VC Perspektifinden Memecoin Çılgınlığı: Yatırımın Yeni Savaşı mı yoksa Likidite Çıkış Tuzağı mı?

Meme, 2013'ten 2019'a kadar yavaş bir gelişim aşaması geçirdi, ardından 2020'den 2022'ye kadar hızlı değişimlerin yaşandığı kaotik bir dönem geçirdi ve nihayet 2023'ten 2024'e kadar hızlı bir gelişim dönemine girdi ve resmi olarak tek bir alan olarak geniş kabul ve kitleye ulaştı.

Meme'in günlük işlem hacmi yaklaşık %11 iken, buna karşılık DeFi %5, Layer2 %7, Layer1'in günlük işlem hacmi ise %4'tür. Bu oran, yalnızca Meme'in yüksek Likidite'sini vurgulamakla kalmıyor, aynı zamanda kullanıcıların Meme'e olan ilgisinin ve işlem sıklığının yüksek olduğunu da gösteriyor.

2024 yılının üçüncü çeyreğinin sonunda, Meme'nin tüm kripto piyasasındaki piyasa değeri oranı, iki yıl önceki %0.87'den %2.58'e ulaştı ve hala sürekli bir artış trendi gösteriyor. Basit bir lineer regresyon simülasyonu yaparsak, bu oran 2025'te %3.54'e, 2030'da ise %7.81'e ulaşacak.

Meme, kaldıraçlı bir Layer1'dir, yani piyasa koşulları iyileştiğinde, yaklaşık 5 ila 10 kat kadar bir Layer1 artışı olacaktır.

Hayvan türü Meme ve Kültür türü Meme, uzun vadeli ilgi için uygun olan türlerdir. Bununla birlikte, diğer Meme kategorileri genellikle kısa vadeli trendlerle ilişkilidir ve bunların dikkat çekme ve popülerlikleri hızla yükselebilir ve ardından düşebilir.

2024'te, sektör ve pazar şiddetli bir yeniden yapılanmadan geçiyor, birçok VC yatırımı ve desteklenen projenin lansman performansının düşük olduğu bir ortamda, Meme ise akıntıya karşı yüzerek göz ardı edilemeyecek yeni bir güç haline geldi. PvP modunun yükselişi, tek para ile yapılan yüksek kazançların getirdiği refah etkisi ve Meme'ye son derece dost olan Solana, bu yıl kendine özgü bir parıltı sergiledi. Yeni nesil Meme temsilcisi Murad, Supercycle konuşmasıyla hızla Meme dünyasında popüler hale geldi. Ancak, bu Meme dalgasının arkasında, Meme gerçekten hangi değişiklikleri yaşadı? VC perspektifinden bakıldığında, biz buna nasıl katılmalıyız? Bu sorular derinlemesine incelenmeyi gerektiriyor.

Meme Pazarının Genel Görünümü: Köken, Evrim ve Pazar Veri Analizi

Köken ve Etki

Meme, bir kültürel iletişim fenomeni olarak, kökeni insan tarihine sıkı sıkıya bağlıdır. Erken toplumların dili, inançları ve gelenekleri gibi unsurlardan türemiştir ve grup içinde taklit ve öğrenme yoluyla yayılır. İnternetin ortaya çıkışı, Meme'nin yayılmasını büyük ölçüde hızlandırmıştır; bunlar, resimler, videolar, metinler, emoji paketleri gibi biçimlerde, mizah, alay veya empati yoluyla kullanıcılar arasında hızla yayılmaktadır. Meme, insanların sosyal etkileşimde duygularını ifade etme, görüşlerini paylaşma ve empati kurma ihtiyaçlarını karşılamaktadır; sosyal eğilimleri, grup psikolojisini ve kültürel değişimi yansıtan bir kültürel fenomendir. Yayılması ve popülaritesi, içerik çekiciliği, yayılma ortamı, topluluk kabulü ve KOL etki gücü gibi çeşitli faktörlerden etkilenmektedir.

