Son zamanlarda, Federal Rezerv'in faiz oranı politikasına odaklanan finans dünyasında çok fazla konuşma yapıldı. Pek çok uzman, Fed'in faiz oranlarını düşürmeyi ertelemeye devam etmesi halinde ABD ekonomisini deflasyon uçurumuna itebileceği konusunda uyarıyor. Deflasyonun etkisi enflasyondan daha şiddetli olabilir: fiyatlardaki sürekli düşüş, tüketicilerin satın alımları ertelemesine, işletmelerin yatırımları azaltmasına ve işçileri işten çıkarmasına ve nihayetinde tüm ekonomiyi durma noktasına getirmesine neden olabilir.

Federal Rezerv (FED) bu yıl enflasyon yönetim stratejisini, önceki esnek tutumdan, mevcut enflasyon verilerine daha fazla odaklanma yönünde değiştirdi. Şu anda tüketici fiyat endeksi (CPI) %3 civarında dalgalanıyor, yeni modele göre faiz indirimleri oldukça uzak görünüyor. Ancak ekonomik göstergeler endişe verici işaretler göstermeye başladı: Temmuz ayındaki imalat sanayi satın alma yöneticisi endeksi (PMI) 50'nin altına düştü, istihdam piyasası ve perakende sektörü büyümesinde yavaşlama var. Bu durum, Japonya'nın "kaybedilen otuz yılı"nın ilk dönemindeki ekonomik durumu akıllara getiriyor. O dönemde Japonya Merkez Bankası kararsız kaldı, zamanında faiz indirimleri yapmadı ve sonuçta deflasyon beklentilerinin yerleşmesine neden oldu, ekonomiyi stabilize etmek için sıfır faiz oranı politikası uygulamak zorunda kaldı.

Şu anda, piyasa ile Federal Rezerv (FED) arasındaki beklentilerde belirgin bir ayrılık var. Faiz Oranı vadeli işlem piyasası, Eylül ayında faiz indirimi olasılığının %60'tan fazla olduğunu tahmin ediyor, ancak Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell bu yıl en fazla iki kez faiz indirimi olacağını ısrarla savunuyor. Genel halk da huzursuzluk hissetmeye başladı, Haziran tüketici güven endeksi %12 oranında büyük bir düşüş gösterdi, tüketiciler harcamalarını kısma eğiliminde. Eğer gerçekten bir "borç-deflasyon sarmalına" girersek, bu varlık fiyatlarının düşmesi, teminatların değer kaybetmesi, bankaların kötü alacaklarının artması gibi bir dizi zincirleme tepkiyi tetikleyebilir.

Kilit nokta, Fed'in Eylül ayındaki kararında yatıyor. Faizleri çok yavaş düşürmek deflasyon riskini artırabilir ve faizleri çok hızlı düşürmek enflasyonda bir toparlanmayı tetikleyebilir. Bu durumda, doğru dengeyi bulmak büyük bir zorluk olacaktır. Fed'in kararları sadece ABD ekonomisini etkilemekle kalmayacak, aynı zamanda küresel finans piyasaları üzerinde de derin bir etkiye sahip olacak.