Küresel Ekonomik Durum Değişiklikleri Altında Kripto Varlıkların Yükselişi

Mayıs ayının ortalarında, ABD-Çin ticaret görüşmeleri olumlu ilerlemeler kaydetti ve piyasaların küresel tedarik zincirinin kesilmesi konusundaki endişelerini azalttı. Bu olumlu haber, ABD borsa ve Kripto Varlıklar pazarında belirgin bir artışa neden oldu. Ancak, ay sonunda ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi'nin kararı, gümrük savaşının yasallığına dair gölge düşürdü ve yeni bir politik mücadeleye yol açtı. Küresel ticaret kurallarının yeniden yapılandırılması, yargı ve idare aşamasına girdi ve gümrük vergilerinin uzun vadeli etkileri hala piyasaları endişelendiriyor.

Bu bağlamda, kripto varlıkların merkeziyetsiz ve ulusüstü özellikleri, onların politik müdahalelere karşı etkili bir şekilde direnmesini sağladığından, yatırımcılar tarafından giderek daha fazla tercih edilmektedir. Nisan ayında ABD istihdam verileri beklentilerin üzerinde geldi ve işgücü piyasasının hâlâ sağlam olduğunu gösterdi. ABD ile Çin arasındaki ticaret müzakerelerinde varılan "gümrük vergisi erteleme" anlaşması, tüketicilerin ithal ürün fiyatlarının artışı konusundaki endişelerini azalttı ve perakende tüketim isteğini yeniden artırdı. Bu faktörler, ABD'nin Mayıs ayı tüketici güven endeksinin büyük bir sıçrama yapmasına ve son dört yılın en büyük tek aylık artışını kaydetmesine katkıda bulundu.

Ancak, ABD'nin borç sorunu giderek ciddileşiyor. 30 yıllık ABD tahvilinin getirisi son 20 yılın en yüksek seviyesine fırladı. Temsilciler Meclisi tarafından onaylanan borç tavanı artırma tasarısı, ABD borcunun GSYİH içindeki oranını mevcut yaklaşık %98'den %125'e yükseltebilir. Ayrıca, ABD Merkez Bankası yetkilileri genel olarak enflasyonun beklenenden daha kalıcı olabileceğini düşünüyor, bu nedenle faiz indirimlerini duraklatma pozisyonunu sürdürüyorlar. Bu faktörler, ABD ekonomisini "istikrar içinde risk" durumuna getiriyor.

Yine de, ABD borsaları ve kripto piyasası hala güçlü bir performans sergiliyor. S&P 500 endeksi ve Nasdaq endeksi sırasıyla 1990 ve 1997'den bu yana en güçlü Mayıs performanslarını kaydetti. Teknoloji devleri en büyük kazananlar oldu, birçok şirketin tek günde artışı %6'yı geçti. Ancak, ABD tahvil faiz oranlarının yükselmesi, özellikle düşük faiz ortamına bağımlı olan teknoloji şirketleri için şirket kâr marjlarını sıkıştırabilir; bu durum, piyasada "yüksek volatilite, yüksek ayrışma" özelliklerini ortaya çıkaran bir uzun-kısa oyununa neden oluyor.

Bu piyasa atmosferinde, Bitcoin özellikle dikkat çekiyor. Mayıs ayında, Bitcoin fiyatı 95.000 dolarlık dalgalanma aralığından 105.000 dolara kadar fırladı ve tek ayda %12'lik bir artış gösterdi. Bu, ABD borsalarıyla olan rezonans etkisi, yatırımcıların belirsiz politikalar altında varlıklarını yeniden konumlandırdığını gösteriyor.

Bitcoin'ın kendi temelinde de önemli bir katalizörle karşı karşıya. Veriler, son beş hafta içinde ABD Bitcoin ETF'sinin 9 milyar dolardan fazla fon çektiğini, ancak altın fonlarının 2.8 milyar dolardan fazla fon çıkışı yaşadığını gösteriyor. Bu, bazı yatırımcıların geleneksel altından "dijital altın" olarak adlandırılan Bitcoin'e yöneldiğini ve bunu yeni bir değer saklama ve korunma aracı olarak gördüğünü ortaya koyuyor.

Amerika'nın düzenleyici ortamındaki iyileşmeler, kripto piyasasına olumlu katkılar sağladı. Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun yeni başkanı, "küresel kripto para şehri" oluşturma hedefini ortaya koydu ve düzenleme modelini değiştireceklerini açıkladı. Ayrıca, Amerika Senatosu, ilk stabilcoin federal düzenleme çerçevesinin prosedürel oylamasını geçirdi, Hong Kong Yasama Konseyi de stabilcoin düzenlemesine ilişkin tasarıyı onayladı; bu adımlar, küresel stabilcoin pazarının standartlaştırılmasını birlikte teşvik ediyor.

Geleneksel finansal kurumlar ve düzenleyici sistemlerin çift yönlü girişi ile, gerçek varlıkların zincire eklenmesi (RWA) anlatısı hızla yükseliyor, piyasanın Bitcoin'i "değer saklama tabanı" olarak kabulü daha da güçleniyor ve onun küresel varlık dağılımındaki eşsiz konumu giderek daha belirgin hale geliyor.

Gelecekte, geleneksel finans piyasalarının dalgalanması belirli aşamalarda Kripto Varlıkların artışına yardımcı olabilir. Kısa vadede, ABD tahvil getirilerindeki artış, piyasalarda ABD'nin mali durumu hakkında endişelere yol açtı ve bu da güvenli liman fonlarının kripto piyasasına akışını teşvik etti. Uzun vadede, ABD'nin mali durumundaki bozulma, kripto varlıkların güvenli liman çekiciliğini artırabilir; bu mali baskı, dolara ve tahvillere olan güveni zayıflatabilir ve yatırımcıları kredi riskine karşı korunmak için Bitcoin gibi merkeziyetsiz varlıklara yönlendirebilir.

Mayıs ayındaki Kripto Varlıklar piyasası, geleneksel finans sisteminin gümrük tarifeleri, borç krizi ve para politikası zorlukları ile karşılaştığı bir ortamda, Bitcoin'in "eski düzen belirsizliğine" karşı yeni bir sermaye korunma seçeneği haline geldiğini göstermektedir. Regülasyonun gevşemesinin beklentiden gerçekliğe dönüşmesiyle, bu yeniden yapılandırma süreci hızlanabilir. ABD tahvil faiz oranlarının orta vadeli baskısı ve düzenleyici politikaların dalgalanması gibi etkenler bu yükselişin test edilmesine neden olabilirken, Bitcoin'in "dijital altın" anlatısı ana akım tartışma çerçevesine girmiştir.