عند استكشاف مختلف المعارف والعناصر في مجالات البلوكشين وويب3، يُربك في كثير من الأحيان التفاعل بين السمات المالية والجوانب التكنولوجية العديد من الأشخاص. تظهر صناعة البلوكشين ككل مزيجًا من التكنولوجيا الأساسية والنماذج المالية.

بينما هذا لا يعني أن صناعة سلسلة الكتل بأكملها هي في جوهرها قطاع مالي بحت، فإنه لا يمكن إنكار أن العديد من الجوانب، بدءًا من الاستثمارات المالية البارزة إلى السوق الرئيسي الحالي للعملات المشفرة، فضلاً عن مشاريع طبقة التطبيقات المختلفة، تدور حول تدفق رأس المال. بالطبيعة، يشعر الممارسون والمستثمرون بقلق أكبر بشأن تداول الأموال. من بينهم، تعتبر الإجراءات من المؤسسات الاستثمارية الرائدة في السوق مؤشرًا على اتجاهات السوق.

ومع ذلك، لم يكن حتى عام 2017 حتى بدأت الشركات التي تمثل مختلف رؤوس الأموال التقليدية في دخول صناعة سلسلة الكتل. خلال الفترة التي كان فيها سوق العملات المشفرة في طليعة الأحداث، بدأت الشركات التي تركز أساساً على الاستثمارات في سلسلة الكتل في المشاركة في الصناعة وتوسيع أعمالها ذات الصلة بشكل مستمر.

ظهرت جالاكسي ديجيتال كإحدى الشركات الممثلة خلال تلك الفترة.

ما هو جالاكسي ديجيتال؟

جالاكسي ديجيتال هي شركة تقدم خدمات مالية مدفوعة بالتكنولوجيا وشركة إدارة استثمارات توفر مجموعة شاملة من الحلول المالية التي تغطي نظام الأصول الرقمية للمؤسسات والعملاء المباشرين. تعمل جالاكسي ديجيتال في مجالات تداول الأصول وإدارة الأصول والخدمات المصرفية الاستثمارية والتعدين والاستثمارات الرئيسية. الرئيس التنفيذي والمؤسس للشركة هو مايكل دافر.

（مصدر الصورة: galaxy.com）

تأسست جالاكسي ديجيتال في نهاية عام 2017، تحديداً عندما كان سوق تداول العملات المشفرة يتوسع باستمرار. في منتصف عام 2018، تمت إدراجها في بورصة تورونتو الكندية من خلال اندماج عكسي. منذ تأسيسها، ركزت الشركة أساسا على مجال العملات المشفرة.

في البداية، كانت لدى Galaxy Digital أربع خطوط رئيسية للأعمال، مع قطاعات التداول والاستثمار تكون الأكثر ربحية على مر السنين. ومع ذلك، لم تتطور تماما أعمال الاستشارات وإدارة الأصول على مدى عملية نمو الشركة بالكامل.

كقطاع رئيسي يولد الأرباح، توفر أعمال التداول في المقام الأول تداول العملات الرقمية عبر المكتب للعملاء. ومع ذلك، يترتب عن أداء السوق العام تأثير كبير على أداء السوق. مع انتقال السوق من سوق صاعد إلى سوق هابط بين عامي 2018 و 2022، شهدت أعمال التداول في Galaxy Digital تقلبات كبيرة.

بالنسبة لاتجاه الاستثمار، من المعروف أنه نظرًا لدخول سوق الأسهم مبكرًا، كانت لدى Galaxy Digital العديد من الخيارات. ومع ذلك، ربما بسبب فترة تأسيسها النسبياً القصيرة، كانت أسس الشركة وقوتها في مجال الاستثمار غير كافية لتلبية متطلبات الأعمال. لذلك، في المراحل الأولى، كلفت Galaxy Digital بعض الأنشطة الاستثمارية، مثل استثمارات ICO، لمؤسسات استثمار ذوي خبرة مثل Pantera وBlockchain Capital.

