Son zamanlarda kripto pazarında performans vasat kaldı, temkinli ve sağlam getiriler yeniden pazarın talebi haline geldi. Bu yazıda, stabilcoin getirileri üzerine klasik ama her zaman güncel bir konuya değineceğiz; son yıllardaki yatırım deneyimlerimizi ve stabilcoin alanındaki araştırma sonuçlarımızı bir araya getireceğiz.
Mevcut kripto para piyasasında stablecoin'ler başlıca aşağıdaki kategorilere ayrılmaktadır:
USDT: Uygulama alanı geniş, pazar payı en yüksek
Uyumlu 1:1 sabit para birimi stablecoin: USDC, PayPal USD gibi
Aşırı teminatlı stablecoin: DAI, LUSD gibi
Sentetik varlık stabilcoin: örneğin USDe
ABD tahvilleri ile temellendirilmiş RWA proje stablecoinleri: USD0, USDY
Algoritmik stablecoin: Terra UST çöküşünden sonra temel olarak piyasa tarafından elendi.
Dolar dışı stablecoinler: Euro, diğer fiat para birimi stablecoinleri vb., sınırlı etki
Şu anda stabilcoinler aracılığıyla kazanç elde etmenin başlıca modelleri şunlardır:
Stablecoin borç verme
Likidite madenciliği getirisi
Piyasa Nötr Arbitraj Geliri
ABD Hazine RWA projesi getirisi
Opsiyon Yapılandırılmış Ürün Geliri
Gelir Tokenleştirme
Bir sepet stablecoin getiri ürünü
Stablecoin staking getirisi
Bir, stablecoin kredi
Kredi verme, en geleneksel finansal kazanç modelidir; kazanç, borçlunun ödediği faizden gelir. Şu anda piyasada bulunan stablecoin kredi ürünleri şunlardır:
Merkezi platform: Başlıca borsa ürünlerinin vadesiz tasarruf ürünleri
DeFi protokolleri: Aave, Sky Protocol, Morpho Blue gibi
Kredi getirileri boğa piyasası döneminde %20'nin üzerinde olabilmektedir, ayı piyasası döneminde ise genellikle %2-4 arasında kalmaktadır. Sabit faizli krediler genellikle vadesiz kredilerden daha yüksek getiri sağlar, ancak esneklikten yoksundur.
Kredi alanındaki bazı yenilikler şunlardır:
Sabit faizli borç verme DeFi protokolü, örneğin Pendle
Faiz katmanları ve öncelik altı mekanizması getirilmesi
Kaldıraçlı borç verme hizmeti sunan DeFi protokolü
Kurumsal müşterilere yönelik DeFi kredi protokolü
Gerçek dünya kredi işlerinden elde edilen gelirleri blok zincirine aktaran RWA projeleri
Kredi verme, geleneksel finans modelinin bir parçası olarak, anlaşılması kolay ve büyük miktarda fon taşıyabilen bir yöntem olarak, ana stabilcoin kazanç yöntemi olmaya devam edecektir.
İkincisi, Likidite Madenciliği Getirisi
Curve'ün temsil ettiği gibi, gelirler AMM ticaret komisyonları ve token ödüllerinden gelir. Curve, stabilcoin DEX'inin ölçütü olarak, desteklediği stabilcoin çeşitleri yeni stabilcoin benimseme oranının önemli bir göstergesidir.
Curve madenciliğinin avantajı son derece yüksek güvenliktir, dezavantajı ise düşük getiri oranıdır (0-2%). Küçük miktarlarla, kazanç gaz ücretlerini karşılayamayabilir.
Diğer DEX'ler gibi Uniswap'ın stabilcoin havuzları da benzer sorunlarla karşı karşıya. Daha küçük ölçekli DEX'lerin yüksek getirileri genellikle daha yüksek risklerle birlikte gelir. Şu anda DeFi stabilcoin havuzları hala borç verme modeli ile öne çıkıyor, Curve'ün klasik 3Pool(DAI-USDT-USDC) sadece TVL sıralamasında ilk 20'de yer alıyor.
Üç, Piyasa Nötr Arbitraj Geliri
Piyasa nötr stratejileri, yatırım portföyünün net piyasa açığını sıfıra yakın tutmak için aynı anda uzun ve kısa pozisyonlar bulundurur. Ana bileşenleri şunlardır:
Fonlama oranı arbitrajı: Sürekli sözleşmeler ile spot arasındaki fiyat farkını kullanma
Spot ve vadeli işlem arbitrajı: Spot ve vadesi gelen vadeli işlemler arasındaki fiyat farkından yararlanma
Borsa Arbitrajı: Farklı borsa fiyat farklılıklarından yararlanma
Ethena, finansman oranı arbitraj modelini zincire taşıyarak, sıradan kullanıcıların katılımını sağlıyor. Kullanıcılar stETH yatırarak USDe alıyor, aynı zamanda merkezi borsa da kısa pozisyon açarak, pozitif finansman oranı kazanıyor.
