Bu yılki kripto para hikayesi üç ana tema etrafında dönüyor:
Pazar hızla verimli hale geliyor.
Stablecoin hızla küreselleşiyor
Trump, 4D satranç (veya dama) oynuyor.
Bu konuları tek tek inceleyelim.
Pazar hızla verimli hale geliyor.
1a - Bitcoin ve "Web3" farklı şeylerdir.
Tarihsel olarak, Bitcoin ve diğer kripto pazarları, para akışıyla birbirleriyle bağlantılıydı. Bitcoin yükseldiğinde, kazançlar Ethereum'a akıyor ve ardından pazarın diğer kısımlarına yöneliyordu. Bugün, Bitcoin gerçek kurumsal para akışına sahip. Bu kurumlar, Bitcoin'in benzersiz özellikleri (egemenlik, izin gerektirmemek, sınırlı arz) nedeniyle bunu satın alıyorlar, dünyanın daha kontrol altında olan para birimlerine kıyasla. Bu Bitcoin boğa piyasasının itici gücü, pazarın diğer kısımlarına odaklanmıyor.
Birçok insan, bu fon akışlarının Bitcoin'e benzer özelliklere sahip olduğu için Ethereum'a da yönelmesini bekler. Ancak şu ana kadar durum böyle olmadı. Ethereum merkeziyetsizdir, ancak onun en büyük farklılaştırıcı özelliği akıllı sözleşmelerdir. Bu, Ethereum'un içsel değerinin kullanımında yattığı anlamına gelir, sadece teknik özelliklerinde değil. Kurumlar Ethereum'u satın alacaklardır, ancak bunun nedeni Bitcoin gibi merkeziyetsiz olması değildir. Onlar, kullanımda olduğu için Ethereum'u (ve Solana gibi diğerlerini) satın alacaklardır, tıpkı büyüme hisselerini satın alacakları gibi.
1b - Ethereum markası zayıflıyor.
Ethereum'un hayal kırıklığı yaratan fiyat performansı, Ethereum'a olan destek seviyeniz ne olursa olsun, tüm kripto para alanının moralini sarstı. Bu, genel fiyat düşüşlerine de neden oldu (bir kez daha, fon akışlarının etkisi).
Performansını açıklamak için birçok sebep gösterebilirsin, ancak en önemlisi aslında Solana'nın yükselişidir. Solana'nın başarısından önce, insanlar Ethereum'un mevcut durumu yerine gelecekteki gelişimini düşünmeye daha yatkındı.
Standartlar büyük ölçüde yükseltildi, piyasa beklemekten bıktı. Solana'nın aşması oldukça gerçekçi bir olasılık ve herkesin düşünmeye değer.
1c - Piyasa katılımcılarının ortalama IQ'su tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı.
Para fiyatlarının sürekli düşmesiyle birlikte, piyasa daha da zorlaştı, giderek daha fazla katılımcı büyük kayıplar yaşadı ve ayrıldı. Kalanlar ise devam etmek için yeterli sebeplere sahip.
Artık zincir üstü veriler geniş çapta mevcuttur. Her bir zincirin TPS'sini (saniyedeki işlem sayısı), işlem ücretlerini ve uygulama gelirlerini kolayca görebilirsiniz. Birçok piyasa katılımcısı bunu sık sık yapmaktadır.
Kaynak: Blockworks
Ayrıca, piyasa katılımcıları aslında zincire derinlemesine iniyor. Şu anki standart, ya yeni bir deneyim yaratmış olmanız ya da daha iyi bir deneyim sunmuş olmanız gerektiğidir, aksi takdirde bir dolandırıcılık veya kaynak israfı olarak adlandırılırsınız. Daha fazla hikaye anlatımı bunu değiştiremez.
