เมื่อวิกฤตตลาดโลกกำลังถกเถียงกันเรื่องนโยบายภาษีใหม่ ผู้ก่อตั้งบริดจ์วอเตอร์แอสโซซิเอตส์ เรย์ ดาลิโอ ได้โพสต์ความคิดเห็นที่กระตุ้นความคิดบน LinkedIn เขาเชื่อว่า แทนที่จะมุ่งเน้นที่ผลกระทบของนโยบายเดียว เราควรให้ความสนใจกับวงจรประวัติศาสตร์ที่กว้างขึ้นซึ่งกำลังเกิดขึ้น ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงลำดับขนาดใหญ่ที่ครอบคลุมด้านการเงิน การเมือง และภูมิศาสตร์การเมือง.(Ray Dalio มองสงครามภาษีระหว่างจีนกับสหรัฐฯ: จีนอาจปล่อยให้ค่าเงินหยวนแข็งค่า ไต้หวันควรตามไหม?)การเปลี่ยนแปลงระเบียบที่เกิดขึ้นทุกร้อยปีกำลังเกิดขึ้นตามที่ดาเรียมองว่า เรากำลังอยู่ในช่วงเวลาสำคัญที่เงินตราหลักระดับโลกและระเบียบทางการเมืองกำลังพังทลาย การเปลี่ยนแปลงระดับนี้อาจเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวในชีวิต แต่เคยเกิดขึ้นหลายครั้งในประวัติศาสตร์ เช่น การเปลี่ยนจากมาตรฐานทองคำไปยังระบบเบร็ตตงวูดส์ เขาเน้นว่าระบบจะพังทลายตามธรรมชาติเมื่อมีบางระบบ (เช่น ระบบหนี้หรือ นโยบายการเงิน) ที่กลายเป็นไม่ยั่งยืนจากการสะสมที่มากเกินไป ซึ่งจะส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงระเบียบโดยรวม.ความขัดแย้งระหว่างหนี้สินและสินทรัพย์ได้มาถึงจุดวิกฤตดาลิโอชี้ให้เห็นว่า ในวงจรหนี้ที่เรากำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้ หนี้สินไม่สามารถขยายตัวต่อไปได้อีก — นี่คือสาเหตุหลักที่ทำให้ตลาดทุนเกิดความเครียด เขาชี้ให้เห็นว่า "หนี้ที่เรามีคือสินทรัพย์ของคนอื่น เมื่อโมเดลนี้ไม่สามารถดำเนินต่อไปได้ จะนำไปสู่การเกิดวิกฤต" สถานการณ์นี้ได้เกิดขึ้นแล้วในหลายประเทศทั่วโลก รวมถึงการขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ และปัญหาการจัดหาเงินทุนของบริษัทต่างๆ.โลก秩秩秩從 1945 ปีเริ่มต้น已动摇เขาทบทวนประวัติศาสตร์และเชื่อว่าระเบียบระหว่างประเทศในปัจจุบันเริ่มต้นขึ้นในปี 1945 ซึ่งก็คือระบบที่สหรัฐอเมริกานำหลังสงครามโลกครั้งที่สอง รวมถึงสหประชาชาติ องค์การการค้าโลก และโครงสร้างการเงินระหว่างประเทศที่ใช้ดอลลาร์เป็นหลัก แต่ตอนนี้ โครงสร้างนี้กำลังเผชิญกับความท้าทาย รวมถึงการเกิดขึ้นของจีน แนวโน้มการถดถอยจากโลกาภิวัตน์ และผลกระทบที่ทำลายล้างจาก "เหตุการณ์ระดับประวัติศาสตร์" เช่น การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ และโรคระบาดใหญ่.