Gümrük savaşı ve Trump politikalarının dalgalanmasından sonra küresel sermaye büyük bir kayma: Amerika Birleşik Devletleri tahvillerinin güvenli liman konumu zayıfladı mı?
Son birkaç ayda, ABD Başkanı Trump'ın öncülük ettiği "eşit gümrük vergisi" politikası finansal piyasalarda dalgalanmalara neden oldu. Beklenmedik bir şekilde, ABD Hazine tahvilleri borsa ve Kripto Varlıklar ile aynı anda düştü. Bu nadir fenomen, piyasanın ABD Hazine tahvillerinin güvenliğine olan güvenini sarsarak, yatırımcıların küresel güvenli varlık yapısını yeniden düşünmelerine yol açtı.
(Altın piyasa değeri yeni bir zirveye ulaştı 20 trilyon dolar, ABD tahvilleri ile "güvenli liman" arasındaki mesafe giderek açılıyor mu?)
ABD tahvilleri artık "kesin bir durum" değil: Piyasa dalgalanmaları altında anormal bir seyir
Bloomberg, "ABD Tahvilleri Artık Güvenli Liman Çekiciliğini Mi Kaybediyor?" başlıklı bir makalede, uzun zamandır "risksiz varlık" olarak görülen ABD devlet tahvillerinin, son zamanlarda küresel piyasalardaki dalgalanmalarda güvenli liman işlevini yerine getirememesi konusunda endişelerini dile getirdi:
Amerikan hazine borçlanma piyasası büyüklüğü 29 trilyon dolara ulaşarak, küresel hisse senetleri ve teminat gibi finansal varlıkların fiyatlandırma temeli olmuştur. Ancak, son dönemdeki fiyat dalgalanmaları, daha çok gelişen piyasa borçlanmasına benzemektedir.
Eski ABD Hazine Bakanı Lawrence Summers, bunun "artık gelişmiş ülke tahvilleri gibi olmadığını" belirtti. Gazete yatırımcılar ve analistler de bunu şu ana nedenlere indirdi:
Enflasyon baskısı artıyor
Trump'un uyguladığı karşıt gümrük politikası, özellikle Çin, Kanada, Meksika gibi ülkelerden gelen otomobiller, çelik, alüminyum ve diğer ürünlere yüksek gümrük vergileri getirmesi, piyasalarda enflasyon endişelerini tetikledi:
Şirketler nihayetinde maliyetleri tüketicilere yansıtarak fiyatları artırmakta ve sabit gelirli Amerikan tahvillerinin cazibesini azaltmaktadır.
Ayrıca, ekonomi "stagflasyon ( yüksek enflasyon ve ekonomik durgunluk veya daralma )" içine girerse, Federal Reserve ( Fed ) ekonomik büyümeyi desteklemek veya enflasyonu kontrol altına almak arasında bir ikilemle karşı karşıya kalacak ve bu durum piyasa belirsizliğini daha da artıracaktır.
Nakit kraldır yeni riskten korunma trendi
Aynı zamanda, bazı yatırımcılar nakit veya nakit benzeri varlıklara yöneliyor, örneğin çeşitli ülkelerin para piyasası fonları, bu tür varlıklar mevcut çalkantılı piyasa koşullarında nihai sığınak haline geldi:
Fed'in faiz indirimini ertelemesiyle, para piyasası fonlarının varlık büyüklüğü 2 Nisan haftasında tarihî bir zirveye ulaştı ve güçlü bir akışı gösteriyor.
(Berkshire hisse fiyatı yeniden zirveye ulaştı, Buffett elinde nakit tutarak dip yapacak mı yoksa ABD tahvillerine mi sarılacak? )
Trump'un radikal gümrük politikası ve öngörülemez siyasi tarzı, yatırımcıların ABD'nin önümüzdeki yılındaki yatırım ortamını değerlendirmesini zorlaştırıyor:
Trump, Fed ve yargı sisteminin otoritesine meydan okuyarak, yatırımcıların Amerika Birleşik Devletleri'nin sisteminin istikrarı konusundaki endişelerini derinleştiriyor ve bu durum, ABD tahvillerinin yabancı yatırımcılar için güvenli liman cazibesini daha da zayıflatıyor.
