Encaminhar o Título Original 'What Insights Do DAOs Hide?'

Passei muito tempo a analisar os tesouros DAO, estruturas de governança e padrões de voto. Os números parecem impressionantes à primeira vista:

• 50,845 DAOs,
• $24.3B em tesourarias totais,
• e 11,8M detentores de tokens de governança.

Algumas DAOs estão acertando. Outras estão aprendendo da maneira mais difícil que um tesouro grande sozinho não garante sucesso a longo prazo.

Mas para lá da superfície, os dados revelam informações-chave sobre como as DAOs funcionam, onde se destacam e onde permanecem desafios - dados cruciais para tomar decisões de investimento sólidas. Portanto, perceba, para onde as DAOs vão a partir daqui depende de como se adaptam a essas ineficiências estruturais.

A versão completa deste artigo, que inclui uma lista de verificação dos principais fatores a considerar ao explorar DAOs, éexclusivamente disponível no meu Substack.

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Tamanho do Tesouro vs. Eficiência do Tesouro

Vejo pessoas a exibir saldos do tesouro DAO o tempo todo. Uniswap tem $3.9B, Mantle $3.6B e Optimism $2.2B. Mas um tesouro grande não é o mesmo que alocação de capital eficaz.

$21.4B em fundos da DAO estão líquidos, mas $2.9B estão bloqueados em vesting, o que significa que não podem ser usados ativamente.

De acordo com estatísticas do DeepDAO, Os fundos do Protocolo ($4.6B) superam em muito os fundos do projeto ($1.1B), o que nos diz que a maior parte do capital está focada na infraestrutura em vez do crescimento direto do ecossistema.

Embora os DAOs gerenciem coletivamente bilhões em fundos do tesouro, o verdadeiro desafio reside em implantar esses recursos de forma eficiente. Uma parte significativa dos fundos do tesouro é categorizada em fundos de protocolo e fundos de projeto, cada um servindo propósitos distintos.

Fundos de protocolo, que normalmente dominam as alocações do tesouro, são reservadopara manter e melhorar a infraestrutura central, segurança e melhorias de governança de uma rede. Por exemplo, @Polkadotdireciona parte do seu tesouro para a segurança da parachain, melhorias de interoperabilidade como XCM e melhorias nas ferramentas de governança, todas as quais fortalecem a base do protocolo.

Por outro lado, os fundos do projeto estão focados no crescimento do ecossistema, subsídios, parcerias e iniciativas da comunidade. Estes fundos impulsionam a adoção e incentivam a participação. Programas como @Optimism's Financiamento Retroativo de Bens Públicos (RetroPGF) exemplifica essa categoria, distribuindo milhões em subsídios para desenvolvedores e pesquisadores que contribuem para o crescimento da rede.

A Realidade da Governança DAO

A governação da DAO deveria dar poder às massas. Em vez disso, em muitos casos, um pequeno subconjunto de carteiras ainda controla a maioria das decisões importantes.

G-ScoreO métrico da DeepDAO classifica os participantes de DAO com base em sua atividade de votação, elaboração de propostas e governança em vários DAOs. Rastreia mais de 10 milhões de endereços de blockchain, dando mais peso à atividade recente para refletir melhor a influência atual.

O G-Scoreclassificaçãorevela que um pequeno grupo de carteiras consistentemente se classifica no topo em termos de influência de voto em vários DAOs.

Observações-chave:

• A carteira classificada no topo (alex-4135.eth) faz parte de 48 DAOs, lançou 3.560 votos, mas não fez uma única proposta, sugerindo que a influência está centralizada entre eleitores repetidos em vez de participantes ativos na governação.
• Os 10 melhores carteiras têm coletivamente mais de 20.000 votos, no entanto, a maioria não tem propostas, o que indica que o poder está nas mãos de algumas entidades de votação ativas em vez de uma governança comunitária abrangente.
• A maioria destas principais carteiras (99.99% de G-score relativo) sugere que uma pequena fração dos participantes detém uma influência de voto desproporcional em vários DAOs.
• Algumas carteiras participam em mais de 100 DAOs, sinalizando que a governança não é necessariamente orientada pela comunidade, mas muitas vezes dominada por delegados repetidos ou baleias de governança.

Embora as DAOs prometam tomadas de decisão descentralizadas, deter um token de governança não garante participação ativa.

No último mês, foram adquiridos 124,6 mil novos tokens de governança, no entanto, apenas 6 mil novos eleitores e proponentes se envolveram na governança. Isso se traduz em uma taxa de participação na governança de apenas 4,82%, destacando uma grande lacuna entre a propriedade de tokens e o envolvimento real na tomada de decisões.

Portanto, ter um token de governação não significa ter influência. Muitos detentores de tokens não votam porque:

• Eles não acreditam que o seu voto vai importar.
• Eles não têm tempo para acompanhar cada proposta.
• Eles preferem delegar a tomada de decisões a alguns jogadores-chave.

A delegação é útil, mas também concentra poder. É aqui que os DAOs precisam de se adaptar, quer seja através de votação baseada na reputação, modelos quadráticos, ou outros mecanismos que equilibrem o envolvimento com a eficiência.

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