ABD-Çin gümrük gerginliğinin hafiflemesi olasılığına dair iyimserlik nedeniyle, Bitcoin fiyatı 94,700 dolara fırladı. Fiyat, boğa piyasası ile ayı piyasası aşamalarını ayıran kritik bir orta noktayı temsil eden kısa vadeli yatırımcıların maliyet tabanına kısa bir süreliğine geri döndü.
Kar sağlama yüzdesi, BTC'nin son benzer fiyat seviyesinde işlem gördüğü %82.7'den %87.3'e yükseldi. Bu, son düzeltme sırasında yaklaşık %5'lik bir arzın el değiştirdiğini gösteriyor.
STH kazanç-kayıp oranı 1.0'a ulaştı, bu da birçok son zamanlardaki alıcının başa baş durumda olduğunu gösteriyor, bu seviye genellikle çıkış riski ile ilişkilidir. Gerçekleşen kârda da önemli bir artış oldu, bu da esasen kısa vadeli yatırımcıların kazançlarını kilitlemesiyle tetiklendi.
Vadeli işlemlerde açık pozisyonlar %15,6 arttı. Ancak, piyasa işlemleri yükselmesine rağmen, finansman oranı negatif hale geldi ve bu da kısa pozisyonların arttığını gösteriyor.
22 Nisan'da, ABD spot Bitcoin ETF'sine net giriş miktarı tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı ve 1.54 milyar dolara çıktı, bu da kurumsal talebin büyük ölçüde arttığını gösteriyor. Standartlaştırılmış veri akışları, ETF aracılığıyla BTC talebinin ETH talebini çok aştığını gösteriyor, bu da Ethereum'un göreceli olarak zayıf performansını açıklamaya yardımcı oluyor.
Birkaç haftalık durgunluk ve daha düşük likidite koşullarının ardından piyasa nihayet daha geniş makro katalizörlere olumlu yanıt verdi. ABD hükümetinin Çin'den ithal edilen ürünlerin gümrük vergilerinin düşürülmesi konusunda olumlu sinyaller vermesinin ardından hisse senedi ve kripto para piyasalarında artış görüldü.
Bitcoin açısından, bu geri dönüş kısa süreliğine önemli bir zincir üzerindeki eşiği aşmıştı: Kısa vadeli yatırımcıların (STH) maliyet tabanı. Bu model, yakın zamanda token satın alan piyasa katılımcılarının ortalama alım fiyatını yansıtır ve genellikle önemli bir dönüm noktası olarak işlev görür. Tarihsel olarak, bu fiyat modelinin sürekli olarak aşılması, ayı düzeltme döneminden toparlanma döneminde yeniden boğa hissiyatına geçişi işaret eder.
Ancak, 2024 yılının Temmuz ile Eylül ayları arasındaki duruma çok benzer bir şekilde, bu adım bugüne kadar yalnızca STH maliyet tabanının geçici olarak yeniden kazanılmasına yol açtı. Bu, iyimserlik işaretlerinin belirdiğini gösteriyor, ancak pazarın tamamen boğa eğilimine döndüğü henüz doğrulanmadı. Daha fazla yatırımcı anlamlı bir şekilde gerçekleşmemiş yatırımlara geri döndükçe, bu seviyenin üzerinde kalıcı bir güç, piyasa güvenini artırabilir.
Pazar son zamanlarda 9.43 bin dolara yükseldi, bu arada yatırımcıların sahip olduğu gerçekleşmemiş kârlar da belirgin bir şekilde artış gösterdi. Kâr arz yüzdesi göstergesi %87.3'e yükseldi ve Mart ayındaki dip seviyelerden büyük bir sıçrama yaşadı.
Bitcoin'ın bir önceki işlem fiyatı yaklaşık 94.000 dolar olduğunda, arzın sadece %82,7'si kârlıydı. Bu, Mart başından bu yana piyasanın yatay seyretmesi ve düşmesiyle birlikte, dolaşımdaki arzın yaklaşık %5'inin daha düşük fiyatlardan el değiştirdiği anlamına geliyor.
