Нещодавно здається, що багато людей поспішають в різноманітні популярні «брудні собаки», особливо MemeCoins на Solana. Хоча MemeCoins не фокусуються на цінність або технології, і цілком контролюються ринковим настроєм, багато людей входять у цю сферу з метою швидко заробити гроші, тому я дуже розумію поведінку FOMOing у «брудні собаки». Крім того, через його вищу швидкість, низькі комісійні витрати та поточну популярність його екосистеми, мережа Solana, здається, стала вибраною ​​вибором для багатьох MemeCoins.

Минулого місяця (1 лютого) ми також опублікували статтю, в якій був описаний процес випуску MemeCoins на ланцюгу Solana без будь-якого програмного фундаменту. На момент написання цієї статті ми також можемо спостерігати через деякі платформи з даними on-chain, що на Solana є приблизно 24 000 MemeCoins з ліквідними пулами (за винятком тих, які вже вивели гроші), і ця кількість ще щодня зростає. Як показано на наступній фігурі.

Цих останніх днів я бачив, як деякі люди жартома кажуть в групах: "Інвестування вартості - це ніщо; все в Токені та жити в палаці" (це жарт).

Але як мені це висловити, з одного боку, деякі MemeCoins на Solana постійно стають популярними і викликають FOMO, тоді як з іншого боку, ринок в цілому робить певні корекції. Чи не вважаєте ви цю атмосферу досить цікавою? Якщо ви бачите лише людей навколо, які поспішають до грязних собак та заробляють гроші, не бачачи нічого іншого, то я можу сказати, що можливо, є деякі проблеми з вашими інформаційними каналами, що може бути небезпечним сигналом для вас.

У попередній статті, щоб зберегти всіх настільки спокійними та раціональними, наскільки це можливо, і уникнути потрапляння в безглуздий стан all-in, ми вже представили деякі конкретні ідеї, онлайн-інструменти та методи пошуку потенційних MemeCoins. Наступні дні ми більше не будемо говорити про MemeCoins. Насправді, все, що потрібно було сказати, вже було згадано досить багато разів раніше, і все, що залишилося, це побажати всім удачі.

Кілька днів тому ми поділилися статтею "Шаблоном дослідження проекту", який розділений на 7 основних категорій та 30 варіантів з метою допомогти всім провести комплексне дослідження та вивчення певного проекту. Більше того, я помітив, що деякі друзі віднеслися до цього серйозно, оскільки я побачив нові коментарі в бекенді, пов'язані з цим.

Багато цих коментарів стосувалися розділів «Токен» та «Метрики». Тому в цьому випуску ми зосередимося на цих питаннях і надамо нове резюме основних знань з токеноміки та деяких загальних метрик.

Минулого року ми коротко підсумували знання в цій галузі, головним чином представивши концепцію токеноміки та її п'ять використань. Так що таке токеноміка? Це можна зрозуміти як поєднання економіки та токенів, яке вивчає, як криптовалютні проекти управляють постачанням, використанням та вартістю токенів. Простими словами, це означає, що команди проекту встановлюють обсяг постачання, метод розподілу та використання емітованих токенів розумним чином для забезпечення успіху проекту.

Далі ми продовжимо узагальнювати та ділитися з точок зору постачання, розподілу та попиту.

1. Постачання токенів

Декілька друзів недавно запитали про розблокування токенів ARB. Через онлайн-інструменти ми можемо безпосередньо спостерігати, що ARB розблокує токени на суму 2,13 мільярда доларів США, з 76,62% його обсягу, які увійдуть на ринок 16 березня, дату написання цієї статті. Як показано на наступній фігурі.

З важливим розблокуванням токенів ARB, якщо ці розблоковані токени потраплять на ринок для продажу, але попит на покупку не встигне залишитися, існує висока ймовірність значних коливань цін, можливо, падіння швидше, ніж можна було б очікувати.

На щастя, ми зараз у бичиному ринку, де завжди є певний попит, тому розблокування токенів ARB може не призвести до екстремального падіння цін, про яке хвилюються деякі люди. Ви навіть можете побачити деякі позитивні новини, які подальше стимулюють та створюють попит на ARB.

