Итак, я наткнулся на кое-что интересное о последних движениях Питера Тиля, и это стоит учитывать. Человек, который соучредил Palantir, полностью ликвидировал свою позицию в Nvidia в третьем квартале, и теперь весь его портфель хедж-фонда сосредоточен всего в трех акциях, связанных с ИИ. Нет диверсификации, все в одной ставке на ИИ.

Вот разбивка: Tesla занимает 39% распределения, Microsoft — 34%, а Apple — 27%. Что привлекло мое внимание, так это то, что Thiel Macro действительно обогнал индекс S&P 500 на 16 процентных пунктов за последний год, так что это не какой-то случайный розничный инвестор, бросающий дротики.

Давайте сначала поговорим о Tesla. Да, история с долей рынка электромобилей становится скучной — они потеряли позиции по сравнению с BYD, и бизнес электромобилей остывает. Но Питер и другие явно делают ставку на что-то большее: автономное вождение и гуманоидных роботов. У Tesla есть преимущество по стоимости благодаря их подходу к автономному вождению только с камерами по сравнению с конкурентами, использующими камеры, радары и лидара. Morgan Stanley оценивает, что Tesla платит в 10 раз меньше за сенсоры на автомобиль. Затем есть Optimus, гуманоидный робот, о котором Элон постоянно говорит. Прогнозы роста дикие — продажи робо-такси могут расти на 99% ежегодно до 2033 года, а продажи гуманоидных роботов — на 54% ежегодно до 2035 года. Это мног trillion-рынки, если они реализуются.

Microsoft — более безопасная ставка из трех. Они монетизируют ИИ через корпоративное программное обеспечение — 150 миллионов активных пользователей в месяц на их помощниках в Office, безопасности и бизнес-инструментах. Azure также быстро набирает долю, особенно потому, что у Microsoft есть исключительные права на самые передовые модели OpenAI до 2032 года. Это огромная защита. Ожидается, что расходы на облака будут расти на 16% ежегодно до 2033 года, а аналитики видят рост прибыли Microsoft на 14% ежегодно в течение следующих трех лет. Оценка же высокая — 32 раза по прибыли с PEG-коэффициентом 2,3.

Apple — самая спорная. Питер выделяет 27% здесь, несмотря на то, что компания пока промахивается с возможностями ИИ. Никаких крупных новых продуктов с 2017 года после AirPods. Но недавняя сделка по интеграции Gemini от Alphabet в Siri может стать поворотным моментом. С 2,3 миллиардами активных устройств по всему миру у Apple есть распространение, чтобы масштабировать монетизацию подписных сервисов ИИ. Тем не менее, при цене 33 раза по прибыли и PEG 3,3 это кажется дорогим по сравнению с остальными.

Что это мне говорит, так это то, что Питер видит ИИ как единственную игру, в которую стоит играть прямо сейчас. Распределение смелое и показывает, где серьезные деньги считают, что будут приходить следующие десятилетия доходов. Хотите ли вы согласиться с этими выборами или нет, здесь есть стойкая уверенность, которая заслуживает внимания.