บิทคอยน์ Halving หนึ่งปีหลัง: ทำไมรอบนี้ถึงไม่มีความแตกต่าง? ใครกำลังเขียนกฎวัฏจักรของบิทคอยน์ใหม่

BTC อาจกําลังเข้าสู่ยุคใหม่ที่ไม่ได้เกิดจากจุดสูงสุดของพาราโบลาอีกต่อไป แต่เกิดจากการเติบโตที่เพิ่มขึ้นซึ่งขับเคลื่อนโดยสถาบันมากขึ้น (เรื่องย่อ: ทรัมป์ตะโกน: จะลดภาษีต่อจีนอย่างรวดเร็ว, จะไม่ไล่พาวเวลล์, บิตคอยน์ทําให้หุ้นสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 94,000 ตัว) (เสริมพื้นหลัง: การวิเคราะห์เชิงลึก" ความก้าวหน้าของ Bitcoin ที่ 93,000 แมกนีเซียมเป็นจุดเริ่มต้นของการกลับตัวหรือการกระจายตัวรองของคลื่นหนีลง? เป็นเวลาหนึ่งปีแล้วที่ BTC ถูกลดครึ่งหนึ่งครั้งล่าสุดและวัฏจักรกําลังดําเนินไปในรูปแบบที่แตกต่างกันมาก ซึ่งแตกต่างจากรอบก่อนหน้าของกําไรระเบิดหลังจากลดลงครึ่งหนึ่ง BTC เจียมเนื้อเจียมตัวมากขึ้นนี้เพิ่มขึ้นเพียง 31% เมื่อเทียบกับ 436% ในช่วงเวลาเดียวกันในรอบก่อนหน้า ในขณะเดียวกันตัวชี้วัดผู้ถือระยะยาวเช่นอัตราส่วน MVRV แสดงผลกําไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงลดลงอย่างรวดเร็วซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกําลังเติบโตและ upside กําลังถูกบีบอัด เมื่อนํามารวมกันการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า BTC อาจกําลังเข้าสู่ยุคใหม่ที่โดดเด่นด้วยจุดสูงสุดที่ไม่ใช่พาราโบลาอีกต่อไป แต่เป็นการเติบโตที่เพิ่มขึ้นของสถาบันมากขึ้น หนึ่งปีหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง BTC: วัฏจักรที่ไม่เหมือนใครการพัฒนาของวัฏจักร BTC นี้แตกต่างจากรอบก่อนหน้าอย่างเห็นได้ชัดซึ่งอาจบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงในวิธีที่ตลาดตอบสนองต่อเหตุการณ์ที่ลดลงครึ่งหนึ่ง ในช่วงแรกของวัฏจักร (โดยเฉพาะตั้งแต่ปี 2012 ถึง 2016 และจากปี 2016 ถึง 2020) BTC มีแนวโน้มที่จะเห็นผลกําไรที่แข็งแกร่งในช่วงเวลานี้ ช่วงเวลาหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งมักจะมาพร้อมกับโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่งและการเคลื่อนไหวของราคาพาราโบลาส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความกระตือรือร้นและความต้องการเก็งกําไรของนักลงทุนรายย่อย อย่างไรก็ตามวัฏจักรปัจจุบันได้ใช้เส้นทางที่แตกต่างกัน แทนที่จะเร่งตัวขึ้นหลังจากลดลงครึ่งหนึ่งราคาเริ่มทะยานเร็วขึ้นในช่วงต้นเดือนตุลาคมและธันวาคม 2024 ตามด้วยการรวมตัวในเดือนมกราคม 2025 และการดึงกลับในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ การชุมนุมล่วงหน้านี้มีพฤติกรรมแตกต่างจากรูปแบบทางประวัติศาสตร์มากซึ่งการลดลงครึ่งหนึ่งมักทําหน้าที่เป็นตัวเร่งให้เกิดการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว