Экономические данные превысили ожидания, отношение ФРС вызывает внимание
Федеральная резервная система (Fed) скоро объявит о своем последнем решении по процентной ставке в 19 декабря по тайваньскому времени. В целом ожидается, что на этот раз ставка снизится еще на 0,25 процентных пункта, что приведет к снижению эффективной процентной ставки с 4,7% до 4,4%. Однако настоящим центром внимания является не степень снижения процентной ставки, а позиция Федеральной резервной системы по пути процентной ставки до 2025 года. Несмотря на то, что законодательный орган неявно обещал уменьшить процентную ставку на 100 базисных пунктов в следующем году в сентябре, ожидания Уолл-стрит стали более консервативными, и некоторые трейдеры даже прогнозируют снижение на 50 базисных пунктов в следующем году.
Некоторые экономисты, однако, придерживаются более оптимистичной или центристской точки зрения. По словам Торстена Слока, главного экономиста Apollo Global Management, недавние сильные экономические данные США, ВВП в третьем и четвертом кварталах были пересмотрены в сторону повышения до 2,8% и 3,3% соответственно, что намного выше первоначальной оценки CBO в 2% уровня «устойчивого роста». В то же время инфляция по-прежнему имеет тенденцию к снижению, а индекс потребительских цен по-прежнему колеблется между 3% и 4%, что выше официального целевого показателя в 2%. Эта ситуация с «сильной экономикой и меньшим охлаждением, чем ожидалось» заставила некоторых экспертов полагать, что ФРС также может не решиться отпустить слишком рано в следующем году.
Темпы снижения ставок напряжены, возможно усиление волатильности
С точки зрения рынка, умеренная коррекция Уолл-стрит и увеличение сложности решений ФРС совпадают. Высокие процентные ставки и недостаточно умеренная инфляция означают, что если ФРС решит резко снизить процентные ставки в следующем году, это может способствовать излишне свободному денежному рынку и повысить инфляционное давление. Слок предполагает, что ФРС может немного повысить целевой путь процентной ставки на 2025 год (например, с 3,4% до 3,7%), находясь между текущими ожиданиями Уолл-стрит в 3,9% и обещанным ФРС значением.
Каков смысл этого для рынка? Если процентные ставки остаются выше ожидаемых, но по-прежнему постепенно снижаются, общая стоимость капитала все равно снижается, что способствует заемным средствам и операциям с плечом, привлекая больше средств в рисковые активы (включая акции и криптовалюты), поднимая их цены. Однако из-за того, что снижение процентных ставок не такое, как ожидали оптимисты, это также может вызвать коррекцию или колебания на рынке в краткосрочной перспективе. Рынок все еще должен оценить: если более осторожные ожидания снижения процентных ставок ФРС недостаточно сильно стимулируют желание риска, будут ли инвесторы пересматривать стратегию активов?
Новая регулирующая среда и изменение политики будут определять будущие тренды
Еще одним ключевым фактором, влияющим на траекторию снижения ставок в 2025 году, является политическая среда США. Если администрация, которая вступит в должность после выборов 2024 года (например, Трамп вернется к власти), будет стремиться ослаблять финансовое регулирование и поощрять капиталовложения, криптовалютный рынок может возвестить о более благоприятной регулятивной среде. Новые меры, такие как снижение налогов, тарифы и иммиграционный контроль, вероятно, подтолкнут инфляцию, что сделает ожидаемое снижение ставок ФРС менее агрессивным. Тем не менее, как только политика поддерживает устойчивость экономики, а не «экстренное снижение ставок», это является признаком здоровья для долгосрочных инвесторов: признаком устойчивости и большей стабильности на финансовых рынках.
С другой стороны, аналитики в области криптографии наблюдают, что биткоин недавно достиг нового максимума в 108 367 долларов США, и рынок ожидает, что благоприятная денежная среда будет продолжать поддерживать рост рисковых активов. Если инвесторы ожидают значительного снижения процентных ставок, чтобы поднять настроение, им может потребоваться рациональная оценка ситуации: ФРС, возможно, даст сигнал о более мягкой политике, чем ожидалось, и если возникнет психологическая разница в торговле, цены могут временно откатиться.