لم تسفر عمليات السوق لهاتين المؤسستي الاستثماريتين عن النتائج المتوقعة لغالاكسي ديجيتال، على الأقل في المراحل الأولى. بعد كل شيء، خلال 2018-2019، لم يصل السوق الثوري الحقيقي بعد، ونتيجة لذلك، لم تحقق استثمارات في العديد من المشاريع عوائد ملحوظة على المدى القصير.

على وجه الخصوص، تراجع صندوق العملات الأولية الافتراضية تحت إدارة Pantera بنسبة 86٪، مما ترك Galaxy Digital بأكثر من 2 مليون دولار فقط من الاستثمار الأولي البالغ 17 مليون دولار. ومع ذلك، لحسن الحظ، كان قد استثمر هذا الصندوق مسبقًا في مشاريع نجمية مثل Filecoin و Polkadot، وساعد إطلاق رموز mainnet الخاصة بهما في تعويض جزء كبير من الخسائر.

فيما يتعلق بأعمال الاستشارات وإدارة الأصول، قامت Galaxy Digital بضبط خطوط أعمالها في التطورات التالية. قامت بتفكيك خدمات الاستشارات الموجهة للمؤسسات وأطراف المشروع، ودمجها في تصاميم الحلول المصممة خصيصًا لتلبية احتياجات العملاء المستهدفين.

مع ذلك، كانت أعمال إدارة الأصول تعمل اليوم، وتوفر للعملاء أدوات استثمارية نشطة أو سلبية المخاطر. بناءً على ذلك، تقدم Galaxy Digital حلولًا للعملاء المستهدفين لبناء البنية التحتية الرقمية ومعالجة قضايا التعدين وأمان الشبكة.

حاليًا، تشمل قاعدة عملاء Galaxy Digital المستثمرين المؤسسيين وأطراف المشروع والبنوك وصناع السوق ومنصات التعدين وأنواع أخرى متنوعة. كما أنها أنشأت نفسها كجسر وسيط بين رأس المال التقليدي والاستثمار في تقنية البلوكشين. كما تشارك الشركة أيضًا في الأعمال البحثية والاستثمارية المتعلقة بالشركات الفرعية، مما يتماشى مع رؤية مؤسسها الأولى بأن تكون بنك استثمار في مجال العملات الرقمية.

أصل جالاكسي ديجيتال

يمكن وصف مؤسس شركة Galaxy Digital، مايكل دافر، بأنه أسطورة وول ستريت، حيث عاش العديد من التقلبات في حياته المهنية. عمل في جولدمان ساكس الشهيرة لمدة 11 عامًا، بدءًا كمدير صندوق التحوط ومن ثم أصبح شريكًا. ومع ذلك، غادر جولدمان ساكس بعد عام واحد فقط من إدراجها في عام 1999.

（مصدر الصورة: galaxy.com）

بعد عام، أصبح مايكل دافر شريكًا في مجموعة الاستثمار الحصن، التي أصبحت في نهاية المطاف عامة وزادت صافي ثروة نوڤوجراتز إلى 2.3 مليار دولار. ومع ذلك، بسبب أخطاء الاستثمار، غادر مجموعة الاستثمار الحصن في عام 2015. وفيما بعد، تم استحواذ مجموعة الاستثمار الحصن من قبل سوفت بانك وأصبحت فرعها.

خلال وقته في القلعة، كان مايكل دافر مستوحى من بيتر بريجر، شريك في الشركة، لدخول عالم العملات الرقمية. قدم بيتر بريجر مايكل دافر إلى وينسيس كازاريس، الأرجنتيني الذي لم يكن مجرد مؤمن مبكر بالعملات الرقمية ولكن كان أيضًا مستثمرًا.

تفاعل الاثنين مع مايكل دافر مع إمكانية العملات المشفرة. في عام 2013، قام بالاستثمار شخصيًا بمبلغ 7 ملايين دولار في العملات المشفرة عندما كان سعر بيتكوين فقط حوالي 100 دولار.

