Dijital varlık pazarının karşılaştığı riskler ve zorluklar
Dijital ekonominin hızlı gelişimi bağlamında, kripto varlık piyasası benzeri görülmemiş zorluklarla karşı karşıya. Görünüşte uyumlu düzenlemelerin arkasında, aslında ciddi piyasa manipülasyonu ve bilgi asimetrisi sorunları gizli.
14 Nisan 2025'in erken saatlerinde kripto para piyasası bir kez daha dalgalıydı. Bir zamanlar "uyumlu RWA'nın öncüsü" olarak kabul edilen MANTRA(OM) tokenin fiyatı, birden fazla merkezi borsada aynı anda tasfiye edildi ve fiyat 6 dolardan 0,5 dolara düştü, bir günlük %90'dan fazla düşüş, piyasa değeri 5,5 milyar dolar buharlaştı ve sözleşmeli tüccarlar 58 milyon dolar kaybetti. Yüzeyde bir likidite krizi gibi görünüyor, ancak aslında iyi planlanmış üst düzey bir kontrol ve platformlar arası "hasat" davranışıdır. Bu makale, flaş çökmesinin nedenlerinin derinlemesine bir analizini sağlayacak, arkasındaki gerçeği ortaya çıkaracak ve Web3 endüstrisinin gelecekteki yönünü ve benzer olayların tekrar yaşanmasının nasıl önleneceğini tartışacaktır.
OM çöküş olayı ve LUNA çöküşünün karşılaştırması
OM çöküş olayı, 2022'deki Terra ekosisteminin LUNA çöküşü ile benzerlikler taşımaktadır, ancak nedenleri farklıdır:
LUNA çöküşü: Temelde stabilcoin UST'nin sabitlenmesinin bozulmasıyla tetiklenmiştir. Algoritmik stabilcoin mekanizması LUNA arz dengesine dayanır, UST 1:1 dolar sabitliğinden uzaklaştığında, sistem "ölüm sarmalına" girer, LUNA 100 dolardan fazla bir değerden neredeyse 0 dolara düşer, bu da sistematik bir tasarım hatasıdır.
OM çöküşü: Araştırmalar, bu olayın piyasa manipülasyonu ve likidite sorunlarıyla ilgili olduğunu, merkezi borsa zorla tasfiye ve ekibin yüksek oranda kontrolü ile ilgili olduğunu ve token tasarımında bir kusur olmadığını göstermektedir.
Her ikisi de piyasada panik yarattı, ancak LUNA ekosistem çöküşü, OM ise daha çok piyasa dinamiklerinin dengesizliği gibi.
Kontrol Yapısı - %90 Ekip ve Bahisçi Gizlice Yönetiyor
aşırı yüksek yoğunlukta kontrol yapısı
Zincir üzerinde yapılan izlemeler sonucunda, MANTRA ekibi ve ilişkili adreslerin toplamda 792 milyon OM tuttuğu, toplam arzın yaklaşık %90'ını oluşturduğu, gerçek dolaşımda ise yalnızca 88 milyonun altında token bulunduğu ve bunun da yaklaşık %2'ye tekabül ettiği tespit edilmiştir. Bu kadar şaşırtıcı bir tutum yoğunluğu, piyasa işlem hacmini ve likiditeyi ciddi şekilde dengesiz hale getirmiştir; büyük yatırımcılar likiditenin düşük olduğu dönemlerde fiyat dalgalanmalarını kolaylıkla etkileyebilmektedir.
Aşamalı hava dağıtımı ve kilitleme stratejisi - Sahte heyecan yaratma
MANTRA projesi, çok aşamalı bir açma çözümü kullanarak, topluluk trafiğini uzun vadeli kilitli varlık aracı olarak biriktirmek için nakit dönemi uzatmaktadır.
İlk kez piyasaya sürüldüğünde %20 serbest bırakıldı, pazardaki bilinirliği hızla artırmak için;
İlk ayda uçurum tarzı kilidin açılması, sonraki 11 ayda lineer serbest bırakma, başlangıçtaki refah yanılsamasını yaratmak;
Kısmi kilit açma oranı %10'a kadar düşmektedir, geri kalan tokenler üç yıl içinde kademeli olarak tahsis edilecektir, bu da başlangıçtaki dolaşım miktarını azaltmak içindir.