มีหลายปัจจัยที่ทําให้เกิดการเปลี่ยนแปลงนี้ BTC ไม่ได้เป็นเพียงสินทรัพย์เก็งกําไรที่ขับเคลื่อนโดยนักลงทุนรายย่อยอีกต่อไป แต่ถูกมองว่าเป็นเครื่องมือทางการเงินที่เต็มเปี่ยมมากขึ้น การมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นโดยนักลงทุนสถาบันรวมกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคและการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดได้นําไปสู่การตอบสนองของตลาดที่ระมัดระวังและซับซ้อนมากขึ้น BTC การเปรียบเทียบรอบ ที่มา: การเปรียบเทียบ Bitcoin Cycles อีกสัญญาณที่ชัดเจนของวิวัฒนาการนี้คือความเข้มของแต่ละรอบกําลังลดลง เนื่องจากมูลค่าตลาดของ BTC เติบโตขึ้นกําไรที่ระเบิดได้ในช่วงปีแรก ๆ จึงยากที่จะทําซ้ํา ตัวอย่างเช่นในรอบปี 2020-2024 BTC เพิ่มขึ้น 436% ต่อปีหลังจากลดลงครึ่งหนึ่ง ในทางตรงกันข้ามการเพิ่มขึ้นของวัฏจักรปัจจุบันเพียง 31% ในช่วงเวลาเดียวกันนั้นเจียมเนื้อเจียมตัวกว่ามาก การเปลี่ยนแปลงนี้อาจหมายความว่า BTC กําลังเข้าสู่บทใหม่โดยมีความผันผวนลดลงและการเติบโตในระยะยาวที่มั่นคงยิ่งขึ้น การลดลงครึ่งหนึ่งอาจไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนหลักอีกต่อไปและปัจจัยอื่น ๆ เช่นอัตราดอกเบี้ยสภาพคล่องและการระดมทุนของสถาบันกําลังมีบทบาทมากขึ้น กฎของเกมกําลังเปลี่ยนไปและ BTC ก็เช่นกัน อย่างไรก็ตามเป็นที่น่าสังเกตว่ารอบก่อนหน้านี้ยังมีขั้นตอนของการรวมและดึงกลับก่อนที่จะกลับมาเป็นแนวโน้มขาขึ้น แม้ว่าระยะนี้อาจรู้สึกช้าลงหรือกระตุ้นน้อยลง แต่ก็อาจยังคงเป็นการแก้ไขที่ดีต่อสุขภาพก่อนการชุมนุมครั้งต่อไป ที่กล่าวว่ายังคงเป็นไปได้ที่วัฏจักรจะยังคงเบี่ยงเบนไปจากรูปแบบทางประวัติศาสตร์ แทนที่จะเป็นฟองสบู่ด้านบนที่น่าทึ่งมันอาจนําเสนอแนวโน้มขาขึ้นที่ทนทานและมีโครงสร้างที่มั่นคงกว่าซึ่งขับเคลื่อนโดยปัจจัยพื้นฐานมากกว่าการโฆษณา อัตราส่วน MVRV ของผู้ถือระยะยาวเผยให้เห็น BTC ตลาดที่เติบโตเต็มที่อัตราส่วนมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดต่อ MVRV ของผู้ถือระยะยาว (LTH) เป็นตัวชี้วัดที่เชื่อถือได้ของผลกําไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง มันแสดงให้เห็นถึงผลกําไรที่ทําโดยนักลงทุนระยะยาวก่อนที่จะเริ่มขาย แต่เมื่อเวลาผ่านไปจํานวนนั้นก็ลดลง ในรอบตั้งแต่ปี 2016 ถึง 2020 อัตราส่วน LTH MVRV สูงสุดที่ 35.8 ซึ่งบ่งชี้ว่าผลกําไรจากหนังสือจํานวนมากและด้านบนที่ชัดเจนกําลังก่อตัวขึ้น ภายในรอบปี 2020-2024 จุดสูงสุดนี้ลดลงอย่างรวดเร็วเป็น 12.2 แม้ว่าราคา BTC จะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเวลานั้น