Ethena'nın ana riski, uzun vadeli negatif fonlama oranlarının kayıplara yol açması ve yedeklerin bunu karşılamada yetersiz kalmasıdır. Ancak tarihsel verilere göre, bu durumun olasılığı düşüktür. Ethena, veri şeffaflığı konusunda iyi bir performans göstermektedir, resmi web sitesinden detaylı verilere ve denetim raporlarına ulaşılabilir.
Ethena dışında, şu anda piyasada düşük giriş eşiğine sahip piyasa tarafsız arbitraj ürünleri eksik.
Dört, ABD Tahvili RWA Proje Geliri
Fed'in 2022-2023 yıllarındaki faiz artırma döngüsü, dolar faiz oranlarını yükseltti ve ABD tahvillerini yüksek güvenlik ve nispeten yüksek getiri sunan bir varlık haline getirdi.
Ondo, alt varlık olarak ABD tahvillerini kullanarak, USDY ve OUSG'nin getirisi %4,25'tir ve çoklu zincir desteği ile ekosistem uygulamalarında öndedir. Usual, bir grup ABD tahvili USD0 temelinde, uzun vadeli kilitli ABD tahvillerine likidite sağlamak için USD0++ likidite token'ı eklemiştir.
Çoğu ABD Hazine RWA projesinin getirisi yaklaşık %4 civarındadır. Genellikle daha yüksek getiriler, token sübvansiyonları gibi ek teşviklerden gelmektedir, ancak uzun vadeli sürdürülebilirlikleri şüphelidir. USD0++ fiyatı ayrışma olayı, tahvil özellikleri ile piyasa beklentileri arasındaki uyumsuzluğu yansıtmaktadır, ancak likidite tasarımı hala yenilikçidir.
Beş, Opsiyon Yapılandırılmış Ürünler
Ana olarak "opsiyon satmak ve prim kazanmak" stratejisine dayanmaktadır. U bazlı ürünler genellikle Satış Put'tur, opsiyon primi kazanmak veya BTC/ETH'yi düşük fiyatla satın almak için.
Opsiyon satışı stratejisi dalgalı piyasalara uygundur, yükseliş piyasalarında boşluk bırakmak kolaydır, düşüş piyasalarında ise kayıp yaşamak kolaydır. Acemi yatırımcılar kısa vadeli yüksek getiriler peşinde koşarken, coin fiyatlarındaki büyük düşüş riskini göz ardı etme eğilimindedir. Piyasa panik anında düşük hedef fiyat belirleyerek işlem yapmaları önerilir, yükseliş dönemlerinde borç verme gelirleri tercih edilmelidir.
OKX gibi platformların Shark Fin stratejisi, Bear Call Spread + Bull Put Spread kombinasyonunu kullanarak fiyat aralığında opsiyon primleri kazanır, aralık dışındaki kazançları hedge eder ve ana paranın güvenliğine önem veren kullanıcılar için uygundur.
On-chain opsiyon platformları, Ribbon Finance, Opyn gibi, hala olgunlaşmamış durumda.
Altı, Kazanç Tokenizasyonu
Pendle protokolü gelir varlıklarını anapara tokeni PT ve gelir tokeni YT olarak ayırır. Ana stratejiler şunları içerir:
PT tutarak sabit gelir elde edin
YT satın alarak gelecekteki kazanç artışını bahis yapın
YT satışı, mevcut kazancı kilitler
PT ve YT likiditesi sunarak kazanç sağlama
Pendle stablecoin havuzunun getirisi dikkat çekici, ancak süresi kısadır, sık sık işlem yapıp değiştirilmesi gerekir.
Yedi, Bir Sepet Stabilcoin Getiri Ürünleri
Ether.Fi tarafından sunulan Pazar-Nötr USD havuzu, aktif yönetim fonu biçiminde kredi verme, likidite madenciliği, fon maliyet oranı arbitrajı, gelir tokenleştirme gibi çeşitli stablecoin gelir ürünleri sunmaktadır.
Düşük miktarda fon bulunduran ve sık işlem yapmak istemeyen, yüksek getiri ve risk dağılımını gözeten kullanıcılar için uygun olan stabil zincir üstü getiriler.