Bu dinamikleri bir araya getirdiğinizde (Bitcoin'in ayrışması, Ethereum'un zayıflığı ve piyasanın genel akıllanması), piyasanın boş laflara artık tahammül etmediğini göreceksiniz. Bu, inşa edilen altyapı teknolojisine gerçekten inancı olmayanlar için oldukça kafa karıştırıcı olabilir. Fiyatlar düştükçe, tüm sektörün bir dolandırıcılık olduğunu iddia etmek ve herkesin arka planda (özellikle o "kötü" risk sermayesi şirketleri) yer aldığını düşünmek her zamankinden daha kolay hale geliyor.
Stablecoin hızla küreselleşiyor.
Bazı hızlı veriler:
Stabil coin kullanımı 2025'te tarihsel bir zirveye ulaştı.
Kaynak:
Son 6 ayda, stabil coinlerin günlük ortalama işlem hacmi 20 milyar dolara ulaştı.
Kaynak:
2024 yılının başından beri, stabilcoin toplam arzı 100 milyar dolar arttı.
Kaynak:
Stabilcoinleri kripto paranın "katil uygulaması" olarak tanımlamayacağım, bunun yerine kripto paranın ilk sürdürülebilir zincir içi yönlendirme mekanizması olarak göreceğim.
Geleneksel kripto para yönlendirme mekanizması spekülasyon yoluyla gerçekleşir. Fiyatlar yükseldikten sonra insanlar bu kazançları kovalar. Bu yaklaşımın sürdürülebilirliği hakkında farklı argümanlar olabilir, ancak büyük ölçüde bu sektörün trilyonlarca dolara büyümesine katkıda bulunmuştur.
Spekülasyon ile stabil coinler aracılığıyla kripto para birimlerine "giriş yapma" arasında farklar (ve dengeler) vardır.
Spekülasyon genellikle insanların bu sektörü keşfetmesine yol açar. Spekülasyon sayesinde merkezi borsalarda altcoin peşinde koşar, ardından iki yıl sonra bir şekilde henüz yayına girmemiş bir zincirin test ağında NFT satın alırsınız. Böyle bir deneyiminiz var çünkü sürekli daha garip yerlerde kazanç peşinde koşuyorsunuz.
Ve stabilcoinler aracılığıyla, doğrudan zincir üzerinde değer transferi yapmak için stabilcoin kullanıyorsunuz. Buradaki dezavantaj, bu mekanizmanın ötesinde daha fazla kazanç keşfetmek için çok fazla neden olmaması, çünkü kazanç peşinde koşmadınız. İşte bu yüzden, son zamanlarda stabilcoinlerin benimsenmesi hızla artmasına rağmen, bu durum kripto piyasasında yaygın bir spekülasyona dönüşmedi.
Yanlış anlamayın, stablecoinlerin benimsenmesi sürdürülebilir bir zincir ekonomisini temsil ediyor. Bir noktada, stablecoin dünyası ile spekülasyon dünyası bir araya gelecek. Ancak, stablecoin topluluğunun (ortalama insan) spekülatör topluluğunu (spekülatörler) karşılamak için standartları düşürmesi yerine, onlara cazip, mantıklı kullanım senaryoları sunmak için standartları yükseltmemiz gerektiğini söylemek daha doğru. Bu özellikle iyi çünkü, birinci konunun da belirttiği gibi, pazar daha verimli hale geliyor.
Trump "dört boyutlu satranç" (veya zıplama) oynuyor.
Trump yönetimi, kripto para birimleri için iyi bir haber çünkü bu, makul düzenlemelerin geliştirilebileceği anlamına geliyor (umarım). Bu, sermaye, geliştiriciler ve kullanıcıların bu alana girmesini teşvik edecek.
Aynı zamanda, Trump yönetimi kripto paralar için de kötü haberler getiriyor çünkü onun ekonomik politikaları aşırı ve öngörülemez. Bu belirsizlik yaratarak risk iştahını azaltıyor ve herkesin coinlerini olumsuz etkiliyor. Trump gerçekten "dört boyutlu satranç" mı oynuyor? Kimse bilmiyor.