Web2'de, Meme kültürü esas olarak 4chan ve Reddit gibi iki platformda doğmuş ve gelişmiştir. 4chan, Pepe the Frog'un bu popüler Meme'in kökenidir, burada büyük miktarda Pepe Meme ve onun türev kültürüyle ilgili içerikler toplanmıştır. Aynı zamanda 4chan, Boy's Club çizgi romanının sıcak yatağıdır ve bize Meme kültürünü derinlemesine anlamak için önemli bir bakış açısı sunmaktadır. Reddit ise Dogecoin, Success Kid gibi klasik Meme'leri doğurmuştur. Bu iki platformun aktif topluluk atmosferi ve sağlam kullanıcı tabanı sayesinde, bugün hala birçok yeni Meme'in doğum yeri olmaya devam etmektedir. Bu iki platformun yanı sıra, çok sayıda kullanıcıya sahip diğer sosyal medya platformları (X ve Telegram gibi ) da bazı popüler Meme'leri doğurmuştur. Örneğin, dogwifhat, pembe yün şapka takan bir köpeğin imgesi olan bir Meme'dir ve bu Meme, eşsiz imgesi sayesinde, erken dönemlerden itibaren toplulukta "şapka" sembol kültürü oluşturmuştur; birçok hayran kullanıcı ve tanınmış kişi ilgili şapka köpek resimlerini paylaşmıştır.

evrim ve gelişim

Web2'de başlayan, Web3'e tutkulu bir şekilde bağlı. Bu yazıda, Meme ve ilgili kripto para birimlerini "Meme" olarak adlandıracağız ve daha fazla ayrım yapmayacağız. Meme'nin gelişim sürecine göz attığımızda, erken döneminin pek dikkat çekmediğini ve yeterince önemsenmediğini fark ediyoruz. Sektördeki boğa ve ayı döngülerinin değişimi referans alındığında, Meme'nin gelişim sürecini şu üç aşamaya ayırabiliriz: Fidanlık Dönemi ( 2013-2019 ), Kaotik Dönem ( 2020-2022 ), Hızlı Gelişim Dönemi ( 2023-2024 ). CoinMarketCap'in tarihsel anlık veri istatistikleri, Coingecko'nun tek kripto para birimi verileri, arama motorlarının tarihsel bilgileri ve sosyal medya içerikleri gibi kaynakları inceleyerek, Meme'nin evrim sürecini daha kapsamlı bir şekilde anlayabiliriz.

2019 yılı 31 Aralık itibarıyla, kripto para piyasa değerine göre ilk 100'de yer alan Dogecoin, tek Meme türü coin olarak 34. sırada bulunmaktadır. 2013'ten 2019'a kadar geriye dönüp bakıldığında, Meme türü coinler piyasada önemli bir yer kaplamamıştır. Bu dönemde sektör hızlı bir altyapı inşası aşamasındaydı ve herkes çeşitli yeni kavramları keşfetmeye çalışıyordu. Ana akım yeni coinler genellikle daha verimli işlem işleme yeteneğine ve daha hızlı onay sürelerine sahip ödeme odaklı halka açık zincirler veya güçlü akıllı sözleşme işlevselliğine sahip yeni halka açık zincirlerdir. Meme türü coinler açısından zorluk, sadece bağlı olduğu taşıyıcıyı oluşturmak için yüksek maliyetler gerektirmeleri değil, aynı zamanda likidite oluşturmanın zorluğudur, bu da işlem hacminin düşük kalmasına ve merkezi borsa tarafından geniş destek almalarının zorlaşmasına neden olmaktadır. Bu nedenle, Meme coinlerin ortaya çıkış döneminde, Dogecoin gibi "Doge" emojisi ile öne çıkan ve belirgin bir yayılma etkisi olan coinler dışında, piyasada hayatta kalabilen çok fazla başka Meme coin bulunmamaktadır.