ومن اللافت للانتباه، في عالم المستثمرين الأثرياء النخبة، أحيانًا تجعل اتصالاتهم الدائرة تبدو أصغر. كما ذُكر سابقاً، اكتسبت شركة SoftBank مجموعة استثمارات فورترس، وبطبيعة الحال، بدأ ماسايوشي سون، عقب اقتراح رئيس مجلس إدارة مجموعة استثمارات فورترس، بالانتباه إلى BTC.

ومع ذلك، نظرًا لأن اهتمام ماسايوشي سون ببتكوين جاء متأخرًا نسبيًا، اشترى بتكوين خلال سوق الثيران في عام 2017، وعندما انخفض السعر بشكل حاد، قام ببيعه لقليل من الخسائر. هذه الخسارة الاستثمارية أصبحت واحدة من بقع الاستثمار القليلة في حياته.

أيضًا في عام 2017، أكد مايكل دافر أن 20٪ من أصوله كانت مستثمرة في بيتكوين وإيثريوم، وخلال تلك السنوات، حقق أكثر من 250 مليون دولار من الاستثمار في العملات المشفرة.

ربما كان هذا المحفز لمايكل دافر لإنشاء بنك استثمار متمحور حول العملات المشفرة. على كل حال، النظر إلى الآفاق التنموية للعملات المشفرة من منظور رأس المال سيعود بنتائج مختلفة عما يعتقده عشاق العملات المشفرة النموذجيون. خلفية مايكل دافر الواسعة في وول ستريت مكنته من الاستفادة من الفرص في سوق العملات المشفرة.

لذا، في 30 نوفمبر 2017، تم تسجيل Galaxy Digital رسميًا في جزر كايمان. وبعد أسبوع، تم إطلاق نشاط التداول، متزامنًا مع أكبر سوق ثوري في تاريخ BTC (الذي تم تجاوزه لاحقًا في عام 2021). أقل من شهر بعد إنشاء Galaxy Digital، وصل سعر BTC إلى أعلى مستوى له على الإطلاق بحوالي 20،000 دولار، ودخل السوق بعدها في مرحلة سوق دببية طويلة.

ومع ذلك، لم تكن التقلبات السوقية هي التركيز الرئيسي لـ Galaxy Digital في مراحلها الأولى. بالمقارنة مع مطاردة الأسعار لتحقيق الأرباح الفورية، تفوق مايكل دافر في عمليات الرأسمال في لعبة السوق، مما يتوافق مع رؤية تأسيس Galaxy Digital كبنك استثماري للعملات المشفرة.

لذلك، أصبح الذهاب إلى العلنية الهدف الأولي لجالاكسي ديجيتال. بفضل خبرته في جولدمان ساكس وفورترس الذهاب إلى العلنية، اختار مايكل دافر بشكل طبيعي أسرع طريق - اندماج عكسي.

في مايو 2018، اندمجت شركة Galaxy Digital مع الشركة الكندية First Coin Capital Corp. لتشكيل شركة شراكة محدودة تدعى Galaxy Digital Holdings LP، التي أصبحت الكيان التشغيلي الرئيسي لـ Galaxy Digital.

بعد ذلك، اكتسبت Galaxy Digital شركة صيدلانية تُدعى Bradmer Pharmaceuticals Inc.، المُدرجة في بورصة تورنتو للمشاريع، وأعادت تسميتها Galaxy Digital Holdings Ltd.، وأكملت في النهاية عملية الاستحواذ العكسي وأصبحت شركة عامة في أغسطس 2018.

أهم أصل لهذه الشركة القابضة المدرجة علنًا هو ملكيتها لشركة جالاكسي ديجيتال هولدنجز إل.بي.، التي تمتلك 23.3% من حصصها. بعبارة أخرى، قامت شركة جالاكسي ديجيتال هولدنجز إل.بي. بإدراج حصتها الخاصة بنسبة 23.3%. بالإضافة إلى ذلك، شركة جالاكسي جروب إنفستمنتس إل.إل.سي، التابعة لمايكل نوفوغراتز، هي الشريك العام الوحيد لشركة جالاكسي ديجيتال هولدنجز إل.بي.

