Federal Rezerv (FED) indirim sayısı piyasalarda tartışmalara yol açtı, kripto piyasası yeni yatırım fırsatlarıyla karşı karşıya.

Amerika'da Haziran ayındaki enflasyon ve istihdam verilerinin farklılık göstermesi, piyasanın faiz indirimleri konusunda uzlaşma sağlamasını zorlaştırdı ve yalnızca temkinli bir tutum benimsemek zorunda kaldı. AI patlaması, Nvidia'nın piyasa değerinin bir süreliğine dünya genelinde birinci sıraya yükselmesine ve yapay zeka çağının bir örneği haline gelmesine neden oldu. Ancak, ABD hisse senedi piyasası ciddi şekilde bölünmüş durumda, fiyat/kazanç oranı yüksek, balon belirtileri belirmeye başladı. Kripto piyasası bu ay belirgin bir neden olmaksızın düştü; bu durum, uzun vadeli yatırımcılar ve madencilerin satışlarıyla ilgili olabilir, ancak bu aynı zamanda yatırımcılara yeni bir giriş fırsatı sunuyor.

Amerika Birleşik Devletleri'nin Haziran ayındaki FOMC toplantısında, Federal Rezerv (FED) fonlama oranı %5.25 ile %5.50 arasında sabit tutuldu ve bu, piyasa beklentileriyle uyumlu oldu. Toplantının genel tavrı ılımlıydı; Powell, enflasyonun %2 hedefine "ılımlı bir ilerleme kaydettiğini" belirtti. Mayıs ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verileri, yıllık bazda %3.3 artış gösterdi ve bu, beklenenden düşük; çekirdek CPI ise yıllık %3.4 artışla üç yılın en düşük seviyesine ulaştı.

Ancak, istihdam verilerinin performansı faiz indirimleri beklentisini gölgeliyor. Mayıs ayındaki tarım dışı istihdam sayısı 272.000'e ulaştı ve bu, beklentilerin çok üzerinde. Enflasyon ile istihdam verilerinin farklılığı, piyasanın faiz indirimlerinin zamanlaması ve sıklığı konusunda bir fikir birliğine varmasını zorlaştırıyor. Şu anda Eylül ayında ilk faiz indiriminin olma olasılığı yalnızca %56,3 olarak tahmin ediliyor.

Dizilim grafiği, 11 üyenin bu yıl faiz oranlarının %5'in üzerinde kalacağına, yani en fazla 1 kez faiz indirimi yapılacağına inandığını; 8 üyenin ise %4.75-%5'e düşebileceğini, yani muhtemelen 2 kez faiz indirimi yapılabileceğini gösteriyor. Bu nedenle, faiz indirimine dair spesifik detayların daha fazla gözlemlenmesi gerekiyor.

Ticaret açısından bakıldığında, piyasa Federal Rezerv'in faiz indirimine gideceği yönünde bahis yapmaya başlamış gibi görünüyor. ABD tahvil getirileri son birkaç ayda düşüş eğiliminde, altın fiyatları ise yüksek seviyelerde yatay seyrediyor. Bu durum, yatırımcıların risk alma isteğinin giderek arttığını ve güvenli liman varlıklarının çekiciliğinin azaldığını göstermektedir.

Amerikan ekonomi verileri genel olarak olumlu. Son imalat PMI'sı 51.7 olup, beklentilerin üzerinde; ikinci çeyrek GSYİH büyüme oranının %3.0 olması bekleniyor. Bu nedenle, yatırımcıların Amerikan ekonomisinden fazla endişe duymalarına gerek yok, yalnızca enflasyonun düşmesini ve Federal Rezerv'in faiz indirimini beklemeleri yeterli.

18 Haziran'da, Nvidia'nın piyasa değeri bir ara Microsoft ve Apple'ı geçerek 33353 milyar dolara ulaştı ve dünyanın en büyük piyasa değeri olan şirketi haline geldi. Bu, piyasanın AI dönüşümüne yüksek bir takdirle yanıt verdiğini gösteriyor. Ancak, kısa süreli zirvenin ardından, Nvidia yöneticileri hisse senetlerini satmaya başladı ve hisse fiyatı geri çekildi, şu anda dünyanın üçüncüsü konumunda.

Federal Rezerv (FED) henüz faiz oranlarını indirmemiş olmasına rağmen, ABD borsaları sürekli yeni zirveler kaydediyor. AI anlatısının getirdiği güçlü ivme, ABD borsalarının makro döngü sınırlamalarını aşmasına yardımcı oluyor. Bu ay, Nasdaq ve S&P 500 tarihi zirvelerini tekrar kırdı, Dow Jones ise yüksek seviyelerde yatay seyrediyor.

Fiyat/kazanç oranı açısından incelendiğinde, S&P 500 fiyat/kazanç oranı son bir yılda sürekli artarak 21. yüzyılın %80'ine yaklaşmış olsa da, 2002'deki internet balonu patladığında ki seviyenin altında kalmaktadır. Balonun gerçekten var olduğu söylenebilir, ancak derecesi o kadar da ciddi değildir.