Отже, розуміння попиту та пропозиції токену є дуже необхідним. Щодо пропозиції, вам потрібно знати конкретну кількість токенів, які наразі знаходяться в обігу, загальну пропозицію та основних власників тощо. Для отримання цієї інформації ми можемо використовувати інструменти on-chain, такі як CoinMarketCap, Coingecko, Bubblemaps, Arkham та інші для дослідження.

Капіталізація ринку (Mcap): відноситься до ринкової вартості, яка представляє собою кількість токенів в обігу, помножену на поточну ціну токена.

Fully Diluted Valuation (FDV): Це повна розведена оцінка, яка є загальною кількістю токенів, помноженою на поточну ціну токена.

Обігова кількість: Відноситься до обсягу токенів, які в даний час вільно циркулюють на ринку.

Загальне постачання: Відноситься до загальної кількості токенів, які були випущені на сьогоднішній день, включаючи токени, які вільно циркулюють, і ті, які заблоковані в різних механізмах.

Максимальний обсяг: Відноситься до загальної кількості токенів, які будуть випущені, що відповідає зазначеному вище FDV.

Звичайно, деякі токени не мають так званого Максимального Постачання, оскільки вони розроблені з урахуванням інфляції, де їх постачання буде постійно зростати зі збільшенням кількості викуваних токенів. Однак для боротьби з інфляцією деякі проекти також розробляють механізм знищення певної кількості токенів. Наприклад, ETH відомий як токен з інфляцією без кордону постачання, але з переходом Ethereum від доказу роботи (PoW) до доказу частки (PoS) його токеноміка пройшла фундаментальні зміни, і тепер швидкість знищення ETH перетворила його на токен з дефляцією, як показано нижче.

2. Розподіл Токенів:

Перед офіційним запуском токену команди проекту розробляють економіку свого токену та різним чином розподіляють токени, наприклад, виділяючи певну частину безпосередньо членам команди або фондам, інвесторам або користувачам спільноти.

Беручи Optimism (OP) як приклад:

Початкова загальна кількість OP становить 4 294 967 296 токенів, і вона буде збільшуватися з темпом 2% на рік. Як показано на малюнку, щодо конкретного розподілу, 25% токенів призначено на фонд екосистеми (для стимулювання розвитку фондів колективної екосистеми), 20% - на ретроспективне фінансування громадських благ, 19% - користувачам (через роздачі), 19% - основним учасникам, і 17% - інвесторам.

Розподіл токенів є проблемою для багатьох, і це зрозуміло. Справедливий дизайн розподілу корисний для довгострокового розвитку. Якщо більшість токенів виділяється команді проекту та інвесторам, це по суті створює сценарій для отримання прибутку від спільноти, що не є сприятливим для ціни токена.

Щоб уникнути таких підозр, деякі проекти блокують токени, призначені для засновників команди, членів команди або інвесторів, наприклад, блокування на один рік або поступове вивільнення, щоб пом'якшити тиск на ціну через потенційні продажі. Незалежно від цього, якщо дизайн розподілу токенів нерозумний, ймовірно, проект не вартий торгівлі.

Конкретні деталі розподілу зазвичай можна знайти на офіційному веб-сайті проекту або у білій книзі. Для розблокування токенів та лінійного випуску інструменти, такі як TokenUnlocks, CryptoRank та інші, можна використовувати для відстеження цієї інформації, як показано нижче.

3. Попит на Токени

Після ретельного вивчення постачання та розподілу токенів наступним кроком є врахування їх попиту. Якщо ви читаєте цю статтю зараз, ви маєте удачу, оскільки криптовалютний ринок зараз перебуває в стадії бичиного ринку, який характеризується високим попитом. Особливо під час бичиного ринку, хто може залучити найбільше уваги (через теми/гіп) фактично створює найбільший попит.

Щодо попиту, ми можемо просто класифікувати його на два типи:

• Попит, створений увагою (теми/гучність):Наприклад, останніми днями багато людей поспішають у різні "Shiba Inus" на Solana, головним чином підпорядкованих хайпу. FOMO (Страх пропустити) серед користувачів може призвести до подвоєння чи навіть множинного збільшення цих токенів протягом дня. Однак такий вид попиту часто є тимчасовим; як тільки хайп згасне, залишиться те, що часто не має цінності.

