Федеральная резервная система «тихо» расширяет баланс, это не перезапуск количественного смягчения, а вынужденное вмешательство из-за недостатка покупателей на рынке облигаций.

1️⃣ Объем держания государственных облигаций обновил годовой максимум
По последним данным, общие владения Федеральной резервной системой государственными облигациями выросли до 4,4 триллионов долларов, что является самым высоким уровнем с июля 2024 года. Общие активы также увеличились до 6,7 триллионов долларов, достигнув нового максимума с мая 2025 года.
2️⃣ Долгосрочные ставки уязвимы, на рынке отсутствуют покупатели
С декабря 2025 года Федеральная резервная система приобрела в общей сложности 237 миллиардов долларов государственных облигаций, что повысило долю владений облигациями в общем объеме активов до 65,9%, что является максимальным с марта 2008 года. Во время нормального сокращения баланса владения облигациями должно было продолжать снижаться, но сейчас они растут вопреки тенденции — это может указывать на проблемы с ликвидностью облигаций, недостаток покупателей, и центральный банк вынужден лично вмешиваться для поддержания порядка. В то же время доходность 30-летних американских облигаций кратковременно превысила психологический уровень в 5%.
3️⃣ Надежды на снижение ставок практически исчезли
Текущие фьючерсы на ставки показывают, что вероятность снижения ставок в этом году составляет всего около 8%, что значительно меньше 20% месяц назад. Федеральная резервная система одновременно сохраняет высокие ставки и вводит ликвидность на рынок, денежно-кредитная политика входит в беспрецедентно противоречивую зону.
#美联储 #Облигации США #货币政策 #Расширение баланса