Ancak, S&P 500 endeksi getiri oranı ile genişlik göstergesi arasındaki fark 30 yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve bu durum, piyasa fonlarının büyük ağırlıklı hisselerde yoğunlaştığını, küçük piyasa değerine sahip hisselerin neredeyse kimsenin ilgisini çekmediğini yansıtıyor. Bu fenomen, Amerikan borsasının genel likiditesi için olumsuz bir durumdur ve kurumların bir araya gelmesi, piyasada zincirleme etkilere neden olabilir. Bu nedenle, Amerikan borsasında mevcut riskler açıkça bulunmaktadır. Nvidia'nın 2025 mali yılının ikinci çeyrek finansal raporunun yayımlanmasını beklemek gerekebilir; bu, faiz indirim beklentilerindeki değişikliklerle birlikte, o zaman Amerikan borsa yatırım tarzında bir ayarlama olabilir.

Asya-Pasifik piyasası bu ay bir kez daha parladı, Mumbai SENSEX endeksi 80000 puana yaklaşırken, Tayvan ağırlıklı endeksi tarihi zirveye ulaştı. Japon yeni 160 seviyesinin altına düşmesine rağmen, Nikkei 225 endeksi hala yüksek seviyelerde yatay seyrediyor ve güçlü bir performans sergiliyor.

ABD borsalarının zirve yapmasıyla zıt bir şekilde, bu ay kripto piyasasında belirgin bir olumsuz haber olmamasına rağmen değer kaybı devam etti. Bitcoin en düşük 58500 doları, Ethereum ise en düşük 3240 doları gördü.

Haziran ayında genel makro çevre fena değil, Federal Rezerv (FED) tutumu ılımlı hale gelmiş durumda. Ancak, finansal piyasalardaki dalgalanmalar bazen açıklanması zor olabiliyor. Veriler, Haziran ayında ABD spot Bitcoin ETF'sine 9281 BTC net akış olduğunu gösteriyor, piyasa hareketleri ise büyük kurumların davranışlarıyla ters düşüyor.

Görünüşe göre, piyasanın düşüşünün doğrudan nedeni uzun vadeli yatırımcılar ve madencilerin yoğun satışları olabilir. Bu yoğun satışların neden bu zamanda gerçekleştiği ise sadece bir tesadüf olabilir.

Öte yandan, Bitcoin piyasasında finansal araçların giderek artması piyasa dalgalanmasını da artırdı. 2017'de Bitcoin sözleşme işlemlerinin başlamasından bu yana, giderek daha karmaşık finansal türevler ortaya çıkmaya başladı. Sözleşme işlemlerinin tanıtılması, piyasada çıplak açığa satışa yol açtı ve büyük miktarda "kağıt BTC" üretti, bu da piyasa arzını artırdı ve Bitcoin fiyat dalgalanmasını şiddetlendirdi. Çeşitli finansal araçların iç içe geçmesi, Bitcoin piyasasının dalgalanmasını daha da karmaşık hale getirdi; saf Bitcoin'in "klasik dönemi" artık geride kaldı.

Açık bir risk olmadığına göre, bu düşüş muhtemelen alım yapma için iyi bir fırsat. Büyük yatırımcıların satışları, diğer yatırımcılara düşük fiyatla giriş yapma imkanı sunuyor.

Finansal araçların çeşitlendirilmesi, kripto piyasasının kademeli olarak ana akıma doğru ilerlemesinin anahtarıdır. Bu ay, kripto piyasası iki önemli haberle karşılaştı. İlk olarak, Ethereum spot ETF'sinin beklenenden daha hızlı gelebileceği ve en erken Temmuz başında onaylanabileceği bildirildi. İkincisi, VanEck SEC'e Solana ETF için başvurdu ve 2025'te piyasaya sürülme olasılığını belirtti.

Bitcoin'den Ethereum'a, ardından Solana'ya, şifreleme varlıkları geleneksel piyasa tarafından beklenenden daha hızlı bir şekilde kabul ediliyor, bu da piyasa için büyük bir ek fon yaratacak.

Amerika'nın Haziran ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verileri, enflasyonun beklenenden daha fazla düşüş gösterdiğini ortaya koymasına rağmen, güçlü tarım dışı istihdam verileri, piyasada Federal Rezerv'in faiz indirimine ilişkin beklentilerini karmaşık hale getirdi. CPI ile tarım dışı istihdam verileri arasındaki çelişki ve Avrupa'da zaten başlamış olan faiz indirim adımları, küresel para politikalarının ayrışmasını daha da artırdı. Nvidia'nın piyasa değerindeki sert dalgalanmalar ve ABD borsa endekslerinde büyük ve küçük şirketlerin performans farkı, piyasada AI teknolojisinin geleceğine ilişkin görüş ayrılıklarını yansıtırken, aynı zamanda piyasa yoğunluğu artışı sorununu da ortaya koyuyor.

Bu ay kripto piyasasında Bitcoin fiyatı ciddi şekilde düştü, ABD borsa trendinden ayrıştı ve bu durumun uzun vadeli yatırımcıların satış davranışı ile ilgili olabileceği düşünülüyor. Pazar dalgalanması arttı, bunun bir kısmı Bitcoin ile ilgili finansal türevlerin ortaya çıkışı ile açıklanabilir. Yine de, spot ETF'lerin piyasaya sürülmesi, yatırımcılara hedge araçları sunarak pazar stabilizatörü olarak görülüyor. Özellikle Temmuz başında piyasaya sürülmesi beklenen Ethereum spot ETF'si, pazara yeni bir enerji ve istikrar getirmesi bekleniyor. Makroekonomik ve geleneksel finans piyasalarında belirsizlikler olmasına rağmen, kripto varlık piyasası bağımsızlığını ve dayanıklılığını gösteriyor ve yatırımcılar için yeni büyüme fırsatları sunarak çeşitlendirilmiş portföylerde giderek daha önemli bir rol oynaması bekleniyor.