Bu strateji, yüzeyde bilimsel bir dağılım gibi görünse de, aslında yüksek taahhütleri kullanarak yatırımcıları çekmeyi amaçlamaktadır. Kullanıcı duyguları geri döndüğünde, proje ekibi "topluluk uzlaşısı" biçiminde sorumluluğu devretmek için bir yönetişim oylama mekanizması getiriyor, ancak uygulamada, oy hakları proje ekibi veya ilişkili tarafların elinde yoğunlaşmaktadır. Sonuç olarak, kontrol edilebilirlik son derece yüksektir ve sahte bir ticaret canlılığı ve fiyat desteği oluşur.
Tezgah üstü indirimli ticaret ve arbitraj devralımı
%50 indirimle satış: Toplulukta birçok ihbar, OM'nin piyasa dışında %50 indirimle büyük çapta satıldığını ve bunun sonucunda özel sermaye ve büyük yatırımcıların alım yaptığını belirtiyor.
Off-chain - On-chain Etkileşim: Arbitrajcılar, düşük fiyatla dışarıdan satın aldıktan sonra, OM'yi merkezi borsa aktararak, on-chain işlem hacmi ve ilgisini artırmakta, daha fazla perakende yatırımcıyı çekmektedir. Bu "off-chain'de hasat yapmak, on-chain'de piyasa yaratmak" ikili döngüsü, fiyat dalgalanmalarını daha da artırmaktadır.
MANTRA'nın Tarihsel Sorunları
MANTRA'nın ani çöküşü, tarihsel sorunları bu olay için bir tehlike oluşturdu:
"Uyumlu RWA" etiketinin spekülasyonu: MANTRA projesi, "uyumlu RWA" onayı ile piyasa güvenini kazanmış, Birleşik Arap Emirlikleri'nin gayrimenkul devi Damac ile 10 milyar dolarlık tokenizasyon anlaşması imzalamış ve VARA VASP lisansı alarak birçok kurumsal ve bireysel yatırımcıyı çekmiştir. Ancak, uyumlu lisans gerçek piyasa likiditesi ve dağıtık pozisyon getirmemiş, aksine ekip kontrolünü gizlemek için bir örtü haline gelmiş, Orta Doğu uyumlu lisansı aracılığıyla para çekmiş, düzenleyici onay bir pazarlama aracına dönüşmüştür.
OTC satış modeli: Bildirildiğine göre, MANTRA son iki yılda OTC satış modeliyle 500 milyon dolardan fazla gelir elde etti, çalışma şekli sürekli yeni tokenler çıkararak önceki yatırımcıların satış baskısını emmek ve "yeni al, eski sat" döngüsü oluşturmaktır. Bu model sürekli likiditeye dayanır, piyasa kilitli tokenleri ememediği anda sistemin çökmesine neden olabilir.
Hukuki anlaşmazlık: 2024'te, Hong Kong Yüksek Mahkemesi MANTRA DAO davasını ele alacak, varlık suistimali iddialarını içerecek, mahkeme altı üyenin mali bilgileri açıklamasını talep etti, yönetim ve şeffaflık sorunları kendisi zaten mevcut.
Her merkeziyetsiz borsa için OM'nin risk kontrol parametreleri ( kaldıraç üst sınırı, teminat oranı, otomatik azaltma tetikleme noktası ) birleştirilmemiştir, bu da aynı pozisyonun farklı platformlarda tamamen farklı tasfiye eşiklerine maruz kalmasına neden olmaktadır. Bir platform düşük likidite döneminde otomatik azaltma tetiklediğinde, satış emirleri diğer platformlara sarkar ve "zincirleme tasfiye" meydana gelir.
