Web3 sektöründe, merkeziyetsiz finans ( DeFi ) ile ilgili ürünler pazarın hakimiyetini elinde bulunduruyor. DeFi ekosisteminin ana bileşenlerinden biri olarak, otomatik piyasa yapıcı ( AMM ) Web3 finansal yeniliklerini teşvik etmede önemli bir rol oynamaktadır. Bu makalede, Solana ekosistemindeki birkaç önemli AMM uygulamasını tanıtacağız ve likidite sağlayıcıları ( LP ) için yatırım stratejilerini seçerken bazı referanslar sunmayı umuyoruz.
Sabit Çarpan Piyasa Yapıcı ( CPMM )
Sabit çarpan likidite havuzu, en temel AMM uygulamalarından biridir. Bir DEX platformunda sunulan sabit çarpan AMM'yi örnek alırsak, temel ilkesi havuzdaki iki tokenin arz miktarının çarpımını sabit tutmaktır, yani X * Y = k.
Kullanıcı havuza likidite eklediğinde, sistem otomatik olarak kullanıcının cüzdanı için ilişkili bir hesap oluşturur ve LP token'ları dağıtır. Bu LP token'ları, kullanıcının belirli bir havuzdaki payını kanıtlamak için kullanılır ve kullanıcı likiditeyi çektiğinde yok edilir.
CPMM'nin zincir üzerindeki programı Anchor ile geliştirilmiştir. Token değiştirme işlemi sırasında, kullanıcının işlemleri swap ile ilgili komutları tetikler. TRUMP-USDC işlem çifti örneği üzerinden gidersek, kullanıcı USDC ile TRUMP değiştirdiğinde, bu işlem çifti havuzunu kullanarak işlem yapar.
Belirli bir swap sürecinde, sistem kullanıcıların elde edebileceği hedef token miktarını sabit çarpan formülüne göre hesaplayacaktır. Hesaplama formülü şudur:
Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
Burada Δy, kullanıcının elde edebileceği hedef token miktarını temsil eder, x ve y, havuzdaki iki tokenin mevcut miktarını ifade eder, Δx ise kullanıcının girdiği token miktarıdır. Dikkat edilmesi gereken bir nokta, bu hesaplamanın işlem ücretini içermediğidir; işlem ücreti daha önceki adımlarda düşülecektir.
Merkezi Likidite Piyasa Yapıcısı ( CLMM )
Merkezileştirilmiş Likidite Yapıcı, başka bir AMM uygulamasıdır ve tasarımı, tanınmış bir DEX'in V3 versiyonundan referans almıştır. CLMM, likidite sağlayıcıların fon yatırırken belirli bir fiyat aralığı seçmelerine olanak tanır; fonlar yalnızca bu aralık içinde kullanılacaktır.
CLMM, birden fazla ücret katmanını destekler, her token çifti için karşılık gelen katman havuzları oluşturulabilir. CPMM'den farklı olarak, CLMM her havuz için ayrı bir sözleşme dağıtımı gerektirmez.
CLMM'de, likidite sağlayıcıları fonlarını mevcut fiyatın etrafındaki belirli bir aralıkta yoğunlaştırmayı seçebilir. Bu yöntem, fonların kullanım oranını artırabilir, ancak LP'nin risk yönetim becerileri üzerinde daha yüksek talepler oluşturur. LP, piyasa dalgalanmalarına bağlı potansiyel kayıplarla başa çıkmak için likiditelerini daha aktif bir şekilde yönetmelidir.
Dinamik Likidite Piyasa Yapıcısı ( DLMM )
Dinamik Likidite Yapıcı, belirli bir platform tarafından sunulan AMM ürünüdür. DLMM, CLMM'ye benzer ve LP'lerin fonları belirli bir fiyat aralığında yoğunlaştırmalarına da olanak tanır, ancak somut uygulamada bazı farklılıklar vardır.
