Ethereum kurumsal çağa giriyor, ETH'nin trilyon dolarlık varlık olma ihtimali var

Ethereum, yeni bir on yıla resmi olarak girdi ve tamamen yeni bir gelişim aşamasına kavuştu. Dünyanın en güvenli ve en merkeziyetsiz programlanabilir blok zinciri olarak Ethereum, kurumların tercih ettiği birinci sınıf platform haline geldi. Bitcoin'in "dijital altın" olarak adlandırıldığı gibi, Ethereum'un yerel varlığı ETH de giderek "nadir dijital petrol" statüsünü kazanmaktadır.

Büyük kurumlar ETH'yi uzun vadeli stratejik rezervlerine dahil etmeye başladı, 2025 yılında "stratejik ETH rezervi" artırma miktarı 1,7 milyondan fazla oldu. Kurumların sahip olduğu miktarın artmasıyla birlikte, ETH artık gelir üretebilen ilk dijital ürün haline geldi.

ETH, bir internet tahvili olarak görülebilir ve staking, kurumlar için düşük riskli bir gelir birikim yöntemi sunar. Ethereum uygulama alanının genişlemesiyle birlikte, ETH giderek daha kıt hale geliyor ve kurumlar staking ve dağıtık doğrulayıcılara ilgi göstermeye başlıyor, çünkü bunlar güvenlik avantajına sahiptir.

Kuruluşlar, Ethereum'un küresel zincir üstü ekonominin gelişimini teşvik edeceğine inanıyor. Bu, Ethereum'un gelecekte trilyon dolarlık bir ağ olma potansiyelinin ana itici güçlerinden biri.

Ethereum'ın kurumsal çağı geldi

Kuruluşlar Ethereum'u büyük ölçekte benimsemeye başladı. Wall Street'teki önemli aktörler stablecoin, DeFi ve RWA gibi yeniliklerin potansiyelini keşfettikçe, Ethereum onların tercih ettiği merkeziyetsiz platform haline geliyor. Birçok büyük finans kurumu, bu alanlarda öne çıkan Ethereum üzerinde faaliyet göstermekte ve aynı zamanda belirgin merkeziyetsizlik ve güvenlik avantajlarına sahip olmaktadır.

ETH de giderek bir rezerv varlığı haline geliyor. Geçtiğimiz yıllarda, birkaç büyük şirket BTC'yi rezerv varlığı olarak dahil etti. Ancak son zamanlarda, bir grup halka açık şirket, DAO ve kripto yerel vakfı, ETH'yi uzun vadeli bir varlık olarak biriktirmeye başladı. Şu anda, 170'ten fazla ETH( 59 milyon dolar) değerinde rezerv varlık olarak kilitlenmiştir ve toplam rezerv miktarı geçen yılın aynı dönemine göre iki katına çıkmıştır.

Ethereum, yeni nesil küresel finansal altyapısı haline gelmektedir. Kurumsal yatırımcılar ETH'yi rezerv olarak tutuyor, çünkü ETH'nin bu altyapının para birimi olduğunu kabul ediyorlar. ETH, güvenilir tarafsızlık, kıtlık, kullanım kolaylığı ve getirisi olan ilk dijital varlıktır. BTC, kripto para alanında ilk rezerv varlık olarak tanınırken, ETH, gelir üretebilen ilk rezerv varlığıdır.

Neden Kurumlar "Dijital Petrol"ü Tercih Ediyor, "Dijital Altın"ı Değil

Bitcoin şüphesiz ki dünyanın ilk dijital altınıdır. Bir egemen olmayan değer saklama aracı olarak, Bitcoin'in benzersiz özellikleri vardır ve bu da onu kurumlar için son derece çekici kılar. Ancak Ethereum, küresel çevrimiçi ekonominin gelişimini desteklediği için daha dinamik bir varlıktır. Küresel ekonomi çevrimiçi ortama kaydıkça, Ethereum'un kullanılabilirliği ve kıtlığı aynı anda artacaktır. Eğer Bitcoin dijital altınsa, o zaman Ethereum dijital petrolüdür.

