USDT varlık rezerv yapısı, esas olarak nakit ve yüksek kaliteli kısa vadeli tahvillere dayanan para piyasa fonlarına benzer. 2008 finansal krizi sırasında, en büyük para piyasa fonu Reserve Primary, az miktarda Lehman Brothers kısa vadeli tahvili bulundurması nedeniyle banka kaçışına yol açarak ciddi bir piyasa paniğine neden oldu. Bu olay, stablecoin'ler ve para piyasa fonlarının benzerliğini ortaya koydu - bir kez güven sarsıldığında, zincirleme reaksiyonları tetiklemek kolaydır.
USDT'nin iflas riski olup olmadığını değerlendirmek için iki ana soruyu göz önünde bulundurmak gerekir:
USDT varlık rezervinin likiditesi nasıl?
USDT, 2008 yılında para piyasası fonlarının karşılaştığı büyük ölçekli banka kaçışına maruz kalabilir mi?
İlk soru açısından, USDT'nin varlık rezerv kalitesi sürekli olarak iyileşiyor. Ticari senet (CP) oranı sürekli olarak düşerken, ABD kısa vadeli tahvilleri (T-Bill) oranı sürekli olarak artıyor. Son verilere göre, T-Bill oranı %60'ı geçerken, CP oranı yaklaşık %13'e düştü. Aynı zamanda, tutulan CP'nin kredi notu da sürekli olarak yükseliyor, %99'dan fazlası 3A seviyesine ulaşıyor.
Son zamanlardaki piyasa dalgalanmaları, USDT için bir stres testi sağladı. Geçtiğimiz bir buçuk ay içinde, USDT 17 milyar USD geri alındı ve dolaşım miktarı %20 azaldı. Bu geri alımın 10 milyar USD'si UST çöküşünün tetiklediği panik döneminde gerçekleşti; USDT hala istikrarını korudu. Bu, USDT'nin güçlü bir likiditeye ve büyük ölçekli geri alımlara karşı koyma yeteneğine sahip olduğunu gösteriyor.
İkinci soruyla ilgili olarak, aşırı durumlarda (örneğin, bir hafta içinde %80'den fazla bir geri çekilme) USDT'nin değerinin kaybolması mümkün olsa da, bu durumun gerçekleşme olasılığı oldukça düşüktür. Tamamen bir yatırım aracı olmaktan farklı olarak, USDT kripto para ekosisteminde önemli bir rol oynamaktadır. Birçok işlem çiftinin piyasa yapıcıları, tezgah üstü işlem kanalları vb. USDT tutmak zorundadır, bu talebin toplam arzın yaklaşık %20'sini oluşturduğu tahmin edilmektedir ve bu durum USDT'ye istikrarlı bir temel sağlamaktadır.
Ayrıca, USDT'nin geri alma mekanizması da aşırı geri alım olasılığını sınırlamaktadır. Yalnızca beyaz liste doğrulamasından geçmiş kurumlar Tether ile doğrudan geri alma işlemi yapabilir, bu da kısa vadede büyük miktarda fonun çıkış riskiyi azaltmaktadır.
USDT rezervinin %85'i nakit ve nakit eşdeğerlerinden oluşmaktadır, bunların büyük bir kısmı son derece likit T-Bill'dir. Aşırı durumlarda bile, USDT'nin büyük ölçekli redemptiyona karşı yeterli likiditeye sahiptir.
Özetle, USDT'nin patlama olasılığı çok düşük. Piyasada bazı olumsuz yorumlar olsa da, bu daha çok bazı kurumların panik yaratarak kar elde etme çabasıdır. Yatırımcılar bu yorumlara rasyonel bir şekilde yaklaşmalı ve USDT'nin gerçek risklerini ve avantajlarını anlamalıdır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Likes
Reward
10
4
Share
Comment
0/400
ForkYouPayMe
· 10h ago
Bu da patlarsa, bu inanılmaz.
