanlığı ile önemli ortaklıklar kurmuştur, güçlü bir uyum operasyon yeteneği ve kaynak avantajına sahiptir.
• Bir stabilcoin ihraç platformu (test aşaması): Yukarıda belirtilen şirket ürünlerine benzer şekilde düzenlemelere tabi olan bir stabilcoin ihraç platformudur, stabilcoin koordinasyonu ve rezerv yönetimi API'si sunmaktadır. ABD'nin çeşitli eyaletlerinde uyum izinleri bulunmaktadır, iş ortaklarının KYB (şirket kimlik doğrulaması) yapması gerekmektedir, kullanıcıların ise bu platformda KYC yapmak için hesap açması gerekmektedir. Bu platformun müşterileri daha çok zincir üzerindeki OG'lerdir (örneğin: bazı tanınmış projeler) ve öncekiyle karşılaştırıldığında yatırımcı onayı ve BD biraz daha zayıftır.
• Bir stabilcoin ihraç platformu (test aşaması): Bu şirketin platformu, kullanıcıları tek bir havuzda merkezi likidite sağlamaya teşvik ederek niş stabilcoin'lerin ihraç eşiğini düşürmüştür. Platform, USD*'nin merkezi bir rezerv varlık olarak işlev gördüğü ve stabilcoin ihraç ve değişiminin "hub" olarak hareket ettiği "merkez-hub- radyal" bir model kullanmaktadır. Bu mekanizma, farklı varlıklar veya yargı alanları ile ilişkilendirilen çeşitli stabilcoin'lerin verimli bir şekilde basılmasını, geri alınmasını ve işlem görmesini sağlar; her bir stabilcoin USD* ile benzer "şeritler" olarak bağlantılıdır. Bu sistem yapısı sayesinde, platform derin likiditeyi sağlar ve sermaye verimliliğini artırır, çünkü küçük stabilcoin'ler USD* aracılığıyla karşılıklı işlem yapabilir ve her işlem çifti için dağınık likidite havuzları sağlamaya ihtiyaç duymaz. Sisteminin nihai tasarım amacı