Risk modelinin kuyruk riski kör noktası:
Çoğu merkezi borsa, tarihsel volatiliteye dayanan VAR(Değer Riskini) modeli kullanarak aşırı piyasa koşullarını yeterince tahmin edememekte, "fırsat boşluğu" veya "likidite tükenmesi" senaryolarını simüle edememektedir. Piyasa derinliği aniden düştüğünde, VAR modeli etkisiz hale gelmekte ve tetiklenen risk kontrol talimatları likidite baskısını artırmaktadır.
Zincir üzerindeki fon akışı ve piyasa yapıcı davranışları
Büyük miktarda sıcak cüzdan transferi ve piyasa yapıcı çekilmesi:
Bir sıcak cüzdan, 6 saat içinde birçok merkezi borsa üzerinden 33 milyon OM(, yaklaşık 20,73 milyon dolar) transfer etti; bu durumun bir piyasa yapıcı veya hedge fonunun pozisyonunu kapatmasından kaynaklandığı düşünüldü. Piyasa yapıcılar genellikle yüksek frekanslı stratejilerde net nötr pozisyonlar tutar, ancak aşırı dalgalanma beklentisi altında piyasa riskinden kaçınmak için sundukları iki yönlü likiditeyi geri çekmeyi tercih ederler, bu da alım satım farklarının hızla genişlemesine neden olur.
Algoritmik ticaretin büyütme etkisi:
Bir kuantum piyasa yapıcısının otomatik stratejisi, OM fiyatının kritik destek ( 10 günlük ortalamanın altına %5 düştüğünü tespit ettiğinde, "şimşek satış" modülünü başlatarak endeks sözleşmeleri ile spot arasında çapraz ürün arbitrajı yaptı ve bu, spot satış baskısını ve süresiz sözleşmelerin finansman oranının fırlamasını daha da artırarak "finansman oranı-fark- likidasyon" kötü döngüsünü oluşturdu.
) bilgi asimetrisi ve uyarı mekanizmasının eksikliği
Zincir üzerindeki uyarılar ve topluluk tepkileri gecikiyor:
Gelişmiş zincir üstü izleme araçları büyük transferler için anlık uyarılar sağlasa da, proje sahipleri ve ana merkezi borsa arasında "uyarı-riski yönetme-topluluk" kapalı döngüsü kurulmamıştır. Bu nedenle zincir üstü fon akışı sinyalleri risk yönetimi eylemlerine veya topluluk duyurularına dönüştürülememiştir.
Yatırımcı Davranış Bilimi Bakış Açısından Sürü Etkisi:
Yetkili bilgi kaynaklarının eksikliğinde, küçük yatırımcılar ve orta ölçekli kurumlar sosyal medyaya ve piyasa bildirimlerine bağımlı kalıyor. Fiyat hızlı bir şekilde düştüğünde, panik satışları ile "dip avlama" iç içe geçmiş durumda, kısa vadede işlem hacmi ### 24 saat içinde işlem hacmi bir önceki yıla göre %312 artış gösterdi ( ve volatilite ) 30 dakikalık tarihsel volatilite bir ara %200'ü aştı (.
Sektör Değerlendirmesi ve Sistematik Çözüm Önerileri
Bu tür olaylara karşı koymak ve gelecekte benzer risklerin tekrarını önlemek için aşağıdaki önlem önerilerini sunuyoruz:
) Birleşik ve Dinamik Risk Yönetim Çerçevesi
Sektör Standartlaşması: Örneğin, platformlar arası uzlaşma protokolleri belirlemek, şunları içermek üzere: uzlaşma eşiği etkileşimi, her platformun kritik parametreleri ve büyük hesap pozisyonlarının anlık paylaşımı; dinamik risk kontrol tamponu, uzlaşma tetiklendiğinde "tampon süresi" başlatmak, diğer platformların limitli alım emirleri veya algoritmik piyasa yapıcıların katılmasına izin vermek, ani büyük satış baskısını önlemek.
