Fon akışındaki endişeler, tahvil piyasasında dalgalanmayı artırıyor
Bu hafta finans piyasaları şiddetli dalgalanma yaşadı, birçok varlık sınıfında anormal hareketler gözlemlendi ve bu durum, ABD ekonomisinin geleceği hakkında endişelere yol açtı.
S&P 500 endeksi, hafta içinde büyük bir dalgalanmanın ardından yaklaşık %5'lik bir artış kaydetti. Bu arada, 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi %4,47'lik yüksek seviyeye fırladı ve dolar endeksi nadir bir şekilde 100 seviyesinin altına düştü. Buna karşılık, spot altın 3200 dolar/ons seviyesini aştı ve hafta içindeki artışı %5'i geçti.
Ekonomi verileri açısından, Mart ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) beklenmedik bir şekilde düştü, ancak çekirdek enflasyon hâlâ inatçı. Üretici Fiyat Endeksi (PPI) bir önceki aya göre %0,4 azaldı ve bu, talep daralması ve maliyet sertliğinin bir arada bulunduğunu gösteriyor. Dikkate değer olan, mevcut verilerin henüz yeni gümrük vergilerinin etkisini yansıtmadığıdır.
Likidite açısından, uzun vadeli tahvil fiyatlarındaki düşüş, teminat değerinin azalmasına neden oldu ve bu da hedge fonların mecburen satış yapmasına yol açarak kötü bir döngü oluşturdu. Repo piyasasındaki baskılar arttı, BGCR ile SOFR arasındaki fark genişledi ve bu, teminat finansman maliyetlerinin ani bir şekilde yükseldiğini yansıtıyor.
Politika açısından, Trump yönetimi gümrük vergilerinde bazı tavizler vermiş olsa da, Çin-ABD ticaret sürtüşmeleri devam etmektedir. Çin dışında diğer ülkeler 90 günlük bir gümrük vergisi askıya alma süresi elde etmiştir. Şu anda ABD, Çin'e uyguladığı gümrük vergisi oranını %145'e çıkarmışken, Çin de ABD'ye uyguladığı gümrük vergisini %125'e yükseltmiştir.
Gelecek haftaya bakıldığında, piyasanın savunma mantığına yönelmeye devam etmesi muhtemel. Yatırımcıların ABD tahvil likiditesi, Çin'in tahvil tutma değişiklikleri, Japon Merkez Bankası'nın döviz kuru müdahalesi ve yüksek getirili tahvil farkları gibi anahtar göstergeleri yakından takip etmeleri gerekiyor. Ayrıca, 2025'te ABD'nin neredeyse 9 trilyon dolarlık borcunun vadesinin dolmasıyla yeniden finansman baskısıyla karşılaşacağı ve yabancı yatırımcıların tutumu önemli bir değişken haline gelecektir.
Genel olarak, piyasa "enflasyon kaygıları"ndan "dolar kredi krizi + stagflasyon"un çift etkisine geçiyor. Geleneksel güvenli liman mantığı kırılıyor ve yatırımcıların varlık tahsis stratejilerini yeniden değerlendirmeleri gerekiyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
13 Likes
Reward
13
7
Share
Comment
0/400
LiquidationWizard
· 5h ago
Yine altın almak için param yok.
View OriginalReply0
GasFeeCrying
· 07-25 17:45
enayiler hala uyanık olmalı
View OriginalReply0
OnChainDetective
· 07-24 22:56
Veriler tekrar hareketlenmeye başladı. Balinalar gizlice fonlarını transfer etmeye başladı...
ABD tahvil getirileri yükseldi, piyasa dolar kredi krizinden ve stagflasyon riskinden endişe duyuyor.
Fon akışındaki endişeler, tahvil piyasasında dalgalanmayı artırıyor
Bu hafta finans piyasaları şiddetli dalgalanma yaşadı, birçok varlık sınıfında anormal hareketler gözlemlendi ve bu durum, ABD ekonomisinin geleceği hakkında endişelere yol açtı.
S&P 500 endeksi, hafta içinde büyük bir dalgalanmanın ardından yaklaşık %5'lik bir artış kaydetti. Bu arada, 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi %4,47'lik yüksek seviyeye fırladı ve dolar endeksi nadir bir şekilde 100 seviyesinin altına düştü. Buna karşılık, spot altın 3200 dolar/ons seviyesini aştı ve hafta içindeki artışı %5'i geçti.
Ekonomi verileri açısından, Mart ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) beklenmedik bir şekilde düştü, ancak çekirdek enflasyon hâlâ inatçı. Üretici Fiyat Endeksi (PPI) bir önceki aya göre %0,4 azaldı ve bu, talep daralması ve maliyet sertliğinin bir arada bulunduğunu gösteriyor. Dikkate değer olan, mevcut verilerin henüz yeni gümrük vergilerinin etkisini yansıtmadığıdır.
Likidite açısından, uzun vadeli tahvil fiyatlarındaki düşüş, teminat değerinin azalmasına neden oldu ve bu da hedge fonların mecburen satış yapmasına yol açarak kötü bir döngü oluşturdu. Repo piyasasındaki baskılar arttı, BGCR ile SOFR arasındaki fark genişledi ve bu, teminat finansman maliyetlerinin ani bir şekilde yükseldiğini yansıtıyor.
Politika açısından, Trump yönetimi gümrük vergilerinde bazı tavizler vermiş olsa da, Çin-ABD ticaret sürtüşmeleri devam etmektedir. Çin dışında diğer ülkeler 90 günlük bir gümrük vergisi askıya alma süresi elde etmiştir. Şu anda ABD, Çin'e uyguladığı gümrük vergisi oranını %145'e çıkarmışken, Çin de ABD'ye uyguladığı gümrük vergisini %125'e yükseltmiştir.
Gelecek haftaya bakıldığında, piyasanın savunma mantığına yönelmeye devam etmesi muhtemel. Yatırımcıların ABD tahvil likiditesi, Çin'in tahvil tutma değişiklikleri, Japon Merkez Bankası'nın döviz kuru müdahalesi ve yüksek getirili tahvil farkları gibi anahtar göstergeleri yakından takip etmeleri gerekiyor. Ayrıca, 2025'te ABD'nin neredeyse 9 trilyon dolarlık borcunun vadesinin dolmasıyla yeniden finansman baskısıyla karşılaşacağı ve yabancı yatırımcıların tutumu önemli bir değişken haline gelecektir.
Genel olarak, piyasa "enflasyon kaygıları"ndan "dolar kredi krizi + stagflasyon"un çift etkisine geçiyor. Geleneksel güvenli liman mantığı kırılıyor ve yatırımcıların varlık tahsis stratejilerini yeniden değerlendirmeleri gerekiyor.