#TreasuryYieldBreaks5PercentCryptoUnderPressure Доходность казначейских облигаций США достигла 5%: макроэкономическая буря, разрушающая криптовалютные рынки

Подзаголовок: По мере роста безрисковой ставки до 15-летнего максимума, Биткойн и альткоины сталкиваются с жестким дефицитом ликвидности.

От [Sheen crypto]

Только что, когда криптовалютные рынки показывали признаки восстановления, из традиционных финансов поступило громкое предупреждение: доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила психологический уровень 5%. Этот сейсмический сдвиг вызывает потрясения на рынке рисковых активов — и цифровые валюты страдают сильнее всего.

Конкурс "Безрисковая" ставка

Впервые с финансового кризиса 2008 года инвесторы могут получать гарантированный годовой доход в 5%, просто покупая государственные облигации США. Эта "безрисковая ставка" является основой, на которой оцениваются все остальные инвестиции.

Почему это важно для крипты? Альтернативная стоимость.

Когда вы держите Биткойн или Эфириум, вы берете на себя значительную волатильность, регуляторную неопределенность и технологические риски. Вы принимаете этот риск в надежде на высокую доходность. Но теперь, когда в сверхбезопасных казначейских облигациях доступна ставка 5%, стимул рисковать в волатильных криптоактивах значительно снизился.

Институциональные инвесторы, которые инициировали последний криптовалютный бычий рынок, быстро перераспределяют капитал. "Зачем покупать цифровое золото с риском просадки в 70%, если можно купить настоящее золото или казначейский вексель без риска потерь?" — рассказал нам анонимный менеджер хедж-фонда.

Немедленная реакция рынка

Числа не лгут. В течение нескольких часов после превышения доходности 5%:

· Биткойн (BTC) упал на 4,2%, опустившись ниже ключевых уровней поддержки.
· Эфириум (ETH) показал худший результат — падение почти на 7%, поскольку ликвидировали заемные позиции.
· Альткоины: токены средней и малой капитализации потеряли двузначные проценты.
· Ликвидации: за один час было ликвидировано свыше 300 миллионов долларов длинных позиций на крупных биржах.

Истощение ликвидности

Повышение доходности облигаций действует как гигантский пылесос для рыночной ликвидности. Оно удорожает заимствования (вредит криптовалютному кредитованию с плечом) и сокращает объем "сухого порошка" для венчурных инвестиций.

Данные из The Block показывают, что финансирование криптостартапов уже сокращается восьмой квартал подряд. Доходность 5% — последний гвоздь в крышку гроба для спекулятивного капитала.

Знакомый цикл?

Аналитики проводят параллели с криптовалютной зимой 2022 года, вызванной агрессивными повышениями ставок Федеральной резервной системой. Хотя ФРС дала сигнал о возможном повороте курса позже в этом году, рынок облигаций, похоже, сопротивляется, закладывая "больше для дольше".

Итог: Пока доходность 10-летних облигаций остается выше 5%, криптовалюты под давлением. Для трейдеров это означает:

· Скоро "Мун" не ожидается: маловероятно увидеть параболические ралли без снижения ставки ФРС.
· Побег в качество: ожидайте, что капитал будет течь в сторону Биткойна (как цифрового золота), а не высокорискованных альткоинов.
· Всплески волатильности: остерегайтесь ликвидаций в ранние утренние часы (азиатская торговая сессия), когда доходность облигаций корректируется.

Позитивный сценарий

Не все настроены медвежьим образом. Некоторые считают, что Биткойн был создан именно из-за девальвации фиатных валют. Если доходность 5% вызовет рецессию (повышая риск дефолта, что иронично, по государственному долгу), ФРС придется снова печатать деньги. В таком случае твердые активы, такие как Биткойн, могут показать рост.

Но на этой неделе? Криптовалютный рынок застрял в гравитационном поле доходности казначейских облигаций США в 5%.