Trump fikrini değiştirdi, bunun kısmen nedeni Hazine Bakanı Mnuchin ve Ticaret Bakanı Ross'un özel olarak Trump'ı uyarmasıydı; Powell'ın görevden alınmasının piyasalarda dalgalanmalara ve hukuki ihtilaflara yol açabileceği belirtildi.
Yazı: Fang Jiayao
Kaynak: Wall Street Journal
Geçen hafta Trump'ın Powell'a yönelik eleştirileri giderek artmasına rağmen, bu Salı açıkça Powell'ı görevden alma planı olmadığını belirtti ve medyayı bu niyeti yanlış aktarmakla suçladı.
Doğu Amerika Zamanı 23 Nisan'da, medya kaynaklara atıfta bulunarak, Beyaz Saray'ın Trump'ın Powell'a yönelik açık eleştirilerini çok ciddiye aldığını ve hatta bir Beyaz Saray avukatının Powell'ı görevden alma hukuki seçeneklerini özel olarak araştırdığını bildirdi. Bu araştırmalar arasında "makul neden" ile görevden almanın mümkün olup olmadığı da yer alıyor, çünkü yasalara göre, Federal Rezerv Yönetim Kurulu üyeleri ancak görev süreleri sona ermeden makul nedenlerle görevden alınabilir ve mahkemeler genellikle "makul neden"i ihmal veya kötü davranış olarak yorumlar.
Ayrıca, Trump'ın fikrini değiştirmesi Hazine Bakanı Mnuchin ve Ticaret Bakanı Wilbur Ross ile ilgili ve konuya vakıf olan kaynaklar, onların Trump'a Powell'ı görevden almasının piyasa dalgalanmalarına ve hukuki anlaşmazlıklara yol açabileceğini bildirdiğini belirtiyor. Ross, Trump'a Powell'ı görevden almanın faiz oranlarını değiştirmeyeceğini, çünkü Fed'in diğer üyelerinin Powell ile benzer para politikasını sürdürebileceğini söyledi.
Pazar ayaklarıyla oy veriyor, Trump işten çıkarmayı bıraktı
Medya, Trump'ın "Powell'ı kovmayı düşünmediği" ifadesinin, onun ve danışmanlarının Wall Street ve büyük işletmelerin tepkilerine hala dikkat ettiğini gösterdiğini belirtti.
Trump'ın piyasa dalgalanmalarından etkilenmediğini ısrarla söylemesine rağmen, kendisi ve danışmanları açıkça piyasanın onun radikal ticaret ve ekonomik önlemlerine karşı gösterdiği direnci fark ediyor ve giderek uzlaşmaya yöneliyorlar. Sonuçta, Beyaz Saray sözcüsü Taylor Rogers, başkan danışmanlarının Trump'a önerilerde bulunacağını ancak nihai karar vericinin yine de başkanın kendisi olduğunu belirtmişti.
Tesla CEO Elon Musk, Salı günü yapılan mali rapor konferansında, başkanla yapacağı görüşmede gümrük vergilerini düşürmeyi savunacağını belirtti. Musk, "Bunu dinleyip dinlememek tamamen onun kararı," dedi. Tesla'nın hisse senetleri düştüğü için, DOGE ile olan çalışma süresini azaltacağını ve Tesla'nın Musk'ın hükümetle olan ilişkileri nedeniyle dünya genelindeki satışlarının düştüğünü ekledi.
Trump, ilk döneminde Federal Rezerv Başkanı Powell'ı sıkça eleştirdi ve sosyal medya gibi yollarla Federal Rezerv’in kararlarını etkilemeye çalıştı, ancak etkisi sınırlı oldu ve Federal Rezerv’in bağımsızlığı üzerinde somut bir etkisi olmadı. Ancak, bu kez piyasada Federal Rezerv’in bağımsızlığına yönelik endişeler önemli ölçüde arttı, bunun başlıca iki nedeni var.
Öncelikle, Trump ikinci döneminde sistem ve hukuki normlara karşı daha fazla meydan okumaya eğilimli. ABD Adalet Bakanlığı, Federal Rezerv yetkililerinin görev süreleri dolmadan görevden alınmalarını önleyen, 90 yıllık bir hukuki emsalin tersine çevrilmesi için çalışıyor. Birçok hukuk uzmanı, bu emsalin tersine çevrilmesi durumunda Federal Rezerv'in bağımsızlığının ciddi şekilde tehdit altında olacağını düşünüyor.
