Stabilcoin Ödemelerini Deşifre Etmek: Küresel Fon Akışının Yeni Paradigmasını Yeniden Şekillendirmek

Stablecoin, dijital para alanındaki en temsilci pratik araç olarak, blockchain'in geleneksel finans ödeme sistemine yeni ve verimli bir altyapı sağlama potansiyelini göstermektedir. Geçtiğimiz yıl, stablecoin toplam piyasa değeri %50'den fazla arttı ve şu anda 250 milyar doları aşarak, dünya genelindeki trilyonlarca dolarlık ödeme fonlarının verimli akışını taşıyor.

Sektör uzmanları, stabilcoin'lerin değerini çok iyi bilmektedir: Bunlar, blok zincirinin "anlık fon ve değer transferi" temel yeteneğini tam olarak yansıtarak, zincir üzerinde ticari kapalı devreler kurmayı mümkün kılar. Ancak, gerçek kurumsal ödeme senaryoları, basit "eşler arası transfer" kadar karmaşık değildir.

Şu anda, kurumsal odaklı stablecoin uygulamaları genellikle "stablecoin sandviçi" mimarisini benimsemektedir: Blockchain, geleneksel ödeme kanallarının yatay değer/para transferini yerine geçerken, iki uç hala geleneksel finansal ödeme sistemine bağımlıdır. Bu tasarım önemli iyileştirmeler sağlasa da, blockchain'in avantajlarının tam olarak kullanılmasını sınırlamaktadır.

Bu makale, küresel fon transferi perspektifinden, stabilcoinlerin küresel sınır ötesi ödemelerde nasıl uygulandığını inceleyecektir:

1. Mevcut küresel sınır ötesi ödeme sistemini analiz et;
2. Stabilcoin sandviç yapısının fon yönetimi, B2B ödemeleri ve kart ağı uzlaşmasındaki spesifik iyileştirmeleri analiz et;
3. Stabilcoin sandviçinin iki ucundaki zorlukların nasıl aşılacağını ve blockchain değerinin süreç boyunca nasıl iletileceğini tartışmak.

Bir. Stabilcoin Ödeme Arka Planı

Stablecoin'lerin birçok uygulaması arasında, B2B işletme ödemeleri en dikkat çekici olanıdır. Son raporlar, geçen yıl her ay B2B işletme ödemelerinin 770 milyon dolardan 3 milyar dolara yükseldiğini gösteriyor. Bir platform, işlem hacminin neredeyse yarısının stablecoin ile yapıldığını ve müşterilerinin %49'unun stablecoin ile ödeme yaptığını bildirdi.

Büyük şirketlerin iç verileri, belirli pazarların boyutunu daha iyi yansıtabilir. Bildirildiğine göre, bir önde gelen şirketin yıllık işlem hacmi yaklaşık 15 milyar dolar, bunun yaklaşık yarısı B2B şirket ödemelerinden geliyor. Diğer bir şirketin yıllık işlem hacmi ise 10 milyar dolar olup, dünyanın B2B stablecoin sınır ötesi ödeme pazarının %20'sini oluşturduğu tahmin ediliyor.

Küresel ödemelerin kullanımı giderek yaygınlaşıyor, bu da geleneksel finansal ödeme altyapısının eski olmasının ortaya çıkmasından kaynaklanıyor; blockchain tabanlı stablecoin'lerin avantajları giderek belirgin hale geliyor. Geleneksel sistem her yıl 1 trilyon dolardan fazla küresel ödemeyi kolaylaştırsa da, işletmeler ve bankalar hala büyük bir karmaşıklık ve gecikme sorunlarıyla karşı karşıya.

İki, Küresel Sınır Ötesi Ödeme Modelleri

2.1 SWIFT'e Dayalı Banka Altyapısı

Mevcut SWIFT tabanlı küresel ödemeler, süreci "mesaj iletimi ve uzlaşma" ile "fon uzlaşması" olarak iki parçaya ayırmaktadır. SWIFT, transfer talimatlarını iletmekten sorumludur, ancak gerçek fon akışı yalnızca önceden açılmış karşılıklı hesaplara sahip bankalar arasında gerçekleşmektedir.

Sadece iki banka SWIFT sistemine entegre olmuş ve birbirleriyle ortaklık kurmuşsa nihai transferi tamamlayabilir. Doğrudan bir ilişki yoksa, fonların hesaplaşmasını tamamlamak için ilgili arayüz ve pozisyona sahip acentelerle bağlantı kurmak gerekmektedir.

Aracı bankaların artmasıyla birlikte, uzlaşma süreleri uzadı, maliyetler yükseldi ve takip zorluğu gibi problemler ortaya çıktı. Bu durum, komşu ülkeler arasındaki sınır ötesi ödemelerin bile gelişmiş ülkelerin bankaları üzerinden yapılmasını gerektiriyor ki bu da büyük bir rahatsızlık yaratıyor.