Son Risk Modelinin Güçlendirilmesi: Stress testleri ve aşırı senaryo simülasyonları dahil edilerek, risk yönetim sistemine "likidite şoku" ve "çapraz varlık sıkıştırma" simülasyon modülleri entegre edilmiştir, düzenli olarak sistematik tatbikatlar gerçekleştirilecektir.
merkeziyetsizlik ve sigorta mekanizması yeniliği
Merkeziyetsiz Temizleme Zinciri:
Akıllı sözleşmelere dayalı tasfiye sistemi, tasfiye mantığını ve risk kontrol parametrelerini zincire entegre eder, tüm tasfiye işlemleri kamuya açık ve denetlenebilir. Çoklu platform fiyatlarını senkronize etmek için çapraz zincir köprüleri ve oracle'lar kullanılır, fiyat eşiğin altına düştüğünde, topluluk düğümleri ihale ile tasfiyeyi tamamlar, kazançlar ve ceza otomatik olarak sigorta havuzuna dağıtılır.
Ani çöküş sigortası:
Seçeneklere dayalı ani çöküş sigorta ürünü sunuluyor: Fiyat, belirli bir zaman diliminde belirlenen eşiği aşan bir düşüş gösterdiğinde, sigorta sözleşmesi, sahiplerine kayıplarının bir kısmını otomatik olarak öder. Sigorta primleri, tarihsel dalgalanma ve zincir üzerindeki fon yoğunluğuna göre dinamik olarak ayarlanır.
Zincir üzerindeki şeffaflık ve erken uyarı ekosisteminin inşası
Büyük Yatırımcı Davranış Tahmin Motoru:
Proje ekibi, potansiyel büyük miktar transfer adreslerini derecelendirmek için "Address Risk Score"###ARS( modelini geliştirmek üzere veri analiz platformu ile işbirliği yapmalıdır. Yüksek ARS'ye sahip adresler büyük miktar transfer ettiğinde, platform ve topluluk için otomatik uyarı tetiklenir.
Topluluk Risk Yönetimi Komitesi:
Proje ekibi, ana danışmanlar, başlıca pazar yapıcılar ve temsilci kullanıcılar tarafından oluşmaktadır. Önemli zincir üzerindeki olaylar ve platform risk yönetimi kararlarını değerlendirmekle sorumludur ve gerektiğinde risk bildirimleri veya risk yönetimi ayarlamaları önerileri yayınlar.
) Yatırımcı eğitimi ve piyasa dayanıklılığının artırılması
Aşırı piyasa simülasyon platformu:
Kullanıcıların aşırı piyasa koşullarında stop-loss, pozisyon azaltma, hedge gibi stratejileri simüle ederek uygulayabilecekleri bir simülasyon ticaret ortamı geliştirin, risk bilincini ve başa çıkma yeteneğini artırın.
Seviye Kaldıraç Ürünleri:
Farklı risk tercihlerine yönelik, kademeli kaldıraç ürünleri sunulmaktadır: Düşük risk seviyesi geleneksel tasfiye modeli kullanırken; yüksek risk seviyesi ek olarak "kuyruk riski teminatı" ödemek zorunda ve ani düşüş sigorta havuzuna katılmalıdır.
Sonuç
MANTRA###OM('in çöküş olayı, sadece kripto para alanında büyük bir sarsıntı değil, aynı zamanda sektörün genel risk yönetimi ve mekanizma tasarımı için ciddi bir test olmuştur. Aşırı pozisyon yoğunluğu, sahte bir refahın piyasa manipülasyonu ve platformlar arası risk kontrol etkileşiminin yetersizliği, bu "hasat oyunu"nu birlikte oluşturmuştur.
Sadece çapraz platform standartlaşmış risk kontrolü, merkeziyetsiz likidasyon ve sigorta yeniliği, zincir üzerindeki şeffaf uyarı ekosisteminin inşası ve yatırımcılar için aşırı piyasa koşullarında eğitim ile Web3 pazarının darbe dayanıklılığını temelden artırabiliriz. Gelecekte benzer "çöküş fırtınası" olaylarının yeniden yaşanmasını önleyerek daha istikrarlı ve güvenilir bir ekosistem inşa edebiliriz.
