Kripto varlıklar sektöründe, sadece iki şirketin piyasa değeri 100 milyar doları aşmayı başardı, bu da sektörün piyasa değerinin potansiyel üst sınırını ima ediyor. ABD borsasında tanınmış bir ilaç şirketini referans alırsak, 140 milyar dolarlık piyasa değeri ve 4 milyar dolarlık çeyrek karı, bazı şifreleme ile ilgili şirketlerin aşırı durumlarda ulaşabileceği en yüksek değerleme seviyesini temsil ediyor.
Bir zamanlar, tanınmış bir kripto varlık borsa, dünya genelinde en yüksek kârlılığa sahip borsalardan biriydi ve piyasa değeri bir dönem 100 milyar doları aşmıştı. Halka arzı sırasında, tek bir çeyrekteki kar 3 milyar dolara ulaşarak şaşırtıcı bir kârlılık sergiledi.
Diğer bir şirket ise sürekli tahvil ihraç ederek Bitcoin satın almak için finansman sağlamaktadır. Şu anda 331,200 coin tutmakta olup, bu Bitcoin toplamının yaklaşık %1.5'ini oluşturmaktadır ve pozisyonun değeri 33 milyar dolara ulaşmıştır. Sektör uzmanları, bu şirketin temel stratejisinin uzun vadeli borçları bilanço üzerinde kâr olarak görmesi ve nakit akışı yaratmaması olduğunu belirtmektedir; bu durum, hisse senedi fiyatının hızlı artışını iyi bir şekilde açıklamaktadır.
İki şirketin 12 milyar dolar fonladığını varsayalım, birisi Bitcoin satın almak için, diğeri madencilik ekipmanlarına yatırım yapmak için. Bitcoin fiyatı 50.000 dolardan 100.000 dolara çıktığında, ilki Bitcoin'e yaptığı yatırımla 12 milyar dolar net kazanç sağlıyor, ancak bu sadece kağıt kazancı olup, şirketin iş nakit akışıyla ilgisi yok. Önceden biriken Bitcoin'leri göz önüne alındığında, aslında bir yılda 15 milyar dolardan fazla kazanmış olabilir.
Buna karşılık, ikincisinin madenciliğe yaptığı 1,2 milyar dolarlık yatırım, maliyetleri yüksek olsa da, zamanla madenci makinelerinin geri dönüş süresi yaklaşık bir yıl olup, sonrasında aylık 100 milyon dolar nakit akışı üretebilir. Bu, aynı yatırım tutarının, birincisinin kârının Bitcoin fiyatına bağlı olduğunu, ikincisinin ise Bitcoin fiyatının yüksek kalma süresine bağlı olduğunu göstermektedir.
Bu, Bitcoin'in 100.000 dolara ulaştığında, fonların coin tutan şirketlerden madencilik şirketlerine kayabileceğini de açıklıyor. Bitcoin fiyatı yüksek kaldığı ve hash oranı değişmediği sürece, zamanla madencilik şirketlerinin biriktirdiği kârlar artar.
Bitcoin fiyatlarının artmasıyla birlikte, finansman yoluyla Bitcoin satın almanın marjinal etkisi giderek azalacaktır. Örneğin, Bitcoin fiyatı 100.000 dolara ulaştığında, 1.2 milyar dolarlık yeniden finansman ile Bitcoin satın almak, iki katına çıkma zorluğunu önemli ölçüde artıracak, muhtemelen sadece %20'lik bir artış elde edilebilecek ve kâr 240 milyon dolara düşecektir.
