1. As atividades complexas on-chain estão a ser simplificadas, e a infraestrutura técnica amadureceu.

2. Todos os sistemas legados estão enfrentando oportunidades históricas para reinvenção, e novas oportunidades já surgiram.

3. Os mecanismos de intenção, Bots TG/Onchain e Agentes de IA devem todos abordar a questão da autorização.

Em 16 de abril, a Glider completou uma rodada de financiamento de $4 milhões liderada pela a16z CSX (Startup Accelerator). Sua capacidade de estabelecer uma base no campo de investimento on-chain—que parece simples, mas é complexo na prática—é atribuída aos ventos favoráveis trazidos por tecnologias como frameworks de intenção e grandes modelos de linguagem (LLMs). No entanto, o ecossistema DeFi como um todo realmente requer uma reorganização para simplificar o processo de investimento e reduzir as barreiras de entrada.

Legenda da imagem: História do Desenvolvimento de Ferramentas DeFi
Fonte da imagem: @zuoyeweb3

A era dos “Legos” DeFi acabou; a era da gestão de riqueza integrada com segurança está a chegar.

No passado: A jornada da Furucombo terminou antes mesmo de começar verdadeiramente

O Glider teve origem no final de 2023 como uma startup interna dentro da Anagram. Sua forma inicial era a de Onchain Bots, que combinava diferentes etapas operacionais para facilitar os investimentos e o uso do usuário.

Legenda da imagem: Visualização da funcionalidade do planador
Fonte da imagem: BusinessWire

No entanto, este não é um modelo totalmente novo - ajudar os utilizadores a gerir os seus investimentos sempre foi um negócio duradouro. Foi verdade no TradFi e permaneceu verdadeiro durante o Verão DeFi. Atualmente, o Glider ainda está em desenvolvimento interno, mas com base no comunicado de imprensa, o seu conceito geral pode ser delineado da seguinte forma:

1. Integrar ferramentas DeFi existentes, incluindo projetos líderes em vários setores, bem como protocolos emergentes, construindo um modelo de aquisição de usuários B2B2C através de conexões de API;

2. Permitir aos utilizadores criar estratégias de investimento e permitir partilhar, tornando mais fácil espelhar investimentos, copiar negociações ou participar em investimentos em grupo para rendimentos mais elevados.

Do ponto de vista técnico, construir tal stack com o suporte de Agentes de IA, LLMs, frameworks de intenção e abstração de blockchain não é particularmente difícil. O verdadeiro desafio reside na aquisição de usuários e na construção de confiança.
Sempre que o fluxo de fundos dos utilizadores está envolvido, a sensibilidade aumenta. Esta é também a principal razão pela qual os produtos on-chain ainda não ultrapassaram as bolsas centralizadas (CEXs). A maioria dos utilizadores pode aceitar a descentralização em troca da segurança de capital, mas não está disposta a tolerar riscos de segurança acrescidos devido à descentralização.

Em 2020, a Furucombo recebeu investimentos de instituições como a 1kx, promovendo-se como uma ferramenta para reduzir a confusão do usuário ao enfrentar estratégias DeFi. Se tivermos de estabelecer um paralelo, é mais semelhante ao GMGN de hoje e outras ferramentas de meme coin, exceto durante a era DeFi, o foco estava em combinar estratégias de rendimento, enquanto o GMGN tem como objetivo descobrir memes subvalorizados de alto potencial.

No entanto, a maioria dos utilizadores não permaneceu com a Furucombo. As estratégias de rendimento on-chain operam num mercado aberto onde os investidores de retalho simplesmente não conseguem competir com as baleias em termos de poder de servidor e tamanho de capital. Como resultado, a maioria das oportunidades de lucro permaneceu fora do alcance dos utilizadores comuns.
Comparadas com a insustentabilidade dos retornos, as questões de segurança e otimização da estratégia eram secundárias. Num período de alto retorno, não havia espaço para investimentos estáveis e conservadores.

Hoje: A Era da Gestão de Ativos Acessível

Agora: A era civil da gestão de ativos

ETFs para os ricos, ETS para investidores de retalho

As ferramentas de ETF não se limitam ao mercado de ações. Binance e outras bolsas experimentaram com elas já em 2021. Do ponto de vista técnico, a tokenização de ativos deu origem ao paradigma de RWA (Real World Assets).

Legenda da imagem: Página Exponencial
Fonte da Imagem: Exponencial

Indo mais além, como trazer as ferramentas ETF totalmente para a cadeia tornou-se um novo foco empreendedor. Desde os cálculos e exibição de APY do DeFiLlama até as operações em curso da Exponential, está claro que há uma demanda de mercado real para isso.

Estritamente falando, as funções exponenciais como um mercado para vendas e apresentação de estratégias, apresentando uma vasta quantidade de estratégias especializadas e precisamente calculadas, com a tomada de decisão assistida tanto por humanos quanto por IA. No entanto, a transparência da blockchain torna impossível ocultar estratégias de alta eficiência de serem copiadas e modificadas, levando a uma corrida armamentista e, em última análise, nivelando os retornos.

No final, torna-se apenas mais um tedioso jogo de "peixe grande come peixe pequeno".
No entanto, nunca se padronizou verdadeiramente ou evoluiu para um projeto que redefine o mercado, como Uniswap, Hyperliquid ou Polymarket fizeram.

