Когда ABCDE объявила, что приостанавливает новые инвестиции и отменяет свой второй сбор средств, Crypto Twitter оплакивал 'смерть VC'. Однако в предыдущем цикле Венчурные капиталисты купались в славе, создавая повествования для завышения оценок и упаковывая один PPT за другим как будущее интернета.

Farcaster, децентрализованный социальный любимец, собравший общую сумму в $180 миллионов за два бычьих рынка, воплотил в себе историю венчурного капитала. Но теперь история Farcaster изменилась - от ставок на 'децентрализованное воображение' к ставкам на 'токенизированное исполнение'. Это не провал продукта, сколько еще один крах в нише криптовалютной экономики повествования. Венчурные капиталисты обнаружили, что не могут перестроить мир - они просто обналичивают предоплаченную историю оценки.

От Farcaster до Warpcast и обратно

Недавно сооснователь Farcaster Дэн объявил, что команда рассматривает возможность переименования своего официального клиентского приложения, в настоящее время называемого Warpcast, обратно в Farcaster, и перехода на веб-домен farcaster.xyz. Цель - упростить брендинг и устранить путаницу между протоколом и приложением для новых пользователей.

В 2021 году Farcaster запустился как десктопный протокол. В 2023 году он перешел на мобильные и веб-платформы, переименовав своего флагманского клиента в Warpcast. Идея заключалась в том, что разделение имени протокола (Farcaster) и имени клиента (Warpcast) позволит командам сторонних разработчиков легче создавать свои приложения, тем самым стимулируя рост сети. Однако на практике большинство пользователей все равно регистрируются и получают доступ к сети через сам Warpcast.

В мае прошлого года BlockBeats проанализировал экосистему: Warpcast виртуально обладал практически всеми основными функциями Farcaster (личные сообщения, каналы и т. д.), в то время как неофициальные клиенты выживали только благодаря поиску ниш — приложения, такие как Supercast и Tako, пытались выделиться уникальными социальными функциями.

Избранные материалы для чтения: На Farcaster больше нет возможностей?

Переименование Warpcast в Farcaster сегодня - явный удар по разработчикам сторонних клиентов. Но это всего лишь один маленький жетон непрерывного преобразования Farcaster. С октября команда внесла радикальные изменения в обновления продукта, стратегию и персонал.

Один тонкий знак: теперь вызовы разработчика не разделяются на «Повестка дня протокола Farcaster» и «Обновления Warpcast», а вместо этого сосредотачиваются на объединенных вопросах — Рост, DirectCast, затраты на посадку, стабильность хаба, управление FIP, системы идентификации.

Однако в терминах удержания пользователей Farcaster остается попавшимся в классическую ловушку холодного старта. По данным Dune, с момента открытой регистрации во второй половине 2023 года ее DAU/MAU застрял на уровне 0.2 — временно повысился до 0.4 в начале 2024 года во время безумия DEGEN, а затем снова упал.

DAU/MAU—соотношение количества ежедневных активных пользователей к количеству ежемесячных активных пользователей—измеряет, насколько часто пользователи участвуют в течение месяца. Соотношение близкое к 1 указывает на высокое вовлечение; значение ниже 0,2 сигнализирует о слабой вирусности и взаимодействии.

В отличие от этого, ранние платформы сообщества Web2, такие как Reddit или Mastodon, поддерживают DAU/MAU между 0,25–0,3. Даже более мелкие, узко специализированные социальные приложения, такие как серверы Discord, часто превышают 0,3. Цифры Farcaster показывают, что хотя она все еще вызывает ажиотаж в крипто-сообществе, истинные привычки использования еще не закрепились. Большинство взаимодействий происходит среди небольшой группы сильных пользователей и коренных пользователей, без устойчивого цикла потребления контента и социального взаимодействия.

Содержание или актив? Farcaster Не имеет ответа

В своей первоначальной логике продукта Farcaster стремился построить децентрализованный социальный граф через инструменты контента - Каналы (аналогичные группам на основе тем) планировались как основные единицы, объединяющие сообщества и трафик. Однако очень быстро сила стимула активов значительно превысила способность контента к самоорганизации, и фокус продукта изменился.

