Hazine Token Piyasasının Yeni Oyuncusu: TProtocol V2
Mevcut piyasalardaki devlet tahvili Token ürünlerinin her birinin avantajları ve dezavantajları vardır. Tanınmış bir proje yüksek faiz sunarken, yatırım stratejileri çeşitlidir; sadece devlet tahvili almakla kalmaz, aynı zamanda mikro kredi işine de girmektedir. Diğer bir saf devlet tahvili projesi ise KYC'nin karmaşık, giriş engelinin yüksek ve likidite eksikliği gibi sorunlarla karşılaşmaktadır.
Bu durumda, piyasanın saf ve sıradan kullanıcılar için dostça bir varlık olan devlet tahvili Token'ine acilen ihtiyacı var. TProtocol V2, mevcut RWA devlet tahvili Token'lerinin sorunlarını çözmek için ortaya çıktı.
TProtocol esasen bir borç verme ürünüdür. Desteklenen bir ülkenin tahvil token havuzunu örnek alırsak, bu havuz, devlet tahvil tokeni STBT'yi teminat olarak kullanarak USDC borç almayı sağlar. USDC yatıran kullanıcılar ise, belirli bir borç verme platformunun aUSDC'sine benzer bir faiz getiren token olan rUSDP'yi elde eder.
Bu ürünün en büyük özelliklerinden biri, STBT kredisi için kredi değer oranının (LTV) %100,5'e kadar çıkmasıdır. Bu, maksimum koşullarda kullanım oranının %99,5'e ulaşabileceği anlamına gelir ve böylece %99,5'lik bir devlet tahvili getirisi rUSDP sahiplerine aktarılır. Bu kadar yüksek bir kullanım oranıyla karşı karşıya olan proje, borçlularla piyasa dışı işlem yapma modelini benimsemiştir ve borçlulara devlet tahvillerini satıp geri ödeme yapmaları için belirli bir zaman tanımaktadır. Küçük miktardaki çıkışlar ise, normal çekim veya merkeziyetsiz borsa aracılığıyla USDP satışıyla gerçekleştirilebilir.
Uyum gereklilikleri nedeniyle, bazı devlet tahvili Token projeleri yalnızca nitelikli yatırımcılara açıktır ve hatta KYC ve iki aya kadar sürebilen bir madencilik süresi talep etmektedir. TProtocol'ün değeri, kurumsal teminat borç verme modeli aracılığıyla devlet tahvili Token gelirlerini maksimum düzeyde USDC mevduat kullanıcılarına iletmekte yatmaktadır, böylece sıradan kullanıcılar da devlet tahvili gelirlerinden yararlanabilmektedir.
Önceden sık sık sorun yaşayan kurumsal kredi ürünlerinden farklı olarak, TProtocol özel fonların kullanımına odaklanmıştır. Örneğin, STBT'nin şartları yatırım nesnesinin kısa vadeli devlet tahvilleri ve devlet tahvili ters repo olduğunu açıkça belirtmekte ve düzenli olarak varlık raporları yayınlamakta, ayrıca bir oracle platformuyla işbirliği yaparak rezerv kanıtı sağlamaktadır.
Kanıt mekanizmasına rağmen, genel olarak hala temel devlet tahvili varlıklarının saklama kuruluşuna güvene dayanmaktadır. Bu nedenle, TProtocol farklı RWA varlıkları için riskleri izole etmek amacıyla bağımsız fon havuzları sunmaktadır. Gelecekte diğer projelerle işbirliği yapıldığında, yeni bağımsız fon havuzları da oluşturulacaktır.