• Попит, створений фундаментальними факторами:Проекти з міцними фундаментальними показниками, як правило, створюють довгострокову вартість (інвестиційну вартість). Однак під час безумних періодів бикового ринку ці проекти можуть не вести себе так добре в короткостроковому вимірі порівняно з популярними MemeCoins та іншими проектами. Проте в довгостроковій перспективі проекти з міцними фундаментальними показниками врешті-решт “врятуватимуть” вас від наслідків поспішних інвестицій в менш стійкі проекти. Тому часто рекомендується виділяти принаймні 50% вашого портфеля на більш стабільні інвестиції, такі як Bitcoin та Ethereum, оскільки вони можуть “врятувати” вас навіть якщо ваші інші інвестиції вичерпаються.

Що стосується вибору між увагою і фундаментальними показниками, то тут немає фіксованої стратегії; В основному це залежить від того, куди надходять гроші. Оскільки гарячі гроші завжди прагнуть до прибутку і не затримуються в одній області занадто довго, ринок переживає так звану ротацію секторів. Наприклад, гарячі гроші заходять у сектор, піднімаючи ціни на деякі проєкти (навіть неякісні) для залучення інвесторів. Після того, як достатня кількість інвесторів увійшла в ринок, гарячі гроші виходять і шукають наступний сектор. Цей цикл повторюється, і багато інвесторів неодноразово збирають урожай у цьому процесі гонитви за гарячими точками.

4. Загальні показники для оцінки проектів

Крім токеноміки, ми також повинні звернути увагу на інші аспекти, щоб краще зрозуміти потенціал токену (проекту). Ми продовжимо намалювати деякі з найпоширеніших і корисних показників:

• TVL (Загальна заблокована вартість):TVL - це основна метрика, яку часто використовують для проектів DeFi, яка представляє загальну вартість активів, заблокованих в протоколі. У певному сенсі вищий TVL вказує на потенційно кращу перспективу розвитку проекту, оскільки це свідчить про те, що люди готові блокувати свої криптовалютні активи в протоколі. Ця готовність зазвичай випливає з довіри до протоколу і бажання обміняти це блокування на різноманітні винагороди, що пропонуються протоколом (такі як доходи або токенів винагороди).

• Співвідношення Mcap/TVL:Цей коефіцієнт отримується шляхом ділення ринкової капіталізації на TVL. Зазвичай більш низький коефіцієнт свідчить про те, що проєкт може бути недооціненим.

Гроші входять на поле і продовжують підвищувати ціни на деякі проекти (навіть деякі сміттєві проекти) в цьому полі, щоб привернути велику кількість лікуватих до входу на ринок. Коли ліки майже закінчуються, гарячі гроші відкликаються і йдуть шукати свою наступну область. Це повторюється, і багато лікуватих збираються знову й знову в цьому процесі постійного відстеження гарячих точок.

5. Деякі загальні показники для оцінки проектів

Крім токеноміки, нам дійсно потрібно звернути увагу на інші аспекти, щоб краще зрозуміти потенціал цього токена (проєкту).

Далі ми продовжимо вибирати для вас деякі найбільш поширені та часто використовувані показники:

Перший - це TVL (Загальна заблокована вартість)

TVL - це основний показник вимірювання, який часто використовується в проектах DeFi. Це означає загальну заблоковану вартість. Ви можете просто розуміти це як загальну суму активів, які утримуються кожним протоколом.

З певного погляду, чим вищий TVL, тим кращі можуть бути перспективи розвитку проєкту, оскільки високий TVL означає, що люди готові блокувати свої криптовалютні активи в протоколі. Причина, чому люди це роблять, з одного боку, ґрунтується на їх довіру до протоколу (Чи довірили б ви свої гроші комусь, кому не довіряєте для зберігання?), а з іншого боку, вони сподіваються використовувати це блокування на обмін різними перевагами, які надаються протоколом. Нагороди вартості (такі як дохід, винагороди в токенах і т. Д.).

Так яка взаємозв'язок між цією TVL та ринковою капіталізацією, про яку ми згадали вище?

Тут ми представляємо більш поширений показник: співвідношення Mcap/TVL, яке полягає в діленні ринкової вартості на TVL. Зазвичай, чим менше співвідношення, тим це означає, що проєкт може бути недооціненим.

Другий термін - «Витрати/Дохід».

