TrueFi เป็นโปรโตคอลการเงินดิจิทัล (DeFi) สำหรับการให้กู้ยืมโดยไม่มีสินทรัพย์เป็นที่เชื่อมยึด ซึ่งเปิดตัวโดยทีม TrustToken ทีมนี้มีชื่อเสียงด้วย stablecoin ของตน คือ TUSD โดยเน้นให้บริการกับสถาบันและผู้ทำตลาดที่กำลังมองหาเงินกู้โดยไม่มีสินทรัพย์ ผู้ใช้สามารถฝาก TUSD, USDT, USDC และ BUSD เป็นผู้ให้กู้ยืม ในขณะที่ผู้กู้จำเป็นต้องยื่นข้อเสนอสินเชื่อผ่านแอปพลิเคชันอย่างเป็นทางการและให้ผู้ถือโทเค็น TRU ลงคะแนนเพื่อกำหนดว่าสินเชื่อควรจะถูกจ่ายหรือไม่

ความท้าทายในการขยายตัวที่ TrueFi ต้องเผชิญ

TrueFi อํานวยความสะดวกในการออกสินเชื่อผ่านบัญชีขาวของสถาบันโดยกําหนดข้อกําหนดสูงเกี่ยวกับสถาบันการให้กู้ยืมเพื่อ mitiGate.io ความเสี่ยงจากการผิดนัดชําระหนี้ ในกรณีที่มีการผิดนัดชําระหนี้ แนวทางของ TrueFi คือการดูดซับการขาดทุนผ่าน SAFU (โทเค็น 500,000 TRU จากอุปทานอย่างเป็นทางการ) และผู้จํานําโทเค็น TRU ก่อน หากมาตรการเหล่านี้ยังไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมหนี้เสียผู้ฝากเงินจะต้องรับผิดชอบต่อผลขาดทุนจากการผิดนัดชําระหนี้ที่เหลืออยู่ ต่อจากนั้นมูลค่าเต็มของเงินกู้ที่ผิดนัดจะถูกตัดออกและดําเนินการทางกฎหมายกับลูกหนี้ที่ผิดนัดชําระหนี้ การกู้คืนเงินกู้ที่ประสบความสําเร็จผ่านการฟ้องร้องส่งผลให้เกิดการฟื้นฟูเงินทุนสําหรับผู้กู้ผู้จํานําและ SAFU

ดังนั้น การขยายธุรกิจของโปรโตคอลเผชิญกับทั้งสองอุปสรรค: ขอบเขตของความต้องการสินเชื่อและความสามารถของแพลตฟอร์มในการดึงดูดเงินฝาก โดยอ้างอิงจากการพัฒนาโครงสร้าง DID ที่มีอยู่ มีความน่าจะเป็นว่า TrueFi จะไม่ให้สินเชื่อที่ไม่มีหลักทรัพย์ให้กับผู้ใช้ทั่วไปในระยะสั้น การขยายความต้องการสินเชื่อมาจากแหล่งที่มาที่เป็นองค์กรเป็นส่วนใหญ่

แพลตฟอร์มมีการเสนออัตราผลตอบแทนฐานเบสต่อผู้ให้บริการสเตเบิ้ลคอยน์ พร้อมกับการให้ส่วนลดโทเค็นให้กับผู้ทุน TRU ด้วย ดังนั้นสำหรับผู้ให้บริการสเตเบิลคอยน์ ความน่าสนใจของแพลตฟอร์มอยู่ที่ความเสี่ยงขาดความเชื่อถือต่ำที่ถูกนำเสนอโดยผู้กู้สถาบัน อย่างไรก็ตามในตลาดหมีที่สถาบันโดยทั่วไปเปิดเผยตัวเองบ่อยครั้ง ผู้ให้บริการสเตเบิลคอยน์ ก็เผชิญกับความเสี่ยงที่สูงขึ้น จุดนี้ถูกสะท้อนในค่า Total Value Locked (TVL) ปัจจุบันของ TrueFi เพียง 5.6 ล้านเหรียญ USDC

ดังนั้นผลิตภัณฑ์ TrueFi เหมาะกับตลาดตุรบให้ดีกว่า ในแนวโน้มขึ้น สถาบันสกุลเงินดิจิทัลทำงานได้ดีและต้องการเงินมากขึ้นสำหรับการอาร์บิทรอจตลาดหรือการดำเนินกลยุทธ์ ซึ่งจะเพิ่มขนาดของการให้ยืมของ TrueFi