TProtocol'un diğer yönleri de oldukça cesur bir tasarıma sahiptir. Örneğin, yönetişim Token'ı TPS/esTPS'nin tasarımı, belirli bir sürekli sözleşme ticaret platformuna benzemektedir; depolama süresi uzadıkça, temettüler artmaktadır. Ayrıca, iUSDP/USDP çift katmanlı yapısını tasarlamıştır; bu, belirli bir ETH Token'ının mimarisine benzemektedir; iUSDP, getirilerin otomatik birikim versiyonu olan rUSDP iken, USDP getirisi yoktur ve merkeziyetsiz borsa gibi platformlarda likidite sağlamak için kullanılmaktadır.
Bu model, TProtocol'ün diğer protokolleri teşvik etme yoluyla sermaye verimliliğini artırmasını ve iUSDP'nin getirilerini artırmasını sağlar; bu getirilerin, sıradan devlet tahvillerinin getirilerini aşması beklenmektedir ve bu durum, belirli bir stake edilmiş ETH Token'ının getiri artırma modeliyle benzerlik göstermektedir.
Şu anda, RWA alanında rekabet oldukça yoğun. Tanınmış bir stablecoin projesi mutlak bir avantaja sahip olmasına rağmen, aşırı teminatlı stablecoin olarak, altında bulunan devlet tahvili satın almak için kullanılabilecek varlık oranı sınırlıdır. Bu proje, stablecoin modülündeki USDC'yi devlet tahvili satın almak için çekim yapmada sürekli olarak kullanıyordu, ancak bu alan artık pek geniş değil. Eğer, stablecoin'lerini faiz kazanmak için yatıran kullanıcı sayısı fazla olursa, faiz oranı hatta devlet tahvili faiz oranının altında kalabilir.
Genel olarak, TProtocol, kurumların RWA varlıklarını teminat göstererek borç verme modeli aracılığıyla, saf devlet tahvili token gelirlerini KYC gereksinimi olmayan sıradan kullanıcılara iletmektedir. Aynı zamanda, bazı staking ETH token tasarım modellerinden faydalanarak, bu varlıkların getirilerinin devlet tahvillerinin temel getirilerini aşma fırsatına sahip olmasını sağlamaktadır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
TProtocol V2: Hükümet Tahvili Token Acısının Üstesinden Gelen RWA Yıldızı
Hazine Token Piyasasının Yeni Oyuncusu: TProtocol V2
Mevcut piyasalardaki devlet tahvili Token ürünlerinin her birinin avantajları ve dezavantajları vardır. Tanınmış bir proje yüksek faiz sunarken, yatırım stratejileri çeşitlidir; sadece devlet tahvili almakla kalmaz, aynı zamanda mikro kredi işine de girmektedir. Diğer bir saf devlet tahvili projesi ise KYC'nin karmaşık, giriş engelinin yüksek ve likidite eksikliği gibi sorunlarla karşılaşmaktadır.
Bu durumda, piyasanın saf ve sıradan kullanıcılar için dostça bir varlık olan devlet tahvili Token'ine acilen ihtiyacı var. TProtocol V2, mevcut RWA devlet tahvili Token'lerinin sorunlarını çözmek için ortaya çıktı.
TProtocol esasen bir borç verme ürünüdür. Desteklenen bir ülkenin tahvil token havuzunu örnek alırsak, bu havuz, devlet tahvil tokeni STBT'yi teminat olarak kullanarak USDC borç almayı sağlar. USDC yatıran kullanıcılar ise, belirli bir borç verme platformunun aUSDC'sine benzer bir faiz getiren token olan rUSDP'yi elde eder.
Bu ürünün en büyük özelliklerinden biri, STBT kredisi için kredi değer oranının (LTV) %100,5'e kadar çıkmasıdır. Bu, maksimum koşullarda kullanım oranının %99,5'e ulaşabileceği anlamına gelir ve böylece %99,5'lik bir devlet tahvili getirisi rUSDP sahiplerine aktarılır. Bu kadar yüksek bir kullanım oranıyla karşı karşıya olan proje, borçlularla piyasa dışı işlem yapma modelini benimsemiştir ve borçlulara devlet tahvillerini satıp geri ödeme yapmaları için belirli bir zaman tanımaktadır. Küçük miktardaki çıkışlar ise, normal çekim veya merkeziyetsiz borsa aracılığıyla USDP satışıyla gerçekleştirilebilir.