من خلال هذه الإجراءات، تحققت في نهاية المطاف شركة Galaxy Digital من قائمة كيانها الشركاتي، تلتها سلسلة من عروض الطرح العام الأولي وعروض الأسهم. بفضل توفر الأموال الكافية، بدأ مايكل دافر في تركيز استثمارات الشركة على المشاركة في سوق العملات المشفرة.

نظرة عامة على أعمال Galaxy Digital

ومع ذلك، في ذلك الوقت، كان حجم السوق العام لسوق العملات المشفرة لا يزال في مرحلة التطوير المستمر. في مجال ناشئ وغير ناضج، سيكون من الصعب الاعتماد فقط على الاستثمارات الرأسمالية لتحقيق عوائد تكفي لدعم نمو الشركة في المستقبل. اعترفت Galaxy Digital أيضًا بهذا في مراحلها الأولى.

（مصدر الصورة: galaxy.com）

لذلك، في المراحل الأولية، كانت خطوط الأعمال التي دعمت إيرادات الشركة تخدم في الأساس تداول العملات المشفرة خارج البورصة (OTC) للمستثمرين المؤسسيين. بالطبع، أسفرت أنشطة الاستثمار الأولية أيضًا عن عوائد معينة.

كما ذكر سابقا، تم شرح تقسيم الأعمال الأولي والتعديلات اللاحقة لجالاكسي ديجيتال بشكل مناسب. بعد ضبط خطوط الأعمال، تغيرت خطوط الأعمال الأساسية للشركة إلى التداول في السوق العالمي، وإدارة الأصول، وحلول البنية التحتية الرقمية.

تداول السوق العالمي

سيولة رأس المال

التداول الإلكتروني:من خلال الاتصال بمنصة Galaxy Digital عبر واجهة برمجة التطبيقات أو واجهة المستخدم الرسومية، يمكن للمستخدمين الوصول إلى العملات المشفرة والعملات الورقية في مجال التداول خارج البورصة. يمكن للمستخدمين استخدام أدوات المنصة لتقليل تأثير السوق والبحث عن نقاط الوصول الأساسية لشركاء التداول.

تداول OTC:تقدم شركة Galaxy Digital حلول إدارة المخاطر لتيسير نقل المخاطر بالجملة مع تقليل التأثير على السوق وتقديم حلول مخصصة لمجموعة من شركاء التداول عاليي اللمس.

المشتقات

تقدم خدمات الاشتقاقات في Galaxy Digital تسوية مادية أو نقدية، بالإضافة إلى خدمات تسليم المستقبل. تمكن المنصة من التداول التنافسي من خلال تبادلات Galaxy وشبكات صنع السوق.

تقوم Galaxy Digital بالتخلص من الحاجة إلى إدارة حسابات مزودي السيولة المتعددة، مما يقلل من مخاطر تعريض أنشطة التداول للمستخدمين. علاوة على ذلك، يلبي حجم التداول الكبير للمنصة بشكل فعال متطلبات تخزين المخاطر للمستخدمين.

القروض والمنتجات المهيكلة

تقدم Galaxy Digital مجموعة من خدمات المنتجات، بما في ذلك القروض الهامشية، وتمويل المنقبين، وتمويل الائتمان الدوار، وتمويل صندوق الثقة، وقروض التطبيق، والقروض المهنية. إنها توفر خدمة على مدار 24/7 ولها فريق مخصص لمراجعة وإدارة ترتيبات القروض المهنية.

الفرص الاستراتيجية

يمكن لجالاكسي ديجيتال بناء البنية التحتية لدعم سلامة مختلف البروتوكولات ومشاريع النظام البيئي، مع توفير خدمات سيولة إضافية لتعزيز سيولة التوكن في السيناريوهات المركزية واللامركزية.

بالتزامن مع ذلك، هناك حلاً خاصًا لإدارة الوصاية يعزز إدارة المخاطر والسيولة والعوائد للمؤسسين والمؤسسات ومستخدمي العملات المشفرة في المشاريع. تشكل مجموعة العملاء الواسعة التي يغطيها خطوط أعمال Galaxy Digital أيضًا عملاء محتملين للمنصة.