2.2 PSP Tabanlı Sınır Ötesi Fon Havuzu Modeli

Sınır ötesi para transferi şirketleri, işletmelerin küresel ödemeleri SWIFT aracılığıyla doğrudan gerçekleştirmeden tamamlamalarını sağlamak amacıyla ortaya çıkmıştır. Temelinde sınır ötesi fon havuz modeli bulunmaktadır ve işletmelere çoklu para birimi havuzları sunarak esnek ödeme imkanı sağlamaktadır.

Sınır ötesi fon transferi hizmet sağlayıcılarının uyumluluğu ve banka ilişkileri, işletmelerin tek bir çoklu para birimi bankacılık ürünü elde etmelerini sağlar ve bir "kapalı döngü" oluşturur. Likidite, hesaplar arasında iç yönetimle yönetilir, dışa bağımlılığın getirdiği ek maliyetler ve karmaşıklıklar önlenir.

Görünüşte parlak olmasına rağmen, sınır ötesi para transferi şirketleri hala SWIFT yolu üzerine inşa edilmiştir ve "anında ödeme deneyimi" yaratmak için ince bir likidite yönetimine güvenmektedir. Hızları ve ölçekleri her zaman belirli ülkelerin mevcut likiditesi ve temel düzenleme yollarının tasfiye süresi ile sınırlıdır.

2.3 stablecoin modu

Stablecoin, daha temel bir sıçramayı temsil eder: Blockchain teknolojisini kullanarak internet ticaretinin işleyiş şeklinin yeniden yapılandırılması. Hesaplama döngüsü, blockchain'in blok oluşturma süresi ile eşdeğerdir, geleneksel yöntemlere göre çok daha hızlıdır.

Daha da önemlisi, stablecoin'ler genellikle akıllı sözleşme platformlarında dağıtılır, bu da geleneksel bankacılık sisteminin gerçekleştiremeyeceği yeniliklerin mümkün olmasını sağlar. Herkes, stablecoin'lere izin almadan işlev ekleyebilir.

Makro bakış açısıyla, daha hızlı ve daha etkileşimli finansal ödemeler, küresel GSYİH'yı doğrudan artırıyor: işletmeler daha hızlı ödeme alıyor, fonlar daha hızlı aşağıya iniyor ve uzlaşma gecikmelerinden kaynaklanan maliyetler azaltılıyor. Uzlaşma süresi "gün"den "saniye"ye sıkıştırıldığında, zincirleme etkisi tüm ekonomi üzerinde etkili olacak. Aynı zamanda, doğrulanabilir standartların varlığı, finansal yeniliğin ilk kez küresel ölçekte izin almadan gerçekleşmesini sağlıyor.

Üç, stablecoin'in küresel ödemelerdeki uygulamaları

3.1 Şirket Finans Yönetimi

Kurumsal fon yönetimi örneği olarak: Bir şirket B ülkesinde b para birimi ile ödeme yapmadan önce, A ülkesinden a para birimi ile fon transferi hazırlamak zorundadır. Bu, ön ödemeli fon işlemi olup, şirketin finans ekibinin hazırlık süresini dikkate alması gerekmektedir.

Ekip, ödemeleri gerçekleştirmek için yerel bir bankada hesap açmalıdır, bazen ortaklardan kısa vadeli kredi talep etmek gerekebilir. Ödeme geciktikçe, döviz riski açığı artar ve sermaye gereksinimi yükselir. Türev ürünlerin döviz riskini hedge etme ve kısa vadeli likiditeyi hesaplama yönetimi, büyük ölçüde işletme giderlerini artıracaktır.

Stablecoin, uluslararası ödeme gecikmelerini ortadan kaldırarak kontrol gereksinimlerini basitleştirir. Her iki uçta da para yatırma ve çekme işlemleri hala fiat para sistemine dokunsa da, stablecoin, iki fiat para "rampa" arasındaki fon akışını sorunsuz bir şekilde tamamlar.

Tüm süreç A ve B ülkeleri içinde yerel transferlere ayrılmıştır, blockchain, taraflar arasında küresel likidite hesaplamasını tamamlar. ( Not: A stablecoin'in B stablecoin'e dönüştürülebilmesi için zincirde yeterli likidite olmalıdır. )

3.2 B2B işletme ödemesi

Küresel B2B işletme ödeme süreçleri, işletme fon yönetimine benzer, ancak B2B senaryoları genellikle daha karmaşık oldukları ve işletmenin diğer operasyonel aşamalarını etkiledikleri için daha büyük kazançlar elde edebilir.

B2B ödemelerinde, farklı ülkelerdeki bankalar genellikle belirli bir hizmet veya mal teslimatı ile doğrudan bağlantılıdır. Taraflar, ödemenin ilerlemesini daha hassas bir şekilde takip etmektedir. Ön finansman maliyetleri, gelen işlemlerin gerçek zamanlı durumuna bağlı olabilir.

Nadir ödeme kanalları genellikle fon transferini tamamlamak için birden fazla uluslararası aktarma yolundan geçmek zorundadır, net bir ilerleme bildirim mekanizması eksik olabilir ve bankaların 7/24 açık olmaması nedeniyle ödeme süreleri uzayabilir.

