Yazar: Kunal G, şifreleme analisti; Çeviri: Altın Finansxiaozou
Coinbase yatırımcı ilişkileri ekibi, benimle birlikte kripto alanında derinlemesine uzmanlaşmış birkaç analisti şirketin ilk çeyrek performansını tartışmak üzere davet etti. CEO Brian Armstrong ve CFO Alesia Haas'ın katılımı, konuları çeyrek performansının çok ötesine taşıyarak Coinbase'in uzun vadeli stratejilerini derinlemesine inceledi.
Aşağıda şifreleme yatırımcıları için özetlediğim temel noktalar bulunmaktadır. Bu yorumlar yalnızca benim kişisel görüşlerimi yansıtmaktadır ve Coinbase'in resmi açıklamaları değildir. Bazı bilgiler Coinbase'in kamuya açık belgelerinden alıntı yapılmıştır.
1**、DEX nihayet CEX'i geçecektir.
Coinbase, geleceğin zincir üstü dünyaya ait olduğuna inanıyor. Merkeziyetsiz borsa (DEX) arasındaki artan rekabeti dile getirdiğimde, Brian, DEX'in işlem hacminin nihayetinde merkezi borsa (CEX) hacmini aşmasını beklediğini açıkça ifade etti. Bu görüş benimle örtüşüyor, ancak bu kadar açık sözlü olması beni etkiledi.
Coinbase'in stratejisi, kullanıcıların doğrudan Coinbase cüzdanı/ön yüzü aracılığıyla varlıkları işlemelerine izin vererek, zincir üzerindeki uzlaşma sırasında değerli sipariş akışını yakalamayı sağlamaktır. Bu, Coinbase'in "DeFi-CeFi karışık modeli"ni uygulaması olarak anlaşılabilir.
Ayrıca, Coinbase, Coinbase Ventures aracılığıyla DEX'e büyük yatırımlar yaptı. Bu yatırımlar, altyapının merkeziyetsiz kalmasını sağlamak için kasıtlı olarak satın alma biçiminden kaçınıldı.
Önemli bir nokta, Coinbase'in risk sermayesi portföyünün maliyet üzerinden değerlenmesidir; bu durum henüz piyasa tarafından tam olarak kavranmamıştır. Eğer şifreleme alanı büyümeye devam ederse, bu yatırımlar asimetrik getiriler sağlayabilir - ancak geleneksel finans (TradFi) analistleri genellikle bunu anlayamamaktadır.
2**、**Rekabet sektördeki pastayı büyütecek
Bazı analistler sorguluyor: Düzenlemelerin giderek netleşmesiyle, Robinhood veya Stripe gibi geleneksel finans devlerinin girişi Coinbase'in pazar hakimiyetini tehdit edecek mi? Coinbase bu konuda olumsuz bir tutum sergiliyor ve geleneksel finans oyuncularının aslında toplam pazar ölçeğini genişlettiğine inanıyor; bu durum USDC, Base ve Coinbase saklama gibi ürünlere fayda sağlayacak. Örneğin, Stripe yeni kripto ödeme kanalı için USDC'yi düzenleme parası olarak seçti. USDC'nin dolaşımının artması, Coinbase'in gelir artışı anlamına geliyor; Stripe ise bir rakip değil, talep itici gücü haline geldi.
Doğrudan rekabet alanında, Coinbase, şifrelemeye olan odaklanmasının ve daha kapsamlı ürün yelpazesinin kalıcı bir avantaj oluşturduğuna inanıyor. Çoğu geleneksel finans şirketi yalnızca küçük ekiplerle suya giriyor ve ayı piyasasında cephelerini daraltıyor.
Ancak, bu geleneksel finans şirketlerinin işletme yetenekleri genellikle Coinbase'in geçmişte karşılaştığı rakiplerden daha güçlüdür, bu nedenle getirecekleri rekabet son derece sert olacaktır.
3**、**ürünler ve uluslararası genişleme
Coinbase'in bilançosunda 10 milyar dolar nakit bulunuyor ve şu anda ürün yelpazesini genişletmek için yoğun bir şekilde yatırım yapıyor. Coinbase, kripto para opsiyon lideri borsa Deribit'i satın aldığını duyurdu; bu sadece ürün yelpazesini zenginleştirmekle kalmayacak, aynı zamanda CFO Alesia Haas, bu işlemin düzeltilmiş faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karı (EBITDA) artıracağını tahmin ediyor.
Bu çeyrekte birkaç küçük satın alma işlemi tamamlandı, bunlar arasında özellikle blokzincir reklam platformu Spindl dikkat çekiyor. Takım henüz önemli bir hamle yapmamış olsa da, gelecekte Coinbase'in cüzdan ve ön yüzü daha verimli bir şekilde paraya çevirmesine yardımcı olabilir.
Coinbase, Amerika müşterilerine süresiz sözleşme ürünleri sunmak için çalışıyor. Bu ürün uluslararası kullanıcılara açık, ancak henüz Amerika düzenleyici kurumlarından onay almadı.
Aynı zamanda, Coinbase de uluslararası pazara büyük bir ivme kazandırıyor. Şirket, yakın zamanda Arjantin'de kapsamlı bir işletme lisansı aldı ve Hindistan Mali İstihbarat Departmanı'na kaydını tamamladı. Kişisel olarak, onların Hindistan pazarına girecek olmalarından büyük bir heyecan duyuyorum.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Coinbase stratejik yorumu: DEX, CEX ürünlerini ve uluslararası genişlemeyi geçecek.