DLMM, "Bin" kavramını tanıtarak fiyat aralığını birden fazla küçük parçaya ayırır. Eğer işlem aynı Bin içinde gerçekleşirse, işlemciler sıfır kayma avantajından yararlanır. Bu tasarım, işlem hacmini ve başarı oranını artırabilir, teorik olarak LP'ye daha fazla kazanç sağlayabilir.
DLMM'de, tokenler de mevcut fiyatın her iki tarafında da dağılmıştır. Mevcut etkin Bin'de iki tür token bulunmaktadır, diğer Bin'ler ise yalnızca tek bir token içermektedir. Etkin Bin'deki token sayısı değiştiğinde, sistem mevcut duruma göre etkin Bin'i ayarlayarak havuzdaki fiyat değişikliklerini tetikler.
DLMM, LP'lere üç strateji sunar: Spot, Curve ve Bid Ask. Spot stratejisi, çoğu likidite havuzuna uygundur; Curve stratejisi, sabit coin çiftleri gibi fiyat dalgalanmasının düşük olduğu havuzlar için daha uygundur; Bid Ask stratejisi ise fiyat dalgalanmasının yüksek olduğu havuzlar için uygundur, ancak LP'lerin riski yönetmek için pozisyonlarını sık sık ayarlamaları gerekir.
Özet
AMM, Web3 finans alanının önemli bir parçası olarak, benzersiz mekanizması sayesinde merkeziyetsiz finansın gelişimini teşvik etmektedir. Teknolojik ilerlemeler ve ekosistem geliştikçe, AMM'nin gelecekte daha büyük bir rol oynaması ve geleneksel finans yapısını daha fazla değiştirmesi beklenmektedir. Likidite sağlayıcıları için, farklı AMM'lerin özelliklerini ve risklerini anlamak, uygun stratejiyi seçmek son derece önemlidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Solana ekosistemindeki üç ana AMM mekanizmasının analizi: CPMM, CLMM ve DLMM
Solana ekosistemindeki AMM mekanizmasının incelenmesi
Web3 sektöründe, merkeziyetsiz finans ( DeFi ) ile ilgili ürünler pazarın hakimiyetini elinde bulunduruyor. DeFi ekosisteminin ana bileşenlerinden biri olarak, otomatik piyasa yapıcı ( AMM ) Web3 finansal yeniliklerini teşvik etmede önemli bir rol oynamaktadır. Bu makalede, Solana ekosistemindeki birkaç önemli AMM uygulamasını tanıtacağız ve likidite sağlayıcıları ( LP ) için yatırım stratejilerini seçerken bazı referanslar sunmayı umuyoruz.
Sabit Çarpan Piyasa Yapıcı ( CPMM )
Sabit çarpan likidite havuzu, en temel AMM uygulamalarından biridir. Bir DEX platformunda sunulan sabit çarpan AMM'yi örnek alırsak, temel ilkesi havuzdaki iki tokenin arz miktarının çarpımını sabit tutmaktır, yani X * Y = k.
Kullanıcı havuza likidite eklediğinde, sistem otomatik olarak kullanıcının cüzdanı için ilişkili bir hesap oluşturur ve LP token'ları dağıtır. Bu LP token'ları, kullanıcının belirli bir havuzdaki payını kanıtlamak için kullanılır ve kullanıcı likiditeyi çektiğinde yok edilir.
CPMM'nin zincir üzerindeki programı Anchor ile geliştirilmiştir. Token değiştirme işlemi sırasında, kullanıcının işlemleri swap ile ilgili komutları tetikler. TRUMP-USDC işlem çifti örneği üzerinden gidersek, kullanıcı USDC ile TRUMP değiştirdiğinde, bu işlem çifti havuzunu kullanarak işlem yapar.