B2B sınır ötesi ödeme süreci sırasında stablecoin kullanıldığında, işletme düzeyinde bir dizi ek fayda ortaya çıkar:

• Taraflar ödeme durumunu net ve gerçek zamanlı olarak yönetebilir ve izleyebilir.
• Finansman, zaman açısından kritik olan hammadde veya teslimat noktaları ile doğrudan ilişkilendirilebilir, büyük riskler veya gecikmelerden kaçınılabilir.
• Risklerin azalmasıyla birlikte, sermaye maliyetleri düşecek ve sermaye devri hızlanacak; stabilcoin entegrasyon çözümlerinin olgunlaşmasıyla birlikte, dünya genelinde önemli bir üretkenlik artışı sağlanacak.
• Ajan bankası bağlantıları, ön finansman talepleri ve çoğu döviz açık pozisyonu temelde kaldırıldı.
• Tüm süreç 3 günden birkaç saniyeye sıkıştırıldı, piyasa kapanışını düşünmeye gerek yok, işletme sermayesi ihtiyacı önemli ölçüde azaldı ve basitleştirildi.

3.3 Kart Organizasyon Ağı Hesaplama

Kredi kartı organizasyonları ağında, kart çıkaran kuruluş, kart sahibinin adına, satıcının acquirer bankasına ödeme gönderir. Acquirer banka, bu ödemeyi alır ve satıcının hesabına kaydeder. Bu bankalar doğrudan borçları tasfiye etmez; hepsi bir ödeme ağına bağlıdır ve iş günlerinde banka çalışma saatleri içinde net hesaplama yaparlar. Her banka, zamanında havale yapabilmek için ön ödemeli bir bakiye bulundurmalıdır.

Bir ödeme devi, 2021 yılında stabilcoin kullanarak tahsilat bankası ile ihraç eden banka arasında hesaplaşma yapmayı denemeye başladı. Bu yöntem, havale sürecini devralarak Ethereum ve Solana üzerindeki USDC'yi kullanmaya geçti. Belirli bir tarihteki kart yetkilendirmesi tamamlandıktan sonra, USDC kullanılarak işlem yapan tarafların bankalarından para çekilecek veya kredi verilecektir.

Bu sistemin dahili ağda çalışması nedeniyle, net etkisi ağdaki ortakları faydalandırmaktadır. Bu, sınır ötesi para transferi sağlayıcılarının kapalı döngü sistemine en çok benziyor, ancak kart organizasyonu ağının büyük ölçeği, ihraç eden kuruluşlar/kabul eden kuruluşlar için fayda sağlamaktadır ( çünkü daha önce küresel ödemeleri yönetmek zorundaydılar ).

Stablecoin'in avantajları, fon yönetimi ile benzerdir, ancak bu avantajlar ağ içindeki bankalara aittir: uluslararası para transferi için gerekli olan sermaye gereksinimlerini azaltarak döviz riskinden kaçınmalarını sağlar. Ayrıca, blok zincirinin açıklığı, doğrulanabilirliği ve programlanabilirliği, iç bankalar arası kredi ve diğer finansal temellerin zeminini hazırlar.

Dört, Sonuç

"Stablecoin sandviçi" bazı sahnelerde gerçekten işe yarıyor, ancak şu anda çoğu stablecoin uygulaması hala bu yapının kendisinde kalıyor, daha fazla bir aşama kaydedemiyor. Gerçek hayatta, çok az şirket gerçekten zincir üstü ödemeleri ve stablecoin'leri kullanıyor. Herhangi bir aşama hala fiat para yoluna dokunması gerektiği sürece, "sandviçin" iki ucuna bir ekmek daha eklemek zorundayız.

Stablecoin ödemelerinin nihai hedefi, her iki uçtaki ekmekleri tamamen kaldırmaktır. Şirketler ve tüketiciler stabilcoinleri tamamen benimsemiş olduğunda, tam finansal ve ticari döngü blok zincirinde tamamlanabilir ve geri kalmış geleneksel yollarla sınırlı kalmaz. Finansal kurumlar ve şirketler bir kez stabilcoin ile tamamen hesaplaştıklarında, eşi benzeri görülmemiş bir ticari ölçek serbest kalacaktır. Şirketlerin inşa, işletme ve hizmet sunma konusundaki küresel sürtünmeleri büyük ölçüde azaldığından, küresel GSYİH büyüme eğrisi, internetin mallar, hizmetler ve içerik üzerindeki gerçek tüketim hızına daha yakın olacaktır.

Bu nedenle, ödeme finansının özü şudur: stablecoin ödemesi + zincir üzerindeki finans. Eğer üçgen yapıdan tamamen kurtulabilir ve iki uçta daha fazla zincir üzerindeki finansal hizmetler inşa edebilirsek, o zaman küresel para/değer akışı hızı daha önce hiç görülmemiş bir seviyeye ulaşacaktır.