![$OM yeniden LUNA senaryosunu mu canlandırıyor? Piyasa yapıcıları yüzde 90'ını kontrol ediyor, fiyat çöküşünün gerçeğini keşfet])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-034b1e50f5d9cfedd59880d3fef0a9bb.webp(
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
OM flaş çökmesi olayı derinlik analizi: %90 piyasa trendini kontrol edin yapısı ve piyasa risk uyarısı eksikliği
Dijital varlık pazarının karşılaştığı riskler ve zorluklar
Dijital ekonominin hızlı gelişimi bağlamında, kripto varlık piyasası benzeri görülmemiş zorluklarla karşı karşıya. Görünüşte uyumlu düzenlemelerin arkasında, aslında ciddi piyasa manipülasyonu ve bilgi asimetrisi sorunları gizli.
14 Nisan 2025'in erken saatlerinde kripto para piyasası bir kez daha dalgalıydı. Bir zamanlar "uyumlu RWA'nın öncüsü" olarak kabul edilen MANTRA(OM) tokenin fiyatı, birden fazla merkezi borsada aynı anda tasfiye edildi ve fiyat 6 dolardan 0,5 dolara düştü, bir günlük %90'dan fazla düşüş, piyasa değeri 5,5 milyar dolar buharlaştı ve sözleşmeli tüccarlar 58 milyon dolar kaybetti. Yüzeyde bir likidite krizi gibi görünüyor, ancak aslında iyi planlanmış üst düzey bir kontrol ve platformlar arası "hasat" davranışıdır. Bu makale, flaş çökmesinin nedenlerinin derinlemesine bir analizini sağlayacak, arkasındaki gerçeği ortaya çıkaracak ve Web3 endüstrisinin gelecekteki yönünü ve benzer olayların tekrar yaşanmasının nasıl önleneceğini tartışacaktır.
OM çöküş olayı ve LUNA çöküşünün karşılaştırması
OM çöküş olayı, 2022'deki Terra ekosisteminin LUNA çöküşü ile benzerlikler taşımaktadır, ancak nedenleri farklıdır:
LUNA çöküşü: Temelde stabilcoin UST'nin sabitlenmesinin bozulmasıyla tetiklenmiştir. Algoritmik stabilcoin mekanizması LUNA arz dengesine dayanır, UST 1:1 dolar sabitliğinden uzaklaştığında, sistem "ölüm sarmalına" girer, LUNA 100 dolardan fazla bir değerden neredeyse 0 dolara düşer, bu da sistematik bir tasarım hatasıdır.
OM çöküşü: Araştırmalar, bu olayın piyasa manipülasyonu ve likidite sorunlarıyla ilgili olduğunu, merkezi borsa zorla tasfiye ve ekibin yüksek oranda kontrolü ile ilgili olduğunu ve token tasarımında bir kusur olmadığını göstermektedir.
Her ikisi de piyasada panik yarattı, ancak LUNA ekosistem çöküşü, OM ise daha çok piyasa dinamiklerinin dengesizliği gibi.
Kontrol Yapısı - %90 Ekip ve Bahisçi Gizlice Yönetiyor
aşırı yüksek yoğunlukta kontrol yapısı
Zincir üzerinde yapılan izlemeler sonucunda, MANTRA ekibi ve ilişkili adreslerin toplamda 792 milyon OM tuttuğu, toplam arzın yaklaşık %90'ını oluşturduğu, gerçek dolaşımda ise yalnızca 88 milyonun altında token bulunduğu ve bunun da yaklaşık %2'ye tekabül ettiği tespit edilmiştir. Bu kadar şaşırtıcı bir tutum yoğunluğu, piyasa işlem hacmini ve likiditeyi ciddi şekilde dengesiz hale getirmiştir; büyük yatırımcılar likiditenin düşük olduğu dönemlerde fiyat dalgalanmalarını kolaylıkla etkileyebilmektedir.
Aşamalı hava dağıtımı ve kilitleme stratejisi - Sahte heyecan yaratma
MANTRA projesi, çok aşamalı bir açma çözümü kullanarak, topluluk trafiğini uzun vadeli kilitli varlık aracı olarak biriktirmek için nakit dönemi uzatmaktadır.