Kuruluşlar, dijital altın yerine dijital petrolü tercih etmeye başlamışlardır ve bu trendin önümüzdeki on yıl boyunca devam etmesi bekleniyor. Üç ana nedeni var:

1. BTC statik bir durumda, ETH inşa sürecine katılıyor. Bitcoin, pasif bir değer saklama aracı olarak başarılı oldu. Buna karşılık, Ethereum'un başarısı, her zaman verimli bir şekilde çalışmasını sağlamakla ilgilidir. Ethereum, dünyanın en merkeziyetsiz ve güvenli akıllı sözleşme blok zincirinin vazgeçilmez yakıtıdır. Ethereum ekosistemindeki her işlem, işlem ücreti olarak ETH gerektirir. 2021 Ağustos'unda EIP-1559'un devreye girmesinden bu yana, Ethereum yaklaşık 4.6 milyon ETH'yi yok etti, bu da mevcut fiyatlarla yaklaşık 15.6 milyar dolar değerindedir ve bu varlığın zincir üzerindeki ekonomideki önemli rolünü vurgulamaktadır. Şu anda, Ethereum L1 ve ana L2 ağlarında yaklaşık 237 milyar dolar değer korumaktadır ve küresel ekonomi daha fazla zincir üzerine kaydıkça, ETH'ye olan talep artmaya devam edecektir. Ethereum, RWA pazarında ve stablecoin arzında baskın bir konumda yer almaktadır. Genel olarak, Ethereum birçok ölçüde öncü konumdadır ve ETH, ekosisteminin güç kaynağıdır.

2. BTC'nin enflasyon eğilimi vardır, ETH ise giderek enflasyona karşı bir duruş sergilemektedir. BTC'nin arz planı sabittir, mevcut dağıtım oranı yaklaşık %0.85'tir ve zamanla kademeli olarak azalacaktır. Blok ödüllerinin her dört yılda bir yarıya inmesi nedeniyle, madenciler işletmelerini sürdürebilmek için işlem ücretleri gelirine giderek daha fazla bağımlı hale gelecektir. Bazıları BTC'nin güvenlik bütçesinde potansiyel riskler olduğunu düşünmektedir. Ethereum farklı bir para politikası benimsemiştir ve bu doğrudan ekonomik faaliyetlerle ilişkilidir. ETH'nin toplam arz sınırı %1.51'dir ve bu, ağ güvenliğini teşvik etmek amacıyla belirlenmiştir; ancak işlem ücretlerinin yaklaşık %80'i EIP-1559 ile yok edildiği için, birleşmeden bu yana ETH'nin net dağıtım oranı ortalama her yıl sadece %0.1'dir. ETH sıklıkla net deflasyona uğramaktadır. Ethereum blok alanına olan talebin artmasıyla birlikte, toplam arz ( şu anda 12 milyon ETH'nin biraz altındadır ve ) düşmesi beklenmektedir. Başka bir deyişle, Ethereum'un yaygınlaşmasıyla birlikte, ETH giderek daha kıt hale gelecektir.

3. BTC gelir üretmez, ETH ise bir gelir getiren varlıktır. Bitcoin kendisi gelir üretmez. Ancak ETH, yüksek getirili bir dijital üründür. ETH stake edenler, doğrulayıcı olarak Ethereum'u kilitleyebilir ve şu anda yaklaşık %2.1'lik bir gerçek getiri elde edebilirler. Stake edenler, ETH arzına ve bazı işlem ücretlerine erişim sağlayabilirler ve ayrıca karşı taraf riski yoktur, bu da uzun vadeli tutmayı ve aktif ağ katılımını teşvik eder. ETH'nin diğer ana kripto varlıklardan farklı olan yanı, Ethereum ekonomisinin ölçeği büyüdükçe, doğrulayıcıların getirisinin de artmasıdır.

ETH, dünyanın önde gelen rezerv varlığı olarak

ETH'nin küresel olarak önde gelen bir rezerv varlık olmasının nedeni, birçok benzersiz özelliğe sahip olmasıdır. ETH, diğer varlıkların kıyaslayamayacağı bir şekilde üç temel gereksinimi karşılamaktadır:

Saf bir teminat. Yeni ekonominin, émisyoncu ve yargı yetkisi risklerine dayanan tokenleştirilmiş varlıklar üzerinde sürekli olarak inşa edilmesiyle birlikte, finansal sistemin güvenilir, tarafsız ve egemen olmayan bir teminat varlığına ihtiyacı vardır. Bu varlık ETH'dir. BTC dışında, ETH, zincir üzerinde ekonomideki tek "saf" teminattır ve tamamen dış ticari karşı taraf riskine karşı dayanıklıdır. Ethereum'un 237 milyar dolarlık teminat değeri, ETH'yi bir sonraki nesil finansal sistemin temeli haline getiriyor ve sansüre karşı dayanıklıdır.

