Encaminhado o título original '空投在即，一文解读链上期权Thetanuts Finance'

Na pista de derivativos DeFi, o ecossistema de contratos perpétuos on-chain está a desenvolver-se a todo vapor, enquanto os produtos de opções on-chain estão relativamente atrasados. Em março deste ano, o protocolo de opções DeFi Opyn anunciou a sua transformação num protocolo DEX perpétuo.

A quota dos protocolos de opções on-chain no mercado de criptomoedas é muito menor do que a dos Dapps especializados em negociação e empréstimos. No entanto, considerando que os produtos de opções são uma das ferramentas de derivativos indispensáveis no mundo das finanças tradicionais, e com o aumento do Bitcoin com a aprovação de ETFs no mercado à vista, o nível de mainstreaming do mercado de criptomoedas aumentou e a profissionalização dos traders e market makers no mercado de criptomoedas aumentou, ainda há muito espaço para valorização no futuro dos produtos de opções on-chain.

Recentemente, a Thetanuts Finance, que ocupa o primeiro lugar em TVL de protocolos de opções DeFiLlama, anunciou o lançamento de tokens de governança. Este produto on-chain, que tem estado profundamente envolvido em opções desde 2021, provou ao mercado em termos de eficiência de capital, custos de transação e experiência do utilizador. Os produtos de opções são uma parte importante da DeFi.

V3 Lançado, O que é Thetanuts Finance?

Thetanuts Finance é um protocolo de opções descentralizado multi-cadeia focado em opções de altcoin. Permite aos utilizadores assumir posições longas ou curtas em opções on-chain. Com o aumento da EigenLayer, a Thetanuts também lançou produtos de opções com LRT e LST como ativos subjacentes, seguindo de perto o mercado.

Em setembro de 2021, a Thetanuts lançou Basic Vaults, permitindo que os usuários vendam opções de liquidação em numerário europeias OTM a market makers reconhecidos; em junho de 2022, lançou o Thetanuts Finance Stronghold, um produto de índice que agrega vários vaults básicos; em janeiro de 2023, lançou vários produtos, incluindo Long Vaults (vaults do comprador), Degen Vaults (vaults exóticos) e Wheel Vaults (vaults de liquidação de entidades europeias); em novembro de 2023, será lançada a versão alfa de incentivo Thetanuts Finance v3.

Durante este período, a Thetanuts recebeu um total de duas rondas de financiamento, com um fundo luxuoso. Em março de 2022, completou uma ronda de financiamento semente de US$18 milhões, liderada pela Three Arrows Capital, Deribit, QCP Capital e Jump Crypto; em abril de 2023, completou um financiamento de US$17 milhões, liderado pela Polychain Capital, Hyperchain Capital e Magnus Capital.

Passo a passo, a Thetanuts alcançou o primeiro lugar no ranking de TVL do protocolo de opções DeFiLlama. De acordo com o site oficial da Thetanuts, a Thetanuts Finance atualmente tem mais de 60.000 usuários no total, um TVL do protocolo de US$31.07 milhões e implantação em várias redes. E para os protocolos de opções, 2024 também viu a Thetanuts atingir um recorde de vendas notional totais. Segundo os oficiais, a Thetanuts teve mais de 100.000 interações em eventos Galxe, Layer3 e Zealy.

No primeiro trimestre de 2024, o mainnet v3 da Thetanuts Finance foi lançado, o que marcou a transformação da Thetanuts Finance de um protocolo de cofre de opções para um protocolo de opções descentralizado on-chain focado em altcoins, apoiando os utilizadores a realizar operações longas e curtas.

A arquitetura Thetanuts v3 aproveitará os Vaults Básicos existentes, mercados de empréstimos e pools Uniswap v3, e também apresentará preços de mercado livres - onde os utilizadores podem expressar as suas opiniões sobre o preço.

Tokenomics NUTS

Em maio, a Thetanuts Finance anunciou o lançamento de $NUTS, o token de governação do ecossistema, a ser utilizado para impulsionar os objetivos de longo prazo do protocolo, incluindo descentralização, governação e incentivos.

O fornecimento máximo de NUTS é de 10 bilhões, representando aproximadamente 7,5% do fornecimento inicial em circulação. Os tokens são distribuídos da seguinte forma:

・Comunidade: 43.5%

・Investidores: 11.9%

・Equipa: 20%

・Tesouro: 20.1%

・Airdrop Season 1: 3.0%

・Venda pública: 1.0%

・Liquidez inicial: 0.5%

Thetanuts Finance refere-se ao modelo de voto-caução da Curve. Os incentivos de liquidez serão emitidos na forma de $veNUTS na rede principal Ethereum no final de cada Época e podem ser usados após serem reclamados.