«Витрати» безпосередньо перекладаються як витрати або оплати, що може бути плутаним для новачків. Щоб спростити, ми можемо розуміти це як оплату, яку оплачують користувачі, головним чином використовується для оцінки того, чи користувачі готові платити за використання протоколу, чи протокол відповідає ринковим умовам (особливо відсутності токенів стимулювання). Якщо все ще непонятно, дозвольте мені виразити це простим мовою: ви можете вважати «Витрати» як загальний дохід, згенерований проектом.

"Дохід" може бути розуміним як частина комісій, яку утримує протокол (деякі протоколи також можуть вибрати розподіл частини власникам токенів). Просто кажучи, це може бути розглянуто як дохід, який належить самому протоколу після надання відповідних послуг, що також вказує на реальну здатність проекту генерувати дохід.

Якщо ми пояснимо це простою формулою, то вона буде такою: Оплата = Дохід + Інші доходи (у різних проектах можуть бути різні моделі доходів).

Тут давайте візьмемо Raydium (AMM DEX, побудований на блокчейні Solana) як приклад. У цьому протоколі, коли користувачі здійснюють транзакції або обмінюють токени, це в основному стосується двох типів комісій (відповідають двом типам доходу для протоколу), які є:

1. Плата за обмін: Кожного разу, коли користувач обмінює токени між пулами, платформа стягує комісію за транзакцію у розмірі 0,25% (з яких 0,22% повертається на пул LP, а 0,03% використовується для викупу токенів RAY).

2. Мережева комісія: Платформа символічно стягує 0.0001 - 0.001 SOL за кожну транзакцію.

Як можна побачити, якщо хтось використовує протокол Raydium, він генерує певний дохід. Чим більше користувачів і чим вище частота використання, тим більший дохід генерується.

Це означає, що якщо проект може генерувати різноманітні форми доходу і також готовий використовувати частину цього доходу для викупу власних токенів або для винагороди власників токенів, це може позитивно вплинути або стимулювати ціну своїх токенів. Наприклад, 23 лютого минулого місяця Ерін Коен, голова управління Унісвап Фаундейшн, запропонувала на форумі управління Унісвап використовувати механізм комісій для винагороди власників токенів UNI, які делегували та закладені свої токени. Під впливом цієї новини ціна токенів UNI відразу підскочила, як показано на наступній діаграмі.

Третій - це зростання користувачів (кількість активних адрес, обсяг транзакцій)

Крім Загальної Кількості Заблокованих (TVL) та доходів від комісій, зростання користувачів також є важливим показником для вимірювання проекту, а також значущим фактором, який впливає на ціну токенів проекту.

Давайте зробимо просте порівняння між SOL та ETH на основі даних з 15 березня:

За обсягом заблокованих коштів (TVL) SOL становить 3,7 мільярда доларів США, тоді як ETH - 52,5 мільярда доларів США.

Щодо комісій, SOL становить 3,6 мільйона доларів США, тоді як ETH - 18,8 мільйона доларів США.

За доходами SOL становить 1,8 мільйона доларів США, тоді як ETH - 16,8 мільйона доларів США.

Хоча ще існує значна різниця між SOL та ETH щодо TVL та комісій / доходів, останній ціновий тренд SOL був відносно міцним. Окрім інших впливових факторів, таких як капітал Волл-стріт, швидкий ріст користувацької бази SOL також може бути одним з факторів, які сприяють його зростанню ціни. Як показано на малюнку нижче.

Звичайно, крім вищезазначених показників, існує ще багато практичних показників, таких як відношення ціни до обороту, відношення ціни до фінансових результатів та інше. Зацікавлені друзі також можуть безпосередньо використовувати деякі онлайн-інструменти (наприклад, tokenterminal) для відповідних запитів даних. Як показано на зображенні нижче.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття була перепублікована з Hua Li Hua Wai, і авторське право належить оригінальному авторовіHua Li Hua Wai. Якщо є які-небудь зауваження щодо перепублікації, будь ласка, зв'яжіться з Ворота Навчаннякоманда, і команда обробить його якнайшвидше згідно з відповідними процедурами.

2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не становлять жодної інвестиційної поради.

3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Без згадування Гейт.іо, не дозволяється копіювати, поширювати або плагіювати перекладені статті.