Terra'nın LUNA'sının ve kardeş token UST'nin 2022'deki tarihi çöküşü kripto piyasasını sarstı. Merkeziyetsiz finans alanındaki en iddialı deneyimlerden biri olarak başlayan şey, hızla bunun en yıkıcı patlamalarından biri haline geldi.
Birkaçık hafta içinde, 60 milyar dolardan fazla bir değere ulaşan bir proje ( mevcut Solana piyasa değerine eşit olarak) çöktü, yıllarca süren güveni, milyarlarca dolarlık tasarrufu ve finansmanı şekillendirme vaadini yerle bir etti. İşte her şeyin gelişimi - hızlı yükselişten, kimsenin durduramadığı domino etkisini yaratan sistem tasarımındaki hatalara kadar.
LUNA'nın olağanüstü büyümesi – 66 sentten 104 dolara 14 ayda
Terra blok zinciri, merkez ofisi Güney Kore'de bulunan Terra Labs tarafından tasarlanmıştır ve Stanford mezunu bilgisayar bilimcisi Do Kwon tarafından yönetilmektedir. Sistem, iki ana token içermektedir: LUNA ve TerraUSD (UST).
Bu dijital para birimleri birlikte çalışacak şekilde inşa edilmiştir. LUNA, ABD doları ile sabitlenmiş bir stablecoin olan UST'yi dengelemek için minting ve burning işlemleri arasında ince bir denge sağlamak üzere tasarlanmıştır.
Bu sadece başka bir kripto para projesi değil. Bu fikir ciddi bir dikkat çekti. Mart 2022'ye kadar, UST, 2021'in başında 180 milyon dolardan yaklaşık 15 milyar dolara ulaşan bir piyasa değerine yükseldi. Aynı zamanda, LUNA'nın fiyatı 9 Mart 2022'de 0,66 dolardan 104,58 dolara kadar fırladı. Diğer piyasalar jeopolitik gerilimler nedeniyle daralırken, Terra ayakta kaldı.
2022 yılının Şubat ayında, Terra'nın DAO'su Washington Nationals beyzbol takımıyla 40 milyon dolarlık bir sponsorluk anlaşması imzaladı. UST'nin stadyumlarda kabul edilmesi hakkında konuşuldu. Bu artık bir niş finansman değil - ana akım bir trend haline geldi.
Modelin nasıl çalıştığı düşünülüyor
Terra sisteminin odak noktası, gerçek varlıklarla desteklenen USDT ve USDC gibi geleneksel stablecoinlerden farklı bir algoritmadır; UST, LUNA ile sabitlenme seviyesini korur. UST 1 doların üzerinde işlem gördüğünde, kullanıcılar 1 dolar LUNA değiştirerek UST basabilir ve farktan yararlanabilir.
Bir süre içinde etkili oldu, UST dünyanın dördüncü en büyük stabil kripto para birimi haline geldi. LUNA, Anchor Protocol'un en iyi 10 kripto para biriminden biri haline geldi; UST'nin yaklaşık %20 faiz kazanabileceği platform, pasif gelir arayan kullanıcılardan milyarlarca dolar çekti.
2022'nin başlarına kadar, eleştirmenler bu kırılganlık hakkında uyarılar yapmaya başladı. Calgary Üniversitesi'nden bir makale, "zaten kırılgan olan" ve "her zaman savunmasız bir durumda olan" algoritmik stabilcoinlerin durumuna dikkat çekiyor.
Anchor'ın %20'lik getirisi sürdürülemez hale geldiğinde ve düşmeye başladığında, korku belirmeye başladı. Her şeyi bir arada tutan tek yapıştırıcı olan güven, zayıflamaya başladı.
Luna Foundation Guard (LFG), Singapur'da yer alan, sabit kurunu korumak için 1 milyar dolar Bitcoin rezervi güvence altına alarak güveni yeniden tesis etmeye çalıştı. Ancak bu çok az ve çok geç.
Mayıs 2022'de, bu oldu. Büyük bir UST satış dalgası başladı. Fiyatı 1 doların altına düştüğünde, yatırımcılar aceleyle çıkış yaptı. Sabitliği korumak için, giderek daha fazla LUNA basılması gerekiyordu. Ancak daha fazla LUNA basmak, değerinin seyreltmesi anlamına geliyordu. LUNA'nın fiyatı keskin bir şekilde düştü. Düşerken, sistem daha fazla LUNA bastı ve bu da süper enflasyon döngüsüne neden oldu.
Sayılar hayret verici hale geliyor. LUNA'nın arzı birkaç gün içinde 345 milyon'dan 6,5 trilyon'un üzerine fırladı. Fiyatı neredeyse sıfıra düştü. Daha önce 15 milyar dolar değerinde gurur kaynağı bir varlık olan UST, sabit fiyatı koruyamadı ve 10 cent'in altına düştü.