İkincisi, Trump'ın gümrük tarifelerinin ölçeği, ilk döneminden çok daha fazla ve kapsamı da çok daha geniş olduğundan, bu yıl enflasyon sorununu daha da kötüleştirebilir. Trump'ın gümrük politikası, kesinlikle Fed'in enflasyon ile ekonomik büyüme arasında denge kurarken daha zor bir karar vermek zorunda kalmasına neden oluyor.
Powell'ı işten çıkarmanın maliyeti çok yüksek ve etkisi sınırlı.
Ancak gerçekte, Trump'ın Powell'ı kovması birçok direnişle karşılaşıyor.
Bir yandan, Federal Rezerv'in bağımsızlığı, tahvil yatırımcıları tarafından ABD finansal sisteminin önemli bir dayanağı olarak görülüyor. Birçok yatırımcı, Federal Rezerv'in hükümet müdahalesine maruz kalmaması gerektiğini düşünüyor. Eğer yabancı yatırımcılar, ABD hükümetinin Federal Rezerv'i daha yüksek enflasyon seviyelerine tolerans göstermesi için müdahale edebileceğinden endişe duyarlarsa, ABD tahvili alımlarını azaltabilirler ve bu da faiz oranlarını artırabilir.
Eski San Francisco Fed kıdemli danışmanı ve baş ekonomisti Tim Mahedy, geçen hafta Trump'ın Fed Başkanı'nı istifaya zorlaması durumunda piyasanın tepkisinin felaket olacağını söyledi. Acı, o kadar hızlı ve şiddetli gelecektir ki, başkan derhal taahhütlerini geri almak zorunda kalacak, aksi takdirde sistemik bir finansal krizle karşılaşacaktır.
Öte yandan, birçok Wall Street analisti, Trump'ın Powell'ı kovsa bile, Federal Rezerv'in para politikasını kolayca değiştirmeyeceğini düşünüyor, çünkü Federal Rezerv'in diğer üyeleri de faiz indirimine destek vermeyebilir. Örneğin, Trump geçen ay, göreve geldiği dönemde atadığı Federal Rezerv üyesi Bowman'ı bankacılık denetimi başkan yardımcılığına terfi ettirdi. Bowman, Federal Rezerv'deki en açık sözlü yetkililerden biridir ve erken veya hızlı bir faiz indirimi riskine dair uyarılarda bulunmuştur.
Powell, Amerikan Merkez Bankası'nın bağımsızlığının tehdit altında olduğunu düşünmediğini sürekli olarak belirtti. Powell, eğer Merkez Bankası Başkanı, politik görüş ayrılıkları nedeniyle görevden alınırsa, bu durumun gelecekteki Merkez Bankası Başkanları üzerinde büyük bir baskı yaratacağını ve karar alma özgürlüklerini etkileyebileceğini düşünüyor. Merkez Bankası Başkanı'nın siyasi baskı olmadan karar verebilmesini korumak için, Powell bu tür olası yasal çatışmalara hazırlıklı olunması gerektiğini düşünüyor, bu durumun kendisine maliyet çıkarabileceğini bile bile.
Fed'in bağımsızlık meselesi yeni bir konu değil
1970'lerdeki yüksek enflasyondan bu yana, ABD Merkez Bankası (Fed) bağımsızlığına büyük önem veriyor. O zamanlar, ABD Başkanı Nixon, Fed'i para politikasını gevşetmeye zorladı ve bu da ciddi enflasyona yol açtı. Yüksek enflasyon sorunu, nihayet 1980'lerin başındaki ekonomik durgunlukla kontrol altına alındı.
Federal Reserve'in bağımsızlığı yasal olarak açık bir şekilde belirtilmemiş olsa da, bu tarihsel ders, Federal Reserve, başkan ve kongre arasında bir uzlaşma sağladı; Federal Reserve'in düşük enflasyonu ve sağlıklı bir istihdam piyasasını sürdürebilmesi için yeterli bağımsızlığa sahip olması gerektiğini gösteriyor.