Источник изображения: TradingView Биткойн продолжает устанавливать новые исторические максимумы, недавно достигнув отметки в 108,367
Пожалуйста, введите текст для перевода.
Ключевой момент: умеренное сокращение вместо резкого снижения процентной ставки
Подводя итог, после решения ФРС об уровнях процентных ставок в декабре, внешний мир, вероятно, станет более «нейтральным» по отношению к предполагаемому снижению ставок в 2025 году: это не означает отсутствие снижения, а скорее плавное снижение. Несмотря на снижение инфляции к цели, она все еще «упорная»; хотя экономика все еще сильная, ФРС не хочет рисковать сильным стимулированием. ФРС будет регулировать темп, основываясь на фактических данных и переменных политики, а не на «разовом крупном снижении» ради кратковременного удовольствия.
Для рынка это спокойный и прагматичный сигнал. Чрезмерно оптимистичные ожидания по снижению ставок должны быть пересмотрены, но, по крайней мере, все еще есть скромные денежно-кредитные условия, на которые можно рассчитывать, обеспечивая долгосрочный скромный рост акций, облигаций и даже криптовалютных рынков. Вывод состоит в том, что в условиях многочисленных игр с лучшими, чем ожидалось, экономическими показателями, снижением, но недостаточным снижением, и нормативно-правовой средой, требующей прояснения, темпы и масштабы снижения процентных ставок в 2025 году по-прежнему будут ключом к влиянию на направление рынка. Инвесторы должны управлять своими рисками и своевременно корректировать свои инвестиционные стратегии, чтобы справиться с незначительными изменениями, которые могут быть вызваны «гибким снижением процентных ставок» ФРС.
【Отказ от ответственности】 Рынок является рискованным, и инвестиции должны быть осторожными. Эта статья не является инвестиционным советом, и пользователи должны подумать о том, подходят ли какие-либо мнения, мнения или выводы, изложенные в ней, для их конкретных обстоятельств. Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.
『Экономика сильная, но инфляция упорная! ФРС опасается гибкого снижения процентных ставок, каковы перспективы рынка в следующем году?』Эта статья впервые была опубликована в «Городе криптовалют».
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Сильная экономика, но упорное инфляционное давление! ФРС опасается гибкого снижения ставок, как рынок будет развиваться в следующем году?
Экономические данные превысили ожидания, отношение ФРС вызывает внимание
Федеральная резервная система (Fed) скоро объявит о своем последнем решении по процентной ставке в 19 декабря по тайваньскому времени. В целом ожидается, что на этот раз ставка снизится еще на 0,25 процентных пункта, что приведет к снижению эффективной процентной ставки с 4,7% до 4,4%. Однако настоящим центром внимания является не степень снижения процентной ставки, а позиция Федеральной резервной системы по пути процентной ставки до 2025 года. Несмотря на то, что законодательный орган неявно обещал уменьшить процентную ставку на 100 базисных пунктов в следующем году в сентябре, ожидания Уолл-стрит стали более консервативными, и некоторые трейдеры даже прогнозируют снижение на 50 базисных пунктов в следующем году.
Некоторые экономисты, однако, придерживаются более оптимистичной или центристской точки зрения. По словам Торстена Слока, главного экономиста Apollo Global Management, недавние сильные экономические данные США, ВВП в третьем и четвертом кварталах были пересмотрены в сторону повышения до 2,8% и 3,3% соответственно, что намного выше первоначальной оценки CBO в 2% уровня «устойчивого роста». В то же время инфляция по-прежнему имеет тенденцию к снижению, а индекс потребительских цен по-прежнему колеблется между 3% и 4%, что выше официального целевого показателя в 2%. Эта ситуация с «сильной экономикой и меньшим охлаждением, чем ожидалось» заставила некоторых экспертов полагать, что ФРС также может не решиться отпустить слишком рано в следующем году.
Темпы снижения ставок напряжены, возможно усиление волатильности
С точки зрения рынка, умеренная коррекция Уолл-стрит и увеличение сложности решений ФРС совпадают. Высокие процентные ставки и недостаточно умеренная инфляция означают, что если ФРС решит резко снизить процентные ставки в следующем году, это может способствовать излишне свободному денежному рынку и повысить инфляционное давление. Слок предполагает, что ФРС может немного повысить целевой путь процентной ставки на 2025 год (например, с 3,4% до 3,7%), находясь между текущими ожиданиями Уолл-стрит в 3,9% и обещанным ФРС значением.