Trump ve piyasaları anlamanın en iyi yolu, onun bir "Kavaf Oyunları"ndaki "Büyük Kırmızı Işık, Yeşil Işık" oyununu yönettiğini hayal etmektir.
Bu hafta bu dinamiğin etkili olduğunu göreceksiniz. Trump, Çin'e karşı sert bir tutum almayacağını açıkladı, Bitcoin %10 arttı. Bu sevindirici olsa da, bir sonraki manşetin ne olacağını tahmin etmek imkânsız.
Özet
Yeni Bitcoin alıcıları, Ethereum veya altcoin satın almakta isteksiz, Ethereum'un belirsizliği tarihi bir zirveye ulaştı, piyasa katılımcıları giderek daha zeki hale geliyor. Bu faktörler, piyasayı daha verimli hale getiriyor ve kısa vadede neredeyse her yerde fiyatlar etkileniyor.
Stablecoin benimsemesi ve yönlendirilmesi sadece artacaktır. Zincir üzerindeki ekonomi büyüyor, sektörün içsel bir değeri var, bu kişilerin kullanım durumları için yüksek standartları var.
Kriptopara, bu hükümetten benzersiz bir şekilde fayda sağlayacak, ancak riskli varlıklar Trump'un gevşetmelerinden önce etkilenecek.
Sonuç olarak, bu üç büyük makro kripto trendinin arkasındaki ortak tema kısa vadeli acılar ve uzun vadeli kazançlardır. İşlerin sona eriyormuş gibi hissettirmesi kolaydır, ancak bence durum aslında tam tersidir. 2025, kripto paraların iyileşmesi gereken yıl; yalnızca bu şekilde nihayet ana sahneye çıkmaya hazır olacağız.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
2025 şifreleme üç ana hattı: Pazar daha verimli, stablecoin küreselleşmesi, politikadan yararlanma
Yazar: tunez (evm/acc)
Derleme: Shenchao TechFlow
Bu yılki kripto para hikayesi üç ana tema etrafında dönüyor:
Pazar hızla verimli hale geliyor.
Stablecoin hızla küreselleşiyor
Trump, 4D satranç (veya dama) oynuyor.
Bu konuları tek tek inceleyelim.
Pazar hızla verimli hale geliyor.
1a - Bitcoin ve "Web3" farklı şeylerdir.
Tarihsel olarak, Bitcoin ve diğer kripto pazarları, para akışıyla birbirleriyle bağlantılıydı. Bitcoin yükseldiğinde, kazançlar Ethereum'a akıyor ve ardından pazarın diğer kısımlarına yöneliyordu. Bugün, Bitcoin gerçek kurumsal para akışına sahip. Bu kurumlar, Bitcoin'in benzersiz özellikleri (egemenlik, izin gerektirmemek, sınırlı arz) nedeniyle bunu satın alıyorlar, dünyanın daha kontrol altında olan para birimlerine kıyasla. Bu Bitcoin boğa piyasasının itici gücü, pazarın diğer kısımlarına odaklanmıyor.
Birçok insan, bu fon akışlarının Bitcoin'e benzer özelliklere sahip olduğu için Ethereum'a da yönelmesini bekler. Ancak şu ana kadar durum böyle olmadı. Ethereum merkeziyetsizdir, ancak onun en büyük farklılaştırıcı özelliği akıllı sözleşmelerdir. Bu, Ethereum'un içsel değerinin kullanımında yattığı anlamına gelir, sadece teknik özelliklerinde değil. Kurumlar Ethereum'u satın alacaklardır, ancak bunun nedeni Bitcoin gibi merkeziyetsiz olması değildir. Onlar, kullanımda olduğu için Ethereum'u (ve Solana gibi diğerlerini) satın alacaklardır, tıpkı büyüme hisselerini satın alacakları gibi.