1990'lara gelindiğinde, diğer birçok ülkedeki merkez bankaları, ekonomilerinin uzun vadeli kalkınmasına daha iyi hizmet edebilmeleri için faiz oranlarını hükümet müdahalesi olmadan belirlemelerine izin vererek daha fazla bağımsızlık kazanmaya başladılar.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Trump neden aniden "Powell'ı serbest bıraktı"? Bunu Besent ve Lutnik'e borçlu.
Yazı: Fang Jiayao
Kaynak: Wall Street Journal
Geçen hafta Trump'ın Powell'a yönelik eleştirileri giderek artmasına rağmen, bu Salı açıkça Powell'ı görevden alma planı olmadığını belirtti ve medyayı bu niyeti yanlış aktarmakla suçladı.
Doğu Amerika Zamanı 23 Nisan'da, medya kaynaklara atıfta bulunarak, Beyaz Saray'ın Trump'ın Powell'a yönelik açık eleştirilerini çok ciddiye aldığını ve hatta bir Beyaz Saray avukatının Powell'ı görevden alma hukuki seçeneklerini özel olarak araştırdığını bildirdi. Bu araştırmalar arasında "makul neden" ile görevden almanın mümkün olup olmadığı da yer alıyor, çünkü yasalara göre, Federal Rezerv Yönetim Kurulu üyeleri ancak görev süreleri sona ermeden makul nedenlerle görevden alınabilir ve mahkemeler genellikle "makul neden"i ihmal veya kötü davranış olarak yorumlar.
Ayrıca, Trump'ın fikrini değiştirmesi Hazine Bakanı Mnuchin ve Ticaret Bakanı Wilbur Ross ile ilgili ve konuya vakıf olan kaynaklar, onların Trump'a Powell'ı görevden almasının piyasa dalgalanmalarına ve hukuki anlaşmazlıklara yol açabileceğini bildirdiğini belirtiyor. Ross, Trump'a Powell'ı görevden almanın faiz oranlarını değiştirmeyeceğini, çünkü Fed'in diğer üyelerinin Powell ile benzer para politikasını sürdürebileceğini söyledi.
Pazar ayaklarıyla oy veriyor, Trump işten çıkarmayı bıraktı
Medya, Trump'ın "Powell'ı kovmayı düşünmediği" ifadesinin, onun ve danışmanlarının Wall Street ve büyük işletmelerin tepkilerine hala dikkat ettiğini gösterdiğini belirtti.
Trump'ın piyasa dalgalanmalarından etkilenmediğini ısrarla söylemesine rağmen, kendisi ve danışmanları açıkça piyasanın onun radikal ticaret ve ekonomik önlemlerine karşı gösterdiği direnci fark ediyor ve giderek uzlaşmaya yöneliyorlar. Sonuçta, Beyaz Saray sözcüsü Taylor Rogers, başkan danışmanlarının Trump'a önerilerde bulunacağını ancak nihai karar vericinin yine de başkanın kendisi olduğunu belirtmişti.
Tesla CEO Elon Musk, Salı günü yapılan mali rapor konferansında, başkanla yapacağı görüşmede gümrük vergilerini düşürmeyi savunacağını belirtti. Musk, "Bunu dinleyip dinlememek tamamen onun kararı," dedi. Tesla'nın hisse senetleri düştüğü için, DOGE ile olan çalışma süresini azaltacağını ve Tesla'nın Musk'ın hükümetle olan ilişkileri nedeniyle dünya genelindeki satışlarının düştüğünü ekledi.
Trump, ilk döneminde Federal Rezerv Başkanı Powell'ı sıkça eleştirdi ve sosyal medya gibi yollarla Federal Rezerv’in kararlarını etkilemeye çalıştı, ancak etkisi sınırlı oldu ve Federal Rezerv’in bağımsızlığı üzerinde somut bir etkisi olmadı. Ancak, bu kez piyasada Federal Rezerv’in bağımsızlığına yönelik endişeler önemli ölçüde arttı, bunun başlıca iki nedeni var.
Öncelikle, Trump ikinci döneminde sistem ve hukuki normlara karşı daha fazla meydan okumaya eğilimli. ABD Adalet Bakanlığı, Federal Rezerv yetkililerinin görev süreleri dolmadan görevden alınmalarını önleyen, 90 yıllık bir hukuki emsalin tersine çevrilmesi için çalışıyor. Birçok hukuk uzmanı, bu emsalin tersine çevrilmesi durumunda Federal Rezerv'in bağımsızlığının ciddi şekilde tehdit altında olacağını düşünüyor.