ความไม่สมดุลเป็นแหล่งเพาะพันธุ์ความเสี่ยงเชิงระบบนอกจากปัจจัยด้านการเมืองและการทหาร ดาลิโอ ยังชี้ให้เห็นว่าการไม่สมดุลของการค้าและเงินทุนทั่วโลกอย่างรุนแรง เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้เกิดวิกฤต เขาเชื่อว่าการขาดดุลการค้าระยะยาวและการขาดดุลได้ก่อให้เกิดปัญหาพื้นฐาน และปัญหาเหล่านี้ไม่สามารถแก้ไขได้ด้วยการเก็บภาษีในระยะสั้นภาษีศุลกากรเป็นเพียงเปลือก แต่เบื้องหลังคือปัญหาที่ลึกซึ้งกว่าเมื่อพูดถึงนโยบายภาษีศุลกากรล่าสุด ดาลิโอเชื่อว่าสิ่งนี้สะท้อนถึงความอ่อนแอทางโครงสร้างเศรษฐกิจและแรงกดดันทางการเมืองภายใน เขาเตือนว่า "มาตรการเหล่านี้อาจมีความน่าสนใจทางการเมืองในระยะสั้น แต่ในด้านเศรษฐกิจแล้ว มันจะเพิ่มต้นทุน ลดกำไร และทำให้การเข้าถึงทุนยากขึ้น."เขายังบรรยายถึงสถานการณ์การลดค่าของสินทรัพย์นี้ว่า สำหรับนักลงทุนแล้ว เหมือนกับ "ภาษีความมั่งคั่งที่ไม่ได้รับเงิน" — มูลค่าของพอร์ตการลงทุนหายไป 10% ในคืนเดียว เป็นความจริงของนักลงทุนจำนวนมากในปัจจุบัน.ความท้าทายสองประการของผลิตภาพและความสามารถในการแข่งขันเผชิญกับแรงกดดันในการปรับเปลี่ยนอุตสาหกรรมการผลิตภายในประเทศ ดาลิโอสารภาพว่าความท้าทายด้านทรัพยากรมนุษย์ในสหรัฐอเมริกาขณะนี้มีขนาดใหญ่ เขาชี้ให้เห็นว่า มีเพียง 1% ของประชากรในสหรัฐอเมริกาที่มีความสามารถในการสร้างสรรค์นวัตกรรมระดับสูง แต่มีคนมากกว่า 60% ที่มีความสามารถในการอ่านต่ำกว่าระดับชั้นประถมศึกษาปีที่ 6 ปัญหาเชิงโครงสร้างเช่นนี้ทำให้การฟื้นฟูความสามารถในการแข่งขันและประสิทธิภาพของสหรัฐอเมริกานั้นเต็มไปด้วยความท้าทาย.ภาวะการขาดดุลงบประมาณและทางเลือกนโยบายที่ยากลำบากเมื่อพูดถึงปัญหาทางการเงิน ดาลิโอเน้นว่าต้องควบคุมการขาดดุลงบประมาณให้อยู่ต่ำกว่า 3% ของ GDP มิฉะนั้นจะส่งผลกระทบที่สำคัญต่อความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจและเครดิตระหว่างประเทศ แต่อย่างไรก็ตาม นโยบายการรัดเข็มขัดเช่นนี้มักจะยากที่จะผลักดันในระดับการเมือง โดยเฉพาะในปีเลือกตั้งหรือในช่วงที่อารมณ์นิยมสูง.ธรรมชาติของวัฏจักร พายุจะมา?สุดท้ายนี้ ดาลิโอไม่ได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าเขาสนับสนุนมาตรการภาษีเฉพาะของรัฐบาลในปัจจุบันหรือไม่ แต่เขาย้ำประเด็นหนึ่งซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า เรากำลังอยู่ในช่วงการเปลี่ยนแปลงเชิงระบบ จากหนี้และเงินตรา ไปจนถึงปัญหาทางการเมืองและผลิตภาพ ความท้าทายเหล่านี้ไม่ได้แก้ไขได้ด้วยนโยบายเพียงหนึ่งเดียว.เขาคาดการณ์ว่าในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ปัญหาเหล่านี้จะมีการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง และอาจนำมาซึ่งผลกระทบทางการเมืองและเศรษฐกิจในเวลาเดียวกัน "นี่ไม่ใช่เหตุการณ์ระยะสั้น แต่เป็นจุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงที่ลึกซึ้ง" เขาสรุป.บทความนี้ Ray Dalio เตือนว่าระเบียบโลกกำลังเผชิญกับการล่มสลายครั้งใหญ่ในรอบร้อยปี: หนี้สิน, เงินตรา, การเมือง และพายุภาษีที่ซ้อนทับกันมา ปรากฏครั้งแรกใน ข่าวเชน ABMedia.