Заброшенные каналы

В феврале 2024 года социальный токен $DEGEN стал вирусным в канале "Degen" Warpcast, став основным катализатором для прорыва Farcaster. В то время, всего через четыре месяца после открытой регистрации, количество ежедневных активных пользователей (DAU) превысило 30 000. По мере того как $DEGEN и другие популярные токены каналов, такие как Higher, набирали обороты, DAU Farcaster достигло 70 000.

Команда поняла, что Каналы могут собирать людей, внимание и ликвидность в одном месте. Сооснователь Дэн утверждал, что это было ключевым отличием Фаркастера от централизованных платформ, таких как Twitter, которые позволяют маленьким сообществам процветать в рамках более широкого социального графа. Хотя Каналы были только одной из функций Warpcast, план состоял в полной децентрализации: развивая эти сплоченные микро-сообщества, Каналы стимулировали бы вовлеченность и создавали более тесные социальные взаимодействия.

Соответственно, Каналы стали основной целью развития. Команда представила концепции, такие как привилегии владельца канала и владение каналом, породив проекты, ориентированные на каналы, и даже автономные клиентские приложения. Дэн даже призвал пользователей не предварительно регистрировать имена каналов, чтобы позже продавать их брендам — известно, что подкаст Bankless и пользователи однажды боролись за одно и то же название канала.

Но стратегия не продержалась. К июлю 2024 года возникли проблемы с масштабированием сети. На одном из созвонов разработчиков команда объявила, что приостановит децентрализацию каналов и переосмыслит подход. Отвечая на вопросы пользователей о том, почему некоторые тематические каналы были заглушены, Дэн признался: "Каналы больше не обеспечивают дополнительного роста распространения. Они когда-то это делали, но плохо. Каналы отлично подходят для операций сообщества, а не для обсуждения темы - мы их не продвигаем среди новых пользователей." Исторические данные показали, что каналы оказали ограниченное воздействие на рост пользователей, и при ограниченных ресурсах у команды нет планов на ближайшую перспективу добавлять новые функции каналов.

Приоритеты продукта были изменены на Mini Apps и интегрированный кошелек, превращая Farcaster из протокола социальных сетей, ориентированного на контент, в протокол, ориентированный на транзакции, потому что в мире криптовалют последнее привлекает больше пользователей.

Встроенный кошелек питает новую монополию

В подкасте сооснователь Farcaster Дэн поделился своим последним пониманием концепции "пользователи": пользователи, которые только регистрируют учетные записи и легко взаимодействуют, могут увеличить активность на поверхности, но те, кто действительно приносит ценность сети, – это пользователи кошелька, удерживающие зашифрованные активы и готовые взаимодействовать в цепочке. Это уточненное понимание пользователя непосредственно влияет на стратегию продукта команды по системе кошелька.

В конце ноября 2024 года Farcaster начал исследование интеграции торгового кошелька в приложение для облегчения онлайн-транзакций. Цель заключается в увеличении экологической «липкости» и потенциала монетизации путем увеличения частоты взаимодействий в сети. Фактически, каждый пользователь Warpcast по умолчанию создал «кошелек Farcaster» при регистрации, который привязывает личность пользователя и используется для входа в Warpcast и Frames. Однако, поскольку он сохраняется локально на телефоне, его функции все еще склонны к аутентификации и подписи, а не к движению средств.

В отличие от этого, только что запущенный кошелек "Warpcast Wallet" - это кошелек, который может отправлять и получать активы. Пользователи могут автоматически создавать его при регистрации и использовать кошелек для пополнения, обмена, передачи и взаимодействия на цепи.

В тот момент, когда у Farcaster появился встроенный торговый кошелек, трудно не вспомнить о появлении Clanker.

Clanker - это агент по выпуску токенов на Warpcast. Пользователи публикуют и нажимают на Clanker, чтобы выпустить торгуемые токены на Uniswap. Его официальный токен $CLANKER в ноябре прошлого года вырос в цене в 20 раз, сделав Base и Warpcast конкурентами Solana в области концепции искусственного интеллекта. Также из-за эффекта создания богатства от $CLANKER ежедневное количество активных пользователей Farcaster превысило новый максимум с прошлого лета.

В отличие от $DEGEN, который встретил несчастную судьбу, $CLANKER, также происходящий от Warpcast, привлек внимание и поддержку со стороны команды и ее основного сообщества прямо с самого начала. Однако в ходе этого процесса третьи стороны, такие как агент, DEX и кошельки C-end, получили выгоду от безумной эмиссии активов, в то время как сам Warpcast не получил никаких финансовых доходов.