Yüksek likidite. ETH, DeFi işlem çiftleri arasında en likit ve en önemli varlıktır. ETH'nin zincir üzerindeki ekonomik rolü, geleneksel döviz piyasasında ABD Doları'nın rolüne benzer. ETH'nin derin likiditesi ve geniş kullanılabilirliği, DAO'ların, vakıfların ve halka açık şirketlerin stratejik varlık olarak ETH biriktirmeye yarışmasına neden olmaktadır. "Stratejik ETH rezervi" hızla genişlemekte olup, biriktiriciler de programlanabilirliğinden fayda sağlamaktadır. BTC kasada bekletilirken, ETH, staking ve teminatlı kredi verme gibi kullanım senaryoları aracılığıyla değerlendirilebilir.

Protokolün yerel getirisi. Şirket mali yöneticileri getiriyi hedefler, ancak önemli bir kredi veya karşı taraf riski üstlenmeden getiri elde etmek kolay değildir. ETH staking, L1 staking'den elde edilen gelirden doğrudan kaynaklanan %2-4 oranında düşük riskli bir getiri sağlar. Bu, mali yöneticilerin rezerv oluşturmak için etkili bir araç elde edebileceği ve varlık bilançosunun yeni ekonomi taban katmanının büyümesi ve güvenliği ile doğrudan bağlantılı hale gelmesini sağlar.

"İnternet Tahvili"

Staking nedeniyle yerel protokol geliri elde edildiği için, ETH dünya çapında ilk "internet tahvili" haline geldi. Tarihsel olarak, şirket finans yöneticileri genellikle fonları egemen tahvillere ve şirket tahvillere tahsis ederdi. ETH staking, ihraç, risk ve getiri durumu hakkında kapsamlı bir anlayışa sahip olan yeni bir tahvil kategorisi yarattı. Bugün, bu pazar egemen tahvil ve şirket tahvil pazarından birkaç büyüklük sırasıyla daha küçüktür. Ancak şirket tahvilleri ve egemen tahvillerden farklı olarak, ETH'nin vadesi yoktur, getiriler sürekli olarak üretilmektedir. Getiriler protokol tarafından üretildiği için, ETH staking aynı zamanda karşı taraf riskini de ortadan kaldırır; tahvil ihraççısında temerrüt riski yoktur.

ETH, küresel ve sansüre dayanıklı bir varlıktır, getirileri geleneksel faiz oranı döngülerinden etkilenmez. Şu anda, ETH stake edenlerin gerçek getiri oranı yaklaşık %2,1'dir. Kurumlar, kısa vadeli tahvillerin getirisinin daha yüksek olduğu durumlarda bile Ethereum staking'e ilgi göstermeye devam ediyor, bu da onlara bu konuda güçlü bir inançları olduğunu gösteriyor. Faiz oranları düştüğünde, bu kurumlar temel varlıkların daha yüksek getirilerinden faydalanabilir ve piyasa risk iştahı arttıkça, temel varlık da değer kazanacaktır.

Büyük kurumlar ETH'yi biriktirmekte yarışıyor

Kripto para birimleri, yasal bir varlık sınıfı olarak kendilerini sağlam bir şekilde kurdular; Bitcoin, kurumların bu alana girmesi için bir kapıdır. Ancak Ethereum, bunun doğal bir evriminin sonucudur. Ethereum, Bitcoin'in değer saklama çekiciliğini taşırken, aynı zamanda yerel gelir sunmakta ve stabilcoinler, RWA ve DeFi gibi sürekli gelişen zincir üstü ekonominin güvenliğini sağlamaktadır. Stratejik Ethereum rezervleri, bu önemli değişimi vurgulamaktadır: Kurumlar, uzun vadeli stratejik rezerv varlıkları olarak ETH'yi biriktirmektedir.