Bu strateji, yüzeyde bilimsel bir dağılım gibi görünse de, aslında yüksek taahhütleri kullanarak yatırımcıları çekmeyi amaçlamaktadır. Kullanıcı duyguları geri döndüğünde, proje ekibi "topluluk uzlaşısı" biçiminde sorumluluğu devretmek için bir yönetişim oylama mekanizması getiriyor, ancak uygulamada, oy hakları proje ekibi veya ilişkili tarafların elinde yoğunlaşmaktadır. Sonuç olarak, kontrol edilebilirlik son derece yüksektir ve sahte bir ticaret canlılığı ve fiyat desteği oluşur.
Tezgah üstü indirimli ticaret ve arbitraj devralımı
%50 indirimle satış: Toplulukta birçok ihbar, OM'nin piyasa dışında %50 indirimle büyük çapta satıldığını ve bunun sonucunda özel sermaye ve büyük yatırımcıların alım yaptığını belirtiyor.
Off-chain - On-chain Etkileşim: Arbitrajcılar, düşük fiyatla dışarıdan satın aldıktan sonra, OM'yi merkezi borsa aktararak, on-chain işlem hacmi ve ilgisini artırmakta, daha fazla perakende yatırımcıyı çekmektedir. Bu "off-chain'de hasat yapmak, on-chain'de piyasa yaratmak" ikili döngüsü, fiyat dalgalanmalarını daha da artırmaktadır.
MANTRA'nın Tarihsel Sorunları
MANTRA'nın ani çöküşü, tarihsel sorunları bu olay için bir tehlike oluşturdu:
"Uyumlu RWA" etiketinin spekülasyonu: MANTRA projesi, "uyumlu RWA" onayı ile piyasa güvenini kazanmış, Birleşik Arap Emirlikleri'nin gayrimenkul devi Damac ile 10 milyar dolarlık tokenizasyon anlaşması imzalamış ve VARA VASP lisansı alarak birçok kurumsal ve bireysel yatırımcıyı çekmiştir. Ancak, uyumlu lisans gerçek piyasa likiditesi ve dağıtık pozisyon getirmemiş, aksine ekip kontrolünü gizlemek için bir örtü haline gelmiş, Orta Doğu uyumlu lisansı aracılığıyla para çekmiş, düzenleyici onay bir pazarlama aracına dönüşmüştür.
OTC satış modeli: Bildirildiğine göre, MANTRA son iki yılda OTC satış modeliyle 500 milyon dolardan fazla gelir elde etti, çalışma şekli sürekli yeni tokenler çıkararak önceki yatırımcıların satış baskısını emmek ve "yeni al, eski sat" döngüsü oluşturmaktır. Bu model sürekli likiditeye dayanır, piyasa kilitli tokenleri ememediği anda sistemin çökmesine neden olabilir.
Hukuki anlaşmazlık: 2024'te, Hong Kong Yüksek Mahkemesi MANTRA DAO davasını ele alacak, varlık suistimali iddialarını içerecek, mahkeme altı üyenin mali bilgileri açıklamasını talep etti, yönetim ve şeffaflık sorunları kendisi zaten mevcut.
Ani Çöküşün Daha Derin Nedenlerinin Analizi
Tasfiye mekanizması ve risk modeli başarısızlığı
Çoklu platform risk parametrelerinin parçalanması:
Her merkeziyetsiz borsa için OM'nin risk kontrol parametreleri ( kaldıraç üst sınırı, teminat oranı, otomatik azaltma tetikleme noktası ) birleştirilmemiştir, bu da aynı pozisyonun farklı platformlarda tamamen farklı tasfiye eşiklerine maruz kalmasına neden olmaktadır. Bir platform düşük likidite döneminde otomatik azaltma tetiklediğinde, satış emirleri diğer platformlara sarkar ve "zincirleme tasfiye" meydana gelir.
Risk modelinin kuyruk riski kör noktası:
Çoğu merkezi borsa, tarihsel volatiliteye dayanan VAR(Değer Riskini) modeli kullanarak aşırı piyasa koşullarını yeterince tahmin edememekte, "fırsat boşluğu" veya "likidite tükenmesi" senaryolarını simüle edememektedir. Piyasa derinliği aniden düştüğünde, VAR modeli etkisiz hale gelmekte ve tetiklenen risk kontrol talimatları likidite baskısını artırmaktadır.