البنك الاستثماري

في اتجاه أعمال الاستثمار الأساسية الخاصة بها، توفر Galaxy Digital تمويلًا وعمليات اندماج واستحواذ، وخدمات استراتيجية مخصصة للعملاء المستهدفين، مغطية بشكل فعال احتياجات الاستثمار للشركات في مجال العملات المشفرة.

منذ عام 2019، قامت Galaxy Digital بأدوار استشارية ووكالة وإدارية في عدة حالات استثمارية، بما في ذلك بعض الكيانات المعروفة في مجال العملات المشفرة.

（مصدر الصورة: galaxy.com）

إدارة الأصول

توفر جالاكسي ديجيتال نظرات في ديناميات السوق وهيكل السوق وخرائط المنتجات والمنافسين.

لتنفيذ أعمال إدارة الأصول، تقدم Galaxy Digital ثلاث منتجات لإدارة الأصول: Galaxy Funds، Galaxy Ventures، وGalaxy Interactive.

من باحثين، تتضمن صناديق Galaxy الصناديق السلبية والنشطة. تركز الصناديق السلبية بشكل رئيسي على إدارة الاستثمارات في BTC و ETH، مع توفير أيضًا صناديق مؤشرات متخصصة لتقديم حلول تخزين أصول متنوعة أكثر للمستخدمين.

تشمل الصناديق النشطة صندوق Galaxy Liquid Alpha Fund، صندوق GVH Multi-Strategy Fund، وصندوق GVH Risk Fund. بالمقارنة مع الصناديق السلبية، تعتمد الصناديق النشطة استراتيجيات أكثر عدوانية، مع مخاطر أعلى وعوائد محتملة.

شركة Galaxy Ventures هي فرع مخصص من Galaxy Digital للاستثمار في الأصول وخدمات الحضانة، تخدم جميع أنواع المشاريع في صناعة البلوكتشين في المرحلة الحالية.

يركز Galaxy Interactive بشكل أكبر على المقطع العرضي للمحتوى والتكنولوجيا والتجارة الاجتماعية التي تستثمر فيها Galaxy Digital ، مع التركيز على ألعاب الفيديو والبنية التحتية التي تعمل على تشغيل عوالم افتراضية غامرة. هذا لا يدعم تطوير الصناعة فحسب ، بل يولد أيضا عوائد استثمارية طويلة الأجل.

حلول البنية التحتية الرقمية

كما ذكرنا سابقا، تركز أعمال Galaxy Digital في هذا المجال على تعدين BTC وتحقق الشبكة والأمان.

من ناحية تعدين بتكوين، تقدم جالاكسي ديجيتال خدمات استضافة واستحوذت على هيليوس من أرجو بلوكتشين في ديسمبر ٢٠٢٢، مما يمنح جالاكسي ديجيتال وصولًا إلى منشأة تعدين بتكوين على نطاق واسع قادرة على العمل بطاقة طاقة تصل إلى ١٨٠ ميغاواط، وتقدم خدمات استضافة للمنقبين في جميع أنحاء العالم.

في نفس الوقت، تشارك Galaxy Digital أيضًا في تعدين بتكوين نفسها. على الرغم من أن التعدين لم يعد مربحًا كما كان في السابق بسبب تناقص العرض والإخراج من بتكوين، إلا أنه لا يزال خيارًا جديرًا بالنظر لتعدين العملات المشفرة الرئيسية.

استنادًا إلى مواردها، تعتمد Galaxy Digital نموذج MiFi. إنها تدمج شبكة نظام تتضمن منقبي BTC وتداول وتحويط وتمويل من خلال خدمات منصة شاملة، توفر حلولًا مقابلة للعملاء.

（مصدر الصورة: galaxy.com）

من حيث أمان الشبكة والتحقق، تعاونت Galaxy Digital مع GK8، وهي شركة متخصصة في منصات الحضانة على مستوى الشركات. يتيح هذا الشراكة للمؤسسات المالية توليد مصادر دخل جديدة من خلال الأصول الرقمية مع حمايتها من هجمات الشبكة.

تكمل التعاون مع GK8 أعمال Galaxy Digital في البنية التحتية للبلوكشين ويوفر دعم تقني للأمان الأساسي لخطوط الأعمال المختلفة للشركة.