Birçok halka açık şirket ve Ethereum'un yerel organizasyonları ETH varlık yönetimi stratejileri uygulamıştır. Çoğu strateji gelir yaratmayı hedeflerken, diğer bazı stratejiler ETH'yi uzun vadeli operasyonlar için temel para birimi olarak görmektedir. Birçok organizasyon her iki yaklaşımı da benimsemektedir.

Veriler, şu anda yaklaşık 1.7 milyon ETH('in yaklaşık 5.9 milyar dolar değerinde olduğunu ve arzın %1.44'ünün) stratejik rezervlerde tutulduğunu göstermektedir.

İkinci çeyreğin başından itibaren stratejik rezerv yarışması ısınmaya başladığından beri, kurumların biriktirdiği ETH miktarı, doğrulayıcılara ödenen ETH ihraç miktarını çoktan geçti. Bu yarışmanın şiddetlenmesiyle birlikte, ETH giderek artan bir deflasyon baskısı altında kalıyor.

ETH bir getiri varlık türüdür

Açıkça, çeşitli kuruluşlar Ethereum ağına geçiş yapıyor ve ETH, onların tercih ettiği destek varlığı haline geliyor. Çeşitli belirtiler, devlet tahvili getirilerinin düşmesiyle birlikte, kuruluşların ETH stake etme talebinin patlayacağını gösteriyor, çünkü bu kuruluşlar sermayelerinin gerçek getiriler elde etmesini istiyor ve stake etme, bu getiriyi en düşük riskle sağlamalarına yardımcı oluyor. Dağıtık doğrulayıcılar bu süreçte kritik bir rol oynuyor, çünkü kuruluşlar sermaye tahsis stratejilerinde güvenliğe ve karşı taraf riskini azaltmaya büyük önem veriyor.

Neden staking, ('i geçiyor ve dağıtık doğrulayıcılar buna nasıl entegre oluyor )?

ETH'nin stake edilmesi, diğer tüm ETH gelir seçeneklerinden yapısal olarak farklıdır. Bunun nedeni, güvenlik teşvikleri ve ağ benimsemesi ile bağlantılı öngörülebilir bir protokol seviyesinde gelir sağlamasıdır.

Tüm Ethereum sahiplerinin benimseyebileceği kazanç stratejileri arasında, staking borçlular, karşı taraflar veya kredi riski yaratmayan tek seçenektir.

Ethereum ile ilgili bazı kuruluşlar, staking'in sahip oldukları varlıkları gelir elde etmenin en iyi yolu olduğunu fark ettiler. Daha fazla kuruluş stratejik ETH rezerv stratejilerini benimserken, staking de daha fazla kuruluşa çekim yapacak çünkü bu, "internet tahvilleri" üzerinden gelir elde etmenin düşük riskli bir yolunu sunuyor.

Kâr arayan kurumlar için ETH stake etme, diğer stratejilere kıyasla neredeyse risksiz bir getiri sunduğu için en iyi yoldur.

Ancak, finans yöneticileri yerel stake etmenin açıkça stratejik bir seçim olduğunu kabul etseler de, dikkate almaları gereken başka faktörler de var. Bu kurumlar için sorun sadece stake edip etmemek değil, aynı zamanda kurumsal düzeyde güvenlik ve esneklik sağlamak için nasıl stake edecekleridir. Geleneksel doğrulayıcılar etkili olsa da, tek bir arıza noktası oluştururlar. Dağıtık doğrulayıcılar (DVs) bu sorunu çözer. Dağıtık doğrulayıcıların şu özellikleri vardır:

• Tek bir Ethereum doğrulayıcısı ( 32'den fazla ETH'yi ) birden fazla düğümde stake eder.
• Tek noktada özel anahtar riskini önlemek için dağıtık anahtar üretimi (DKG) kullanın.
• Offline olan düğümlerin yarısına kadar olmasına rağmen, işlevselliği koruyabilir.
• Geleneksel doğrulayıcılarla aynı veya daha iyi performans sağlamak.

Merkeziyetsiz doğrulayıcı (DV) alanı hala başlangıç aşamasında olmasına rağmen, birçok strateji inşa edilmektedir.