Инвестиционный гуру Уоррен Баффетт (Warren Buffett) на прошлой неделе объявил о состоянии своих акций в Berkshire Hathaway Inc., резервы наличности достигли новых высот. Но в последнее время на рынок поступает большое количество средств в маржинальные рынки. Будет ли этот рост приводить к иррациональному процветанию в конце восходящего тренда? Какие намеки дает нам уровень наличности Баффетта?
Индикатор Баффетта длительный период находится на очень высоком уровне, уровень наличности достиг нового максимума
В 94-летний возраст Баффет по-прежнему осторожно вкладывает деньги. На ежегодном собрании акционеров Berkshire в мае он выразил готовность инвестировать, но также подчеркнул, что найти привлекательные инвестиционные возможности не так просто.
В 2001 году во время интервью журналу Forbes биржевой гуру Уоррен Баффетт упомянул, что соотношение рыночной капитализации и ВВП может служить индикатором того, является ли рынок акций слишком высоко или слишком низко оцененным, поэтому оно было названо индикатором Баффетта. Этот показатель может оценить, насколько финансовый рынок разумно отражает фундаментальные основы, теоретический диапазон Баффетта составляет от 75% до 90%, что является разумным, а значения свыше 120% указывают на переоценку рынка акций. Согласно графику от FinViz, начиная с 2016 года, индикатор Баффетта продолжает находиться на высоком уровне, с текущим значением в 205%.
Источник изображения: Chain News
Кассовые резервы Berkshire Hathaway на третий квартал достигли 325,2 млрд долларов США, и впервые с 2018 года второго квартала не было выкупа собственных акций компании. Этот кассовый резерв почти в два раза превышает годовой остаток наличных средств компании и является самым большим кассовым резервом, когда-либо накопленным Баффеттом.
Источник изображения: Chain News
Отношения между уровнем наличности Berkshire Hathaway и рынком
По данным Bloomberg, в течение многих лет доля наличных средств Berkshire Hathaway в портфеле сильно изменялась, начиная от 1% в 1994 году и приближаясь к 28% на данный момент, а также принимая различные значения между этими двумя значениями. Записи показывают, что в периоды процветания оценка акций растет, и Баффетт продолжает увеличивать долю наличных средств в Berkshire Hathaway - что, в свою очередь, снижает ожидаемую доходность - и сокращает наличные средства при возникновении возможностей.
Например, в конце 1990-х годов, во время интернет-пузыря, с ростом оценки Баффет увеличил долю наличных средств в активах с 1% четыре года назад до 13% в 1998 году. Но в 1999 году (примерно за год до разрушения пузыря) он уменьшил долю наличных до 3%, вероятно, потому что нашел привлекательную цель. Вспоминая, что он мог бы лучше удерживать эти наличные еще один год, когда дешевые активы становились более доступными, но даже великий Баффетт не увидел приход перемен. Тем не менее, он сделал второе хорошее дело, используя почти все наличные средства Berkshire в период экономического спада.
Затем он снова изменил направление перед началом финансового кризиса в 2008 году. После восстановления рынка в 2002 году Баффетт начал сильно увеличивать наличные средства, в конечном итоге достигнув 25% активов в 2005 году. Но запах приближающегося кризиса привел к большому дампу ценных бумаг начиная с конца 2007 года, Баффетт использовал свои наличные средства и в конечном итоге снизил долю наличных средств в активах до 7% в 2010 году, в частности, благодаря умным инвестициям в Goldman Sachs Group Inc.
Комментатор колонки Bloomberg, Нир Кайссар, считает, что Баффет ставит на простой принцип, согласно которому оценка и будущая доходность обратно пропорциональны. Другими словами, когда активы дороги, будущая доходность обычно ниже, и наоборот.
Индекс S&P 500 близок к историческому максимуму по отношению к прибыли
Ведущие инвестиционные компании, включая BlackRock, Vanguard, Goldman Sachs и JPMorgan, прогнозируют, что рынок акций США в будущем будет значительно ниже исторической доходности в 9% в год за последние 150 лет.
В настоящее время прямой коэффициент доходности индекса S&P 500 (Forward price-earning ratio) составляет 25 раз, что близко к историческому максимуму, в то время как средний коэффициент доходности с 1990 года составляет 18 раз.
Источник изображения: Chain News
Прогнозируемая доходность индекса S&P 500 за следующие 10 лет составляет около 4%, что почти не отличается от доходности безрисковых трехмесячных государственных облигаций в размере 4.4%. Увеличение наличных резервов у Беркшир Хэтэвей (в основном в виде краткосрочных государственных облигаций) укрепляет его защиту от непредвиденных ситуаций, что не вызывает удивления.