الأعلى هو مقدمة تقريبية لخطوط أعمال Galaxy Digital الحالية، توضح المسار التطوري الذي اتبعته الشركة، التي أنشأت نفسها في الأصل كبنك استثماري في مجال العملات المشفرة. سواء كان الاستثمار، إدارة الأصول، أو الاستثمار في صناعة التعدين، فقد لعبت Galaxy Digital دورًا كبيرًا كداعم ومؤيد للصناعة، كما يظهر من خلال حالاتها على مر السنين.

جالاكسي ديجيتال و a16z

إذا كانت Galaxy Digital تهدف إلى أن تصبح جولدمان ساكس في سوق العملات المشفرة، فسيقارن الناس حتما بينها وبين الشركات المماثلة في الصناعة. ومن بينها، يمكن القول إن a16z هي واحدة من أشهر وأكثر شركات الاستثمار تأثيرا في السنوات الأخيرة، خاصة في مجال سلاسل الكتل والعملات المشفرة. سواء كان الأمر متعلقًا بالممارسين أو مستخدمي العملات المشفرة، فإنهم عموما سمعوا عن اسمها.

على عكس Galaxy Digital، التي دخلت صناعة بلوكشين من خلال الاستيلاء على الفرص السوقية، تأسست a16z في وقت سابق بكثير. تأسست a16z بواسطة Andreessen و Ben Horowitz في عام 2009. Andreessen هو مؤسس شركة الإنترنت المبكرة Netscape، بينما أسس Ben Horowitz شركة البرمجيات Opsware. بعد تأسيسها في عام 2009، استثمرت a16z في شركات مثل Facebook و Twitter في مراحلها المبكرة.

（مصدر الصورة: twitter.com）

كشركة استثمارية موجودة منذ أكثر من 10 سنوات ، كانت a16z تعرف في البداية كشركة ناشئة مكرسة لصناعة الإنترنت. على الرغم من أنها استثمرت بالفعل في شركات معروفة مثل Lyft و Airbnb و Pinterest و Coinbase و Slack و Okta و Stripe و Robinhood في عام 2016 ، إلا أن عوائد استثماراتها لم تكن على قدم المساواة مع اللاعبين المشهورين في الصناعة مثل Sequoia Capital و Benchmark Capital ، ويرجع ذلك أساسا إلى استراتيجيتها الاستثمارية طويلة الأجل.

بعد دخول صناعة blockchain ، بدأت a16z الاستثمار في بعض الشركات في المراحل الأولى من تطوير blockchain ، مع كون Coinbase هو المثال الأكثر بروزا. عندما لم يفضل العديد من المستثمرين تبادل العملات المشفرة خلال الأيام الأولى لتقنية blockchain ، كان a16z مبكرا للتعرف عليها ودعمها. أصبحت أكبر مستثمر مؤسسي في Coinbase قبل إدراجها المباشر ، وحتى الآن ، اكتسبت a16z مليارات الدولارات من أرباح الاستثمار من Coinbase. بدءا من عام 2013 ، استثمرت a16z 25 مليون دولار في Coinbase خلال تمويلها من السلسلة B ، وحتى عام 2020 ، قامت a16z بثمانية استثمارات إضافية في الشركة.

ومع ذلك، كان عام 2021 هو العام الذي حقق فيه a16z اعترافا كبيرا في الصناعة. خلال تلك السنة، رأت محفظة استثماراتها 43 شركة تذهب إلى العلن أو يتم الاستحواذ عليها، ثلاث مرات أكثر من أي عام سابق في سجل a16z. وقد هذا المعجل وتيرة استثماراتهم اللاحقة، ورأت المنصة مضاعفة لحجم تداولها مقارنة بعام 2020. وتحول تركيز استثماراتهم الرئيسي نحو مجالات تتعلق بالبلوكتشين.

هذه هي استراتيجية الاستثمار على المدى الطويل التي دعمتها a16z، التي بدأت نشاطات الاستثمار الخاصة بها في المراحل المبكرة من صناعة البلوكتشين وحققت عوائد ملحوظة على مر السنين.