Ultimamente, tem havido muita reflexão: Após o fim do Superciclo dos Memes, a antiga forma de DeFi pode realmente ser revivida, ou o pico do setor é um teto temporário - ou permanente?
Esta questão é importante porque toca na questão de saber se a Web3 é o próximo passo na evolução da internet ou simplesmente FinTech 2.0.
Se for o primeiro, então o fluxo de informação e capital da humanidade será fundamentalmente remodelado. Se for o último, então a história termina com plataformas como Stripe e Futu Bull.

A partir da estratégia da Glider, podemos ver que os rendimentos on-chain estão prestes a fazer a transição para a era da gestão de ativos em massa, de forma semelhante ao modo como os fundos de índice e os planos 401(k) impulsionaram em conjunto o longo mercado de alta das ações dos EUA.
Com grandes quantidades de capital e um grande número de investidores de retalho, o mercado terá uma enorme procura por retornos estáveis.

Esta é o verdadeiro significado da próxima fase do DeFi.
Além do Ethereum, há também a Solana; as cadeias públicas ainda devem assumir a missão da inovação da Internet 3.0, enquanto o DeFi deve evoluir para FinTech 2.0.

A Glider introduziu assistência de IA, mas a trajetória desde os primeiros dados da DeFi Pulse, às experiências iniciais da Furucombo, até a operação estável da Exponential mostra que cerca de 5% de rendimentos estáveis on-chain continuarão a atrair uma base de usuários fundamental fora das bolsas centralizadas (CEXs).

O Futuro: Trazendo Ativos que Geram Rendimento para a Cadeia

Neste ponto da evolução das criptomoedas, apenas alguns tipos de produtos conquistaram verdadeiramente o reconhecimento duradouro no mercado:

• Trocas

• Moedas estáveis

• DeFi

• Blockchains públicas

Outros tipos de produtos - incluindo NFTs e moedas meme - são meramente modelos temporários de emissão de ativos sem auto-suficiência sustentável.

No entanto, a partir de 2022, os RWA (Real World Assets) começaram a ganhar terreno, especialmente após os colapsos da FTX e UST-Luna.
Como Andre Cronje (AC) observou, as pessoas não se preocupam fundamentalmente com a descentralização; preocupam-se com os retornos e a estabilidade.

Mesmo sem apoio proativo de administrações como a de Trump para o Bitcoin e blockchain, a productização e aplicação prática das RWAs estão avançando rapidamente.

Se as finanças tradicionais abraçassem a digitalização e informatização, não haveria motivo para rejeitarem a integração da blockchain.

Neste ciclo atual, a complexidade dos tipos e fontes de ativos, juntamente com a variedade vertiginosa de estratégias DeFi, são grandes obstáculos que impedem os utilizadores de CEX de migrar para on-chain.
Independentemente da verdade por trás da “adoção em massa,” pelo menos existe uma liquidez significativa de troca que pode ser absorvida:

1. Ethena está convertendo receita de taxas em rendimento on-chain através de mecanismos baseados em alianças;

2. Hyperliquid está a atrair liquidez de contrato perpétuo on-chain através de tokens LP.

Estes dois exemplos demonstram que migrar liquidez na cadeia é viável.
RWA prova que trazer ativos do mundo real para a cadeia é viável também.
Neste momento, a indústria está a testemunhar um momento extraordinário:
Enquanto alguns afirmam que o Ethereum não tem “futuro”, na realidade, todos estão a migrar para a blockchain.
Num sentido, os protocolos robustos não são propícios a aplicações robustas.
Talvez isso marque a última “noite escura” antes que as cadeias públicas voltem às suas raízes de infraestrutura e os cenários de aplicação realmente floresçam.

Legenda da Imagem: Ferramentas de Cálculo de Rendimento
Fonte da imagem: @cshift_io

Além dos produtos acima, as Ferramentas vfat operam há vários anos como uma ferramenta de cálculo de APY de código aberto.
De.Fi, Beefy e RWA.xyz têm cada um os seus focos únicos, destacando principalmente os APYs do projeto.
O foco das ferramentas de rendimento tem-se deslocado cada vez mais ao longo do tempo para ativos rendíveis (YBS) e produtos similares.

Atualmente, o aumento da confiança nas ferramentas baseadas em IA levanta a questão da distribuição de responsabilidades:
Maior intervenção humana melhora a confiabilidade, mas piora a experiência do usuário, criando um dilema difícil.

Uma possível solução poderia ser separar o fluxo de informações e o fluxo de capital, construir uma comunidade estratégica orientada pelo UGC, forçar as equipes de projeto a uma iteração competitiva e, em última análise, beneficiar os utilizadores a retalho.

Conclusão

Glider capturou a atenção do mercado graças ao aval da a16z, mas os problemas de longa data neste espaço - autorização e risco - ainda permanecem.
Aqui, “autorização” não se refere apenas a permissões de carteira e fundos; refere-se a se a IA pode satisfazer as expectativas humanas.
Se os investimentos impulsionados pela IA resultarem em pesadas perdas, como deve ser atribuída a responsabilidade?

Este mundo continua a valer a pena explorar.
Cripto, como o espaço público de um mundo fraturado, continuará a prosperar e evoluir.

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