Stabilcoin Düzenlemesi Küreselleşiyor: ABD "GENIUS Yasası"nın Geçişi Yeni Fırsatlar Getiriyor

Kripto dünyası sürekli büyümesine rağmen, temel uygulamalar hala para alanında yoğunlaşmaktadır. Bitcoin, olağanüstü değer artışı ile merkeziyetsiz para temsili haline gelirken, stablecoin gerçek anlamda büyük ölçekli bir uygulama gerçekleştirmiştir.

Şu anda dünya genelinde stabilcoin piyasa değeri 243.8 milyar dolar, geçen yıl işlem hacmi 33.4 trilyon dolar, işlem sayısı 5.8 milyar kez, aktif adres sayısı 250 milyon. Bu veriler, stabilcoin'in uygulama talebinin ve mantığının olgunlaşma aşamasına geldiğini gösteriyor, ancak düzenleme tarafı hala uyum sağlama aşamasında. Yakın zamanda, ABD Senatosu "GENIUS Yasası"nı onayladı ve dünya genelindeki stabilcoin düzenlemeleri için bir engeli daha ortadan kaldırdı.

Stablecoin piyasası hızla gelişiyor, lider etki belirgin

Stablecoin, değeri sabit tutmak için yasal para birimleri gibi temel varlıklarla ilişkilendirilerek değer istikrarı sağlar ve kullanıcılara güvenilir bir ödeme ve değer depolama aracı sunar. Kripto pazarının değer ölçütü olarak, stablecoin'in genişlemesi sektörün büyümesini yansıtır. 2017'de 1 milyar dolardan daha azken, bugün 250 milyar dolara yaklaşarak, küresel kripto pazarının da 1 trilyondan 3 trilyon büyüklüğe ulaştığı görülüyor.

Bu boğa sezonu, stablecoinlerin boğa sezonu olarak görülebilir. FTX olayı sonrasında stablecoin arzı bir süre azaldı, ancak sonrasında istikrarlı bir şekilde artarak BTC fiyat artışıyla paralel hale geldi. Bu, dış kuruluşların likidite artışıyla ilgilidir; kuruluşlar genellikle aracı olarak stablecoinleri tercih eder.

Şu anda birçok stabilcoin türü bulunmaktadır; bunlar merkezi/dağıtık, dolar/dolar olmayan, faizli/faizsiz gibi çeşitli kategorilere ayrılmaktadır. Stabilcoinler, sadece bir yatırım aracı etiketinden kurtulmaya başlamış ve kripto pazarının küresel ekonomi ile entegrasyonunda önemli bir kesişim noktası haline gelmiştir. ABD, Avrupa ve Japonya gibi ana akım bölgelerin yanı sıra, gelişen pazarlar da stabilcoinleri yaygın bir şekilde benimsemektedir.

Pazar payına göre, dolar stabilcoinleri %99'unu elinde tutuyor. USDT ve USDC, %80'den fazla pazar payına sahip, yoğunluk çok yüksek. Kamu blockchainleri açısından, Ethereum %50'yi oluşturuyor, ardından Tron, Solana ve BSC geliyor.

Stablecoin发行 yüksek kâr sağlayan bir iş alanıdır, Visa, Paypal gibi geleneksel finans kurumları ve internet şirketlerinin ilgisini çekmektedir. Yakın zamanda bir aile projesi de stablecoin ürünü tanıttı ve hızla genişledi.

ABD stablecoin düzenlemesi hızlanıyor, "GENIUS Yasası" Senato'dan geçti

Amerika, kripto merkezi olarak, stabilcoin düzenlemesiyle ilgili büyük bir ilgiyle karşılaşıyor. Daha önce Amerika'daki düzenleme oldukça parçalıydı, SEC, CFTC, OCC gibi birçok kurum buna dahil. Bu yılın Şubat ayında, Temsilciler Meclisi ve Senato sırasıyla STABLE yasa tasarısını ve GENIUS yasa tasarısını önerdi, stabilcoin düzenleme çerçevesini geliştirmeyi amaçlıyor.

İki yasa tasarısı farklı noktalara odaklanıyor: STABLE, federal birliğin kontrolünü vurgularken, GENIUS eyalet ve federal yönetim arasında bir paralellik öngörüyor. STABLE, ihraç eden taraflar için daha sıkı kısıtlamalar getiriyor, FDIC sigortası talep ediyor ve algoritmik stablecoinleri yasaklıyor. GENIUS ise daha esnek, daha fazla türde tarafın ihraç etmesine ve algoritmik mekanizmaları keşfetmesine izin veriyor.

Şu anda GENIUS yasası daha hızlı ilerliyor, 9 Mayıs'taki ilk oylama başarısız olsa da, sonrasında değişiklik yapılan versiyon kabul edildi. Yeni versiyon, ölçeğe göre düzenlemeleri ayırıyor ve teknoloji şirketlerine yönelik kısıtlamaları artırıyor. Bu yasa, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki stablecoin düzenlemesinin önündeki engelleri kaldırarak sanayi gelişimini teşvik etme potansiyeline sahipken, aynı zamanda kripto pazardaki doların etkisini de güçlendirecek.

Küresel stablecoin düzenleme yapısı ilk şekillenmesini alıyor

Avrupa Birliği, stabil coinler de dahil olmak üzere kripto varlıklara kapsamlı düzenlemeler sağlayan MiCA yasasını daha önce sunmuştur. Hong Kong da geçen yıl Stabil Coinler Yasası Taslağını sunarak ihtiyatlı ve kapsayıcı bir yaklaşım benimsemiştir. Singapur ve Dubai de stabil coin düzenlemeleriyle ilgili adımlar atmıştır.

Genel olarak, dünya çapında stablecoin düzenlemelerinde sınırlı farklılıklar bulunmaktadır, genellikle lisans verme sistemi benimsenmekte ve ihraç rezervleri, risk ayrıştırması gibi konularda düzenlemeler yapılmaktadır. Farklılıklar esas olarak izin verilen stablecoin sınıfları ve yerel uyum gereksinimleri gibi alanlarda ortaya çıkmaktadır.

Stablecoin düzenlemesinin ilerlemesi, onun küresel finans piyasalarındaki öneminin giderek arttığını yansıtıyor. Bu sadece kripto pazarının konumunu yükseltmekle kalmıyor, aynı zamanda üçüncü dünya ülkelerine küresel hesaplaşma için yeni bir seçenek sunuyor; bu da bir bakıma merkeziyetsiz elektronik nakit vizyonunu gerçekleştirmiş oluyor.

Gelecekte kripto sektörünün gelişimi hâlâ belirsiz, ancak şu anda stabilcoin ve Bitcoin'in hâlâ önemli bir varlık ve değere sahip olduğu görülüyor.