Успех Clanker заставил команду понять, что для увеличения взаимодействий в цепочке в экосистеме Farcaster нельзя полагаться исключительно на открытые протоколы и сторонние интеграции. Стало понятно, что существенной является наличие собственной торговой системы кошельков, что привело к созданию Warpcast Wallet.

В плане дизайна продукта роль кошелька Warpcast заключается в том, чтобы соединить социальные действия пользователей с ончейн-действиями — пользователи могут завершить транзакции, оставить чаевые или запросить воздушные капли одним щелчком на Frame, не нужно переключаться или подключать внешние кошельки. Эта логика продукта «социальное равно финансам» позиционирует Farcaster как «Сингапур» в мире криптовалют — хотя база пользователей может быть относительно небольшой, активность кошелька и объем средств на одного пользователя остаются высокими.

Согласно официальной документации, при использовании кошелька Warpcast пользователи платят комиссию за транзакцию в размере 0,85%, из которой 0,15% идет на протокол 0x для маршрутизации транзакций, а 0,70% напрямую поступает в доход Warpcast. Данные Dune показывают, что с момента запуска кривая доходов Farcaster постоянно растет, что предоставляет предварительное подтверждение того, что встроенный кошелек является жизнеспособной моделью коммерциализации.

Однако, поскольку кошелек находится на уровне клиента, а не в самом протоколе, и с планами переименовать Warpcast в Farcaster, некоторые разработчики протокола сказали BlockBeats, что, по их мнению, Farcaster становится все более централизованным и монополистическим.

Их самым большим новшеством являются просто 'WeChat Mini Programs'

С введением встроенного кошелька сдвиг Farcaster в сторону активовой социального приложения ускорился. Команда заявила, что одной из целей запуска кошелька было привлечь разработчиков к созданию на основе фреймворка Frame, тем самым смешивая онлайн-транзакции с распространением контента.

Frame - это легкий стандарт приложения, запущенный в начале 2024 года поверх протокола Farcaster, который позволяет разработчикам встраивать мини-программы непосредственно в социального клиента. Когда пользователи нажимают на Frame, разработчик может определить их адрес кошелька и отправить контент или запустить взаимодействия. Однако по мере того, как общий ажиотаж вокруг Farcaster угасал, использование Frame заметно снизилось.

Для борьбы с этим Farcaster выпустил Frame v2 в конце 2024 года. Обновление позволяет разработчикам создавать практически нативные приложения с использованием HTML, CSS и JavaScript, и разворачивать их с помощью Mini App SDK — без необходимости одобрения в магазинах приложений. Frame v2 также глубоко интегрируется с встроенным кошельком, улучшая его транзакционные возможности и делая общий опыт использования много похожим на WeChat Mini Programs.

В марте 2025 года Линда Кси — сооснователь Scalar Capital и Bountycaster — присоединилась к Farcaster для руководства разработкой, сосредотачиваясь на развитии и продвижении Frame. Одновременно Farcaster запустил «Инициативу Airdrop», поощряя разработчиков использовать Frame v2 для создания приложений и вознаграждая пользователей токенами. Хотя это не официальное распределение токенов, эти airdrop-ы успешно возродили рост: середина марта видела ежедневное количество активных пользователей мимолетно превышающим 40 000.

К началу апреля 2025 года Farcaster официально переименовал Frame в «Mini Apps», разместив его рядом с Wallet на нижней панели навигации Warpcast. Сегодня Warpcast предлагает набор легких Mini Apps с возможностью работы в сети, делая их основной частью экосистемы. Тем не менее, первичные данные о привлечении пользователей показывают, что Mini Apps еще не смогли разблокировать значительный новый рост - их долгосрочное влияние остается под вопросом.

Упадок Web3 и неудача легенд Силиконовой долины

На самом деле, трансформация Farcaster не уникальна; она лишь выявила структурные дилеммы всего пространства социальных сетей Web3 раньше других - открытые протоколы не могут обеспечить масштаб пользователей, распространение контента не стимулирует транзакции, и в конечном итоге единственный жизнеспособный путь ведет обратно к моделям, ориентированным на активы.