Sekiz, stablecoin staking getirisi
AO ağı, DAI teminatı karşılığında AO token ödülleri almayı desteklemektedir, bu da alternatif bir stablecoin gelir modeli olarak görülebilir. Risk, AO ağının gelişimi ve token fiyatlarının belirsizliğindedir.
Sonuç olarak, çeşitli stablecoin gelir kaynaklarını anlamak ve uygun bir şekilde dağıtmak, finansal istikrarı sağlamanın yanı sıra kripto pazar riskleriyle başa çıkmaya yardımcı olur.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 Likes
Reward
9
7
Repost
Share
Comment
0/400
GasFeeVictim
· 12h ago
Algoritmik Stablecoin'le oynamayın, dersler akılda kalır.
View OriginalReply0
BoredStaker
· 20h ago
Yine eski usdt tuzağı işte~
View OriginalReply0
ContractSurrender
· 20h ago
Şu anda USDT hala güvenilir.
View OriginalReply0
RugPullAlertBot
· 20h ago
tether borçlarını geri ödeme sesi artık duyulmaya başladı
View OriginalReply0
WealthCoffee
· 20h ago
Ah? USDT her zaman babadır!
View OriginalReply0
StakeTillRetire
· 20h ago
Stablecoin eski oyuncusu, Tether felaketi hala gözümün önünde.
8 tür stablecoin gelir stratejisi: Kredi vermekten RWA'ya kapsamlı bir analiz
Stablecoin Gelir Rehberi: 8 Tür Analizi
Son zamanlarda kripto pazarında performans vasat kaldı, temkinli ve sağlam getiriler yeniden pazarın talebi haline geldi. Bu yazıda, stabilcoin getirileri üzerine klasik ama her zaman güncel bir konuya değineceğiz; son yıllardaki yatırım deneyimlerimizi ve stabilcoin alanındaki araştırma sonuçlarımızı bir araya getireceğiz.
Mevcut kripto para piyasasında stablecoin'ler başlıca aşağıdaki kategorilere ayrılmaktadır:
Şu anda stabilcoinler aracılığıyla kazanç elde etmenin başlıca modelleri şunlardır:
Bir, stablecoin kredi
Kredi verme, en geleneksel finansal kazanç modelidir; kazanç, borçlunun ödediği faizden gelir. Şu anda piyasada bulunan stablecoin kredi ürünleri şunlardır:
Kredi getirileri boğa piyasası döneminde %20'nin üzerinde olabilmektedir, ayı piyasası döneminde ise genellikle %2-4 arasında kalmaktadır. Sabit faizli krediler genellikle vadesiz kredilerden daha yüksek getiri sağlar, ancak esneklikten yoksundur.
Kredi alanındaki bazı yenilikler şunlardır:
Kredi verme, geleneksel finans modelinin bir parçası olarak, anlaşılması kolay ve büyük miktarda fon taşıyabilen bir yöntem olarak, ana stabilcoin kazanç yöntemi olmaya devam edecektir.
İkincisi, Likidite Madenciliği Getirisi
Curve'ün temsil ettiği gibi, gelirler AMM ticaret komisyonları ve token ödüllerinden gelir. Curve, stabilcoin DEX'inin ölçütü olarak, desteklediği stabilcoin çeşitleri yeni stabilcoin benimseme oranının önemli bir göstergesidir.
Curve madenciliğinin avantajı son derece yüksek güvenliktir, dezavantajı ise düşük getiri oranıdır (0-2%). Küçük miktarlarla, kazanç gaz ücretlerini karşılayamayabilir.
Diğer DEX'ler gibi Uniswap'ın stabilcoin havuzları da benzer sorunlarla karşı karşıya. Daha küçük ölçekli DEX'lerin yüksek getirileri genellikle daha yüksek risklerle birlikte gelir. Şu anda DeFi stabilcoin havuzları hala borç verme modeli ile öne çıkıyor, Curve'ün klasik 3Pool(DAI-USDT-USDC) sadece TVL sıralamasında ilk 20'de yer alıyor.
Üç, Piyasa Nötr Arbitraj Geliri
Piyasa nötr stratejileri, yatırım portföyünün net piyasa açığını sıfıra yakın tutmak için aynı anda uzun ve kısa pozisyonlar bulundurur. Ana bileşenleri şunlardır:
Ethena, finansman oranı arbitraj modelini zincire taşıyarak, sıradan kullanıcıların katılımını sağlıyor. Kullanıcılar stETH yatırarak USDe alıyor, aynı zamanda merkezi borsa da kısa pozisyon açarak, pozitif finansman oranı kazanıyor.