В рынок с плечом вливается большое количество средств
На другом конце, на краю спекуляций Уолл-стрит, страсть к риску растет с каждым днем. Включая автопроизводителя BTC MicroStrategy и связанный с ним высокорискованный ETF, торговый объем достиг исторического максимума в этой неделе, достигнув 860 млрд. долларов. Цена акций MicroStrategy выросла на 24% за неделю, и два связанных с компанией маржинальных фонда привлекли общий объем в 4,2 млрд. долларов.
Генеральный директор Tuttle Capital Management, управляющий одним из фондов, Мэтт Таттл, заявил на этой неделе, что через ETF с плечом он купил ряд акций микростратегии. Его делающий цены поставщик должен был купить больше акций для Хеджирование позиции. «Посмотрите на всех розничных инвесторов, покупающих опционы микростратегии - они постоянно, постоянно, постоянно покупают, это может стать очень безумным», - сказал он.
Источник изображения: Chain News
Руководитель опционного отдела Piper Sandler Дэниел Кирш заявил, что ежедневное перебалансирование леверированных ETF может увеличить волатильность базового актива, особенно когда ежедневная волатильность высока, независимо от того, увеличивается ли доходность ETF или отдельной акции.
Конечно, использование кредитного плеча и общий страх упустить что-либо могут ударить позиции в лонг, так же как недавно они помогали им преследовать рискованные активы. На данный момент нет признаков того, что инвесторы готовы уменьшить экспозицию по рисковым активам.
Но будет ли этот взлет приводить к иррациональному процветанию? Какие намеки дает уровень наличности у Баффета? Читателям стоит внимательно наблюдать и размышлять.
【Отказ от ответственности】 Рынок является рискованным, и инвестиции должны быть осторожными. Эта статья не является инвестиционным советом, и пользователи должны подумать о том, подходят ли какие-либо мнения, мнения или выводы, изложенные в ней, для их конкретных обстоятельств. Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.
Эта статья была разрешена для перепечатки из «Chain News».
『Баффет полон наличных! Деньги хлынули на рынок заемных средств, и появился иррациональный пузырь изобилия? Эта статья была впервые опубликована в «Крипто Сити»
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Компания Баффетта находится в наличии! Деньги вливаются на рынок маржинальной торговли, пришло ли иррациональное процветание пузыря?
Источник изображения: Chain News
Инвестиционный гуру Уоррен Баффетт (Warren Buffett) на прошлой неделе объявил о состоянии своих акций в Berkshire Hathaway Inc., резервы наличности достигли новых высот. Но в последнее время на рынок поступает большое количество средств в маржинальные рынки. Будет ли этот рост приводить к иррациональному процветанию в конце восходящего тренда? Какие намеки дает нам уровень наличности Баффетта?
Индикатор Баффетта длительный период находится на очень высоком уровне, уровень наличности достиг нового максимума
В 94-летний возраст Баффет по-прежнему осторожно вкладывает деньги. На ежегодном собрании акционеров Berkshire в мае он выразил готовность инвестировать, но также подчеркнул, что найти привлекательные инвестиционные возможности не так просто.
В 2001 году во время интервью журналу Forbes биржевой гуру Уоррен Баффетт упомянул, что соотношение рыночной капитализации и ВВП может служить индикатором того, является ли рынок акций слишком высоко или слишком низко оцененным, поэтому оно было названо индикатором Баффетта. Этот показатель может оценить, насколько финансовый рынок разумно отражает фундаментальные основы, теоретический диапазон Баффетта составляет от 75% до 90%, что является разумным, а значения свыше 120% указывают на переоценку рынка акций. Согласно графику от FinViz, начиная с 2016 года, индикатор Баффетта продолжает находиться на высоком уровне, с текущим значением в 205%.
Источник изображения: Chain News
Кассовые резервы Berkshire Hathaway на третий квартал достигли 325,2 млрд долларов США, и впервые с 2018 года второго квартала не было выкупа собственных акций компании. Этот кассовый резерв почти в два раза превышает годовой остаток наличных средств компании и является самым большим кассовым резервом, когда-либо накопленным Баффеттом.
Источник изображения: Chain News
Отношения между уровнем наличности Berkshire Hathaway и рынком
По данным Bloomberg, в течение многих лет доля наличных средств Berkshire Hathaway в портфеле сильно изменялась, начиная от 1% в 1994 году и приближаясь к 28% на данный момент, а также принимая различные значения между этими двумя значениями. Записи показывают, что в периоды процветания оценка акций растет, и Баффетт продолжает увеличивать долю наличных средств в Berkshire Hathaway - что, в свою очередь, снижает ожидаемую доходность - и сокращает наличные средства при возникновении возможностей.