(Trump yine Powell'a yüklendi, fonlar Amerikan varlıklarını terk ediyor, Bitcoin 87K'da stabil kalıyor )
Mali açık kötüleşmesi güvensizlik yaratıyor
Amerika Birleşik Devletleri'nin borcunun GSYİH içindeki payı %121'lik tarihi bir seviyeye ulaştı, Trump'ın vergi reformu politikası açığı daha da artırabilir, piyasalar vergi indirimlerinin kamu borcunu daha da artırabileceğinden endişe ediyor. Fidelity International sabit getirili yatırımlar yöneticisi Mike Riddell'in uyardığı gibi:
Amerikan devlet tahvili getirileri fırladı, bu da "sermaye kaçışı" fenomeninin ortaya çıktığını yansıtıyor ve yatırımcıların Amerikan açığını finanse etmek için daha fazla ödeme yapmaya istekli olmadığını gösteriyor.
Hedge fonlar piyasada bir tasfiye başlattı.
Büyük kurumlar ve hedge fonları tarafından sıkça kullanılan, devlet tahvilleri ile vadeli işlemler arasındaki fiyat farkı arbitrajını içeren yüksek kaldıraçlı strateji "basis trade (basis trade)", aynı zamanda ABD tahvil getirilerinin keskin dalgalanmasının nedenlerinden biri haline geldi:
Pazar dalgalandığında, yatırımcılar hızla pozisyon kapatıp borç ödeyebilir, bu da getirilerin spiral bir şekilde artmasına neden olabilir ve hatta piyasa arızasına yol açarak piyasa dalgalanmasını artırabilir.
(Tahvil piyasasında korku, ABD borsasında düşüşten yükselişe, temel ticaret çöküşü: Trump, gümrük tarifelerini nasıl kullanarak bu oyunu iyi oynadı?)
Çin'de gizli değişkenler: Yüksek borç tutarı potansiyel bir koz.
Kesin bir eylem olmasa da, Çin'in ABD tahvilleri en büyük yabancı sahibi olarak, herhangi bir azaltma haberi piyasalarda büyük bir sarsıntı yaratabilir.
( Çin ve ABD gümrük mücadelesi, Çin 7,600 milyar ABD tahviliyi silah olarak kullanır mı? )
Kim ABD tahvillerini değiştirecek? Küresel riskten korunma sermayesi yeniden konumlanıyor.
Bloomberg, ABD Hazine tahvillerinin güvenliği söz konusu olduğunda, paranın diğer güvenli liman hedeflerine doğru hareket ediyor gibi göründüğünü tespit etti:
Almanya Hükümeti Tahvilleri: Avrupa'nın İstikrar Kalesi
Avrupa ve Japonya'daki sermaye yöneticileri, Almanya'nın devlet tahvillerinin istikrarlı politika ortamı nedeniyle güvenilir bir hedge seçeneği haline geldiğini düşünüyor. Nisan'daki piyasa dalgalanmalarında, Almanya'nın devlet tahvilleri ana kazananlardan biri oldu.
Altın: Eski ama hâlâ parlayan bir varlık
Altın fiyatları tarihî zirveye ulaştı, merkez bankası sürekli olarak yatırımlarını artırıyor. Sabit bir gelir sağlamak mümkün olmasa da, belirsizlik içinde hâlâ sağlam bir servet koruma aracı.
Küresel finans sistemi için bir dönüm noktası mı? Yatırımcılar yeni bir çağın seçimleriyle karşı karşıya.
ABD tahvil piyasasındaki dalgalanma, önemli bir sinyali ortaya koyuyor: "Küresel sermaye, artık ABD'nin ekonomik ve kurumsal temeline koşulsuz güvenmemiş olabilir."
Kısa vadede, ABD tahvillerinin piyasa derinliği ve likiditesi hâlâ avantajlı, ancak "risksiz" etiketi çatlamaya başladı. Hızla değişen jeopolitik ve ekonomik politikalara karşı, yatırımcılar mutlaka varlık dağılımını yeniden değerlendirecek ve daha belirsiz bir finansal geleceğe hazırlanacak.
Bu makale, gümrük savaşları ve Trump politikalarının değişkenliği sonrası küresel sermaye akışındaki büyük yön değişimi: ABD Hazine bonolarının güvenli liman durumu sarsıldı mı? İlk olarak, Chain News ABMedia'da yayınlanmıştır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Gümrük savaşı ve Trump politikalarının dalgalanmasından sonra küresel sermaye büyük bir kayma: Amerika Birleşik Devletleri tahvillerinin güvenli liman konumu zayıfladı mı?
