Mevcut Web3 sektöründe, DeFi ile ilgili ürünler baskın bir konumda yer almaktadır. Bu sürecin önemli bir parçası olan otomatik piyasa yapıcı (AMM), Web3 finans alanında yenilik ve dönüşümü teşvik etmektedir. Bu makalede, Solana ekosistemindeki birkaç önemli AMM uygulaması tanıtılacak ve böylece likidite sağlayıcıları (LP) için yatırım stratejisi seçiminde bir referans sağlanacaktır.
CPMM - Sabit Çarpan Piyasa Yapıcı
CPMM (Sabit Ürün Pazar Yapıcı), en temel AMM uygulamalarından biridir. Solana ekosistemindeki bir ticaret platformunu örnek alırsak, CPMM sabit çarpan ilkesini izler; yani havuzdaki iki tokenin arz miktarlarının çarpımı sabit kalır: X * Y = k.
Kullanıcı havuza likidite sağladığında, sistem otomatik olarak kullanıcı için ilişkilendirilmiş bir hesap oluşturur ve LP Token'ları verir, bu da kullanıcının havuzdaki payını kanıtlamak için kullanılır. Bu LP Token'lar, kullanıcı likiditeyi geri çektiğinde yok edilir.
CPMM'nin zincir üzerindeki programı Anchor kullanılarak geliştirilmiştir. Token değişiminde, kullanıcı swap ile ilgili komutları tetikler. Örneğin, kullanıcı USDC ile TRUMP almak istediğinde, TRUMP-USDC havuzunu kullanarak değişim yapabilir.
CPMM'nin temel mantığı sabit çarpımı korumaktır. İşlemler gerçekleştiğinde, sistem giriş token sayısına göre elde edilebilecek hedef token sayısını hesaplar ve işlem öncesi ve sonrası havuzdaki iki tokenin çarpımının değişmez olmasını sağlar. Bu hesaplama süreci, işlem ücretleri gibi faktörleri de dikkate alır.
CLMM - Merkezi Likidite Piyasa Yapıcı
CLMM ( Yoğunlaştırılmış Likidite Piyasa Yapıcı ), daha gelişmiş bir AMM uygulamasıdır. Bu, likidite sağlayıcılarının fonları enjekte ederken belirli bir fiyat aralığı seçmelerine olanak tanır ve fonlar yalnızca bu aralıkta dağıtılır. Bu mekanizma, bazı tanınmış DEX'lerin uygulamalarına benzer, ancak Solana zincirinin özellikleri sayesinde her havuz için ayrı bir sözleşme dağıtımına gerek yoktur.
CLMM, birden fazla ücret katmanını destekler ve her token çifti için karşılık gelen katman havuzları oluşturulabilir. Ayrıca, tick, çoklu ücret katmanları ve merkezi likidite gibi kavramları da tanıtır.
Likidite sağlayıcıları, fonları mevcut fiyat etrafında yoğunlaştırmayı veya geleneksel finansal piyasalardaki limit emirlerine benzer şekilde tek taraflı likidite sağlamayı seçebilirler. Düşük volatiliteye sahip havuzlar için, LP'ler daha küçük fiyat aralıklarını seçme eğilimindedir; oysa yüksek volatiliteye sahip havuzlar için daha geniş bir aralık seçme eğilimindedirler, bu da kayıpları azaltmaya yardımcı olur.
Merkezi likidite, sermaye kullanımını artırabilse de, LP'nin finansal yönetim becerileri için daha yüksek gereksinimler getirir. LP, piyasa dalgalanmalarının getirdiği risklerle başa çıkmak için likiditesini daha aktif bir şekilde yönetmelidir.
DLMM - Dinamik Likidite Piyasa Yapıcı
DLMM (Dinamik Likidite Piyasa Yapıcısı), başka bir yenilikçi AMM ürünüdür. Fiyat aralığını birden fazla küçük aralığa bölerek Bin kavramını tanıtır. Aynı Bin içindeki işlemler sıfır kayma avantajından yararlanabilir, bu da işlem hacmini ve başarı oranını artırmaya yardımcı olur ve teorik olarak LP'ye daha fazla kazanç sağlayabilir.