2020'de başlayan kaos döneminde, daha kesin bir ifadeyle 2020 Ağustos'unda, DeFi Yazı'nın tetiklediği IDO dalgasıyla, DeFi Yazı'nın öncülük ettiği IDO, insanların zincir üzerinde düşük maliyetle likidite inşa etmelerini, ticaret sağlamalarını ve hızlı bir şekilde ticaret sahneleri oluşturmalarını sağladı. Bu sayede düşük maliyetle token ihraç edilebiliyor ve borsa listesine girmeden doğrudan ikincil piyasada işlem görebiliyordu; bu durum birçok zincir üzerindeki Meme'nin doğmasına neden oldu. Bu dönemde hayatta kalan Meme coin'leri arasında SHIB, FLOKI ve PEOPLE bulunmaktadır. Ancak yine de, bu erken dönem Meme coin'leri piyasa tarafından fazla dikkate alınmadı ve popülariteleri esasen spekülatif kavramlara dayanıyordu. Bunun yanı sıra, kaos dönemindeki Meme popülaritesi genellikle sektörün likidite fazlası bağlamında ortaya çıkıyordu; genellikle birden fazla segmentin sırayla yükselmesinin ardından son bir bayrak yarışı gibi ortaya çıkıyorlardı. Ayrıca, bu dönemde Meme'ler ünlülerle olan bağlantıları nedeniyle geniş bir ilgi topladı; özellikle Elon Musk'ın 2021'de Dogecoin hakkında sürekli olarak konuşması, Dogecoin fiyatındaki dalgalanmaların son derece belirgin olmasını sağladı ve genel olarak Dogecoin'in piyasa değeri açısından yeni bir seviyeye çıkmasını teşvik etti, topluluk da önemli ölçüde genişledi.

2023 yılıyla birlikte, Meme coinleri üzerindeki ilgi artmaya devam etti ve BONK, PEPE, CHEEMS, Kültürel anlamda BITCOIN(HarryPotterObamaSonic10Inc) ve SPX(SPX6900), WIF ve MOG gibi çeşitli Meme coinler ortaya çıktı. Bu dönemde, Meme coinlerin çeşitleri daha da çeşitlenmeye başladı, Solana gibi diğer kamu blok zincirleri de öne çıkmaya başladı. 2024 yılına gelindiğinde, Meme coinlerin gelişimi hız kazandı ve BOME, küçük harfle NEIRO ve GOAT gibi yeni coinler sürekli olarak ortaya çıkmaya başladı ve her biri kendine özgü özellikler taşıyor. Meme, tek bir alan olarak geniş bir tanınma ve izleyici kitlesi kazandı.

2013'ten 2024'e kadar Meme'nin kripto para piyasasında ilk 600'deki piyasa değeri oranı ve piyasa performansı gibi veri göstergelerini gözden geçirerek, Meme piyasa değerinin artışını ve tür ile sayısının genişlemesini açıkça görebiliyoruz. Bu süre zarfında, Meme'nin piyasa değeri yalnızca belirgin bir artış sağlamakla kalmadı, aynı zamanda tür ve sayısı da arttı. 2024'ün üçüncü çeyreğinin sonuna kadar, Meme'nin tüm kripto piyasa içindeki piyasa değeri oranı, iki yıl önceki %0.87'den, şu anki %2.58'e ulaştı ve hala sürekli bir artış eğilimi gösteriyor. Basit bir doğrusal regresyon simülasyonu yaparsak, bu oran 2025'te %3.54'e, 2030'da ise %7.81'e ulaşacak.

Belki de, Meme'nin yalnızca kısa ömürlü bir fenomen olup olmadığını sorguladık, heyecanın ardından hızla sönüp gideceğini düşündük. Ancak, Meme üzerine yapılan araştırmalar ve anlayışla, görüşlerimizin değiştiğine inanıyoruz. Meme yalnızca kaybolmayacak, aksine sürekli yenilikler getirecek; her dönem döngüsünde yeni bir lider Meme ortaya çıkabilir. Ancak, bu göz alıcı lider Meme'lerin arkasında, acı bir gerçek gizlidir; bu da bize her zaman soğukkanlı ve uyanık kalmamız gerektiğini hatırlatıyor.

Piyasa Veri Analizi

Meme'in gelişimi ve tarihsel verilerini analiz ederek, gelişim eğilimlerini kabaca anlayabiliriz. Şu anda pazar yapısını araştırmak, piyasa trendlerinin değişimini ve fon akışını gözlemlemek için bize sezgisel bir bakış açısı sağlayabilir. Aşağıda, Meme sektörü ile ilgili makro göstergeleri, piyasa değeri, işlem aktivitesi ve günlük ortalama işlem hacmi gibi temel göstergeleri daha derinlemesine inceleyeceğiz. Bu analizler, Meme sektörünün en son dinamiklerini ortaya koymanın yanı sıra, gelecekteki gelişim yolunu da göstermektedir.