Yazar: Kunal G, şifreleme analisti; Çeviri: Altın Finansxiaozou
Coinbase yatırımcı ilişkileri ekibi, benimle birlikte kripto alanında derinlemesine uzmanlaşmış birkaç analisti şirketin ilk çeyrek performansını tartışmak üzere davet etti. CEO Brian Armstrong ve CFO Alesia Haas'ın katılımı, konuları çeyrek performansının çok ötesine taşıyarak Coinbase'in uzun vadeli stratejilerini derinlemesine inceledi.
Aşağıda şifreleme yatırımcıları için özetlediğim temel noktalar bulunmaktadır. Bu yorumlar yalnızca benim kişisel görüşlerimi yansıtmaktadır ve Coinbase'in resmi açıklamaları değildir. Bazı bilgiler Coinbase'in kamuya açık belgelerinden alıntı yapılmıştır.
1**、DEX nihayet CEX'i geçecektir.
Coinbase, geleceğin zincir üstü dünyaya ait olduğuna inanıyor. Merkeziyetsiz borsa (DEX) arasındaki artan rekabeti dile getirdiğimde, Brian, DEX'in işlem hacminin nihayetinde merkezi borsa (CEX) hacmini aşmasını beklediğini açıkça ifade etti. Bu görüş benimle örtüşüyor, ancak bu kadar açık sözlü olması beni etkiledi.
Coinbase'in stratejisi, kullanıcıların doğrudan Coinbase cüzdanı/ön yüzü aracılığıyla varlıkları işlemelerine izin vererek, zincir üzerindeki uzlaşma sırasında değerli sipariş akışını yakalamayı sağlamaktır. Bu, Coinbase'in "DeFi-CeFi karışık modeli"ni uygulaması olarak anlaşılabilir.
Ayrıca, Coinbase, Coinbase Ventures aracılığıyla DEX'e büyük yatırımlar yaptı. Bu yatırımlar, altyapının merkeziyetsiz kalmasını sağlamak için kasıtlı olarak satın alma biçiminden kaçınıldı.
Önemli bir nokta, Coinbase'in risk sermayesi portföyünün maliyet üzerinden değerlenmesidir; bu durum henüz piyasa tarafından tam olarak kavranmamıştır. Eğer şifreleme alanı büyümeye devam ederse, bu yatırımlar asimetrik getiriler sağlayabilir - ancak geleneksel finans (TradFi) analistleri genellikle bunu anlayamamaktadır.
2**、**Rekabet sektördeki pastayı büyütecek
Bazı analistler sorguluyor: Düzenlemelerin giderek netleşmesiyle, Robinhood veya Stripe gibi geleneksel finans devlerinin girişi Coinbase'in pazar hakimiyetini tehdit edecek mi? Coinbase bu konuda olumsuz bir tutum sergiliyor ve geleneksel finans oyuncularının aslında toplam pazar ölçeğini genişlettiğine inanıyor; bu durum USDC, Base ve Coinbase saklama gibi ürünlere fayda sağlayacak. Örneğin, Stripe yeni kripto ödeme kanalı için USDC'yi düzenleme parası olarak seçti. USDC'nin dolaşımının artması, Coinbase'in gelir artışı anlamına geliyor; Stripe ise bir rakip değil, talep itici gücü haline geldi.
Doğrudan rekabet alanında, Coinbase, şifrelemeye olan odaklanmasının ve daha kapsamlı ürün yelpazesinin kalıcı bir avantaj oluşturduğuna inanıyor. Çoğu geleneksel finans şirketi yalnızca küçük ekiplerle suya giriyor ve ayı piyasasında cephelerini daraltıyor.
Ancak, bu geleneksel finans şirketlerinin işletme yetenekleri genellikle Coinbase'in geçmişte karşılaştığı rakiplerden daha güçlüdür, bu nedenle getirecekleri rekabet son derece sert olacaktır.
3**、**ürünler ve uluslararası genişleme
Coinbase'in bilançosunda 10 milyar dolar nakit bulunuyor ve şu anda ürün yelpazesini genişletmek için yoğun bir şekilde yatırım yapıyor. Coinbase, kripto para opsiyon lideri borsa Deribit'i satın aldığını duyurdu; bu sadece ürün yelpazesini zenginleştirmekle kalmayacak, aynı zamanda CFO Alesia Haas, bu işlemin düzeltilmiş faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karı (EBITDA) artıracağını tahmin ediyor.
Bu çeyrekte birkaç küçük satın alma işlemi tamamlandı, bunlar arasında özellikle blokzincir reklam platformu Spindl dikkat çekiyor. Takım henüz önemli bir hamle yapmamış olsa da, gelecekte Coinbase'in cüzdan ve ön yüzü daha verimli bir şekilde paraya çevirmesine yardımcı olabilir.
Coinbase, Amerika müşterilerine süresiz sözleşme ürünleri sunmak için çalışıyor. Bu ürün uluslararası kullanıcılara açık, ancak henüz Amerika düzenleyici kurumlarından onay almadı.
Aynı zamanda, Coinbase de uluslararası pazara büyük bir ivme kazandırıyor. Şirket, yakın zamanda Arjantin'de kapsamlı bir işletme lisansı aldı ve Hindistan Mali İstihbarat Departmanı'na kaydını tamamladı. Kişisel olarak, onların Hindistan pazarına girecek olmalarından büyük bir heyecan duyuyorum.