Нам действительно нужна «децентрализованная социальная платформа»?

От $DEGEN до $CLANKER моменты прорыва Farcaster в массы практически всегда связаны с активами. То, что действительно стимулировало всплески ежедневных активных пользователей, это не эволюция протокола или инновации в клиенте, а скорее повторяющиеся богатство, создаваемое токенами. Этот повторяющийся шаблон раскрывает основную правду: Farcaster не является «неиспользованным», а скорее «используется только тогда, когда можно заработать деньги». Эти платформы действительно удовлетворяют определенную рыночную потребность, но их роль не в том, чтобы быть социальными сетями, а в том, чтобы быть распределителями активов.

Это не случайно; это неизбежный исход долгосрочного несоответствия между криптовалютными повестками дня и реальным использованием в мире.

В 2020 году BlockBeats опубликовал статью под названием “Мир ненавидит современные социальные медиа ,” который утверждал, что децентрализация и протоколизация могут быть единственным способом для социальных продуктов, чтобы освободиться от “дилеммы платформы.” В условиях все более строгой цензуры контента и монополии платформ, открытые протоколы обещали “новый социальный порядок.”

В то время Twitter рассматривался как пример неудачного протокола: он кратковременно открыл свой API для стимулирования развития экосистемы разработчиков, но в конечном итоге вернулся к статусу рекламной платформы и монополии на данные. Исходная амбиция Farcaster заключалась в том, чтобы «не стать вторым Twitter». Он заявлял о своей ориентированности на открытый протокол для соединения разработчиков, пользователей и активов, тем самым создавая децентрализованную социальную сеть, от которой выигрывают все стороны.

Но три года спустя Farcaster воспроизвел не исходные идеалы протокола Twitter, а его последующую логику платформы. Дэн, который когда-то призывал всех «строить свои собственные клиенты на протоколе», теперь объявляет, что клиент также будет называться Farcaster, тесно связывая «протокол» с «продуктом».

Этот сдвиг рационален с точки зрения поиска PMF (Product-Market Fit) продукта и даже может рассматриваться как практический компромисс. Однако он также показывает, что так называемая "открытая экосистема" тихо перепроектирована как нравственный инструмент для роста пользователей. Роль разработчиков больше не заключается в искренней поддержке, а в служении частью истории. Подобно тому, как Twitter закрыл свой API, экосистема разработчиков становится всего лишь временным топливом для достижения замкнутого цикла платформы.

Farcaster провел три года, доказывая одну вещь: Социальные протоколы в криптоконтексте не могут создать экосистему, на которую мы надеялись в 2020 году. Не потому, что никто не разрабатывает клиентов, а потому, что никто их не использует. Не потому, что децентрализации недостаточно, а потому, что пользователям просто не важна децентрализация.

Сегодня SocialFi, как и GameFi, в некотором смысле обозначается как «тупик». Некоторое время назад известный блогер жестоко раскритиковал основателя децентрализованного социального приложения: «После всего этого времени, занимаясь привлечением трафика, у вас все еще нет большего количества подписчиков, чем у меня, обычного KOL. Что вы достигли? Ваша компания привлекла $2M, что вы сделали с этим? Вы даже не заработали столько, сколько я со своего кошелька SOL». Этот комментарий, хоть и забавный, также подчеркивает реальность того, что эпоха построения инфраструктуры на чистой наговоренной речи закончилась. Все модели оценки проектов VC пересматриваются.

Крипто не является "Следующим интернетом"

Однако a16z был самым большим проповедником этой истории, инвестировав рано в Twitter, Facebook и других гигантов социальных медиа, им природно было нельзя игнорировать децентрализованные социальные платформы. Как заметил исполнительный директор Google, "Они как маньяки, всюду втыкают свой нос".

a16z, сокращение от Andreessen Horowitz, получило свое название от основателей Марка Андрессена и Бена Хоровица, которые запустили фирму в 2009 году. Известные как "охотники" за программным обеспечением, они поддержали практически каждую выдающуюся интернет-компанию - Facebook, Twitter, Airbnb, Okta, GitHub, Stripe и другие. Их стратегия объединяет чувствительность на ранних этапах с решимостью на этапе роста: они засеяли Instagram, боролись за GitHub на стадии Series A и возглавили серию G на сумму 150 миллионов долларов в Roblox.

