Американская банковская индустрия снова выступает против исследования Белого дома! Предупреждают, что если открыть ставки по стабильным монетам, пострадают мелкие граждане

Американская ассоциация банкиров протестует против вводящего в заблуждение отчета Белого дома, указывая, что разрешение на выплату доходов по стабильным монетам вызовет массовый отток депозитов. Ассоциация подчеркивает, что Белый дом игнорирует системные риски, возникающие после роста рынка.

Исследование Белого дома обвиняют в введении в заблуждение, ABA заявляет, что запрет на выплаты игнорирует риски масштабирования рынка

Американская ассоциация банкиров (American Bankers Association, сокращенно ABA) недавно выразила серьезное недовольство по поводу опубликованного Советом экономических советников (Council of Economic Advisers, сокращенно CEA) отчета. Основной спор сосредоточен на том, угрожает ли функция выплаты доходов стабильных монет традиционной банковской системе, особенно выживаемости местных банков.

Белый дом 8 апреля 2026 года опубликовал документ под названием «Влияние запрета на доходы по стабильным монетам на банковские кредиты». В исследовании отмечается, что запрет на выплату доходов эмитентам стабильных монет снизит общий объем кредитов в банках примерно на 2,1 миллиарда долларов. По сравнению с общим объемом кредитов по всей стране в 12 триллионов долларов, это всего лишь 0,02%, влияние минимально.

• Связанные статьи: Исследование Белого дома: запрет на выплаты по стабильным монетам практически не защищает банковские кредиты и лишает потребителей выгоды

Главный экономист ABA Sayee Srinivasan и заместитель президента по банковским и экономическим исследованиям Yikai Wang опубликовали статью с ответом. Они считают, что структура исследования Белого дома содержит существенные недостатки. В отчете рассматривается влияние после введения запрета, при этом игнорируется потенциальное воздействие, которое может иметь разрешение выплаты доходов по стабильным монетам и их масштабирование. ABA указывает, что Белый дом использует текущий объем рынка стабильных монет примерно в 300 миллиардов долларов в качестве базы, и такой подход не отражает реальные риски, которые могут возникнуть при дальнейшем развитии рынка. Банковская индустрия в целом опасается, что если выплаты по стабильным монетам будут разрешены в крупном масштабе, это приведет к быстрому оттоку средств из банковских счетов, находящихся под федеральной гарантией.

Местные банки сталкиваются с угрозой утечки депозитов, симуляционные данные Айовы показывают сокращение кредитования

В аргументах ABA наиболее важной является опасность разрушения местной финансовой экосистемы. Местные банки сильно зависят от внутренних депозитов для поддержки местных кредитов. Если стабильные монеты начнут предлагать конкурентоспособные доходы, даже конкурируя с государственными облигациями или высокодоходными сберегательными счетами, эти депозиты окажутся под серьезной угрозой.

Анализ, проведенный в штате Айова, выявил конкретные риски. Если рынок стабильных монет достигнет объема 100-200 миллиардов долларов, а в худшем случае — 1-2 триллиона долларов, в этом штате может произойти утечка депозитов на сумму от 5,3 до 10,6 миллиардов долларов. Это, в свою очередь, снизит кредитование домашних хозяйств и предприятий примерно на 4,4–8,7 миллиардов долларов.

Источник: Secure American Opportunity Анализ, проведенный в Айове, показывает конкретные риски. При достижении рынка стабильных монет объемом 1-2 триллиона долларов, в этом штате может произойти утечка депозитов на сумму от 53 до 106 миллиардов долларов

Такая утечка депозитов для местных банков, зависящих от финансирования, является разрушительной. Чтобы продолжать кредитовать, малые банки вынуждены искать более дорогие оптовые заимствования или значительно повышать ставки по депозитам, чтобы удержать клиентов. Эти дополнительные издержки в конечном итоге ложатся на заемщиков. Фермеры, малый бизнес и обычные семьи столкнутся с более высокими барьерами для получения кредитов и повышенными ставками. ABA рекомендует законодателям рассматривать запрет на выплаты по стабильным монетам как меру предосторожности. Это поможет сохранить их изначальную функцию платежного инструмента и предотвратить превращение их в высокорискованные финансовые альтернативы, позволяющие обходить регулирование и конкурировать с застрахованными депозитами.

Взгляд на реструктуризацию депозитов игнорирует риски распределения, эксперты предупреждают, что концентрация капитала в крупных банках ослабит местную экономику

В отчете Белого дома упоминается концепция «реструктуризации депозитов» (Reshuffling). Экономисты CEA считают, что при переводе наличных в стабильные монеты эмитенты будут реинвестировать резервные средства в государственные облигации, репо-сделки или фонды денежного рынка. В конечном итоге большая часть средств вернется в банковскую систему. Белый дом дополнительно отмечает, что поскольку в настоящее время американская банковская система держит более 1,1 триллиона долларов сверхнормативных резервов, такой перенос средств оказывает очень малое влияние на общие возможности кредитования системы.

В ответ ABA указывает, что такой макроэкономический подход полностью игнорирует микроскопические проблемы отдельных финансовых учреждений. Даже если общий объем средств останется внутри банковской системы, их распределение претерпит качественные изменения. Резервы эмитентов стабильных монет обычно концентрируются в нескольких крупных финансовых институтах, а не широко распределены по местным банкам. Такая концентрация капитала вверх по цепочке напрямую ослабляет доступ местных предприятий и домохозяйств к кредитам. Механизм доходов стабильных монет фактически создает модель «узкобанковской системы» (Narrow Banking). Хотя она кажется безопасной на уровне платежей, она подрывает основную функцию банков как посредников по кредитованию и негативно влияет на создание реального экономического кредита.

Недостатки регулирования и необходимость принятия закона CLARITY

Текущая правовая среда и существующие регуляторные пробелы усугубляют эту ситуацию. Закон «GENIUS», принятый в 2025 году, установил первый федеральный регуляторный каркас для платежных стабильных монет и запретил эмитентам напрямую платить проценты держателям. Однако закон не запрещает предоставление «вознаграждений» через третьи стороны или дочерние организации. Например, программа вознаграждений $USDC , запущенная Coinbase, по сути очень похожа на высокодоходные депозиты. С 2026 года ABA и другие банковские организации постоянно требуют от Конгресса закрыть этот пробел, чтобы предотвратить ускоренный перевод средств из традиционных банков в криптоактивы.

• Связанные новости: Закон «Genius» запрещает эмитентам стабильных монет платить проценты! Два платформы нашли лазейки: мы будем выдавать «вознаграждения»

В настоящее время основной спор сосредоточен на рассматриваемом законопроекте CLARITY. Некоторые версии проекта предусматривают запрет посредникам передавать доходы от резервов стабильных монет конечным пользователям. Сенаторка Кристин Лумис (Cynthia Lummis) из Вайоминга, председатель подкомитета по цифровым активам Сенатского банковского комитета, недавно активно выступает в соцсетях. Она подчеркивает необходимость более четких правил для США и отмечает, что момент для продвижения этого законопроекта критический. По мере приближения промежуточных выборов 2026 года, если Конгресс не достигнет консенсуса, споры о доходах по стабильным монетам продолжат мешать кредитному распределению и стабильности американской финансовой системы.

• Связанные новости: Американский депутат: эта неделя — ключевая для закона CLARITY по криптовалютам, без принятия которого он может затянуться до 2030 года