NUTS pode ser apostado como veNUTS numa proporção de 1:1 e depois pode ser desbloqueado linearmente em $NUTS líquidos ao longo de um período de 90 dias. Os detentores de $veNUTS podem usufruir de vários privilégios dos membros da comunidade Thetanuts Finance e participar na votação ponderada de vários componentes dentro do ecossistema Thetanuts Finance. Os detentores podem ainda bloquear $veNUTS para receber até 1,5x de incentivos de liquidez para emissões aceleradas na Thetanuts Finance.

As taxas recolhidas pela Thetanuts Finance serão acumuladas no tesouro do protocolo, que será gerido pela Thetanuts Finance DAO após a ativação da função de governação.

Como maximizar os seus lucros com Thetanuts

Empréstimo

O mercado de empréstimo v3 é um módulo central no Thetanuts Finance v3, com o seu contrato inspirado no Aave v2. Isso permite aos utilizadores assumir posições longas ou curtas em opções on-chain, com ativos suportados incluindo $XYZ-C, $XYZ-P, $XYZ e USDC.

Além disso, Thetanuts também suporta empréstimos instantâneos. Semelhante ao Aave v2, o mercado de empréstimos permitirá empréstimos instantâneos, permitindo aos usuários emprestar até 95% de empréstimos LTV. Isso significa que, teoricamente, o limite de alavancagem de posições longas é de até 20 X.

Após os utilizadores abrirem posições de opções de chamada a descoberto ou de opções de venda a descoberto, o sistema irá avisar os utilizadores para impulsionarem, depositando tokens LP do Vault Básico no mercado de empréstimos. Ao fornecer liquidez no mercado de empréstimos, os credores geram rendimento sob a forma de juros do empréstimo.

Os credores no mercado de empréstimos podem usar suas posições como garantia para empréstimos, pedindo emprestado $XYZ ou $USDC com base no pool de fundos que fornecem. Isso permite aos usuários alcançar uma maior eficiência de capital sobre a garantia de suas posições curtas e permite que interajam com outros componentes do ecossistema Thetanuts Finance v3 usando o capital emprestado do mercado de empréstimos.

Estratégia LRTMoeda

Em março deste ano, a Thetanuts Finance v3 também lançou o LRT Strategy Vault, integrando o produto PT-eETH da Pendle, e criou um LRT Strategy Vault alavancado na mainnet Ethereum, permitindo aos utilizadores obter retornos adicionais sobre os seus ativos LRT. Isso inclui PT-weETH, PT-USDe e outros cofres de opções.

Tomando PT weETH como exemplo, na interface do usuário Thetanuts, os usuários 'Zapam' o seu PT weETH. O PT weETH é depositado no mercado de empréstimos v3 do Thetanuts, emprestando ETH, que é então depositado na ETH-C Basic Vault, gerando taxas adicionais de opção do cofre básico.

Através do cofre da estratégia LRT, os utilizadores podem gerar até 3 fontes de rendimento, incluindo rendimento fixo em PT weETH, prémio de opção básica ETH-C dos Vaults da Thetanuts e recompensas em tokens NUTS.

Obter Mais Rendimento

Além de utilizar o mercado de empréstimos e o cofre da Estratégia LRT, os utilizadores também podem obter retornos ao adicionar liquidez.

Os LPs no módulo de liquidez terão direito a taxas de opção das Basic Vaults, juros do mercado de empréstimos, taxas de transação da AMM, incentivos potenciais do token NUTS e recompensas potenciais adicionais de token.

Thetanuts Finance pertence ao modelo Vaults de produtos de opções, onde os vendedores de opções depositam garantias numa cúpula e cunham tokens ERC-20 que representam direitos de opção a uma certa taxa de garantia. Ter este token é considerado como tendo o direito do comprador da opção, que será exercido automaticamente ou expirará no vencimento.

Como projeto representativo para emissão de produtos estruturados, as estratégias da Thetanuts são tradicionalmente centradas no vendedor, mas após a v3 também suporta estratégias do comprador. Ao usar mercados AMM e de empréstimos, LPs e traders podem optar por posições longas ou curtas em opções on-chain.

Com o AMM, os utilizadores também podem fechar as suas posições imediatamente, ao contrário do que acontecia anteriormente, em que tinham de esperar pelo fim do próximo LP do epoch para sair da posição. Além disso, o Thetanuts v3 simplifica a interface do utilizador, abstrai várias funções de transação como a Vault Básica e empréstimos, e simplifica a experiência interativa, o que melhora significativamente a experiência do utilizador.

Após o lançamento do token NUTS, a Thetanuts também lançará um modelo de governança DAO, avançando ainda mais na sua jornada de descentralização. Como protocolo líder de opções on-chain hoje, a Thetanuts alcançou algum sucesso, mas trazer opções para mais traders visando lucro é um esforço de longo prazo.

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