Piyasa değeri ve miktar değişiklikleri: Meme'nin piyasa değeri ve dolaşım miktarındaki değişiklikler, piyasanın ona olan talebini ve kabul seviyesini yansıtabilir. Bazı Meme token'larının piyasa değeri yüksek olmasa da, yeni eklenen Meme sayısı, topluluğun tüm sektöre olan ilgisinin arttığını göstermektedir. Diğer sektörlerle karşılaştırıldığında (Layer1/Layer2/DeFi), Meme son iki yılda sektörün toplam piyasa değeri, yeni eklenen sayılar gibi alanlarda çok daha önde.

İşlem Aktivitesi: Meme'nin işlem aktivitesi ve dönüş oranı genellikle diğer alanlardan daha yüksektir. CoinMarketCap verilerine göre, Meme token'larının toplam piyasa değeri yaklaşık 50 milyar dolar, günlük işlem hacmi ise yaklaşık 5 milyar dolar, bu işlem hacminin aktivite seviyesi diğer alanlardan çok daha yüksektir. Ortalama olarak, Meme token'larının günlük dönüş oranı yaklaşık %11 iken, DeFi'nin günlük dönüş oranı yaklaşık %5, Layer2'nin günlük dönüş oranı yaklaşık %7, Layer1'in günlük dönüş oranı ise %4'tür. Bu oran, Meme'nin yüksek Likidite'sini vurgulamakla kalmaz, aynı zamanda kullanıcıların Meme'ye olan ilgisinin ve işlem sıklığının yüksek olduğunu da gösterir. Sektör düzeyinin üzerinde olan Meme token'ları, özellikle işlem hacmi daha yüksek olanlar, genellikle piyasa fonlarının hedefi haline gelir.

Yeni Meme tokenlerinin artış oranı ve düşük başarı oranı: Meme pazarında sürekli yeni tokenler ortaya çıkıyor, bunların artış oranı bazen BTC gibi ana akım kripto paralardan bile daha fazla olabiliyor. Bu, Meme tokenleri alanının yüksek bir oynaklık ve spekülatif fırsatlar sunduğunu gösteriyor. Ancak birçok yeni Meme arasında, Pump fun verilerine göre, başarılı bir şekilde piyasaya sürülen Memeler yalnızca %2'den az, mevcut piyasa değeri 1M'un üzerinde olanların oranı ise yalnızca %0.23'tür. Yani, zaman testine dayanacak ve hayatta kalacak olanların olasılığı son derece küçüktür.

Büyük işlem hacmi ve yeni kullanıcılar: Meme, büyük işlem hacmi getirebilir ve nispeten sadık bir kullanıcı grubuna sahip olabilir. Bu nedenle, CEX için Meme token'larının listelemesi, trafik ve kullanıcı çekmek için önemli bir strateji haline gelebilir. Spot piyasa örneğinde, işlem hacmi açısından ilk 30 işlem çiftinin %20'si Meme'dir.

Mavi çip Memelerin kıtlığı: Mavi çip seviyesindeki Meme'ler oldukça kıt görünüyor. Yüzlerce, binlerce Meme tokeni karşısında, gerçekten mavi çip olarak adlandırılabilecek olanların oranı %1'in altında. Coinmarketcap web sitesinde kaydedilen Meme'lere örnek vermek gerekirse, pazarda sürekli yeni Meme'ler çıkmasına rağmen, zamanın testine dayanabilen ve nihayetinde öne çıkanlar oldukça az. Ayrıca, Meme alanının piyasa değeri dağılımı da belirgin bir %80-%20 kuralını göstermektedir: Tüm alanın piyasa değeri esasen %10'dan daha az olan en üst düzey Meme'ler tarafından yönlendirilmektedir. Bu yüksek dereceli piyasa değeri dağılımı, şüphesiz Meme alanında gerçek değer yatırımları aramayı zorlaştırmaktadır. Eğer VC perspektifinden Meme yatırımına katılırsak, bu, risk sermayesindeki deneyim kuralı olan "%20-%80 kuralı" ile örtüşmektedir: Başarı oranı yaklaşık %10.