Tarihsel olarak, tipik bir heyecan aşaması genellikle bu göstergenin uzun süre boyunca %90'ın üzerinde istikrarlı olmasını takip eder, bu da genel kârlılığı ve yatırımcı güveninin arttığını gösterir.
Bitcoin'in önemli karar alma bölgesine geri döndüğünü gösteren bir diğer gösterge, STH arz kar/zarar oranıdır; bu oran son zamanlarda 1.0 civarındaki nötr seviyeye fırladı. Bu, kısa vadeli arzın kar ve zarar açısından tokenlar arasında daha eşit dağıldığını gösteriyor, bu da bu grubun duyarlılığını daha dengeli hale getiriyor.
Bu yapı oldukça önemlidir; önceki ayı piyasasında STH-P/L oranının işlem fiyatı 1'in çok altındayken, bu seviye direnç üst sınırı olarak işlev görmüştür. Bu gösterge her yeniden 1.0'ı aşağıdan test ettiğinde, genellikle yerel zirvelerin oluşumuyla ilişkilidir çünkü yatırımcılar pozisyonlarından çıkmaya başlar ve ivmeyi baskılar.
Eğer piyasa bu seviyeyi ikna edici bir şekilde geri kazanabilir ve 1.0'ın üzerine ticaret yapabilirse, bu daha güçlü bir toparlanma sinyali olacaktır. Özellikle gerçekleşen kar realizasyonu davranışları ile birlikte, önümüzdeki haftalarda bu oranın ticaret durumunu izlemek, piyasanın bu ayarlamadan daha yapıcı bir toparlanma kurup kurmadığını değerlendirmeye yardımcı olabilir.
Kar Alım Baskısı Testi
Artık karar verme aşamasında bir piyasa çerçevesine sahibiz ve kar realizasyonu davranışı izlenmesi gereken anahtar sinyaller haline geldi. Şu anda, saatlik çözümün toplam gerçekleştirilmiş karı saatte 139.9 milyon dolara fırladı ve bu, 120 milyon dolar/saat olan temel seviyesinden yaklaşık %17 daha yüksek.
Bu artış, birçok piyasa katılımcısının bu geri dönüşü kar kilitlemek için kullandığını gösteriyor. Eğer piyasa bu satış baskısını absorbe edebilirse ve çökmezse, gelecekteki yol daha parlak olacaktır.
Aksine, büyük karlar elde edilmesine rağmen bu seviyelerin korunamaması, bu hamleyi bir başka ölü kedi sıçraması olarak işaretleyebilir; bu, benzer koşullarda daha önce geri çekilme yaşayan bir rahatlama sıçraması ile tutarlıdır.
Kimler kar ediyor?
Gerçekleşen kazançların miktarına ek olarak, hangi grupların kâr elde ettiğini anlamak, piyasa duyarlılığı hakkında daha derin bir içgörü sağlar. Bunu yapmak için, bir tokenin satış fiyatını orijinal maliyet tabanıyla karşılaştıran ve yatırımcılar tarafından kilitlenen ortalama kâr veya zarar çarpanı hakkında fikir veren bir metrik olan Kullanılan Çıktı Getirisi (SOPR)'ni kullandık.
Kısa vadeli sahiplerin SOPR'ı (STH-SOPR), son yükseliş döneminde yakın zamanda alım yapanların kar elde eden ana grup olduğunu gösteriyor.
Bu, STH-SOPR'nin 1.0'lık dengeli seviyeyi önemli ölçüde aşmasının 2 ay sonundaki ilk kez ve yatırımcıların kâra dönmesini gösteren başka bir nispeten olumlu sinyal. Genel olarak, STH-SOPR'nin 1.0'ın üzerinde işlem görmesi, yükseliş trendinin bir özelliğidir.
Kısa Süreli Sürekli Seçenekler
Bazı spot sahipleri kâra kilitlenmiş gibi görünse de, sürekli takas tüccarları rallide kısa gitme eğilimindedir. Sürekli takaslardaki açık pozisyon, mart ayı başlarında belirlenen 243 bin BTC'nin en düşük seviyesinden bu yana yaklaşık yüzde 15,6 artışla 281 bin BTC'ye yükseldi.