Их смелое предвидение и агрессивный стиль проявляются еще сильнее в криптовалюте. Они инвестировали в Coinbase в 2013 году; к моменту IPO Coinbase достигла рыночной капитализации в $85.8 миллиарда — одно из крупнейших технологических списаний когда-либо. После того, как они вывели $4.4 миллиарда, a16z все еще удерживает около 7 процентов компании. Их криптовалютный портфель также включает такие крупные имена, как OpenSea, Uniswap и dYdX.

С тех пор, как начался бычий ралли 2021 года, портфели венчурных капиталов выросли — доходность фондов составила 20× или даже 100× — что заставило инвестирование в криптовалюту выглядеть как денежная машина. ЛП инвестировали, и новые фонды были в десять или даже в сто раз больше, чем раньше, убежденные в том, что они могут повторить эти огромные прибыли.

Farcaster был недвусмысленно продуктом этого пика ликвидности. В июле 2022 года он объявил о раунде в размере $30 млн, возглавляемом a16z. Через два года он привлек $150 млн при оценке в $1 млрд — возглавляемый Paradigm, с участием a16z Crypto, Haun Ventures, USV, Variant, Standard Crypto и других. Это остается самым крупным привлечением средств в истории Web3. Журнал Fortune отметил, что эта оценка больше является внутренней игрой среди фондов, чем отражением реального рыночного спроса.

Как выразился криптоинвестор Лирон Шапира: «Если у венчурных капиталистов еще есть доступный капитал LP, то решение вложить еще $150 миллионов вместо возврата капитала приносит им дополнительно $20-30 миллионов в сборах за управление.» Это не было подлинной поддержкой рынка для Web3 социальных сетей, а самодостаточным капитальным замкнутым циклом. Fortune также ссылалась на анонимный источник, предсказывающий, что Farcaster запустит токен, и инвесторы будут бороться за захват его полностью разбавленной стоимости.

Партнеры a16z утверждали, что "технологические волны обычно приходят в сочетаниях", используя эту логику, чтобы отстаивать пересечение Web3, ИИ и аппаратного обеспечения. Но они упустили один простой факт: каждый скачок в мобильном интернете, от смартфонов до поисковых систем, был построен на реальных проблемах пользователей и технологических прорывах, а не на структурно завышенной капитальной нравственности.

«Технология поглотит мир» когда-то было смелым и точным наблюдением — но только если технология предлагает фундаментальное, подавляющее преимущество. ИИ процветал, бросая вызов самому интеллекту человека — структурный разрыв, невозможный игнорировать. Блокчейн, напротив, стремится к «суверенным деньгам», двухтысячелетней кредитной системе. Он не свергнет социальные структуры за одну ночь, как это сделал интернет или ИИ; вместо этого он будет медленно эволюционировать на протяжении длительных циклов, включенный и поглощенный существующими силами, пока не станет частью установленного порядка.

На самом деле, каждая успешная криптосистема, принятая пользователями, была основана на принципе «механизм-первый + ликвидность-первая». От Uniswap до Lido, от GMX до friend.tech, они процветали благодаря финансовой гравитации, а не идеализму. Стратегия венчурного капитала «инвесторы, меняющие мир» здесь не применима.

Криптовалюта никогда не испытывала недостатка социальных инструментов; так называемая идеальная протокольная модель была проекцией мечты платформы интернет-эпохи. Она пыталась заменить механизмы консенсуса бизнес-моделями, но только отложила структурные проблемы на фазу монетизации активов.

Сегодня самый большой кризис в криптоиндустрии не связан с регулированием или технологиями, а с стратегической путаницей и отсутствием реального спроса. Помимо "логики азартных игр" и международных платежей, ни один сектор не продемонстрировал способности постоянно создавать ценность для пользователей. Отказ венчурного капитала в своей сущности является потерей направления, когда отсутствует ценность: если в этой отрасли нет реальной ценности, то никогда не было никакого истинного открытия ценности для обсуждения.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья представлена в [GateBlockBeats], и авторские права принадлежат оригинальному автору [Kaori]. Если у вас есть возражения к перепечатке, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и команда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, представляют собой лишь личные взгляды автора и не являются инвестиционными советами.

3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn. Переведенная статья не может быть скопирована, распространена или использована без упоминания Gate.Gate.io.