Belirli bir swap sürecinde, sistem kullanıcıların elde edebileceği hedef token miktarını sabit çarpan formülüne göre hesaplayacaktır. Hesaplama formülü şudur:
Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
Burada Δy, kullanıcının elde edebileceği hedef token miktarını temsil eder, x ve y, havuzdaki iki tokenin mevcut miktarını ifade eder, Δx ise kullanıcının girdiği token miktarıdır. Dikkat edilmesi gereken bir nokta, bu hesaplamanın işlem ücretini içermediğidir; işlem ücreti daha önceki adımlarda düşülecektir.
Merkezi Likidite Piyasa Yapıcısı ( CLMM )
Merkezileştirilmiş Likidite Yapıcı, başka bir AMM uygulamasıdır ve tasarımı, tanınmış bir DEX'in V3 versiyonundan referans almıştır. CLMM, likidite sağlayıcıların fon yatırırken belirli bir fiyat aralığı seçmelerine olanak tanır; fonlar yalnızca bu aralık içinde kullanılacaktır.
CLMM, birden fazla ücret katmanını destekler, her token çifti için karşılık gelen katman havuzları oluşturulabilir. CPMM'den farklı olarak, CLMM her havuz için ayrı bir sözleşme dağıtımı gerektirmez.
CLMM'de, likidite sağlayıcıları fonlarını mevcut fiyatın etrafındaki belirli bir aralıkta yoğunlaştırmayı seçebilir. Bu yöntem, fonların kullanım oranını artırabilir, ancak LP'nin risk yönetim becerileri üzerinde daha yüksek talepler oluşturur. LP, piyasa dalgalanmalarına bağlı potansiyel kayıplarla başa çıkmak için likiditelerini daha aktif bir şekilde yönetmelidir.
Dinamik Likidite Piyasa Yapıcısı ( DLMM )
Dinamik Likidite Yapıcı, belirli bir platform tarafından sunulan AMM ürünüdür. DLMM, CLMM'ye benzer ve LP'lerin fonları belirli bir fiyat aralığında yoğunlaştırmalarına da olanak tanır, ancak somut uygulamada bazı farklılıklar vardır.
DLMM, "Bin" kavramını tanıtarak fiyat aralığını birden fazla küçük parçaya ayırır. Eğer işlem aynı Bin içinde gerçekleşirse, işlemciler sıfır kayma avantajından yararlanır. Bu tasarım, işlem hacmini ve başarı oranını artırabilir, teorik olarak LP'ye daha fazla kazanç sağlayabilir.
DLMM'de, tokenler de mevcut fiyatın her iki tarafında da dağılmıştır. Mevcut etkin Bin'de iki tür token bulunmaktadır, diğer Bin'ler ise yalnızca tek bir token içermektedir. Etkin Bin'deki token sayısı değiştiğinde, sistem mevcut duruma göre etkin Bin'i ayarlayarak havuzdaki fiyat değişikliklerini tetikler.
DLMM, LP'lere üç strateji sunar: Spot, Curve ve Bid Ask. Spot stratejisi, çoğu likidite havuzuna uygundur; Curve stratejisi, sabit coin çiftleri gibi fiyat dalgalanmasının düşük olduğu havuzlar için daha uygundur; Bid Ask stratejisi ise fiyat dalgalanmasının yüksek olduğu havuzlar için uygundur, ancak LP'lerin riski yönetmek için pozisyonlarını sık sık ayarlamaları gerekir.
Özet
AMM, Web3 finans alanının önemli bir parçası olarak, benzersiz mekanizması sayesinde merkeziyetsiz finansın gelişimini teşvik etmektedir. Teknolojik ilerlemeler ve ekosistem geliştikçe, AMM'nin gelecekte daha büyük bir rol oynaması ve geleneksel finans yapısını daha fazla değiştirmesi beklenmektedir. Likidite sağlayıcıları için, farklı AMM'lerin özelliklerini ve risklerini anlamak, uygun stratejiyi seçmek son derece önemlidir.