Zincir üzerindeki fon akışı ve piyasa yapıcı davranışları
Büyük miktarda sıcak cüzdan transferi ve piyasa yapıcı çekilmesi:
Bir sıcak cüzdan, 6 saat içinde birçok merkezi borsa üzerinden 33 milyon OM(, yaklaşık 20,73 milyon dolar) transfer etti; bu durumun bir piyasa yapıcı veya hedge fonunun pozisyonunu kapatmasından kaynaklandığı düşünüldü. Piyasa yapıcılar genellikle yüksek frekanslı stratejilerde net nötr pozisyonlar tutar, ancak aşırı dalgalanma beklentisi altında piyasa riskinden kaçınmak için sundukları iki yönlü likiditeyi geri çekmeyi tercih ederler, bu da alım satım farklarının hızla genişlemesine neden olur.
Algoritmik ticaretin büyütme etkisi:
Bir kuantum piyasa yapıcısının otomatik stratejisi, OM fiyatının kritik destek ( 10 günlük ortalamanın altına %5 düştüğünü tespit ettiğinde, "şimşek satış" modülünü başlatarak endeks sözleşmeleri ile spot arasında çapraz ürün arbitrajı yaptı ve bu, spot satış baskısını ve süresiz sözleşmelerin finansman oranının fırlamasını daha da artırarak "finansman oranı-fark- likidasyon" kötü döngüsünü oluşturdu.
) bilgi asimetrisi ve uyarı mekanizmasının eksikliği
Zincir üzerindeki uyarılar ve topluluk tepkileri gecikiyor:
Gelişmiş zincir üstü izleme araçları büyük transferler için anlık uyarılar sağlasa da, proje sahipleri ve ana merkezi borsa arasında "uyarı-riski yönetme-topluluk" kapalı döngüsü kurulmamıştır. Bu nedenle zincir üstü fon akışı sinyalleri risk yönetimi eylemlerine veya topluluk duyurularına dönüştürülememiştir.
Yatırımcı Davranış Bilimi Bakış Açısından Sürü Etkisi:
Yetkili bilgi kaynaklarının eksikliğinde, küçük yatırımcılar ve orta ölçekli kurumlar sosyal medyaya ve piyasa bildirimlerine bağımlı kalıyor. Fiyat hızlı bir şekilde düştüğünde, panik satışları ile "dip avlama" iç içe geçmiş durumda, kısa vadede işlem hacmi ### 24 saat içinde işlem hacmi bir önceki yıla göre %312 artış gösterdi ( ve volatilite ) 30 dakikalık tarihsel volatilite bir ara %200'ü aştı (.
Sektör Değerlendirmesi ve Sistematik Çözüm Önerileri
Bu tür olaylara karşı koymak ve gelecekte benzer risklerin tekrarını önlemek için aşağıdaki önlem önerilerini sunuyoruz:
) Birleşik ve Dinamik Risk Yönetim Çerçevesi
Sektör Standartlaşması: Örneğin, platformlar arası uzlaşma protokolleri belirlemek, şunları içermek üzere: uzlaşma eşiği etkileşimi, her platformun kritik parametreleri ve büyük hesap pozisyonlarının anlık paylaşımı; dinamik risk kontrol tamponu, uzlaşma tetiklendiğinde "tampon süresi" başlatmak, diğer platformların limitli alım emirleri veya algoritmik piyasa yapıcıların katılmasına izin vermek, ani büyük satış baskısını önlemek.