1b - Ethereum markası zayıflıyor.
Ethereum'un hayal kırıklığı yaratan fiyat performansı, Ethereum'a olan destek seviyeniz ne olursa olsun, tüm kripto para alanının moralini sarstı. Bu, genel fiyat düşüşlerine de neden oldu (bir kez daha, fon akışlarının etkisi).
Performansını açıklamak için birçok sebep gösterebilirsin, ancak en önemlisi aslında Solana'nın yükselişidir. Solana'nın başarısından önce, insanlar Ethereum'un mevcut durumu yerine gelecekteki gelişimini düşünmeye daha yatkındı.
Standartlar büyük ölçüde yükseltildi, piyasa beklemekten bıktı. Solana'nın aşması oldukça gerçekçi bir olasılık ve herkesin düşünmeye değer.
1c - Piyasa katılımcılarının ortalama IQ'su tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı.
Para fiyatlarının sürekli düşmesiyle birlikte, piyasa daha da zorlaştı, giderek daha fazla katılımcı büyük kayıplar yaşadı ve ayrıldı. Kalanlar ise devam etmek için yeterli sebeplere sahip.
Artık zincir üstü veriler geniş çapta mevcuttur. Her bir zincirin TPS'sini (saniyedeki işlem sayısı), işlem ücretlerini ve uygulama gelirlerini kolayca görebilirsiniz. Birçok piyasa katılımcısı bunu sık sık yapmaktadır.
Kaynak: Blockworks
Ayrıca, piyasa katılımcıları aslında zincire derinlemesine iniyor. Şu anki standart, ya yeni bir deneyim yaratmış olmanız ya da daha iyi bir deneyim sunmuş olmanız gerektiğidir, aksi takdirde bir dolandırıcılık veya kaynak israfı olarak adlandırılırsınız. Daha fazla hikaye anlatımı bunu değiştiremez.
Bu dinamikleri bir araya getirdiğinizde (Bitcoin'in ayrışması, Ethereum'un zayıflığı ve piyasanın genel akıllanması), piyasanın boş laflara artık tahammül etmediğini göreceksiniz. Bu, inşa edilen altyapı teknolojisine gerçekten inancı olmayanlar için oldukça kafa karıştırıcı olabilir. Fiyatlar düştükçe, tüm sektörün bir dolandırıcılık olduğunu iddia etmek ve herkesin arka planda (özellikle o "kötü" risk sermayesi şirketleri) yer aldığını düşünmek her zamankinden daha kolay hale geliyor.
Stablecoin hızla küreselleşiyor.
Bazı hızlı veriler:
Stabil coin kullanımı 2025'te tarihsel bir zirveye ulaştı.
Kaynak:
Son 6 ayda, stabil coinlerin günlük ortalama işlem hacmi 20 milyar dolara ulaştı.
Kaynak:
2024 yılının başından beri, stabilcoin toplam arzı 100 milyar dolar arttı.
Kaynak:
Stabilcoinleri kripto paranın "katil uygulaması" olarak tanımlamayacağım, bunun yerine kripto paranın ilk sürdürülebilir zincir içi yönlendirme mekanizması olarak göreceğim.
Geleneksel kripto para yönlendirme mekanizması spekülasyon yoluyla gerçekleşir. Fiyatlar yükseldikten sonra insanlar bu kazançları kovalar. Bu yaklaşımın sürdürülebilirliği hakkında farklı argümanlar olabilir, ancak büyük ölçüde bu sektörün trilyonlarca dolara büyümesine katkıda bulunmuştur.
Spekülasyon ile stabil coinler aracılığıyla kripto para birimlerine "giriş yapma" arasında farklar (ve dengeler) vardır.
