Federal Rezerv (FED) başkanının koltuğu "dekorasyon" yapılabilir mi?

Trump ile Powell arasındaki oyun yıllardır sürüyor, şimdi ise tadilat tartışmasıyla yeniden alevleniyor. Görünüşte absürt olan bu siyasi çekişme, küresel piyasa ruh halini kenara itiyor.

Şu anda Powell hangi baskılarla karşı karşıya? Eğer gerçekten görevden ayrılmak zorunda kalırsa, bu ne tür bir fırtına yaratır?

Trump ve Powell: Yedi Yıl Süren Düşmanlık

Trump ile Powell arasındaki çatışmanın özü para politikası yönelimidir: bir taraf faiz indirimini savunurken, diğer taraf mevcut durumu korumayı savunuyor. Bu ayrılık 2018'den beri devam ediyor.

İlginçtir ki, Powell, Federal Rezerv (FED) başkanı olarak ilk kez Trump tarafından aday gösterildi. Şubat 2018'de, Powell resmen göreve başladı ve o zaman Trump, onun ekonomik büyümeyi teşvik etmek için genişletici para politikaları uygulamasını bekliyordu.

Ancak, Ekim 2018'de Trump, Powell'ı ilk kez kamuoyunda eleştirerek, Federal Rezerv (FED)'in faiz artırımlarının çok hızlı olduğunu "en büyük tehdit" olarak nitelendirdi ve Powell'ı "delirmiş" olmakla suçladı. O zamandan beri, ikisinin arasındaki çatışma açık hale geldi ve atışmalar sürekli olarak arttı.

2022'de Powell yeniden göreve başladı ve süresi Mayıs 2026'ya kadar uzatıldı. 2024 seçimleri yaklaşırken, durum daha da kötüleşti. Trump, kampanya süresince Powell'ı "yavaş hareket etmekle, yetersiz faiz indirimleri yapmakla" sürekli eleştirdi ve defalarca istifasını talep etti.

Ancak, Amerikan yasalarına göre, başkanın politika farklılıkları nedeniyle Federal Rezerv (FED) başkanını görevden alma yetkisi yoktur, ancak "yasadışı veya ciddi bir ihmal" konusunda kesin kanıtlar varsa.

Bu yıl Temmuz'da, durum bir dönüm noktası yaşadı. Trump ekibi aniden yeni suçlamalar ortaya attı: Kongre'den Powell'ı araştırmasını talep etti ve Federal Rezerv (FED) genel merkezinin bina yenileme projesinin ciddi usulsüzlük şüphesi taşıdığını iddia etti. Bu arada, Powell'ın "istifa etmeyi düşündüğüne" dair söylentiler ortaya çıktı ve durum hızla tırmandı.

Powell'ın İkilemi

Şu anda, Powell para politikası açısından bir ikilem içinde: bir yanda potansiyel enflasyon baskıları, diğer yanda işgücü piyasasında soğuma belirtileri. Bu karmaşık durum, Federal Rezerv'in karar almasını büyük ölçüde zorlaştırıyor.

Erken faiz indirimleri, enflasyon beklentilerinin kontrolden çıkmasına neden olabilir; eğer faiz artırmaya devam edilirse, bu tahvil piyasasında dalgalanmalara veya finansal bir krizi tetikleyebilir.

Trump'un baskısıyla karşılaşan Powell, doğrudan bir yanıt verme seçeneğini tercih etti. Genel merkez yenileme projesinin devam eden incelemesini talep etti ve resmi kanallar aracılığıyla maliyet artışının nedenlerini ayrıntılı olarak açıkladı, "lüks tadilat" iddialarını çürüttü.

Ekonomi ve siyasetteki çift baskı, Powell'ın kariyerinin en zor dönemini yaşamasına neden oluyor.

Powell'ın Görevden Ayrılmasının Potansiyel Etkileri

Eğer Powell gerçekten görevden alınırsa, küresel finans piyasalarının "fiyatlama çivisi" sarsılabilir.

Bazı analizlere göre, eğer Powell zorla görevden alınırsa, dolar endeksi kısa vadede büyük ölçüde düşebilir ve sabit gelirli piyasada da önemli bir satış dalgası görülebilir. Dolar ve tahviller sürekli bir risk primi ile karşılaşabilir ve yatırımcılar, Federal Rezerv (FED) ile diğer merkez bankaları arasındaki para takas anlaşmalarının siyasallaşmasından endişe duyabilir.

Daha endişe verici olan, ABD'nin mevcut zayıf dış finansman durumunun daha şiddetli ve yıkıcı piyasa dalgalanmalarına yol açabileceğidir.

Strateji ekipleri, Powell'ın görevden ayrılma olasılığının düşük olduğunu belirtirken, böyle bir durumun gerçekleşmesi halinde, yatırımcıların faiz oranlarının düşeceği, enflasyonun hızlanacağı ve Federal Rezerv'in bağımsızlığının zayıflayacağı beklentisiyle ABD tahvil getirisi eğrisinin dikleşeceğini öngörüyor. Bu, doların değer kaybı için "ölümcül bir kombinasyon" oluşturabilir.

Riskli varlıklar açısından bakıldığında, Trump'ın Federal Rezerv (FED) başkanını değiştirmesi, para politikası üzerinde tam kontrol sağlanacağı anlamına gelmiyor. Eğer enflasyon yeniden artarsa, yeni başkan sonunda sıkılaştırma yoluna geri dönmek zorunda kalabilir.

Powell'ın görevde kalıp kalmaması sadece para politikasıyla değil, aynı zamanda merkez bankası bağımsızlığı ile ilgili bir mücadeledir. Sonuç ne olursa olsun, bu oyun global finansal piyasalar üzerinde derin bir etki yaratacaktır.