Ray Dalio เตือนว่าระเบียบโลกกำลังเผชิญการล่มสลายที่เกิดขึ้นทุก 100 ปี: หนี้สิน, สกุลเงิน, การเมือง และพายุภาษีที่สลับซับซ้อนเข้าหากัน
เมื่อวิกฤตตลาดโลกกำลังถกเถียงกันเรื่องนโยบายภาษีใหม่ ผู้ก่อตั้งบริดจ์วอเตอร์แอสโซซิเอตส์ เรย์ ดาลิโอ ได้โพสต์ความคิดเห็นที่กระตุ้นความคิดบน LinkedIn เขาเชื่อว่า แทนที่จะมุ่งเน้นที่ผลกระทบของนโยบายเดียว เราควรให้ความสนใจกับวงจรประวัติศาสตร์ที่กว้างขึ้นซึ่งกำลังเกิดขึ้น ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงลำดับขนาดใหญ่ที่ครอบคลุมด้านการเงิน การเมือง และภูมิศาสตร์การเมือง.
(Ray Dalio มองสงครามภาษีระหว่างจีนกับสหรัฐฯ: จีนอาจปล่อยให้ค่าเงินหยวนแข็งค่า ไต้หวันควรตามไหม?)
การเปลี่ยนแปลงระเบียบที่เกิดขึ้นทุกร้อยปีกำลังเกิดขึ้น
ตามที่ดาเรียมองว่า เรากำลังอยู่ในช่วงเวลาสำคัญที่เงินตราหลักระดับโลกและระเบียบทางการเมืองกำลังพังทลาย การเปลี่ยนแปลงระดับนี้อาจเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวในชีวิต แต่เคยเกิดขึ้นหลายครั้งในประวัติศาสตร์ เช่น การเปลี่ยนจากมาตรฐานทองคำไปยังระบบเบร็ตตงวูดส์ เขาเน้นว่าระบบจะพังทลายตามธรรมชาติเมื่อมีบางระบบ (เช่น ระบบหนี้หรือ นโยบายการเงิน) ที่กลายเป็นไม่ยั่งยืนจากการสะสมที่มากเกินไป ซึ่งจะส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงระเบียบโดยรวม.
ความขัดแย้งระหว่างหนี้สินและสินทรัพย์ได้มาถึงจุดวิกฤต
ดาลิโอชี้ให้เห็นว่า ในวงจรหนี้ที่เรากำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้ หนี้สินไม่สามารถขยายตัวต่อไปได้อีก — นี่คือสาเหตุหลักที่ทำให้ตลาดทุนเกิดความเครียด เขาชี้ให้เห็นว่า "หนี้ที่เรามีคือสินทรัพย์ของคนอื่น เมื่อโมเดลนี้ไม่สามารถดำเนินต่อไปได้ จะนำไปสู่การเกิดวิกฤต" สถานการณ์นี้ได้เกิดขึ้นแล้วในหลายประเทศทั่วโลก รวมถึงการขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ และปัญหาการจัดหาเงินทุนของบริษัทต่างๆ.
โลก秩秩秩從 1945 ปีเริ่มต้น已动摇
เขาทบทวนประวัติศาสตร์และเชื่อว่าระเบียบระหว่างประเทศในปัจจุบันเริ่มต้นขึ้นในปี 1945 ซึ่งก็คือระบบที่สหรัฐอเมริกานำหลังสงครามโลกครั้งที่สอง รวมถึงสหประชาชาติ องค์การการค้าโลก และโครงสร้างการเงินระหว่างประเทศที่ใช้ดอลลาร์เป็นหลัก แต่ตอนนี้ โครงสร้างนี้กำลังเผชิญกับความท้าทาย รวมถึงการเกิดขึ้นของจีน แนวโน้มการถดถอยจากโลกาภิวัตน์ และผลกระทบที่ทำลายล้างจาก "เหตุการณ์ระดับประวัติศาสตร์" เช่น การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ และโรคระบาดใหญ่.