Ethena'nın ana riski, uzun vadeli negatif fonlama oranlarının kayıplara yol açması ve yedeklerin bunu karşılamada yetersiz kalmasıdır. Ancak tarihsel verilere göre, bu durumun olasılığı düşüktür. Ethena, veri şeffaflığı konusunda iyi bir performans göstermektedir, resmi web sitesinden detaylı verilere ve denetim raporlarına ulaşılabilir.
Ethena dışında, şu anda piyasada düşük giriş eşiğine sahip piyasa tarafsız arbitraj ürünleri eksik.
Dört, ABD Tahvili RWA Proje Geliri
Fed'in 2022-2023 yıllarındaki faiz artırma döngüsü, dolar faiz oranlarını yükseltti ve ABD tahvillerini yüksek güvenlik ve nispeten yüksek getiri sunan bir varlık haline getirdi.
Ondo, alt varlık olarak ABD tahvillerini kullanarak, USDY ve OUSG'nin getirisi %4,25'tir ve çoklu zincir desteği ile ekosistem uygulamalarında öndedir. Usual, bir grup ABD tahvili USD0 temelinde, uzun vadeli kilitli ABD tahvillerine likidite sağlamak için USD0++ likidite token'ı eklemiştir.
Çoğu ABD Hazine RWA projesinin getirisi yaklaşık %4 civarındadır. Genellikle daha yüksek getiriler, token sübvansiyonları gibi ek teşviklerden gelmektedir, ancak uzun vadeli sürdürülebilirlikleri şüphelidir. USD0++ fiyatı ayrışma olayı, tahvil özellikleri ile piyasa beklentileri arasındaki uyumsuzluğu yansıtmaktadır, ancak likidite tasarımı hala yenilikçidir.
Beş, Opsiyon Yapılandırılmış Ürünler
Ana olarak "opsiyon satmak ve prim kazanmak" stratejisine dayanmaktadır. U bazlı ürünler genellikle Satış Put'tur, opsiyon primi kazanmak veya BTC/ETH'yi düşük fiyatla satın almak için.
Opsiyon satışı stratejisi dalgalı piyasalara uygundur, yükseliş piyasalarında boşluk bırakmak kolaydır, düşüş piyasalarında ise kayıp yaşamak kolaydır. Acemi yatırımcılar kısa vadeli yüksek getiriler peşinde koşarken, coin fiyatlarındaki büyük düşüş riskini göz ardı etme eğilimindedir. Piyasa panik anında düşük hedef fiyat belirleyerek işlem yapmaları önerilir, yükseliş dönemlerinde borç verme gelirleri tercih edilmelidir.
OKX gibi platformların Shark Fin stratejisi, Bear Call Spread + Bull Put Spread kombinasyonunu kullanarak fiyat aralığında opsiyon primleri kazanır, aralık dışındaki kazançları hedge eder ve ana paranın güvenliğine önem veren kullanıcılar için uygundur.
On-chain opsiyon platformları, Ribbon Finance, Opyn gibi, hala olgunlaşmamış durumda.
Altı, Kazanç Tokenizasyonu
Pendle protokolü gelir varlıklarını anapara tokeni PT ve gelir tokeni YT olarak ayırır. Ana stratejiler şunları içerir:
Pendle stablecoin havuzunun getirisi dikkat çekici, ancak süresi kısadır, sık sık işlem yapıp değiştirilmesi gerekir.
Yedi, Bir Sepet Stabilcoin Getiri Ürünleri
Ether.Fi tarafından sunulan Pazar-Nötr USD havuzu, aktif yönetim fonu biçiminde kredi verme, likidite madenciliği, fon maliyet oranı arbitrajı, gelir tokenleştirme gibi çeşitli stablecoin gelir ürünleri sunmaktadır.
Düşük miktarda fon bulunduran ve sık işlem yapmak istemeyen, yüksek getiri ve risk dağılımını gözeten kullanıcılar için uygun olan stabil zincir üstü getiriler.
Sekiz, stablecoin staking getirisi
AO ağı, DAI teminatı karşılığında AO token ödülleri almayı desteklemektedir, bu da alternatif bir stablecoin gelir modeli olarak görülebilir. Risk, AO ağının gelişimi ve token fiyatlarının belirsizliğindedir.
Sonuç olarak, çeşitli stablecoin gelir kaynaklarını anlamak ve uygun bir şekilde dağıtmak, finansal istikrarı sağlamanın yanı sıra kripto pazar riskleriyle başa çıkmaya yardımcı olur.