Spekülasyon genellikle insanların bu sektörü keşfetmesine yol açar. Spekülasyon sayesinde merkezi borsalarda altcoin peşinde koşar, ardından iki yıl sonra bir şekilde henüz yayına girmemiş bir zincirin test ağında NFT satın alırsınız. Böyle bir deneyiminiz var çünkü sürekli daha garip yerlerde kazanç peşinde koşuyorsunuz.
Ve stabilcoinler aracılığıyla, doğrudan zincir üzerinde değer transferi yapmak için stabilcoin kullanıyorsunuz. Buradaki dezavantaj, bu mekanizmanın ötesinde daha fazla kazanç keşfetmek için çok fazla neden olmaması, çünkü kazanç peşinde koşmadınız. İşte bu yüzden, son zamanlarda stabilcoinlerin benimsenmesi hızla artmasına rağmen, bu durum kripto piyasasında yaygın bir spekülasyona dönüşmedi.
Yanlış anlamayın, stablecoinlerin benimsenmesi sürdürülebilir bir zincir ekonomisini temsil ediyor. Bir noktada, stablecoin dünyası ile spekülasyon dünyası bir araya gelecek. Ancak, stablecoin topluluğunun (ortalama insan) spekülatör topluluğunu (spekülatörler) karşılamak için standartları düşürmesi yerine, onlara cazip, mantıklı kullanım senaryoları sunmak için standartları yükseltmemiz gerektiğini söylemek daha doğru. Bu özellikle iyi çünkü, birinci konunun da belirttiği gibi, pazar daha verimli hale geliyor.
Trump "dört boyutlu satranç" (veya zıplama) oynuyor.
Trump yönetimi, kripto para birimleri için iyi bir haber çünkü bu, makul düzenlemelerin geliştirilebileceği anlamına geliyor (umarım). Bu, sermaye, geliştiriciler ve kullanıcıların bu alana girmesini teşvik edecek.
Aynı zamanda, Trump yönetimi kripto paralar için de kötü haberler getiriyor çünkü onun ekonomik politikaları aşırı ve öngörülemez. Bu belirsizlik yaratarak risk iştahını azaltıyor ve herkesin coinlerini olumsuz etkiliyor. Trump gerçekten "dört boyutlu satranç" mı oynuyor? Kimse bilmiyor.
Trump ve piyasaları anlamanın en iyi yolu, onun bir "Kavaf Oyunları"ndaki "Büyük Kırmızı Işık, Yeşil Işık" oyununu yönettiğini hayal etmektir.
Bu hafta bu dinamiğin etkili olduğunu göreceksiniz. Trump, Çin'e karşı sert bir tutum almayacağını açıkladı, Bitcoin %10 arttı. Bu sevindirici olsa da, bir sonraki manşetin ne olacağını tahmin etmek imkânsız.
Özet
Yeni Bitcoin alıcıları, Ethereum veya altcoin satın almakta isteksiz, Ethereum'un belirsizliği tarihi bir zirveye ulaştı, piyasa katılımcıları giderek daha zeki hale geliyor. Bu faktörler, piyasayı daha verimli hale getiriyor ve kısa vadede neredeyse her yerde fiyatlar etkileniyor.
Stablecoin benimsemesi ve yönlendirilmesi sadece artacaktır. Zincir üzerindeki ekonomi büyüyor, sektörün içsel bir değeri var, bu kişilerin kullanım durumları için yüksek standartları var.
Kriptopara, bu hükümetten benzersiz bir şekilde fayda sağlayacak, ancak riskli varlıklar Trump'un gevşetmelerinden önce etkilenecek.
Sonuç olarak, bu üç büyük makro kripto trendinin arkasındaki ortak tema kısa vadeli acılar ve uzun vadeli kazançlardır. İşlerin sona eriyormuş gibi hissettirmesi kolaydır, ancak bence durum aslında tam tersidir. 2025, kripto paraların iyileşmesi gereken yıl; yalnızca bu şekilde nihayet ana sahneye çıkmaya hazır olacağız.