ความไม่สมดุลเป็นแหล่งเพาะพันธุ์ความเสี่ยงเชิงระบบ
นอกจากปัจจัยด้านการเมืองและการทหาร ดาลิโอ ยังชี้ให้เห็นว่าการไม่สมดุลของการค้าและเงินทุนทั่วโลกอย่างรุนแรง เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้เกิดวิกฤต เขาเชื่อว่าการขาดดุลการค้าระยะยาวและการขาดดุลได้ก่อให้เกิดปัญหาพื้นฐาน และปัญหาเหล่านี้ไม่สามารถแก้ไขได้ด้วยการเก็บภาษีในระยะสั้น
ภาษีศุลกากรเป็นเพียงเปลือก แต่เบื้องหลังคือปัญหาที่ลึกซึ้งกว่า
เมื่อพูดถึงนโยบายภาษีศุลกากรล่าสุด ดาลิโอเชื่อว่าสิ่งนี้สะท้อนถึงความอ่อนแอทางโครงสร้างเศรษฐกิจและแรงกดดันทางการเมืองภายใน เขาเตือนว่า "มาตรการเหล่านี้อาจมีความน่าสนใจทางการเมืองในระยะสั้น แต่ในด้านเศรษฐกิจแล้ว มันจะเพิ่มต้นทุน ลดกำไร และทำให้การเข้าถึงทุนยากขึ้น."
เขายังบรรยายถึงสถานการณ์การลดค่าของสินทรัพย์นี้ว่า สำหรับนักลงทุนแล้ว เหมือนกับ "ภาษีความมั่งคั่งที่ไม่ได้รับเงิน" — มูลค่าของพอร์ตการลงทุนหายไป 10% ในคืนเดียว เป็นความจริงของนักลงทุนจำนวนมากในปัจจุบัน.
ความท้าทายสองประการของผลิตภาพและความสามารถในการแข่งขัน
เผชิญกับแรงกดดันในการปรับเปลี่ยนอุตสาหกรรมการผลิตภายในประเทศ ดาลิโอสารภาพว่าความท้าทายด้านทรัพยากรมนุษย์ในสหรัฐอเมริกาขณะนี้มีขนาดใหญ่ เขาชี้ให้เห็นว่า มีเพียง 1% ของประชากรในสหรัฐอเมริกาที่มีความสามารถในการสร้างสรรค์นวัตกรรมระดับสูง แต่มีคนมากกว่า 60% ที่มีความสามารถในการอ่านต่ำกว่าระดับชั้นประถมศึกษาปีที่ 6 ปัญหาเชิงโครงสร้างเช่นนี้ทำให้การฟื้นฟูความสามารถในการแข่งขันและประสิทธิภาพของสหรัฐอเมริกานั้นเต็มไปด้วยความท้าทาย.
ภาวะการขาดดุลงบประมาณและทางเลือกนโยบายที่ยากลำบาก
เมื่อพูดถึงปัญหาทางการเงิน ดาลิโอเน้นว่าต้องควบคุมการขาดดุลงบประมาณให้อยู่ต่ำกว่า 3% ของ GDP มิฉะนั้นจะส่งผลกระทบที่สำคัญต่อความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจและเครดิตระหว่างประเทศ แต่อย่างไรก็ตาม นโยบายการรัดเข็มขัดเช่นนี้มักจะยากที่จะผลักดันในระดับการเมือง โดยเฉพาะในปีเลือกตั้งหรือในช่วงที่อารมณ์นิยมสูง.
ธรรมชาติของวัฏจักร พายุจะมา?
สุดท้ายนี้ ดาลิโอไม่ได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าเขาสนับสนุนมาตรการภาษีเฉพาะของรัฐบาลในปัจจุบันหรือไม่ แต่เขาย้ำประเด็นหนึ่งซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า เรากำลังอยู่ในช่วงการเปลี่ยนแปลงเชิงระบบ จากหนี้และเงินตรา ไปจนถึงปัญหาทางการเมืองและผลิตภาพ ความท้าทายเหล่านี้ไม่ได้แก้ไขได้ด้วยนโยบายเพียงหนึ่งเดียว.
เขาคาดการณ์ว่าในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ปัญหาเหล่านี้จะมีการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง และอาจนำมาซึ่งผลกระทบทางการเมืองและเศรษฐกิจในเวลาเดียวกัน "นี่ไม่ใช่เหตุการณ์ระยะสั้น แต่เป็นจุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงที่ลึกซึ้ง" เขาสรุป.
บทความนี้ Ray Dalio เตือนว่าระเบียบโลกกำลังเผชิญกับการล่มสลายครั้งใหญ่ในรอบร้อยปี: หนี้สิน, เงินตรา, การเมือง และพายุภาษีที่ซ้อนทับกันมา ปรากฏครั้งแรกใน ข่าวเชน ABMedia.