SEC Üyesi Açıkça Belirtti: Tokenizasyonla İlgili Menkul Kıymetler Hala Menkul Kıymet Kapsamında

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Cumhuriyetçi üyesi yakın zamanda tokenizasyon menkul kıymetler sorunuyla ilgili önemli bir açıklama yaptı. Bu üye, blockchain teknolojisinin devrim niteliğinde bir potansiyele sahip olmasına rağmen, varlıkların temel niteliklerini değiştiremeyeceğini vurguladı. Tokenize edilmiş hisse senetleri, tahviller veya haklar hâlâ menkul kıymetler kategorisine girmekte olup, mevcut federal menkul kıymetler düzenlemelerine sıkı bir şekilde uymaları gerekmektedir.

Açıklamada, tokenizasyonun genellikle iki biçimi olduğu belirtilmiştir: birincisi, şirketin kendi hisselerini blockchain versiyonuna dönüştürmesidir; ikincisi ise, üçüncü taraf bir saklama kuruluşunun diğer varlıkların menkul kıymetlerini paketlemesi ve buna göre sertifikalar çıkarmasıdır. İkinci model, token sahiplerinin saklayıcının güvenine ve temel varlık üzerindeki kontrolüne güvenmesi gerektiğinden, ek karşı taraf riski getirebilir.

Bu komite üyesi, tokenizasyon menkul kıymetlerinin dağıtıcılarının federal menkul kıymetler yasası kapsamındaki bilgi açıklama yükümlülüklerini dikkate almaları gerektiğini özel olarak hatırlatıyor. Piyasa katılımcılarının ilgili ürünleri tasarlarken, düzenleyici kurumlarla mümkün olan en kısa sürede iletişime geçmeleri önerilmektedir. Hem zincir üstü hem de zincir dışı menkul kıymet temsil araçlarının aynı yasal gerekliliklere uyması gerekmektedir.

Bazı sektör uzmanları, bu bildirimin, tokenizasyon ile ABD hisse senetleri sunmayı planlayan şirketler ve protokoller için bir uyarı niteliğinde olduğunu düşünüyor. Şu anda, bazı tanınmış kripto para borsa platformları da dahil olmak üzere birçok şirket bu alana girmeye ilgi gösterdi. Düzenleyici onayı alırlarsa, blok zincirine dayalı geleneksel hisse senedi ticaret hizmetleri sunabilecekler ve bu sayede geleneksel finansal aracılarla doğrudan rekabete girebilecekler.

Ancak, bazı eleştirmenler bu yeni teknolojinin SEC düzenlemelerinden kaçmak için kullanılabileceğini ve perakende yatırımcılar için yeni riskler yaratabileceğini belirtiyor. Bir senatör, şu anda gözden geçirilen bir yasada, kripto para birimi olmayan şirketlerin varlık tokenizasyonu yoluyla SEC düzenlemelerinden kaçmasına olanak tanıyabilecek maddeler bulunduğunu bile belirtmiştir.

Buna rağmen, SEC içinde menkul kıymet tokenizasyonuna yönelik tutum bir bütün olarak tutarlı değildir. Son zamanlarda bir röportajda başka bir Cumhuriyetçi üye, düzenleyici kurumların yeniliği teşvik etmesi gerektiğini ifade etti. Bu, düzenleyici otoritelerin yeni finansal teknolojilere yönelik tutumlarının hala belirli bir ayrışma gösterdiğini yansıtıyor.

Genel olarak, tokenizasyon menkul kıymetler kavramının sürekli gelişimi ile birlikte, yeniliği teşvik etmek ve yatırımcıların çıkarlarını korumak arasında nasıl bir denge bulunacağı, düzenleyici kurumlar ve piyasa katılımcılarının ortaklaşa karşılaşacağı önemli bir konu olacaktır.