Bitcoin fiyatının artış potansiyeli sınırlıdır, bu da coin tutan şirketlerin finansman yoluyla Bitcoin satın alma büyüme potansiyelini kısıtlar. Bitcoin fiyatı yükseldikçe, şirketlerin finansman yetenekleri de sınırlanacak, bu nedenle sonsuz gibi görünen büyüme modeli aslında bir üst sınırdadır ve finansman da sürdürülebilir olamayacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin fiyatındaki pump'ın, coin sahipleri ve madencilik şirketleri üzerindeki etkilerinin karşılaştırmalı analizi
Kripto varlıklar sektöründe, sadece iki şirketin piyasa değeri 100 milyar doları aşmayı başardı, bu da sektörün piyasa değerinin potansiyel üst sınırını ima ediyor. ABD borsasında tanınmış bir ilaç şirketini referans alırsak, 140 milyar dolarlık piyasa değeri ve 4 milyar dolarlık çeyrek karı, bazı şifreleme ile ilgili şirketlerin aşırı durumlarda ulaşabileceği en yüksek değerleme seviyesini temsil ediyor.
Bir zamanlar, tanınmış bir kripto varlık borsa, dünya genelinde en yüksek kârlılığa sahip borsalardan biriydi ve piyasa değeri bir dönem 100 milyar doları aşmıştı. Halka arzı sırasında, tek bir çeyrekteki kar 3 milyar dolara ulaşarak şaşırtıcı bir kârlılık sergiledi.
Diğer bir şirket ise sürekli tahvil ihraç ederek Bitcoin satın almak için finansman sağlamaktadır. Şu anda 331,200 coin tutmakta olup, bu Bitcoin toplamının yaklaşık %1.5'ini oluşturmaktadır ve pozisyonun değeri 33 milyar dolara ulaşmıştır. Sektör uzmanları, bu şirketin temel stratejisinin uzun vadeli borçları bilanço üzerinde kâr olarak görmesi ve nakit akışı yaratmaması olduğunu belirtmektedir; bu durum, hisse senedi fiyatının hızlı artışını iyi bir şekilde açıklamaktadır.
İki şirketin 12 milyar dolar fonladığını varsayalım, birisi Bitcoin satın almak için, diğeri madencilik ekipmanlarına yatırım yapmak için. Bitcoin fiyatı 50.000 dolardan 100.000 dolara çıktığında, ilki Bitcoin'e yaptığı yatırımla 12 milyar dolar net kazanç sağlıyor, ancak bu sadece kağıt kazancı olup, şirketin iş nakit akışıyla ilgisi yok. Önceden biriken Bitcoin'leri göz önüne alındığında, aslında bir yılda 15 milyar dolardan fazla kazanmış olabilir.
Buna karşılık, ikincisinin madenciliğe yaptığı 1,2 milyar dolarlık yatırım, maliyetleri yüksek olsa da, zamanla madenci makinelerinin geri dönüş süresi yaklaşık bir yıl olup, sonrasında aylık 100 milyon dolar nakit akışı üretebilir. Bu, aynı yatırım tutarının, birincisinin kârının Bitcoin fiyatına bağlı olduğunu, ikincisinin ise Bitcoin fiyatının yüksek kalma süresine bağlı olduğunu göstermektedir.
Bu, Bitcoin'in 100.000 dolara ulaştığında, fonların coin tutan şirketlerden madencilik şirketlerine kayabileceğini de açıklıyor. Bitcoin fiyatı yüksek kaldığı ve hash oranı değişmediği sürece, zamanla madencilik şirketlerinin biriktirdiği kârlar artar.
Bitcoin fiyatlarının artmasıyla birlikte, finansman yoluyla Bitcoin satın almanın marjinal etkisi giderek azalacaktır. Örneğin, Bitcoin fiyatı 100.000 dolara ulaştığında, 1.2 milyar dolarlık yeniden finansman ile Bitcoin satın almak, iki katına çıkma zorluğunu önemli ölçüde artıracak, muhtemelen sadece %20'lik bir artış elde edilebilecek ve kâr 240 milyon dolara düşecektir.
Bitcoin fiyatının artış potansiyeli sınırlıdır, bu da coin tutan şirketlerin finansman yoluyla Bitcoin satın alma büyüme potansiyelini kısıtlar. Bitcoin fiyatı yükseldikçe, şirketlerin finansman yetenekleri de sınırlanacak, bu nedenle sonsuz gibi görünen büyüme modeli aslında bir üst sınırdadır ve finansman da sürdürülebilir olamayacaktır.