حاليًا، قامت a16z أيضًا بالاستثمار في مشاريع تتعلق بالبلوكشين مثل Uniswap، Solana، MakerDAO، Dfinity، و Chia، تغطي Web3، العملات المستقرة، التبادلات، البنية التحتية، الNFTs، DeFi، GameFi، وأكثر. لقد أصبحت معيارًا للاستثمارات في عملات العمل.

من الاستنتاج الواضح، يمكن رؤية أن a16z قد حققت نتائج استثمارية أكثر انطباعا في مجال تقنية البلوكشين مقارنة بغالاكسي ديجيتال. يعود ذلك إلى الاختلافات في وقت دخولهم إلى صناعة تقنية البلوكشين والجمهور المستهدف الذي يركزون عليه.

دخل a16z إلى الصناعة عندما كانت مزدهرة، ومعظم المشاريع الشهيرة المستقبلية كانت لا تزال في مراحل تراكمية مبكرة. عندما وصل سوق الثيران الآخر في عام 2021، اختلفت الموارد التي تم تراكمها من قبل الطرفين بشكل طبيعي بشكل كبير.

علاوة على ذلك، كشركة استثمارية معتمدة ذات تاريخ تطور أطول، لا يمكن مقارنة استثمارات a16z في صناعة بلوكتشين بشركات استثمار ناشئة مثل Galaxy Digital، التي تعتمد بشكل كبير على الأموال الشخصية لمؤسسيها. نتيجة لزراعتها طويلة الأجل، حولت a16z نفسها من شركة استثمارية نقية إلى شركة خدمات اقتصادية للشركات الناشئة. جنبا إلى جنب مع حالات الاستثمار الناجحة السابقة لديهم، أثرت مباشرة على الرأي العام، حيث يعتبر العديد من المستثمرين a16z حتى زعيم فكري في الصناعة.

من ناحية أخرى، تفتقر Galaxy Digital بوضوح إلى مثل هذه الشروط. منذ تأسيسها، تظل الخط الرئيسي للأعمال التجارية الداعمة للشركة هي عمليات التداول، وعلى الرغم من وجود حالات استثمار ناجحة، إلا أن أنشطة الاستثمار بحقوق الملكية طويلة الأجل تفتقر. وهذا أيضًا واحد من الأسباب التي تدفع Galaxy Digital إلى توسيع أعمالها في التعدين والبحث.

ومع ذلك، على الرغم من أن Galaxy Digital لا يمكن مقارنتها بسمعة a16z المتصاعدة، إلا أن الشركتين تمتلكان اختلافات كبيرة فيما يتعلق بعملائهما المستهدفين واتجاهات تطوير أعمالهما. في المستقبل، قد تركز Galaxy Digital على حفظ الأصول وتبذل جهودًا في هذا المجال، شريطة أن تقدم المنصة منتجات وخدمات قوية بما يكفي.

تطوير وأداء السوق لشركة Galaxy Digital

نظرًا لتركيزها الأولي على تداول البورصة الفورية خارج البورصة وتركيزها على العملات المشفرة الرئيسية في عروض التداول الخاصة بها، فإن أداء سوق Galaxy Digital مرتبط تمامًا بالسوق العام للعملات المشفرة.

الشركاء الرئيسيون في أعمال التداول الخاصة به تشمل شركات التعدين المتعلقة بالعملات المشفرة، وصناديق العملات المشفرة وشركات رأس المال الاستثماري، ومكاتب الأسرة والأفراد ذوي الثروات العالية، والمؤسسات المالية المشاركة في عمليات الدفع والحفظ، وصناديق التحوط، وإدارة الأصول، وصناديق التقاعد. تتداول Galaxy Digital أصولًا مثل BTC، ETH، BCH، LTC، XMR، DASH، ETC، و ZEC، بالإضافة إلى عملات مشفرة شهيرة أخرى.

يجعل هذا جالاكسي ديجيتال عرضة لتقلبات السوق وحالة الإيرادات تتبع الاتجاهات السوقية العامة.