Uyum gereklilikleri nedeniyle, bazı devlet tahvili Token projeleri yalnızca nitelikli yatırımcılara açıktır ve hatta KYC ve iki aya kadar sürebilen bir madencilik süresi talep etmektedir. TProtocol'ün değeri, kurumsal teminat borç verme modeli aracılığıyla devlet tahvili Token gelirlerini maksimum düzeyde USDC mevduat kullanıcılarına iletmekte yatmaktadır, böylece sıradan kullanıcılar da devlet tahvili gelirlerinden yararlanabilmektedir.
Önceden sık sık sorun yaşayan kurumsal kredi ürünlerinden farklı olarak, TProtocol özel fonların kullanımına odaklanmıştır. Örneğin, STBT'nin şartları yatırım nesnesinin kısa vadeli devlet tahvilleri ve devlet tahvili ters repo olduğunu açıkça belirtmekte ve düzenli olarak varlık raporları yayınlamakta, ayrıca bir oracle platformuyla işbirliği yaparak rezerv kanıtı sağlamaktadır.
Kanıt mekanizmasına rağmen, genel olarak hala temel devlet tahvili varlıklarının saklama kuruluşuna güvene dayanmaktadır. Bu nedenle, TProtocol farklı RWA varlıkları için riskleri izole etmek amacıyla bağımsız fon havuzları sunmaktadır. Gelecekte diğer projelerle işbirliği yapıldığında, yeni bağımsız fon havuzları da oluşturulacaktır.
TProtocol'un diğer yönleri de oldukça cesur bir tasarıma sahiptir. Örneğin, yönetişim Token'ı TPS/esTPS'nin tasarımı, belirli bir sürekli sözleşme ticaret platformuna benzemektedir; depolama süresi uzadıkça, temettüler artmaktadır. Ayrıca, iUSDP/USDP çift katmanlı yapısını tasarlamıştır; bu, belirli bir ETH Token'ının mimarisine benzemektedir; iUSDP, getirilerin otomatik birikim versiyonu olan rUSDP iken, USDP getirisi yoktur ve merkeziyetsiz borsa gibi platformlarda likidite sağlamak için kullanılmaktadır.
Bu model, TProtocol'ün diğer protokolleri teşvik etme yoluyla sermaye verimliliğini artırmasını ve iUSDP'nin getirilerini artırmasını sağlar; bu getirilerin, sıradan devlet tahvillerinin getirilerini aşması beklenmektedir ve bu durum, belirli bir stake edilmiş ETH Token'ının getiri artırma modeliyle benzerlik göstermektedir.
Şu anda, RWA alanında rekabet oldukça yoğun. Tanınmış bir stablecoin projesi mutlak bir avantaja sahip olmasına rağmen, aşırı teminatlı stablecoin olarak, altında bulunan devlet tahvili satın almak için kullanılabilecek varlık oranı sınırlıdır. Bu proje, stablecoin modülündeki USDC'yi devlet tahvili satın almak için çekim yapmada sürekli olarak kullanıyordu, ancak bu alan artık pek geniş değil. Eğer, stablecoin'lerini faiz kazanmak için yatıran kullanıcı sayısı fazla olursa, faiz oranı hatta devlet tahvili faiz oranının altında kalabilir.
Genel olarak, TProtocol, kurumların RWA varlıklarını teminat göstererek borç verme modeli aracılığıyla, saf devlet tahvili token gelirlerini KYC gereksinimi olmayan sıradan kullanıcılara iletmektedir. Aynı zamanda, bazı staking ETH token tasarım modellerinden faydalanarak, bu varlıkların getirilerinin devlet tahvillerinin temel getirilerini aşma fırsatına sahip olmasını sağlamaktadır.