Yatırımcılar, hayat boyu biriktirdikleri tasarruflarının yok olduğunu gördü. Yalnızca bir gecede kripto piyasasından milyarlarca dolar silindi. Tüm Terra ekosistemi - tüm projeleri ve ortaklıklarıyla - çöktü.
Düşüşten Sonra Kalanlar
Haziran 2022 itibarıyla, Terra resmi olarak öldü. Borsalar hem UST'yi hem de LUNA'yı liste dışı bıraktı. Terra üzerinde inşa edilen büyük DeFi protokolleri terk edildi. Anchor, Chai ve Mirror - hepsi Terra hayalinin gözde çocukları - işe yaramaz hale geldi.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Do Kwon'a Mirror Protokolü ile ilgili mahkeme celbi gönderdi. Bu protokol, kullanıcıların Apple ve Tesla gibi sentetik hisse senetlerini işlemelerine olanak tanıyor. Bu arada, Kwon ve Terraform Labs mahkemede itirazda bulunarak SEC'in yetkisini sorguladı.
Kamuoyu, algoritmik stablecoin hakkında güçlü bir şekilde değişti. Bir zamanlar yenilik olarak övülen bu fikir, şimdi cesaret kırıcı olarak görülüyor. Terra'nın çöküşü, kripto piyasası üzerindeki tüm alanlarda yayılma etkisi yarattı, yatırımcıların güvenini sildi ve düzenleyici otoritelerin daha sıkı denetimlerini çekti.
Çöküşün geleceği için anlamı nedir
LUNA'nın çöküşü yalnızca bir kripto para biriminin destek kaybetmesi değil. Bu, merkezi sistemlerin sonuçlar doğurmadan yerini alabileceği fikrinin patlak vermesidir. Çöküş, yatırımcıları, geliştiricileri ve düzenleyicileri bu sistemleri nasıl inşa edecekleri konusunda yeniden düşünmeye zorladı.
Çökmenin ardından geçen aylarda, küresel düzenleyici kurumlar stablecoin'ler üzerindeki denetimi sıkılaştırmaya başladı. Şeffaflık, rezervler ve hesap verebilirlik konusundaki sorular, yeni projelerin odak noktası haline geldi. Ve algoritmik stablecoin, o zamandan beri itibarını geri kazanamadı.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
LUNA ve TerraUSD (UST)'in Çöküşü – Bu Nasıl Oldu?
Terra'nın LUNA'sının ve kardeş token UST'nin 2022'deki tarihi çöküşü kripto piyasasını sarstı. Merkeziyetsiz finans alanındaki en iddialı deneyimlerden biri olarak başlayan şey, hızla bunun en yıkıcı patlamalarından biri haline geldi.
Birkaçık hafta içinde, 60 milyar dolardan fazla bir değere ulaşan bir proje ( mevcut Solana piyasa değerine eşit olarak) çöktü, yıllarca süren güveni, milyarlarca dolarlık tasarrufu ve finansmanı şekillendirme vaadini yerle bir etti. İşte her şeyin gelişimi - hızlı yükselişten, kimsenin durduramadığı domino etkisini yaratan sistem tasarımındaki hatalara kadar. LUNA'nın olağanüstü büyümesi – 66 sentten 104 dolara 14 ayda Terra blok zinciri, merkez ofisi Güney Kore'de bulunan Terra Labs tarafından tasarlanmıştır ve Stanford mezunu bilgisayar bilimcisi Do Kwon tarafından yönetilmektedir. Sistem, iki ana token içermektedir: LUNA ve TerraUSD (UST). Bu dijital para birimleri birlikte çalışacak şekilde inşa edilmiştir. LUNA, ABD doları ile sabitlenmiş bir stablecoin olan UST'yi dengelemek için minting ve burning işlemleri arasında ince bir denge sağlamak üzere tasarlanmıştır. Bu sadece başka bir kripto para projesi değil. Bu fikir ciddi bir dikkat çekti. Mart 2022'ye kadar, UST, 2021'in başında 180 milyon dolardan yaklaşık 15 milyar dolara ulaşan bir piyasa değerine yükseldi. Aynı zamanda, LUNA'nın fiyatı 9 Mart 2022'de 0,66 dolardan 104,58 dolara kadar fırladı. Diğer piyasalar jeopolitik gerilimler nedeniyle daralırken, Terra ayakta kaldı. 2022 yılının Şubat ayında, Terra'nın DAO'su Washington Nationals beyzbol takımıyla 40 milyon dolarlık bir sponsorluk anlaşması imzaladı. UST'nin stadyumlarda kabul edilmesi hakkında konuşuldu. Bu artık bir niş finansman değil - ana akım bir trend haline geldi. Modelin nasıl çalıştığı düşünülüyor Terra sisteminin odak noktası, gerçek varlıklarla desteklenen USDT ve USDC gibi geleneksel stablecoinlerden farklı bir algoritmadır; UST, LUNA ile sabitlenme seviyesini korur. UST 1 doların üzerinde işlem gördüğünde, kullanıcılar 1 dolar LUNA değiştirerek UST basabilir ve farktan yararlanabilir.