Son birkaç ayda, ABD Başkanı Trump'ın öncülük ettiği "eşit gümrük vergisi" politikası finansal piyasalarda dalgalanmalara neden oldu. Beklenmedik bir şekilde, ABD Hazine tahvilleri borsa ve Kripto Varlıklar ile aynı anda düştü. Bu nadir fenomen, piyasanın ABD Hazine tahvillerinin güvenliğine olan güvenini sarsarak, yatırımcıların küresel güvenli varlık yapısını yeniden düşünmelerine yol açtı.
(Altın piyasa değeri yeni bir zirveye ulaştı 20 trilyon dolar, ABD tahvilleri ile "güvenli liman" arasındaki mesafe giderek açılıyor mu?)
ABD tahvilleri artık "kesin bir durum" değil: Piyasa dalgalanmaları altında anormal bir seyir
Bloomberg, "ABD Tahvilleri Artık Güvenli Liman Çekiciliğini Mi Kaybediyor?" başlıklı bir makalede, uzun zamandır "risksiz varlık" olarak görülen ABD devlet tahvillerinin, son zamanlarda küresel piyasalardaki dalgalanmalarda güvenli liman işlevini yerine getirememesi konusunda endişelerini dile getirdi:
Amerikan hazine borçlanma piyasası büyüklüğü 29 trilyon dolara ulaşarak, küresel hisse senetleri ve teminat gibi finansal varlıkların fiyatlandırma temeli olmuştur. Ancak, son dönemdeki fiyat dalgalanmaları, daha çok gelişen piyasa borçlanmasına benzemektedir.
Eski ABD Hazine Bakanı Lawrence Summers, bunun "artık gelişmiş ülke tahvilleri gibi olmadığını" belirtti. Gazete yatırımcılar ve analistler de bunu şu ana nedenlere indirdi:
Enflasyon baskısı artıyor
Trump'un uyguladığı karşıt gümrük politikası, özellikle Çin, Kanada, Meksika gibi ülkelerden gelen otomobiller, çelik, alüminyum ve diğer ürünlere yüksek gümrük vergileri getirmesi, piyasalarda enflasyon endişelerini tetikledi:
Şirketler nihayetinde maliyetleri tüketicilere yansıtarak fiyatları artırmakta ve sabit gelirli Amerikan tahvillerinin cazibesini azaltmaktadır.
Ayrıca, ekonomi "stagflasyon ( yüksek enflasyon ve ekonomik durgunluk veya daralma )" içine girerse, Federal Reserve ( Fed ) ekonomik büyümeyi desteklemek veya enflasyonu kontrol altına almak arasında bir ikilemle karşı karşıya kalacak ve bu durum piyasa belirsizliğini daha da artıracaktır.
Nakit kraldır yeni riskten korunma trendi
Aynı zamanda, bazı yatırımcılar nakit veya nakit benzeri varlıklara yöneliyor, örneğin çeşitli ülkelerin para piyasası fonları, bu tür varlıklar mevcut çalkantılı piyasa koşullarında nihai sığınak haline geldi:
Fed'in faiz indirimini ertelemesiyle, para piyasası fonlarının varlık büyüklüğü 2 Nisan haftasında tarihî bir zirveye ulaştı ve güçlü bir akışı gösteriyor.
(Berkshire hisse fiyatı yeniden zirveye ulaştı, Buffett elinde nakit tutarak dip yapacak mı yoksa ABD tahvillerine mi sarılacak? )
Trump'un politikalarının devamlılığı belirsizlik yaratıyor.
Trump'un radikal gümrük politikası ve öngörülemez siyasi tarzı, yatırımcıların ABD'nin önümüzdeki yılındaki yatırım ortamını değerlendirmesini zorlaştırıyor:
Trump, Fed ve yargı sisteminin otoritesine meydan okuyarak, yatırımcıların Amerika Birleşik Devletleri'nin sisteminin istikrarı konusundaki endişelerini derinleştiriyor ve bu durum, ABD tahvillerinin yabancı yatırımcılar için güvenli liman cazibesini daha da zayıflatıyor.