Bu, türev piyasalarındaki kaldıraç oranının artışını yansıtır; fiyatlar yatırımcıların durdurma kayıplarına veya tasfiye bölgelerine yaklaşmaya başladığında, genellikle piyasa dalgalanmalarını artırır.
İlginç olan, açık pozisyonların artışı ile ortalama finansman oranının düşüşünün uyumlu olması; ortalama finansman oranı % -0,023'e düştü. Bu, kısa pozisyon eğiliminin artmakta olduğunu ve birçok trader'ın geri dönüş üzerine bahis oynadığını, muhtemelen son dönemdeki hareketin aşırı olduğunu düşündüğünü gösteriyor.
Eğer yükseliş ivmesi devam ederse, açık pozisyon miktarındaki artış ile negatif fon akışı arasındaki bu ayrışma, olası bir kısa sıkışma durumu için bir temel oluşturacaktır.
Ancak, sürekli takas trader'larının uzun vadeli hissiyatını değerlendirmek için kapsamı daralttığınızda, durum daha temkinli hale geliyor. Her saat ödenen uzun pozisyon finansmanının 7 günlük hareketli ortalaması istikrarlı bir şekilde düşüyor ve şu anda her saat 88,000 dolar, hala düşüş eğiliminde.
Bu gösterge, sürekli uzun vadeli pozisyon istekliliğinin bir göstergesi olarak, piyasanın "konsensüs" tarafındaki traderların ödediği dolar değerini yansıtmaktadır. Şu anda görülen primdeki düşüş eğilimi, çoğu pozisyonun gerçekten de kısa pozisyona kaydırıldığını göstermektedir, bu da piyasa yapıcıların finansman oranı faizini almak için uzun pozisyonlar açmaları için bir motivasyon yaratmaktadır.
Kurum Yararları
ETF akışı, bu dönemdeki kurumsal yatırımcıların duygu ve taleplerini ölçen önemli bir gösterge haline geldi. ETF ürünlerinin giriş ve çıkışlarını takip ederek, büyük sermaye tahsisçilerinin inançları ve katılımları hakkında benzersiz bir bakış açısı elde edilebilir.
Bitcoin'ın son zamanlarda 94.000 dolara yükseldiği dönemde, ABD spot Bitcoin ETF'sinin günlük net akışı olağanüstü 1.54 milyar dolara ulaştı ve bu, kuruluşundan bu yana en yüksek günlük net akışlardan biri. Bu akış, Bitcoin'e olan talebin yeniden başlamış olabileceğine dair güçlü bir sinyal veriyor.
Hala Bitcoin mevsimi mi?
Bitcoin fiyatı güçlü bir şekilde yükselmesine rağmen, birçok kişi neden Ethereum'un aynı ölçüde bir yükseliş yaşamadığını sorguluyor. Bir cevap, ETF akışlarının karşılaştırmasında yatıyor; her bir varlığın göreli spot ticaret hacmine göre standartlaştırma ve ayarlama yapıyoruz.
Son iki hafta içinde, Bitcoin ETF'sinde iki belirgin akış dalgası meydana geldi ve her dalga BTC spot işlem hacminin %10'unu aştı, bu da nispeten güçlü bir kurumsal talep durumunu vurguladı.
Buna karşılık, Ethereum ETF'sinin akışı hâlâ oldukça durgundur ve akış, ETH spot işlem hacminin %1'inden daha azdır. Bu belirgin fark, iki varlık arasındaki kurumsal talep farklılıklarını vurgulamaktadır ve bu, ETH'nin son dönemde BTC'nin gerisinde kalmasının bir nedeni olabilir.
Sonuç
Bitcoin fiyatı 94.000 doların üzerine çıkarak makro olumlu duygular ve yatırımcı duyarlılığındaki değişimi yansıtıyor. ABD-Çin gümrük tarifeleri etrafındaki olumlu sinyaller, kısa vadeli yatırımcıların maliyet tabanını geri alarak %87,3 oranında kar arzını artıran bir tepkiye yol açtı. Birçok gösterge Bitcoin'in olumlu bir toparlanma yaşadığını işaret ederken, vadeli işlemler piyasasında da kısa pozisyon sıkışması belirtileri görülüyor.
Kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e olan talebi geri dönüyor olabilir, Bitcoin ETF'sinin günlük net giriş miktarı 1.54 milyar dolar ulaştı. Pazar bir karar verme noktasında, dikkat edilmesi gereken kritik seviye kısa vadeli sahiplerin maliyet temeli olup, bu genellikle yükseliş ve düşüş pazar yapısını çizebilir. Boğaların bu fiyat modelini aşarak bu seviyede kalıcı olmasını sağlaması gerekiyor.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Glassnode: Kripto piyasası duygusu tamamen mi değişti? Kim kâr ediyor?
Kaynak: Glassnode; Derleme: Wuzhu, Altın Raporu
Özet
Birkaç haftalık durgunluk ve daha düşük likidite koşullarının ardından piyasa nihayet daha geniş makro katalizörlere olumlu yanıt verdi. ABD hükümetinin Çin'den ithal edilen ürünlerin gümrük vergilerinin düşürülmesi konusunda olumlu sinyaller vermesinin ardından hisse senedi ve kripto para piyasalarında artış görüldü.
Bitcoin açısından, bu geri dönüş kısa süreliğine önemli bir zincir üzerindeki eşiği aşmıştı: Kısa vadeli yatırımcıların (STH) maliyet tabanı. Bu model, yakın zamanda token satın alan piyasa katılımcılarının ortalama alım fiyatını yansıtır ve genellikle önemli bir dönüm noktası olarak işlev görür. Tarihsel olarak, bu fiyat modelinin sürekli olarak aşılması, ayı düzeltme döneminden toparlanma döneminde yeniden boğa hissiyatına geçişi işaret eder.
Ancak, 2024 yılının Temmuz ile Eylül ayları arasındaki duruma çok benzer bir şekilde, bu adım bugüne kadar yalnızca STH maliyet tabanının geçici olarak yeniden kazanılmasına yol açtı. Bu, iyimserlik işaretlerinin belirdiğini gösteriyor, ancak pazarın tamamen boğa eğilimine döndüğü henüz doğrulanmadı. Daha fazla yatırımcı anlamlı bir şekilde gerçekleşmemiş yatırımlara geri döndükçe, bu seviyenin üzerinde kalıcı bir güç, piyasa güvenini artırabilir.
! HelvATgp4pWTkLBTJpEfJ0KtCYvrvjCAleY7dySj.jpeg
Pazar son zamanlarda 9.43 bin dolara yükseldi, bu arada yatırımcıların sahip olduğu gerçekleşmemiş kârlar da belirgin bir şekilde artış gösterdi. Kâr arz yüzdesi göstergesi %87.3'e yükseldi ve Mart ayındaki dip seviyelerden büyük bir sıçrama yaşadı.
Bitcoin'ın bir önceki işlem fiyatı yaklaşık 94.000 dolar olduğunda, arzın sadece %82,7'si kârlıydı. Bu, Mart başından bu yana piyasanın yatay seyretmesi ve düşmesiyle birlikte, dolaşımdaki arzın yaklaşık %5'inin daha düşük fiyatlardan el değiştirdiği anlamına geliyor.
Tarihsel olarak, tipik bir heyecan aşaması genellikle bu göstergenin uzun süre boyunca %90'ın üzerinde istikrarlı olmasını takip eder, bu da genel kârlılığı ve yatırımcı güveninin arttığını gösterir.
Bitcoin'in önemli karar alma bölgesine geri döndüğünü gösteren bir diğer gösterge, STH arz kar/zarar oranıdır; bu oran son zamanlarda 1.0 civarındaki nötr seviyeye fırladı. Bu, kısa vadeli arzın kar ve zarar açısından tokenlar arasında daha eşit dağıldığını gösteriyor, bu da bu grubun duyarlılığını daha dengeli hale getiriyor.