DLMM'de, havuzdaki tokenler mevcut fiyatın her iki yanında dağıtılmaktadır. Mevcut etkin Bin, iki tür token içerirken, diğer Binler yalnızca tek bir token içermektedir. Etkin Bin'deki token miktarı değiştiğinde, sistem mevcut duruma göre etkin Bin'i ayarlayarak havuzdaki fiyat değişimini tetikler.
DLMM, LP'ye üç strateji seçeneği sunar: Spot, Curve ve Bid Ask. Spot stratejisi, çoğu likidite havuzu için uygundur; Curve stratejisi, stabilcoin çiftleri gibi fiyat dalgalanmalarının düşük olduğu havuzlar için daha uygundur; Bid Ask stratejisi ise fiyat dalgalanmalarının yüksek olduğu havuzlar için uygundur, ancak LP'nin piyasa değişikliklerine yanıt vermek için pozisyonunu sık sık ayarlaması gerekir.
Özet
AMM, Web3 finans alanının önemli bir parçası olarak, kendine has mekanizması ve yenilikleri ile merkeziyetsiz finansın gelişimini teşvik etmektedir. Teknolojinin ilerlemesi ve ekosistemin olgunlaşmasıyla, AMM'nin gelecekte daha büyük bir rol oynaması ve geleneksel finans yapısını daha da değiştirmesi beklenmektedir. Likidite sağlayıcıları için, farklı AMM'lerin özelliklerini ve stratejilerini anlamak kritik öneme sahiptir; bu, onların kendi risk tercihleri ve piyasa değerlendirmelerine göre daha akıllıca yatırım kararları almalarına yardımcı olur.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Solana ekosistemindeki üç ana AMM analizi: CPMM, CLMM ve DLMM'nin temel mekanizmaları ve LP stratejileri
Web3 sektöründe AMM'nin gelişimi ve uygulanması
Mevcut Web3 sektöründe, DeFi ile ilgili ürünler baskın bir konumda yer almaktadır. Bu sürecin önemli bir parçası olan otomatik piyasa yapıcı (AMM), Web3 finans alanında yenilik ve dönüşümü teşvik etmektedir. Bu makalede, Solana ekosistemindeki birkaç önemli AMM uygulaması tanıtılacak ve böylece likidite sağlayıcıları (LP) için yatırım stratejisi seçiminde bir referans sağlanacaktır.
CPMM - Sabit Çarpan Piyasa Yapıcı
CPMM (Sabit Ürün Pazar Yapıcı), en temel AMM uygulamalarından biridir. Solana ekosistemindeki bir ticaret platformunu örnek alırsak, CPMM sabit çarpan ilkesini izler; yani havuzdaki iki tokenin arz miktarlarının çarpımı sabit kalır: X * Y = k.
Kullanıcı havuza likidite sağladığında, sistem otomatik olarak kullanıcı için ilişkilendirilmiş bir hesap oluşturur ve LP Token'ları verir, bu da kullanıcının havuzdaki payını kanıtlamak için kullanılır. Bu LP Token'lar, kullanıcı likiditeyi geri çektiğinde yok edilir.
CPMM'nin zincir üzerindeki programı Anchor kullanılarak geliştirilmiştir. Token değişiminde, kullanıcı swap ile ilgili komutları tetikler. Örneğin, kullanıcı USDC ile TRUMP almak istediğinde, TRUMP-USDC havuzunu kullanarak değişim yapabilir.
CPMM'nin temel mantığı sabit çarpımı korumaktır. İşlemler gerçekleştiğinde, sistem giriş token sayısına göre elde edilebilecek hedef token sayısını hesaplar ve işlem öncesi ve sonrası havuzdaki iki tokenin çarpımının değişmez olmasını sağlar. Bu hesaplama süreci, işlem ücretleri gibi faktörleri de dikkate alır.
