Недавно я изучал некоторые рыночные данные и почувствовал, что за этой волной роста американского рынка есть что-то интересное. Последовательный рост 13 дней до новых максимумов, многие спрашивают, есть ли еще шанс или ждут сильной коррекции. Я тщательно проанализировал и обнаружил, что этот рост, возможно, действительно не временное явление.

Начнем с риска войны — это сейчас самое тревожное для всех. Ситуация с Ираном: Трамп и Иран заявили о готовности открыть Ормузский пролив, неопределенность явно снизилась. Но ключевое не в самой войне, а в ценах на нефть и инфляции. Я посмотрел исторические данные: влияние большинства войн на фондовый рынок было минимальным, настоящая опасность — это рост инфляции, который вынуждает ФРС повышать ставки.

Сейчас цены на нефть остаются выше 80 долларов, что выше уровня до войны, но как обстоят дела с инфляцией? Я провел анализ, выбрав из более чем 300 показателей инфляции 47 наиболее отражающих реальную ситуацию. Результаты ясны: несмотря на рост CPI из-за нефти, реальная инфляция продолжает снижаться. Ожидания по инфляции на 5 лет в облигациях стабилизировались на низком уровне 2.1-2.2%. Это означает, что ФРС вряд ли повысит ставки, и вряд ли задержит снижение ставок. Таким образом, риск войны на этом этапе практически исчез.

Что с макроэкономикой? В марте добавилось 178 тысяч новых рабочих мест, что кажется хорошим, но если взять среднее за февраль, получается всего 23 тысячи в месяц — рынок труда остается под давлением. Но уровень безработицы контролируется — всего 4.3%. Еще важнее — потребительские данные очень сильные. Отчет JP Morgan показывает, что в первом квартале 2026 года кредитные карты выросли на 9% по сравнению с прошлым годом, а данные Bank of America — рост потребления достиг двухлетнего максимума, причем без учета роста цен на бензин. Основной драйвер — богатство высокодоходных групп, этот тренд продолжается.

В целом, это именно та макрообстановка, которая нравится рынку — инфляция предсказуемо снижается, рынок труда остается устойчивым, потребление очень сильное. Нет угрозы повышения ставок и опасений рецессии.

Но самое интересное — это не только макроэкономика. В последнее время корпоративная прибыль показывает странные скачки, и это действительно важное событие. Помимо энергетики и оборонных компаний, выигрывающих от войны, ключевое — искусственный интеллект. За последние два месяца спрос на AI резко вырос, что привело к повышению прогнозов по прибыли компаний в области чипов, технологий и электроэнергетики. Индекс S&P 500 по прогнозам прибыли за год вырос до 16%, что значительно выше среднего за историю — 8%.

Что касается монетизации AI, рынок раньше опасался, что вложения будут чрезмерными, а отдачи — нет. Но эта тревога начала исчезать. Данные ARR от Anthropic — безумие: с конца прошлого года с 9 миллиардов долларов выросли до 30 миллиардов за квартал, рост на 330%. Это уже сопоставимо с масштабом Salesforce. После выхода новых моделей Meta акции выросли на 30%, и важнее — это показывает, что прогресс в больших моделях не случайный, а достигается благодаря выполнению задач. Генеральный директор Amazon Jassy заявил о решимости инвестировать в AI, и рынок не только не наказал, а даже дал положительный отклик.

Все три события — рост интереса к AI, снижение макроопасностей и исчезновение риска войны — свидетельствуют о том, что отношение рынка к AI уже перешло от осторожных сомнений к постепенному принятию. Перелом, возможно, уже наступил — раньше, чем я ожидал.

Общий вывод: риск войны исчез, макрообстановка стабильна, настроение по AI изменилось. Риск на рынке США значительно снизился. Кто-то спрашивает, не будет ли коррекции после 13-дневного роста, кто-то ждет, чтобы не упустить следующую возможность. Мое мнение — в условиях продолжения снижения ставок ФРС и смены настроений по AI риск упустить — выше, чем риск коррекции. За исключением непредсказуемых черных лебедей, большие коррекции маловероятны.

В начале года я говорил, что индекс Dow может достичь 7800 пунктов к концу года, но текущий анализ показывает, что это, возможно, слишком консервативно. 8200 — вполне реально. Этот путь не будет гладким, но для меня все эти риски — относительно управляемы. Больше всего меня интересует долгосрочная перспектива — сейчас рынок только начинает свой путь.

Что касается стратегии — важно делать выбор, а не гнаться за ростом и продавать на спадах. Вторая половина года — это рынок возможностей, фокус — ключ к успеху. Мой основной акцент — AI, особенно компании с высокой гибкостью и потенциалом взрыва. Базовые компании вроде Nvidia и TSMC, безусловно, выиграют, но я больше верю в прикладные компании — риск выше, но и доходность привлекательнее.

В крупной технике я особенно слежу за Google, Meta и Tesla — они ближе к прикладному уровню, у них самый высокий потенциал. Также сейчас сильно недооценены софтверные компании — их оценки очень низкие. На самом деле, очень мало компаний, которые действительно будут полностью трансформированы AI, большинство смогут использовать AI для углубления своих услуг и расширения базы пользователей. Это одна из самых ранних возможностей для AI-аппликаций.

В целом, у рынка США еще много возможностей. Не стоит торопиться с продажами и не нужно бояться коррекций. Если смотреть шире, эта волна только начинается.