Bu yapı oldukça önemlidir; önceki ayı piyasasında STH-P/L oranının işlem fiyatı 1'in çok altındayken, bu seviye direnç üst sınırı olarak işlev görmüştür. Bu gösterge her yeniden 1.0'ı aşağıdan test ettiğinde, genellikle yerel zirvelerin oluşumuyla ilişkilidir çünkü yatırımcılar pozisyonlarından çıkmaya başlar ve ivmeyi baskılar.
Eğer piyasa bu seviyeyi ikna edici bir şekilde geri kazanabilir ve 1.0'ın üzerine ticaret yapabilirse, bu daha güçlü bir toparlanma sinyali olacaktır. Özellikle gerçekleşen kar realizasyonu davranışları ile birlikte, önümüzdeki haftalarda bu oranın ticaret durumunu izlemek, piyasanın bu ayarlamadan daha yapıcı bir toparlanma kurup kurmadığını değerlendirmeye yardımcı olabilir.
Kar Alım Baskısı Testi
Artık karar verme aşamasında bir piyasa çerçevesine sahibiz ve kar realizasyonu davranışı izlenmesi gereken anahtar sinyaller haline geldi. Şu anda, saatlik çözümün toplam gerçekleştirilmiş karı saatte 139.9 milyon dolara fırladı ve bu, 120 milyon dolar/saat olan temel seviyesinden yaklaşık %17 daha yüksek.
Bu artış, birçok piyasa katılımcısının bu geri dönüşü kar kilitlemek için kullandığını gösteriyor. Eğer piyasa bu satış baskısını absorbe edebilirse ve çökmezse, gelecekteki yol daha parlak olacaktır.
Aksine, büyük karlar elde edilmesine rağmen bu seviyelerin korunamaması, bu hamleyi bir başka ölü kedi sıçraması olarak işaretleyebilir; bu, benzer koşullarda daha önce geri çekilme yaşayan bir rahatlama sıçraması ile tutarlıdır.
Kimler kar ediyor?
Gerçekleşen kazançların miktarına ek olarak, hangi grupların kâr elde ettiğini anlamak, piyasa duyarlılığı hakkında daha derin bir içgörü sağlar. Bunu yapmak için, bir tokenin satış fiyatını orijinal maliyet tabanıyla karşılaştıran ve yatırımcılar tarafından kilitlenen ortalama kâr veya zarar çarpanı hakkında fikir veren bir metrik olan Kullanılan Çıktı Getirisi (SOPR)'ni kullandık.
Kısa vadeli sahiplerin SOPR'ı (STH-SOPR), son yükseliş döneminde yakın zamanda alım yapanların kar elde eden ana grup olduğunu gösteriyor.
Bu, STH-SOPR'nin 1.0'lık dengeli seviyeyi önemli ölçüde aşmasının 2 ay sonundaki ilk kez ve yatırımcıların kâra dönmesini gösteren başka bir nispeten olumlu sinyal. Genel olarak, STH-SOPR'nin 1.0'ın üzerinde işlem görmesi, yükseliş trendinin bir özelliğidir.
Kısa Süreli Sürekli Seçenekler
Bazı spot sahipleri kâra kilitlenmiş gibi görünse de, sürekli takas tüccarları rallide kısa gitme eğilimindedir. Sürekli takaslardaki açık pozisyon, mart ayı başlarında belirlenen 243 bin BTC'nin en düşük seviyesinden bu yana yaklaşık yüzde 15,6 artışla 281 bin BTC'ye yükseldi.
Bu, türev piyasalarındaki kaldıraç oranının artışını yansıtır; fiyatlar yatırımcıların durdurma kayıplarına veya tasfiye bölgelerine yaklaşmaya başladığında, genellikle piyasa dalgalanmalarını artırır.
İlginç olan, açık pozisyonların artışı ile ortalama finansman oranının düşüşünün uyumlu olması; ortalama finansman oranı % -0,023'e düştü. Bu, kısa pozisyon eğiliminin artmakta olduğunu ve birçok trader'ın geri dönüş üzerine bahis oynadığını, muhtemelen son dönemdeki hareketin aşırı olduğunu düşündüğünü gösteriyor.