CLMM - Merkezi Likidite Piyasa Yapıcı
CLMM ( Yoğunlaştırılmış Likidite Piyasa Yapıcı ), daha gelişmiş bir AMM uygulamasıdır. Bu, likidite sağlayıcılarının fonları enjekte ederken belirli bir fiyat aralığı seçmelerine olanak tanır ve fonlar yalnızca bu aralıkta dağıtılır. Bu mekanizma, bazı tanınmış DEX'lerin uygulamalarına benzer, ancak Solana zincirinin özellikleri sayesinde her havuz için ayrı bir sözleşme dağıtımına gerek yoktur.
CLMM, birden fazla ücret katmanını destekler ve her token çifti için karşılık gelen katman havuzları oluşturulabilir. Ayrıca, tick, çoklu ücret katmanları ve merkezi likidite gibi kavramları da tanıtır.
Likidite sağlayıcıları, fonları mevcut fiyat etrafında yoğunlaştırmayı veya geleneksel finansal piyasalardaki limit emirlerine benzer şekilde tek taraflı likidite sağlamayı seçebilirler. Düşük volatiliteye sahip havuzlar için, LP'ler daha küçük fiyat aralıklarını seçme eğilimindedir; oysa yüksek volatiliteye sahip havuzlar için daha geniş bir aralık seçme eğilimindedirler, bu da kayıpları azaltmaya yardımcı olur.
Merkezi likidite, sermaye kullanımını artırabilse de, LP'nin finansal yönetim becerileri için daha yüksek gereksinimler getirir. LP, piyasa dalgalanmalarının getirdiği risklerle başa çıkmak için likiditesini daha aktif bir şekilde yönetmelidir.
DLMM - Dinamik Likidite Piyasa Yapıcı
DLMM (Dinamik Likidite Piyasa Yapıcısı), başka bir yenilikçi AMM ürünüdür. Fiyat aralığını birden fazla küçük aralığa bölerek Bin kavramını tanıtır. Aynı Bin içindeki işlemler sıfır kayma avantajından yararlanabilir, bu da işlem hacmini ve başarı oranını artırmaya yardımcı olur ve teorik olarak LP'ye daha fazla kazanç sağlayabilir.
DLMM'de, havuzdaki tokenler mevcut fiyatın her iki yanında dağıtılmaktadır. Mevcut etkin Bin, iki tür token içerirken, diğer Binler yalnızca tek bir token içermektedir. Etkin Bin'deki token miktarı değiştiğinde, sistem mevcut duruma göre etkin Bin'i ayarlayarak havuzdaki fiyat değişimini tetikler.
DLMM, LP'ye üç strateji seçeneği sunar: Spot, Curve ve Bid Ask. Spot stratejisi, çoğu likidite havuzu için uygundur; Curve stratejisi, stabilcoin çiftleri gibi fiyat dalgalanmalarının düşük olduğu havuzlar için daha uygundur; Bid Ask stratejisi ise fiyat dalgalanmalarının yüksek olduğu havuzlar için uygundur, ancak LP'nin piyasa değişikliklerine yanıt vermek için pozisyonunu sık sık ayarlaması gerekir.
Özet
AMM, Web3 finans alanının önemli bir parçası olarak, kendine has mekanizması ve yenilikleri ile merkeziyetsiz finansın gelişimini teşvik etmektedir. Teknolojinin ilerlemesi ve ekosistemin olgunlaşmasıyla, AMM'nin gelecekte daha büyük bir rol oynaması ve geleneksel finans yapısını daha da değiştirmesi beklenmektedir. Likidite sağlayıcıları için, farklı AMM'lerin özelliklerini ve stratejilerini anlamak kritik öneme sahiptir; bu, onların kendi risk tercihleri ve piyasa değerlendirmelerine göre daha akıllıca yatırım kararları almalarına yardımcı olur.