منذ أن تمت عملية الإدراج العام لشركة غالاكسي ديجيتال في عام 2018، كان أداء سوقها في عدة أرباع متتالية قد يكون أكثر رضا. جنبًا إلى جنب مع اعتمادها على أعمال التداول، اضطرت الشركة إلى ضبط خطوط أعمالها. ومع ذلك، من حيث أعمال الاستثمار، كان أداء غالاكسي ديجيتال مختلطًا إلى حد ما.

في المراحل الأولى، شاركت Galaxy Digital في سلسلة من الاستثمارات الخاصة، بهدف تحقيق عوائد عالية خارج الصيغة التقليدية للصندوق. كان هذا النشاط التجاري مركزًا على توفير رأس المال الاستراتيجي وطويل الأمد للشركات داخل النظام البيئي، بما في ذلك مشاريع العملات المشفرة الكبيرة أو الصغيرة، والعروض الأولية للعملات الرقمية، والعروض الأولية للعملات الرقمية، ورؤوس الأموال الاستثمارية للمرحلة المبكرة أو المتأخرة، ورأس المال الاستثماري النامي، ورأس المال الخاص، ومختلف القروض المؤمنة وغير المؤمنة، والهيكلة.

بالإضافة إلى ذلك، تمت الاستثمارات في صناديق ومؤسسات أخرى لتغطية أنواع مختلفة من البيئات والمشاريع داخل الصناعة.

استثمرت Galaxy Digital في عدة صناديق شراكة محدودة ومؤسسات استثمار. كان ذلك في الغالب بسبب الاختلافات في مراحل مشاريع الاستثمار والمجالات المتخصصة. ومع ذلك، لم تحقق هذه الاختيارات عوائد معقولة للشركة. فإن تقلب سوق العملات المشفرة أكثر وضوحًا مقارنة بالأسواق المالية التقليدية، كما هو موضح في الخسائر المذكورة سابقًا مع Pantera، مما أدى إلى خسائر Galaxy Digital في عام 2019.

ومع ذلك، جلبت الاستثمارات في Cryptology عوائد جيدة لشركة Galaxy Digital بفضل الأداء القوي لـ Block.one. خلال عمليات البيع والتخلص من الأعمال التجارية التالية، حافظت Galaxy Digital على رموز EOS بقيمة سوقية تقدر بحوالي 16 مليون دولار. بالإضافة إلى بيع حصة الملكية، حصلت Galaxy Digital على عشرات الملايين من الدولارات كربح.

بعد ذلك، بدأت Galaxy Digital الاستثمار مباشرة في بعض العملات المشفرة، مع أمثلة بارزة مثل WAX و FTX، بما في ذلك العملات المستقرة مثل Monero.

لم يتم مناقشة تفاصيل حادث الاحتيال الخاص بـ FTX هنا. في الختام، قامت Galaxy Digital، مقيدة باتجاه أعمالها، بتحويل تركيزها إلى استثمارات المشاريع في المراحل المبكرة والمتوسطة بعد تعرضها لأداء سيء في أعمالها الاستثمارية الأولية. أسفرت هذه الاستراتيجية عن أرباح كبيرة خلال سوق الثيران لعام 2021.

الختام

بشكل عام، تظهر شركة Galaxy Digital، كشركة استثمار متخصصة في تكنولوجيا بلوكتشين، سماتها من خلال تنوع أعمالها وتغطيتها الشاملة لمختلف المجالات. تركز اتجاهاتها الاستثمارية في المقام الأول على العملات المشفرة، مع عدد أقل من الاستثمارات في الأصول الناشئة مثل NFTs وعقود تحصيل العائد. وقد ساهم هذا في وجودها ذات الحضور المنخفض نسبيًا خلال السنوات القليلة الماضية.

ومع ذلك، فإن إسهامات Galaxy Digital في تطوير البنية التحتية وإدارة الأصول ظاهرة. في هذه الفترة الهبوطية الحالية في السوق، كانت الشركة تجمع موارد بجد خلف الكواليس، ربما اتخذت خيارًا حكيمًا بانتظار وصول سوق الثيران.