View OriginalReply0
TideReceder
· 18h ago
Aman bu veri oldukça stabil.
View OriginalReply0
GamefiEscapeArtist
· 18h ago
tether tam olarak büyükbaba gibi, köpek gibi sağlam.
USDT rezerv yapısı optimizasyonu, geri alma baskısı testleri likiditenin yeterli olduğunu gösteriyor.
USDT varlık rezerv yapısı, esas olarak nakit ve yüksek kaliteli kısa vadeli tahvillere dayanan para piyasa fonlarına benzer. 2008 finansal krizi sırasında, en büyük para piyasa fonu Reserve Primary, az miktarda Lehman Brothers kısa vadeli tahvili bulundurması nedeniyle banka kaçışına yol açarak ciddi bir piyasa paniğine neden oldu. Bu olay, stablecoin'ler ve para piyasa fonlarının benzerliğini ortaya koydu - bir kez güven sarsıldığında, zincirleme reaksiyonları tetiklemek kolaydır.
USDT'nin iflas riski olup olmadığını değerlendirmek için iki ana soruyu göz önünde bulundurmak gerekir:
İlk soru açısından, USDT'nin varlık rezerv kalitesi sürekli olarak iyileşiyor. Ticari senet (CP) oranı sürekli olarak düşerken, ABD kısa vadeli tahvilleri (T-Bill) oranı sürekli olarak artıyor. Son verilere göre, T-Bill oranı %60'ı geçerken, CP oranı yaklaşık %13'e düştü. Aynı zamanda, tutulan CP'nin kredi notu da sürekli olarak yükseliyor, %99'dan fazlası 3A seviyesine ulaşıyor.
Son zamanlardaki piyasa dalgalanmaları, USDT için bir stres testi sağladı. Geçtiğimiz bir buçuk ay içinde, USDT 17 milyar USD geri alındı ve dolaşım miktarı %20 azaldı. Bu geri alımın 10 milyar USD'si UST çöküşünün tetiklediği panik döneminde gerçekleşti; USDT hala istikrarını korudu. Bu, USDT'nin güçlü bir likiditeye ve büyük ölçekli geri alımlara karşı koyma yeteneğine sahip olduğunu gösteriyor.
İkinci soruyla ilgili olarak, aşırı durumlarda (örneğin, bir hafta içinde %80'den fazla bir geri çekilme) USDT'nin değerinin kaybolması mümkün olsa da, bu durumun gerçekleşme olasılığı oldukça düşüktür. Tamamen bir yatırım aracı olmaktan farklı olarak, USDT kripto para ekosisteminde önemli bir rol oynamaktadır. Birçok işlem çiftinin piyasa yapıcıları, tezgah üstü işlem kanalları vb. USDT tutmak zorundadır, bu talebin toplam arzın yaklaşık %20'sini oluşturduğu tahmin edilmektedir ve bu durum USDT'ye istikrarlı bir temel sağlamaktadır.
Ayrıca, USDT'nin geri alma mekanizması da aşırı geri alım olasılığını sınırlamaktadır. Yalnızca beyaz liste doğrulamasından geçmiş kurumlar Tether ile doğrudan geri alma işlemi yapabilir, bu da kısa vadede büyük miktarda fonun çıkış riskiyi azaltmaktadır.
USDT rezervinin %85'i nakit ve nakit eşdeğerlerinden oluşmaktadır, bunların büyük bir kısmı son derece likit T-Bill'dir. Aşırı durumlarda bile, USDT'nin büyük ölçekli redemptiyona karşı yeterli likiditeye sahiptir.
Özetle, USDT'nin patlama olasılığı çok düşük. Piyasada bazı olumsuz yorumlar olsa da, bu daha çok bazı kurumların panik yaratarak kar elde etme çabasıdır. Yatırımcılar bu yorumlara rasyonel bir şekilde yaklaşmalı ve USDT'nin gerçek risklerini ve avantajlarını anlamalıdır.