อย่างอื่นๆ ผู้ค้ำประกัน TRU ตอนนี้ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงหลัก โดยที่การส่งเสริมความเป็น Likuiditi จะสิ้นสุดลงในปี 2024 ดังนั้น TrueFi จำเป็นต้องนำเสนอกลไกส่งเสริมใหม่เพื่อกระตุ้นผู้ค้ำประกัน TRU ให้ยินยอมที่จะดำเนินการรับผิดชอบความเสี่ยงนี้ต่อไป

เกี่ยวกับโทเค็นผู้จํานําโทเค็น TRU และผู้ให้บริการ stablecoin สามารถรับโทเค็น TRU เป็นแรงจูงใจด้านสภาพคล่อง อย่างไรก็ตามเมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมาเมื่อพิจารณาถึงความต้องการสินเชื่อที่อ่อนแอจากกลุ่มกองทุนที่มีอยู่ชุมชนจึงตัดสินใจยุติการให้แรงจูงใจด้านสภาพคล่องแก่กลุ่ม BUSD และ USDT นอกจากนี้ แรงจูงใจสําหรับสระว่ายน้ํา USDC ลดลงเหลือ 1,000 TUR ต่อวัน นี่คือเหตุผลโดยตรงว่าทําไมกลุ่ม Stablecoin ของ TrueFi ในปัจจุบันมีสภาพคล่องใน USDC เท่านั้น ดังนั้นแม้จะมีการออก TUSD อย่างต่อเนื่อง แต่การขาดแรงจูงใจด้านสภาพคล่องสําหรับ TUSD ในกลุ่มของ TrueFi ก็หมายความว่าไม่มีแรงจูงใจโดยตรงสําหรับ TUSD ที่จะไหลเข้าสู่ TrueFi

โดยรวม TrueFi ยังไม่ได้นำมาตรการหรือกลไกเพิ่มเติมเพื่อเพิ่มมิติของ Likelihood บนแพลตฟอร์ม ในทางกลับกัน การกระตุ้น Likelihood สำหรับพูลได้ถูกลดลงตามเงื่อนไขการตลาด นี่คือเหตุผลหลักที่ TVL ในส่วน Stablecoin ของ TrueFi เพียงเพียง 5.6 ล้านดอลลาร์เท่านั้น

ดังนั้น จุดที่ควรพิจารณาในอนาคตคือว่า TrueFi จะพิจารณาการเติบโตของสระ TUSD ที่มีอยู่และเสนอสิ่งส่งเสริมความสามารถในการเงินมากขึ้นสำหรับสระ TUSD การเชื่อนี้อาจช่วยให้ TrueFi บรรลุ TVL ที่ใหญ่กว่า ในช่วงตลาดหมี การดำเนินการให้ยืมเงินของสถาบันอาจเอนไปทางความระมัดระวัง ดังนั้น การเติบโตในระยะสั้นของธุรกิจ TrueFi อาจไม่สำคัญมาก

วิธีการทำงาน TrueFi

ในปัจจุบัน มีสองผลิตภัณฑ์ที่ TrueFi นำเสนอ: บ่มเพจุทรูไฟ DAO Pools ซึ่งเน้นการให้ยืมสกุลเงินเสถียร และตลาดทุนทรูไฟ ที่จัดการโดยหน่วยงานภายนอกและอนุญาตให้มีตัวเลือกสกุลเงินยืมเพิ่มเติม

ผลิตภัณฑ์ 1 - TrueFi DAO Pools ซึ่งจัดการโดยเป็นทางการและเน้นเป้าหมายที่ผู้ใช้สถาบัน

การดำเนินการให้ยืมในปัจจุบันมีการ Concentrate ในพูล USDC ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่น่าประทับใจถึง 99% ขนาดของพูลประมาณ 5.6 ล้านเหรียญ และพูลสามแห่งอื่นทั้งสามพูลว่างทุกอย่างสำหรับการให้ยืม

ตรรกะผู้กู้

ผู้กู้ยืม:

เพื่อเริ่มกระบวนการสมัครสินเชื่อ ผู้กู้ต้องมีสินทรัพย์ที่ไม่มีหนี้สิ้นขั้นต่ำ 10 ล้านเหรียญ และผ่านการยืนยันตัวตนและการตรวจสอบเอเอ็มแอลได้ จึงจะสามารถดำเนินการขอสินเชื่อต่อไป ในกรณีที่เกิดค่าเริ่ม บริษัท TrustToken.Inc จะดำเนินการด้วยมาตรการทางกฎหมายเพื่อการเรียกร้องหนี้