(Trump yine Powell'a yüklendi, fonlar Amerikan varlıklarını terk ediyor, Bitcoin 87K'da stabil kalıyor )
Mali açık kötüleşmesi güvensizlik yaratıyor
Amerika Birleşik Devletleri'nin borcunun GSYİH içindeki payı %121'lik tarihi bir seviyeye ulaştı, Trump'ın vergi reformu politikası açığı daha da artırabilir, piyasalar vergi indirimlerinin kamu borcunu daha da artırabileceğinden endişe ediyor. Fidelity International sabit getirili yatırımlar yöneticisi Mike Riddell'in uyardığı gibi:
Amerikan devlet tahvili getirileri fırladı, bu da "sermaye kaçışı" fenomeninin ortaya çıktığını yansıtıyor ve yatırımcıların Amerikan açığını finanse etmek için daha fazla ödeme yapmaya istekli olmadığını gösteriyor.
Hedge fonlar piyasada bir tasfiye başlattı.
Büyük kurumlar ve hedge fonları tarafından sıkça kullanılan, devlet tahvilleri ile vadeli işlemler arasındaki fiyat farkı arbitrajını içeren yüksek kaldıraçlı strateji "basis trade (basis trade)", aynı zamanda ABD tahvil getirilerinin keskin dalgalanmasının nedenlerinden biri haline geldi:
Pazar dalgalandığında, yatırımcılar hızla pozisyon kapatıp borç ödeyebilir, bu da getirilerin spiral bir şekilde artmasına neden olabilir ve hatta piyasa arızasına yol açarak piyasa dalgalanmasını artırabilir.
(Tahvil piyasasında korku, ABD borsasında düşüşten yükselişe, temel ticaret çöküşü: Trump, gümrük tarifelerini nasıl kullanarak bu oyunu iyi oynadı?)
Çin'de gizli değişkenler: Yüksek borç tutarı potansiyel bir koz.
Kesin bir eylem olmasa da, Çin'in ABD tahvilleri en büyük yabancı sahibi olarak, herhangi bir azaltma haberi piyasalarda büyük bir sarsıntı yaratabilir.
( Çin ve ABD gümrük mücadelesi, Çin 7,600 milyar ABD tahviliyi silah olarak kullanır mı? )
Kim ABD tahvillerini değiştirecek? Küresel riskten korunma sermayesi yeniden konumlanıyor.
Bloomberg, ABD Hazine tahvillerinin güvenliği söz konusu olduğunda, paranın diğer güvenli liman hedeflerine doğru hareket ediyor gibi göründüğünü tespit etti:
Almanya Hükümeti Tahvilleri: Avrupa'nın İstikrar Kalesi
Avrupa ve Japonya'daki sermaye yöneticileri, Almanya'nın devlet tahvillerinin istikrarlı politika ortamı nedeniyle güvenilir bir hedge seçeneği haline geldiğini düşünüyor. Nisan'daki piyasa dalgalanmalarında, Almanya'nın devlet tahvilleri ana kazananlardan biri oldu.
Altın: Eski ama hâlâ parlayan bir varlık
Altın fiyatları tarihî zirveye ulaştı, merkez bankası sürekli olarak yatırımlarını artırıyor. Sabit bir gelir sağlamak mümkün olmasa da, belirsizlik içinde hâlâ sağlam bir servet koruma aracı.
Küresel finans sistemi için bir dönüm noktası mı? Yatırımcılar yeni bir çağın seçimleriyle karşı karşıya.
ABD tahvil piyasasındaki dalgalanma, önemli bir sinyali ortaya koyuyor: "Küresel sermaye, artık ABD'nin ekonomik ve kurumsal temeline koşulsuz güvenmemiş olabilir."
Kısa vadede, ABD tahvillerinin piyasa derinliği ve likiditesi hâlâ avantajlı, ancak "risksiz" etiketi çatlamaya başladı. Hızla değişen jeopolitik ve ekonomik politikalara karşı, yatırımcılar mutlaka varlık dağılımını yeniden değerlendirecek ve daha belirsiz bir finansal geleceğe hazırlanacak.
Bu makale, gümrük savaşları ve Trump politikalarının değişkenliği sonrası küresel sermaye akışındaki büyük yön değişimi: ABD Hazine bonolarının güvenli liman durumu sarsıldı mı? İlk olarak, Chain News ABMedia'da yayınlanmıştır.