Каков смысл этого для рынка? Если процентные ставки остаются выше ожидаемых, но по-прежнему постепенно снижаются, общая стоимость капитала все равно снижается, что способствует заемным средствам и операциям с плечом, привлекая больше средств в рисковые активы (включая акции и криптовалюты), поднимая их цены. Однако из-за того, что снижение процентных ставок не такое, как ожидали оптимисты, это также может вызвать коррекцию или колебания на рынке в краткосрочной перспективе. Рынок все еще должен оценить: если более осторожные ожидания снижения процентных ставок ФРС недостаточно сильно стимулируют желание риска, будут ли инвесторы пересматривать стратегию активов?
Новая регулирующая среда и изменение политики будут определять будущие тренды
Еще одним ключевым фактором, влияющим на траекторию снижения ставок в 2025 году, является политическая среда США. Если администрация, которая вступит в должность после выборов 2024 года (например, Трамп вернется к власти), будет стремиться ослаблять финансовое регулирование и поощрять капиталовложения, криптовалютный рынок может возвестить о более благоприятной регулятивной среде. Новые меры, такие как снижение налогов, тарифы и иммиграционный контроль, вероятно, подтолкнут инфляцию, что сделает ожидаемое снижение ставок ФРС менее агрессивным. Тем не менее, как только политика поддерживает устойчивость экономики, а не «экстренное снижение ставок», это является признаком здоровья для долгосрочных инвесторов: признаком устойчивости и большей стабильности на финансовых рынках.
С другой стороны, аналитики в области криптографии наблюдают, что биткоин недавно достиг нового максимума в 108 367 долларов США, и рынок ожидает, что благоприятная денежная среда будет продолжать поддерживать рост рисковых активов. Если инвесторы ожидают значительного снижения процентных ставок, чтобы поднять настроение, им может потребоваться рациональная оценка ситуации: ФРС, возможно, даст сигнал о более мягкой политике, чем ожидалось, и если возникнет психологическая разница в торговле, цены могут временно откатиться.
Источник изображения: TradingView Биткойн продолжает устанавливать новые исторические максимумы, недавно достигнув отметки в 108,367 Пожалуйста, введите текст для перевода. Ключевой момент: умеренное сокращение вместо резкого снижения процентной ставки
Подводя итог, после решения ФРС об уровнях процентных ставок в декабре, внешний мир, вероятно, станет более «нейтральным» по отношению к предполагаемому снижению ставок в 2025 году: это не означает отсутствие снижения, а скорее плавное снижение. Несмотря на снижение инфляции к цели, она все еще «упорная»; хотя экономика все еще сильная, ФРС не хочет рисковать сильным стимулированием. ФРС будет регулировать темп, основываясь на фактических данных и переменных политики, а не на «разовом крупном снижении» ради кратковременного удовольствия.
Для рынка это спокойный и прагматичный сигнал. Чрезмерно оптимистичные ожидания по снижению ставок должны быть пересмотрены, но, по крайней мере, все еще есть скромные денежно-кредитные условия, на которые можно рассчитывать, обеспечивая долгосрочный скромный рост акций, облигаций и даже криптовалютных рынков. Вывод состоит в том, что в условиях многочисленных игр с лучшими, чем ожидалось, экономическими показателями, снижением, но недостаточным снижением, и нормативно-правовой средой, требующей прояснения, темпы и масштабы снижения процентных ставок в 2025 году по-прежнему будут ключом к влиянию на направление рынка. Инвесторы должны управлять своими рисками и своевременно корректировать свои инвестиционные стратегии, чтобы справиться с незначительными изменениями, которые могут быть вызваны «гибким снижением процентных ставок» ФРС.
【Отказ от ответственности】 Рынок является рискованным, и инвестиции должны быть осторожными. Эта статья не является инвестиционным советом, и пользователи должны подумать о том, подходят ли какие-либо мнения, мнения или выводы, изложенные в ней, для их конкретных обстоятельств. Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.
『Экономика сильная, но инфляция упорная! ФРС опасается гибкого снижения процентных ставок, каковы перспективы рынка в следующем году?』Эта статья впервые была опубликована в «Городе криптовалют».