Например, в конце 1990-х годов, во время интернет-пузыря, с ростом оценки Баффет увеличил долю наличных средств в активах с 1% четыре года назад до 13% в 1998 году. Но в 1999 году (примерно за год до разрушения пузыря) он уменьшил долю наличных до 3%, вероятно, потому что нашел привлекательную цель. Вспоминая, что он мог бы лучше удерживать эти наличные еще один год, когда дешевые активы становились более доступными, но даже великий Баффетт не увидел приход перемен. Тем не менее, он сделал второе хорошее дело, используя почти все наличные средства Berkshire в период экономического спада.
Затем он снова изменил направление перед началом финансового кризиса в 2008 году. После восстановления рынка в 2002 году Баффетт начал сильно увеличивать наличные средства, в конечном итоге достигнув 25% активов в 2005 году. Но запах приближающегося кризиса привел к большому дампу ценных бумаг начиная с конца 2007 года, Баффетт использовал свои наличные средства и в конечном итоге снизил долю наличных средств в активах до 7% в 2010 году, в частности, благодаря умным инвестициям в Goldman Sachs Group Inc.
Комментатор колонки Bloomberg, Нир Кайссар, считает, что Баффет ставит на простой принцип, согласно которому оценка и будущая доходность обратно пропорциональны. Другими словами, когда активы дороги, будущая доходность обычно ниже, и наоборот.
Индекс S&P 500 близок к историческому максимуму по отношению к прибыли
Ведущие инвестиционные компании, включая BlackRock, Vanguard, Goldman Sachs и JPMorgan, прогнозируют, что рынок акций США в будущем будет значительно ниже исторической доходности в 9% в год за последние 150 лет.
В настоящее время прямой коэффициент доходности индекса S&P 500 (Forward price-earning ratio) составляет 25 раз, что близко к историческому максимуму, в то время как средний коэффициент доходности с 1990 года составляет 18 раз.
Источник изображения: Chain News
Прогнозируемая доходность индекса S&P 500 за следующие 10 лет составляет около 4%, что почти не отличается от доходности безрисковых трехмесячных государственных облигаций в размере 4.4%. Увеличение наличных резервов у Беркшир Хэтэвей (в основном в виде краткосрочных государственных облигаций) укрепляет его защиту от непредвиденных ситуаций, что не вызывает удивления.
В рынок с плечом вливается большое количество средств
На другом конце, на краю спекуляций Уолл-стрит, страсть к риску растет с каждым днем. Включая автопроизводителя BTC MicroStrategy и связанный с ним высокорискованный ETF, торговый объем достиг исторического максимума в этой неделе, достигнув 860 млрд. долларов. Цена акций MicroStrategy выросла на 24% за неделю, и два связанных с компанией маржинальных фонда привлекли общий объем в 4,2 млрд. долларов.
Генеральный директор Tuttle Capital Management, управляющий одним из фондов, Мэтт Таттл, заявил на этой неделе, что через ETF с плечом он купил ряд акций микростратегии. Его делающий цены поставщик должен был купить больше акций для Хеджирование позиции. «Посмотрите на всех розничных инвесторов, покупающих опционы микростратегии - они постоянно, постоянно, постоянно покупают, это может стать очень безумным», - сказал он.
Источник изображения: Chain News
Руководитель опционного отдела Piper Sandler Дэниел Кирш заявил, что ежедневное перебалансирование леверированных ETF может увеличить волатильность базового актива, особенно когда ежедневная волатильность высока, независимо от того, увеличивается ли доходность ETF или отдельной акции.
Конечно, использование кредитного плеча и общий страх упустить что-либо могут ударить позиции в лонг, так же как недавно они помогали им преследовать рискованные активы. На данный момент нет признаков того, что инвесторы готовы уменьшить экспозицию по рисковым активам.
Но будет ли этот взлет приводить к иррациональному процветанию? Какие намеки дает уровень наличности у Баффета? Читателям стоит внимательно наблюдать и размышлять.
【Отказ от ответственности】 Рынок является рискованным, и инвестиции должны быть осторожными. Эта статья не является инвестиционным советом, и пользователи должны подумать о том, подходят ли какие-либо мнения, мнения или выводы, изложенные в ней, для их конкретных обстоятельств. Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.
Эта статья была разрешена для перепечатки из «Chain News».
『Баффет полон наличных! Деньги хлынули на рынок заемных средств, и появился иррациональный пузырь изобилия? Эта статья была впервые опубликована в «Крипто Сити»