İkincisi, Trump'ın gümrük tarifelerinin ölçeği, ilk döneminden çok daha fazla ve kapsamı da çok daha geniş olduğundan, bu yıl enflasyon sorununu daha da kötüleştirebilir. Trump'ın gümrük politikası, kesinlikle Fed'in enflasyon ile ekonomik büyüme arasında denge kurarken daha zor bir karar vermek zorunda kalmasına neden oluyor.
Powell'ı işten çıkarmanın maliyeti çok yüksek ve etkisi sınırlı.
Ancak gerçekte, Trump'ın Powell'ı kovması birçok direnişle karşılaşıyor.
Bir yandan, Federal Rezerv'in bağımsızlığı, tahvil yatırımcıları tarafından ABD finansal sisteminin önemli bir dayanağı olarak görülüyor. Birçok yatırımcı, Federal Rezerv'in hükümet müdahalesine maruz kalmaması gerektiğini düşünüyor. Eğer yabancı yatırımcılar, ABD hükümetinin Federal Rezerv'i daha yüksek enflasyon seviyelerine tolerans göstermesi için müdahale edebileceğinden endişe duyarlarsa, ABD tahvili alımlarını azaltabilirler ve bu da faiz oranlarını artırabilir.
Eski San Francisco Fed kıdemli danışmanı ve baş ekonomisti Tim Mahedy, geçen hafta Trump'ın Fed Başkanı'nı istifaya zorlaması durumunda piyasanın tepkisinin felaket olacağını söyledi. Acı, o kadar hızlı ve şiddetli gelecektir ki, başkan derhal taahhütlerini geri almak zorunda kalacak, aksi takdirde sistemik bir finansal krizle karşılaşacaktır.
Öte yandan, birçok Wall Street analisti, Trump'ın Powell'ı kovsa bile, Federal Rezerv'in para politikasını kolayca değiştirmeyeceğini düşünüyor, çünkü Federal Rezerv'in diğer üyeleri de faiz indirimine destek vermeyebilir. Örneğin, Trump geçen ay, göreve geldiği dönemde atadığı Federal Rezerv üyesi Bowman'ı bankacılık denetimi başkan yardımcılığına terfi ettirdi. Bowman, Federal Rezerv'deki en açık sözlü yetkililerden biridir ve erken veya hızlı bir faiz indirimi riskine dair uyarılarda bulunmuştur.
Powell, Amerikan Merkez Bankası'nın bağımsızlığının tehdit altında olduğunu düşünmediğini sürekli olarak belirtti. Powell, eğer Merkez Bankası Başkanı, politik görüş ayrılıkları nedeniyle görevden alınırsa, bu durumun gelecekteki Merkez Bankası Başkanları üzerinde büyük bir baskı yaratacağını ve karar alma özgürlüklerini etkileyebileceğini düşünüyor. Merkez Bankası Başkanı'nın siyasi baskı olmadan karar verebilmesini korumak için, Powell bu tür olası yasal çatışmalara hazırlıklı olunması gerektiğini düşünüyor, bu durumun kendisine maliyet çıkarabileceğini bile bile.
Fed'in bağımsızlık meselesi yeni bir konu değil
1970'lerdeki yüksek enflasyondan bu yana, ABD Merkez Bankası (Fed) bağımsızlığına büyük önem veriyor. O zamanlar, ABD Başkanı Nixon, Fed'i para politikasını gevşetmeye zorladı ve bu da ciddi enflasyona yol açtı. Yüksek enflasyon sorunu, nihayet 1980'lerin başındaki ekonomik durgunlukla kontrol altına alındı.
Federal Reserve'in bağımsızlığı yasal olarak açık bir şekilde belirtilmemiş olsa da, bu tarihsel ders, Federal Reserve, başkan ve kongre arasında bir uzlaşma sağladı; Federal Reserve'in düşük enflasyonu ve sağlıklı bir istihdam piyasasını sürdürebilmesi için yeterli bağımsızlığa sahip olması gerektiğini gösteriyor.
1990'lara gelindiğinde, diğer birçok ülkedeki merkez bankaları, ekonomilerinin uzun vadeli kalkınmasına daha iyi hizmet edebilmeleri için faiz oranlarını hükümet müdahalesi olmadan belirlemelerine izin vererek daha fazla bağımsızlık kazanmaya başladılar.