Bir süre içinde etkili oldu, UST dünyanın dördüncü en büyük stabil kripto para birimi haline geldi. LUNA, Anchor Protocol'un en iyi 10 kripto para biriminden biri haline geldi; UST'nin yaklaşık %20 faiz kazanabileceği platform, pasif gelir arayan kullanıcılardan milyarlarca dolar çekti. 2022'nin başlarına kadar, eleştirmenler bu kırılganlık hakkında uyarılar yapmaya başladı. Calgary Üniversitesi'nden bir makale, "zaten kırılgan olan" ve "her zaman savunmasız bir durumda olan" algoritmik stabilcoinlerin durumuna dikkat çekiyor. Anchor'ın %20'lik getirisi sürdürülemez hale geldiğinde ve düşmeye başladığında, korku belirmeye başladı. Her şeyi bir arada tutan tek yapıştırıcı olan güven, zayıflamaya başladı.
Luna Foundation Guard (LFG), Singapur'da yer alan, sabit kurunu korumak için 1 milyar dolar Bitcoin rezervi güvence altına alarak güveni yeniden tesis etmeye çalıştı. Ancak bu çok az ve çok geç. Mayıs 2022'de, bu oldu. Büyük bir UST satış dalgası başladı. Fiyatı 1 doların altına düştüğünde, yatırımcılar aceleyle çıkış yaptı. Sabitliği korumak için, giderek daha fazla LUNA basılması gerekiyordu. Ancak daha fazla LUNA basmak, değerinin seyreltmesi anlamına geliyordu. LUNA'nın fiyatı keskin bir şekilde düştü. Düşerken, sistem daha fazla LUNA bastı ve bu da süper enflasyon döngüsüne neden oldu. Sayılar hayret verici hale geliyor. LUNA'nın arzı birkaç gün içinde 345 milyon'dan 6,5 trilyon'un üzerine fırladı. Fiyatı neredeyse sıfıra düştü. Daha önce 15 milyar dolar değerinde gurur kaynağı bir varlık olan UST, sabit fiyatı koruyamadı ve 10 cent'in altına düştü.
Yatırımcılar, hayat boyu biriktirdikleri tasarruflarının yok olduğunu gördü. Yalnızca bir gecede kripto piyasasından milyarlarca dolar silindi. Tüm Terra ekosistemi - tüm projeleri ve ortaklıklarıyla - çöktü. Düşüşten Sonra Kalanlar Haziran 2022 itibarıyla, Terra resmi olarak öldü. Borsalar hem UST'yi hem de LUNA'yı liste dışı bıraktı. Terra üzerinde inşa edilen büyük DeFi protokolleri terk edildi. Anchor, Chai ve Mirror - hepsi Terra hayalinin gözde çocukları - işe yaramaz hale geldi. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Do Kwon'a Mirror Protokolü ile ilgili mahkeme celbi gönderdi. Bu protokol, kullanıcıların Apple ve Tesla gibi sentetik hisse senetlerini işlemelerine olanak tanıyor. Bu arada, Kwon ve Terraform Labs mahkemede itirazda bulunarak SEC'in yetkisini sorguladı. Kamuoyu, algoritmik stablecoin hakkında güçlü bir şekilde değişti. Bir zamanlar yenilik olarak övülen bu fikir, şimdi cesaret kırıcı olarak görülüyor. Terra'nın çöküşü, kripto piyasası üzerindeki tüm alanlarda yayılma etkisi yarattı, yatırımcıların güvenini sildi ve düzenleyici otoritelerin daha sıkı denetimlerini çekti. Çöküşün geleceği için anlamı nedir LUNA'nın çöküşü yalnızca bir kripto para biriminin destek kaybetmesi değil. Bu, merkezi sistemlerin sonuçlar doğurmadan yerini alabileceği fikrinin patlak vermesidir. Çöküş, yatırımcıları, geliştiricileri ve düzenleyicileri bu sistemleri nasıl inşa edecekleri konusunda yeniden düşünmeye zorladı. Çökmenin ardından geçen aylarda, küresel düzenleyici kurumlar stablecoin'ler üzerindeki denetimi sıkılaştırmaya başladı. Şeffaflık, rezervler ve hesap verebilirlik konusundaki sorular, yeni projelerin odak noktası haline geldi. Ve algoritmik stablecoin, o zamandan beri itibarını geri kazanamadı.