TSL ve xAI birleşecek mi? Riskten Korunma pro: Kaçınılmaz gibi hissediyorum.

Yazı: Li Xiaoyin, Wall Street Görünümü

Tesla ve Musk'ın sahibi olduğu AI girişimi xAI'nin birleşme olasılığı, piyasa spekülasyonlarından ciddi tartışmalara dönüşüyor.

Pazar günü, SkyBridge Capital'in kurucusu Anthony Scaramucci, sosyal medya platformu X'te yaptığı paylaşımda, Musk'ın AI'yı iş dünyasına entegre etme hızlanmasıyla birlikte, Tesla ve xAI'nin birleşiminin "kaçınılmaz hissettirdiğini" belirtti. Bu açıklama, zaten ısınan birleşme beklentilerine bir kıvılcım daha ekledi.

Scaramucci'nin bu tweet'i, Tesla hissedarlarının resmi bir teklif sunduğu haberinin ardından paylaşıldı. Bildirildiğine göre, bu teklif Tesla yönetim kurulu'na xAI'ye yatırım yapma yetkisi verilmesini talep ediyor ve iki şirketin sermaye bağlantısını resmi gündeme ilk kez getiriyor.

Daha derin sinyaller, Tesla'nın yakın zamanda açıkladığı Musk'ın yeni on yıllık tazminat planında gizli. Wall Street Journal daha önce bahsetmişti, Morgan Stanley analizine göre, bu plan, "önemli" bir satın alma gerçekleştiğinde performans hedeflerinin ayarlanmasına izin veren bir ana madde içeriyor. Bu, geniş çapta xAI ile olası bir birleşmeye zemin hazırlamak olarak yorumlanıyor ve iki şirketin işbirliğinin Tesla'nın uzun vadeli stratejisinin bir parçası haline gelmesini sağlıyor.

Hissedar önerileri birleşme beklentilerini artırıyor

Tesla ile xAI'yi birleştiren doğrudan motivasyon, yatırımcıların kendisinden gelmektedir. Tesla'nın vekaletname belgelerine göre, Florida'dan 56 yaşındaki yatırımcı Stephen Hawk, şirketin xAI'ye yatırım yapmasını öneren bir hissedar önerisi sundu. Bu öneri, Musk'ın tartışmalı tazminat planı ile birlikte, 6 Kasım'daki şirketin yıllık hissedarlar toplantısında oylamaya sunulacak.

Stephen Hawk, e-postasında ilhamının Elon Musk'ın sosyal medyada iki taraf arasındaki iş birliğine yönelik ipuçları verdiği gönderilerden geldiğini belirtti. "Bu ortaklığın resmi olarak kurulması, iki tarafın belirgin ortak çıkarlarını güvence altına almak için kritik öneme sahip" dedi.

Aslında, Musk kendisi de bu fikre açık bir tutum sergiliyor. Sadece X platformunda hayranlarından bu konuda görüş almakla kalmadı, aynı zamanda bu yılın Temmuz ayında yatırımcılara, "Hissedarların isteklerine göre hareket edeceğiz" dedi. Bu, hissedarlar toplantısındaki oylama sonuçlarının, iki şirketin gelecekteki ilişkilerinin yönünü belirlemede kritik bir adım olabileceği anlamına geliyor.

Musk'ın yeni maaş planı birleşme sinyalleri veriyor.

Yatırımcılar için, hisse sahibi önerilerden daha somut bir anlam taşıyan, belki de Musk'ın değeri 1 trilyon dolara kadar yükselebilecek uzun vadeli maaş planıdır.

Bu ayın başlarında, Morgan Stanley analisti Adam Jonas ve diğerleri bir raporda, bu planın yatırımcıların Musk'ın dikkatini xAI ve SpaceX gibi diğer şirketlere dağıtacağına dair endişelerini gidermeyi amaçladığını belirtti.

Rapor, Musk'ın şirket kontrol değişikliğinde veto hakkına sahip olmak için Tesla'nın en az %25 hissesini tutma arzusunu açıkça belirttiğini ortaya koydu; yeni plan tam olarak bunun için bir teşvik yolu sağlıyor. Daha da önemlisi, plandaki bir satın alma ile ilgili ek madde piyasanın yüksek dikkatini çekti. Bu madde, "Piyasa değeri ve ayarlanmış EBITDA kilometre taşları hedeflerinin, kilometre taşlarının gerçekleştirilmesi üzerinde önemli etkisi olduğu düşünülen Tesla satın alma faaliyetlerini hesaba katmak için ayarlanabileceğini" belirtiyor.

Analistler, bu ifadenin Tesla ile xAI'nin gelecekteki çıkarlarının birleşimi için esnek bir kurumsal alan sağladığını düşünüyor. Morgan Stanley'nin raporu, bu durumun iki şirketin birleşimi için net bir "arayüz" sunduğunu belirtiyor ve bu tür bir entegrasyonun Tesla'nın uzun vadeli stratejik değerlendirmelerinin içinde yer aldığını gösteriyor.

Tesla'nın piyasa değeri 8.5 trilyon dolara ulaşması bekleniyor.

Piyasanın birleşmeye olan beklentisi, iki şirketin halihazırda var olan sinerjisi üzerine inşa edilmiştir.

Musk, Tesla'yı "gerçek dünya yapay zekası" şirketi olarak konumlandırmaya devam ediyor; bunun merkezinde otonom sürüş ve Optimus insansı robot yer alıyor. xAI tarafından geliştirilen Grok büyük dil modeli şu anda AI partneri olarak Optimus ve bazı Tesla araçlarına entegre edildi. Ayrıca, xAI veri merkezlerini beslemek için Tesla'nın endüstriyel bataryalarını satın alıyor.

Bazı analistler, birleşmenin büyük bir değer serbest bırakacağını düşünüyor. Ünlü teknoloji analisti ve Deepwater Asset Management'ın kurucu ortağı Gene Munster, bu ayın başlarında Tesla ile xAI'nin birleşiminin, Tesla'nın piyasa değerinin 8.5 trilyon dolara ulaşmasına yardımcı olabileceğini öne sürdü.

Artık bu görüş ana akım haline geliyor. xAI'nin kendi değeri 100 milyar doları aşmışken ve 200 milyar dolara kadar bir değerleme ararken, Tesla hissedarlarının AI atılımının sağladığı büyük kazançlardan nasıl yararlanacağı, Musk'ın çözmesi gereken kilit bir sorun haline geliyor.