Eğer yükseliş ivmesi devam ederse, açık pozisyon miktarındaki artış ile negatif fon akışı arasındaki bu ayrışma, olası bir kısa sıkışma durumu için bir temel oluşturacaktır.
Ancak, sürekli takas trader'larının uzun vadeli hissiyatını değerlendirmek için kapsamı daralttığınızda, durum daha temkinli hale geliyor. Her saat ödenen uzun pozisyon finansmanının 7 günlük hareketli ortalaması istikrarlı bir şekilde düşüyor ve şu anda her saat 88,000 dolar, hala düşüş eğiliminde.
Bu gösterge, sürekli uzun vadeli pozisyon istekliliğinin bir göstergesi olarak, piyasanın "konsensüs" tarafındaki traderların ödediği dolar değerini yansıtmaktadır. Şu anda görülen primdeki düşüş eğilimi, çoğu pozisyonun gerçekten de kısa pozisyona kaydırıldığını göstermektedir, bu da piyasa yapıcıların finansman oranı faizini almak için uzun pozisyonlar açmaları için bir motivasyon yaratmaktadır.
Kurum Yararları
ETF akışı, bu dönemdeki kurumsal yatırımcıların duygu ve taleplerini ölçen önemli bir gösterge haline geldi. ETF ürünlerinin giriş ve çıkışlarını takip ederek, büyük sermaye tahsisçilerinin inançları ve katılımları hakkında benzersiz bir bakış açısı elde edilebilir.
Bitcoin'ın son zamanlarda 94.000 dolara yükseldiği dönemde, ABD spot Bitcoin ETF'sinin günlük net akışı olağanüstü 1.54 milyar dolara ulaştı ve bu, kuruluşundan bu yana en yüksek günlük net akışlardan biri. Bu akış, Bitcoin'e olan talebin yeniden başlamış olabileceğine dair güçlü bir sinyal veriyor.
Hala Bitcoin mevsimi mi?
Bitcoin fiyatı güçlü bir şekilde yükselmesine rağmen, birçok kişi neden Ethereum'un aynı ölçüde bir yükseliş yaşamadığını sorguluyor. Bir cevap, ETF akışlarının karşılaştırmasında yatıyor; her bir varlığın göreli spot ticaret hacmine göre standartlaştırma ve ayarlama yapıyoruz.
Son iki hafta içinde, Bitcoin ETF'sinde iki belirgin akış dalgası meydana geldi ve her dalga BTC spot işlem hacminin %10'unu aştı, bu da nispeten güçlü bir kurumsal talep durumunu vurguladı.
Buna karşılık, Ethereum ETF'sinin akışı hâlâ oldukça durgundur ve akış, ETH spot işlem hacminin %1'inden daha azdır. Bu belirgin fark, iki varlık arasındaki kurumsal talep farklılıklarını vurgulamaktadır ve bu, ETH'nin son dönemde BTC'nin gerisinde kalmasının bir nedeni olabilir.
Sonuç
Bitcoin fiyatı 94.000 doların üzerine çıkarak makro olumlu duygular ve yatırımcı duyarlılığındaki değişimi yansıtıyor. ABD-Çin gümrük tarifeleri etrafındaki olumlu sinyaller, kısa vadeli yatırımcıların maliyet tabanını geri alarak %87,3 oranında kar arzını artıran bir tepkiye yol açtı. Birçok gösterge Bitcoin'in olumlu bir toparlanma yaşadığını işaret ederken, vadeli işlemler piyasasında da kısa pozisyon sıkışması belirtileri görülüyor.
Kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e olan talebi geri dönüyor olabilir, Bitcoin ETF'sinin günlük net giriş miktarı 1.54 milyar dolar ulaştı. Pazar bir karar verme noktasında, dikkat edilmesi gereken kritik seviye kısa vadeli sahiplerin maliyet temeli olup, bu genellikle yükseliş ve düşüş pazar yapısını çizebilir. Boğaların bu fiyat modelini aşarak bu seviyede kalıcı olmasını sağlaması gerekiyor.