Son Risk Modelinin Güçlendirilmesi: Stress testleri ve aşırı senaryo simülasyonları dahil edilerek, risk yönetim sistemine "likidite şoku" ve "çapraz varlık sıkıştırma" simülasyon modülleri entegre edilmiştir, düzenli olarak sistematik tatbikatlar gerçekleştirilecektir.
merkeziyetsizlik ve sigorta mekanizması yeniliği
Merkeziyetsiz Temizleme Zinciri:
Akıllı sözleşmelere dayalı tasfiye sistemi, tasfiye mantığını ve risk kontrol parametrelerini zincire entegre eder, tüm tasfiye işlemleri kamuya açık ve denetlenebilir. Çoklu platform fiyatlarını senkronize etmek için çapraz zincir köprüleri ve oracle'lar kullanılır, fiyat eşiğin altına düştüğünde, topluluk düğümleri ihale ile tasfiyeyi tamamlar, kazançlar ve ceza otomatik olarak sigorta havuzuna dağıtılır.
Ani çöküş sigortası:
Seçeneklere dayalı ani çöküş sigorta ürünü sunuluyor: Fiyat, belirli bir zaman diliminde belirlenen eşiği aşan bir düşüş gösterdiğinde, sigorta sözleşmesi, sahiplerine kayıplarının bir kısmını otomatik olarak öder. Sigorta primleri, tarihsel dalgalanma ve zincir üzerindeki fon yoğunluğuna göre dinamik olarak ayarlanır.
Zincir üzerindeki şeffaflık ve erken uyarı ekosisteminin inşası
Büyük Yatırımcı Davranış Tahmin Motoru:
Proje ekibi, potansiyel büyük miktar transfer adreslerini derecelendirmek için "Address Risk Score"###ARS( modelini geliştirmek üzere veri analiz platformu ile işbirliği yapmalıdır. Yüksek ARS'ye sahip adresler büyük miktar transfer ettiğinde, platform ve topluluk için otomatik uyarı tetiklenir.
Topluluk Risk Yönetimi Komitesi:
Proje ekibi, ana danışmanlar, başlıca pazar yapıcılar ve temsilci kullanıcılar tarafından oluşmaktadır. Önemli zincir üzerindeki olaylar ve platform risk yönetimi kararlarını değerlendirmekle sorumludur ve gerektiğinde risk bildirimleri veya risk yönetimi ayarlamaları önerileri yayınlar.
) Yatırımcı eğitimi ve piyasa dayanıklılığının artırılması
Aşırı piyasa simülasyon platformu:
Kullanıcıların aşırı piyasa koşullarında stop-loss, pozisyon azaltma, hedge gibi stratejileri simüle ederek uygulayabilecekleri bir simülasyon ticaret ortamı geliştirin, risk bilincini ve başa çıkma yeteneğini artırın.
Seviye Kaldıraç Ürünleri:
Farklı risk tercihlerine yönelik, kademeli kaldıraç ürünleri sunulmaktadır: Düşük risk seviyesi geleneksel tasfiye modeli kullanırken; yüksek risk seviyesi ek olarak "kuyruk riski teminatı" ödemek zorunda ve ani düşüş sigorta havuzuna katılmalıdır.
Sonuç
MANTRA###OM('in çöküş olayı, sadece kripto para alanında büyük bir sarsıntı değil, aynı zamanda sektörün genel risk yönetimi ve mekanizma tasarımı için ciddi bir test olmuştur. Aşırı pozisyon yoğunluğu, sahte bir refahın piyasa manipülasyonu ve platformlar arası risk kontrol etkileşiminin yetersizliği, bu "hasat oyunu"nu birlikte oluşturmuştur.
Sadece çapraz platform standartlaşmış risk kontrolü, merkeziyetsiz likidasyon ve sigorta yeniliği, zincir üzerindeki şeffaf uyarı ekosisteminin inşası ve yatırımcılar için aşırı piyasa koşullarında eğitim ile Web3 pazarının darbe dayanıklılığını temelden artırabiliriz. Gelecekte benzer "çöküş fırtınası" olaylarının yeniden yaşanmasını önleyerek daha istikrarlı ve güvenilir bir ekosistem inşa edebiliriz.
![$OM yeniden LUNA senaryosunu mu canlandırıyor? Piyasa yapıcıları yüzde 90'ını kontrol ediyor, fiyat çöküşünün gerçeğini keşfet])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-034b1e50f5d9cfedd59880d3fef0a9bb.webp(