ผู้ใช้ที่อยู่ใน whitelist ปัจจุบันรวมทั้งหมด 36 หน่วยงาน เช่น Amber Group และ Alameda Research:

เจ้าหนี้:

ผู้ใช้สามารถเลือกฝากเหรียญ stablecoins รวมถึง BUSD, USDC, USDT และ TUSD และได้รับ tfTokens ที่แทนที่ส่วนต้นทุนและดอกเบี้ยของพวกเขา หน่วย tfTokens สะท้อนส่วนแบ่งของผู้ฝากในพูลและสามารถซื้อขายได้ เมื่อพูลสร้างกำไรและให้ยืมสินทรัพย์ให้กับผู้กู้ มูลค่าของพูลจะเปลี่ยนแปลง มีผลต่อมูลค่าของ tfTokens ที่ถือโดยผู้ใช้

PtfTUSD = มูลค่ารวมของสินทรัพย์ในสระ / หุ้นโทเค็นของสระ

ตัวอย่าง: ให้สมมติว่าผู้ใช้ A มัดจำ 2 ล้าน TUSD เข้าสู่สระว่ายน้ำและได้รับ 2 ล้าน tfTUSD ในวันที่สอง ผู้ใช้ B ขอยืม 1 ล้าน TUSD สำหรับเงินกู้ 30 วัน ดอกเบี้ยรายปี 12% ในวันที่สองสระว่ายน้ำมียินทรีสุทธิ 1 ล้าน TUSD สิบหกวันต่อมา มูลค่ารวมของสระว่ายน้ำเท่ากับเงินต้นของสินเชื่อ 1 ล้าน TUSD บวกดอกเบี้ย 4931.5 บวกมูลค่าที่เหลือในสระ รวมเป็น 2,004,932 TUSD ดังนั้น มูลค่าของแต่ละ tfTUSD คือ 2,004,932/2,000,000 = 1.002465 TUSD

ผู้ถือสถานะ:

ทุก โครงสร้างหนี้ จำเป็นต้องได้รับการอนุมัติผ่านการลงคะแนนโดยผู้ถือสิทธิ TRU โดยการจับยึด TRU ผู้เข้าร่วมสามารถรับค่าธรรมเนียมเงินกู้ (10% ของดอกเบี้ย), ค่าธรรมเนียมโปรโตคอล (ที่เกี่ยวข้องกับกองทุนการจัดการที่สาม), และสิทธิในการได้รับเหรียญ TRU (39% ของการจัดสรรเหรียญทั้งหมดที่ได้รับการจัดสรรประจำวันให้แก่ผู้ถือสิทธิโดยพิจารณาจากสัดส่วนของพวกเขา)

การกู้ยืมแต่ละครั้งจำเป็นต้องมีการอนุมัติอย่างน้อย 80% และต้องมีอย่างน้อย 15 ล้านโหวตเพื่อผ่าน หน้าต่างโหวตยังคงเปิดอยู่อย่างน้อย 2 วัน และหากเกินเกณฑ์ขั้นต่ำในช่วงเวลานี้ หน้าต่างโหวตสามารถขยายได้ มิฉะนั้น ผู้กู้ยังสามารถเลือกให้เจรจาหรือถอนคำขอของพวกเขา

ในกรณีที่มีความผิดพลาด เปอร์เซ็นต์บางส่วนของหลักทรัพย์ TRU จะถูกขายออกและโอนไปยังสระเงินกู้ยืม TrueFi โดยค่าอัตราการขายของสูงสุดสำหรับพูลหลักทรัพย์ TRU ถูกตั้งไว้ที่ 10% นี้หมายถึงว่าหากการผิดพลาดเกินจำนวนการขายสูงสุด ส่วนที่เหลือกลายเป็นความรับผิดชอบของผู้ให้บริการสเตเบิ้ลคอยน์

ผลิตภัณฑ์ 2 - TrueFi Capital Markets ให้บริการสำหรับผู้ใช้ที่ได้ทำการยืนยันตัวตน KYC เรียบร้อยแล้ว

สระเงินกู้ยืมซึ่งจัดการโดยสถาบันบุคคลที่สามจำเป็นต้องมีการสร้างแอปพลิเคชันอย่างเป็นทางการ ณ ปัจจุบันมีสามสระให้บริการ:

ผู้ใช้จำเป็นต้องเข้าสู่ whitelist หลังจากทำการยืนยันตัวตน KYC เพื่อใช้ยืมเงิน และพวกเขาต้องเป็นผู้ใช้ที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯ สระน้ำเช่นนี้ต้องการค่าธรรมเนียมสองประเภท: ค่าธรรมเนียมโปรโตคอล และค่าธรรมเนียมสำหรับพอร์ตโฟลิโอ ค่าเฉพาะค่าเหล่านี้ถูกกำหนดโดยสถาบันที่กำหนดสระน้ำ และค่าธรรมเนียมเหล่านี้ถูกฝากโดยตรงเข้าที่อยู่ของสถาบัน

TrueFi ยังสร้างพูลเฉพาะสำหรับผู้กู้รายบุคคลที่เรียกว่า "Lines of Credit" ประเภทสินเชื่อสินเชื่อนี้ถูกเริ่มต้นโดยผู้กู้ แต่มีความแตกต่างบางประการ: พูลนี้ให้สินเชื่อเฉพาะผู้กู้คนเดียวเท่านั้น และอัตราดอกเบี้ยไม่ได้คงที่อีกต่อไป แต่จะถูกกำหนดโดยสูตรราคาตามอัตราการใช้จ่ายเงิน นอกจากนี้ ระบบประเมินความเสี่ยงในการให้สินเชื่อโดยอัตโนมัติถูกนำเข้ามาเพื่อให้ได้สินเชื่อที่เป็นการทำแบบบุคคล โดยมีอัตราดอกเบี้ยที่แปรผัน

ประสิทธิภาพของข้อมูลโปรโตคอล:

ในเชิงมูลค่ารวม (TVL) ณ ปัจจุบันอยู่ที่ราว 32 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งประกอบด้วย ประมาณ 5.6 ล้านเหรียญสหรัฐ USDC ในสระสำหรับสเตเบิ้ลคอยน์ ประมาณ 230,000 ดอลลาร์ในส่วนของ Likquidity จากสระสำหรับสถาบันบุคคลที่สาม และจำนวนมูลค่าที่มีการจำนองประมาณ 23 ล้านเหรียญสหรัฐในโทเคน TRU โปรโตคอลได้จ่ายเงินกู้รวมทั้งสิ้น 170 ล้านเหรียญสหรัฐ และได้รับรายได้จากค่าธรรมเนียม 40.2 ล้านเหรียญสหรัฐ

บันทึกการยืมที่เป็นประวัติศาสตร์รวม 152 รายการ ดังนี้:

ขณะนี้ TrueTrading Asset Management ยืมทั้งหมด 5.6 ล้านเหรียญ USDC ซึ่งเป็นเงินกู้ที่ใช้งานอยู่เท่านั้น แดชบอร์ดอย่างเป็นทางการระบุว่ามีค่าเริ่มต้น 2 รายการ รวมเป็นเงินประมาณ 4.4 ล้านเหรียญ

เมื่อดูข้อมูลประวัติการกู้ยืมทั้งหมด ไม่มีสถาบันอื่นที่ยืมเงินจาก TrueFi ตั้งแต่เดือนกันยายนปีที่แล้ว

โดยรวมแล้ว ผลประกอบการของ TrueFi ดูเหมือนจะได้รับผลกระทบจากตลาดหมีและการเปิดเผยของสถาบันที่บ่อย ณ ขณะนี้ ปริมาณธุรกิจของ TrueFi เล็กน้อยเมื่อเปรียบเทียบกับ TVL ที่มีมูลค่า 30 ล้านเหรียญ, โดยมีเพียง 5.6 ล้านเหรียญใน Likquidity ของ USDC และ 2.3 ล้านเหรียญถูกให้โดยสถาบันบุคคลที่สาม, ใช้เวลา 26% ของทั้งหมด, ส่วนที่เหลือประกอบไปด้วยการ Stake โทเค็น TRU ทีมไม่สามารถเพิ่ม Likquidity ของพูลได้

โมเดลเศรษฐกิจ

โทเค็น TrueFi ที่ย่อยาแล้ว TRU มีจำนวนออกมาทั้งหมด 1.45 พันล้าน โดยการจัดสรรเบื้องต้นดังนี้:

ภาพรวมการหมุนเวียน:

TRU มีสี่กรณีใช้หลักใน TrueFi: staking ซึ่งช่วยในการอนุมัติหรือปฏิเสธสินเชื่อใหม่; SAFU, กองทุนสำรองความปลอดภัยที่ชดเชยผู้ฝากในกรณีเกิดค่าเริ่ม; governance, ทำให้สามารถลงคะแนนเสียงในเชิงกฎระเบียนสำหรับการเปลี่ยนแปลงระดับโปรโตคอลและการตัดสินใจของชุมชน เช่น เงินทุนจาก ทรีเชอรี่ TRU; และการ提供流动性, ทำหน้าที่เป็นรางวัลสำหรับการทำเหมืองของ流สลับ

TrueFi ได้เริ่มเปิดตัวเมื่อปี 2018 โดย TrustToken บริษัทเจ้าของ stablecoin TUSD ผ่านการขายโทเค็น SAFT ให้กับนักลงทุน CoinList ที่ได้รับการรับรองและบริษัททุนทรัพย์เงินของ TrueFi ได้ระดมทุนมากกว่า 31 ล้านดอลลาร์ในราคาที่หลากหลายตั้งแต่ 0.08 ถึง 0.12 ต่อโทเคน

ในวันที่ 5 สิงหาคม 2021 TrueFi ได้รับเงินทุนระดับ 12.5 ล้านดอลลาร์จากบริษัทลงทุนชั้นนำ เช่น a16z, BlockTower และ Alameda Research รอบนี้ของทุนได้เสร็จสิ้นผ่านการซื้อโทเค็นจากสถาบันพร้อมกับระยะเวลาล็อคอัพหนึ่งปี

เกี่ยวกับการทำเหมือง Likwiditi การกระจายเบื้องต้นถูกตั้งไว้ดังนี้: 32.4% ของปริมาณโทเค็นทั้งหมดถูกจัดสรรให้กับผู้ให้บริการสเตเบิ้ลคอยน์ในขณะที่ 48.6% ได้รับการกำหนดไว้สำหรับ TRU stakers นี่หมายความว่าผู้ให้บริการสเตเบิลคอยน์มีโอกาสที่จะได้รับโทเค็น TRU เป็นรางวัล ดูไดอะแกรมด้านล่างสำหรับข้อมูลอ้างอิง:

อัตราส่วนการจัดสรรสระว่างบ่ม TRU Incentive

Nexus Mutual: 0.5%

ผู้ลงคะแนนเสีย: 48.6%

สระเงินกู้ TrueFi: 32.4%

Balancer BAL/DAI/TRU: 2.2%

Uniswap ETH/TRU: 9.7%

Uniswap TUSD/LP: 6.5%

อย่างไรก็ตามในเดือนธันวาคม 2022 ชุมชนได้ผ่านการเสนอโปรแกรมที่พิจารณาถึงข้อบกพร่องในความต้องการในการยืมจากบ่มเพลงทุนที่มีอยู่ จากนั้นชุมชนตัดสินใจยุติการให้สิ่งส่งตัวสหสาช สำหรับบ่มเพลงฟร้องสติฟาเหรียญ USDC ลดลงเหลือ 1000 TUR ต่อวัน นี่เป็นเหตุผลหลักที่ทำให้บ่มเพลงสเตเบิ้ลคอยน์ TrueFi ปัจจุบันมีความสามารถในการเป็นสุดยอดสำหรับ USDC เท่านั้น

สรุป

ปัจจุบัน TrueFi ยังไม่ได้ดําเนินมาตรการเพิ่มเติมใด ๆ เพื่อเพิ่มสภาพคล่องของแพลตฟอร์ม แต่แรงจูงใจด้านสภาพคล่องสําหรับกลุ่มลดลงเนื่องจากสภาวะตลาด นี่เป็นหนึ่งในเหตุผลหลักว่าทําไม TVL ในส่วน stablecoin ปัจจุบันมีเพียง 5.6 ล้านดอลลาร์ นับจากนี้ไปควรตรวจสอบว่า TrueFi พิจารณาให้สิ่งจูงใจด้านสภาพคล่องสําหรับกลุ่ม TUSD หรือไม่เนื่องจากการเติบโตของขนาดของ TUSD วิธีนี้อาจช่วยให้ TrueFi ดึงดูด TVL ที่ใหญ่ขึ้นได้ ในช่วงตลาดหมีสถาบันอาจใช้ความระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อดังนั้นจึงไม่น่าเป็นไปได้ที่ธุรกิจของ TrueFi จะมีการเติบโตอย่างมีนัยสําคัญในระยะสั้น