Только что потратил некоторое время, изучая последние настройки рынка золота, и честно говоря, бычий сценарий на ближайшие годы выглядит довольно убедительно. Мы рассматриваем сценарий, при котором золото может приблизиться к $4,000 к концу 2026 года и потенциально достичь $5,000 к 2030 году при нормальных рыночных условиях. Вот что на самом деле движет этим прогнозом курса золота на 2030 год.

Техническая картина впечатляет. Анализируя 50-летний график, золото завершило массивную фигуру "чаша и ручка" между 2013 и 2023 годами. Такой разворотный паттерн, особенно при такой длительной фазе консолидации, обычно сигнализирует о сильном многолетнем бычьем рынке впереди. Затем у вас есть 20-летний взгляд, показывающий, что золото имеет тенденцию ускоряться к концу этих бычьих циклов. Сейчас, вероятно, мы находимся в ранней или средней стадии.

Что большинство людей упускает — это монетарная сторона. Монетная база и индекс потребительских цен (CPI) постоянно растут, и исторически золото довольно точно отслеживает эти показатели. В 2024 году наблюдалось расхождение, но оно уже исправляется. В будущем мы ожидаем, что золото и инфляционные ожидания будут двигаться синхронно, что поддержит мягкий, но устойчивый рост до 2026 года и далее.

Что касается ведущих индикаторов, евро выглядит позитивно на своем долгосрочном графике, что является положительным для золота, поскольку они обратно связаны через доллар. Доходности по казначейским облигациям также, похоже, достигли пика в середине 2023 года, и с ожидаемыми глобальными снижениями ставок эта среда остается поддерживающей для золота. Позиционирование на рынке фьючерсов показывает, что коммерческие участники все еще находятся в состоянии чистых коротких позиций, что ограничивает взрывной рост, но позволяет стабильному повышению.

Как это соотносится с мнением крупных институтов? Goldman Sachs, UBS и Bank of America все ориентируются примерно на $2,700 к 2025 году. Citi называл диапазон $2,800–$3,000. Консенсус, похоже, находится в диапазоне $2,700–$2,800 за прошлый год. Наш собственный опыт показывает довольно высокую точность за пять последовательных лет, поэтому, когда мы прогнозируем более высокие цели, за этим обычно стоит что-то серьезное.

Что касается прогноза курса золота на 2030 год, важно учитывать, что реально меняется в макроэкономической среде. Геополитическая напряженность не исчезает. Центробанки продолжают покупать. Ожидания инфляции остаются на высоком уровне в долгосрочной перспективе. Эта комбинация исторически поддерживает рост золота поэтапно.

Если эта гипотеза подтвердится, мы можем увидеть, как золото протестирует уровень $3,100 как естественную промежуточную точку, а затем перейдет к диапазону $3,900–$4,000 в последующие годы, с целью достижения $5,000 к 2030 году. Это направление — бычье, но взвешенное — не какая-то параболическая фантазия. Небольшие откаты на пути — это нормально и здорово.

Точка недопустимости — если золото пробьет и останется ниже $1,770, что маловероятно, учитывая все, что мы видим. Но именно этот уровень стоит отслеживать, если настроение изменится.

Кто еще следит за этим сценарием или замечает что-то иное в данных? Всегда интересно узнать, что другие замечают с технической стороны.