Только что заметил кое-что, на что стоит обратить внимание в этом цикле рынка. В то время как BTC, ETH, XRP и SOL недавно испытывали давление, сектор DeFi рассказывает совершенно другую историю.

Цифры довольно интересные. Общая заблокированная стоимость в протоколах DeFi снизилась всего на 12% с $120 миллиарда до 105 миллиардов долларов, что на самом деле превзошло общее снижение рынка. Это не случайность. Происходит то, что трейдеры не паникуют и не выходят из стратегий доходности, даже когда цены падают.

Развертывание ETH в DeFi тихо растет. Сейчас в секторе задеплоено 25,3 миллиона ETH, из которых за последнюю неделю добавлено 1,6 миллиона ETH. Это явный сигнал, что фермеры доходности все еще видят ценность в сборе пассивных доходов, даже в падающем рынке. Некоторые используют дельта-нейтральные стратегии, ставя ETH на доходность и хеджируя на деривативах.

Настоящая же история заключается в том, насколько более устойчивым стал DeFi по сравнению с предыдущими циклами. Риск ликвидации действительно снижен в этот раз. Мы видим всего $53 миллионов позиций, находящихся в пределах 20% от уровня ликвидации. Сравните это с февралем прошлого года, когда $340 миллионов ликвидаций были на грани срабатывания, и вы поймете, насколько сектор созрел.

В 2022 году DeFi был первым домино, которое упало, когда рухнул Terra. Общая заблокированная стоимость рухнула с $142 миллиарда до $52 миллиарда всего за пару месяцев. В этом цикле? Доходы остаются стабильными, обеспечение стало сильнее, а приток средств тихо растет в фоновом режиме. Это не паника.

Общий вывод в том, что DeFi эволюционировал. Лучшие стандарты обеспечения, более осторожные ставки доходности, участие институциональных инвесторов растет. Когда вы видите, что капитал действительно течет в протоколы DeFi во время спада, а не убегает, это говорит о том, что сектор созрел и вышел за рамки циклов, основанных на хайпе. Стоит понаблюдать, как это будет развиваться.