ในช่วงเวลานี้ค่าสูงสุดของอัตราส่วน LTH MVRV จนถึงปัจจุบันมีเพียง 4.35 ซึ่งลดลงอย่างมาก สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าผู้ถือระยะยาวมีรายได้น้อยกว่าในรอบก่อนหน้ามากแม้ว่าราคา BTC จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ แนวโน้มชัดเจน: รายได้ทวีคูณลดลงทุกรอบ Upside ที่ระเบิดได้ของ BTC กําลังถูกบีบอัดและตลาดกําลังเติบโต ตอนนี้ในรอบนี้การอ่านสูงสุดสําหรับอัตราส่วน LTH MVRV จนถึงปัจจุบันคือ 4.35 การลดลงอย่างมีนัยสําคัญนี้แสดงให้เห็นว่าผู้ถือระยะยาวได้รับผลตอบแทนที่ต่ํากว่ามากเมื่อเทียบกับรอบก่อนหน้าแม้จะมีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญในราคา BTC รูปแบบนี้ชี้ให้เห็นถึงข้อสรุปว่า upside ของ BTC กําลังถูกบีบอัด BTC ผู้ถือระยะยาว MVRV ที่มา: Glassnode นี่ไม่ใช่อุบัติเหตุ เมื่อตลาดเติบโตขึ้นกําไรที่ระเบิดได้นั้นยากที่จะได้รับ ยุคของทวีคูณกําไรที่ขับเคลื่อนด้วยวัฏจักรอาจจางหายไปและถูกแทนที่ด้วยการเติบโตในระดับปานกลางหรือคงที่มากขึ้น ขนาดที่เพิ่มขึ้นของตลาดหมายความว่าจําเป็นต้องใช้เงินทุนมากขึ้นอย่างทวีคูณเพื่อผลักดันราคาให้สูงขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ อย่างไรก็ตามสิ่งนี้ไม่ได้รับประกันว่าวัฏจักรจะถึงจุดสูงสุด รอบก่อนหน้านี้มักจะรวมระยะเวลานานของการรวมหรือการดึงกลับเล็กน้อยก่อนที่จะถึงจุดสูงสุดใหม่ เนื่องจากนักลงทุนสถาบันมีบทบาทสําคัญมากขึ้นระยะการสะสมจึงมีแนวโน้มที่จะยาวนานขึ้น ดังนั้นการเทขายทํากําไรสูงสุดอาจไม่ฉับพลันเหมือนในรอบก่อนหน้า อย่างไรก็ตามหากแนวโน้มของการลดลงของอัตราส่วน MVRV สูงสุดยังคงดําเนินต่อไปสิ่งนี้อาจตอกย้ํามุมมองที่ว่า BTC กําลังเปลี่ยนจากการกระชากอย่างบ้าคลั่งเป็นวัฏจักรไปสู่รูปแบบการเติบโตที่เจียมเนื้อเจียมตัวแต่มีโครงสร้างมากขึ้น กําไรที่คมชัดที่สุดอาจผ่านไปแล้วโดยเฉพาะอย่างยิ่งสําหรับนักลงทุนที่เข้าสู่ตลาดในช่วงปลายวัฏจักร เรื่องราวที่เกี่ยวข้องกฎหมายรอบสี่ปีของ Bitcoin ล้มเหลว? เกิดอะไรขึ้นกับตลาด crypto ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา โหมดนรก Ethereum: อัตราแลกเปลี่ยน ETH/BTC ลดลงต่ําสุดในรอบ 5 ปี และเป็นครั้งแรกที่ไม่สามารถเอาชนะ Bitcoin ในรอบการลดลงครึ่งหนึ่ง On-Chain Data Academy (10): Market Barometer RUPL(II) - Strongest Top Signal & Historical Cycle การวิเคราะห์รายละเอียดสูงสุดหนึ่งปีหลังจาก Bitcoin ลดลงครึ่งหนึ่ง: ทําไมรอบนี้จึงไม่แตกต่างกัน? ใครเป็นคนเขียนกฎหมายของวัฏจักร Bitcoin ใหม่" บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกใน "แนวโน้มแบบไดนามิก - สื่อข่าวบล็อกเชนที่มีอิทธิพลมากที่สุด" ของ BlockTempo