Только что задумался о том, что действительно на кону с решением ФРС по ставке на этой неделе. Большинство трейдеров не ожидают снижения — фьючерсы CME закладывают примерно 96% вероятности, что ставка останется на уровне 3,5%-3,75%. Эта часть уже практически учтена. Но вот где становится интересно: пресс-конференция Пауэлла — это место, где живет настоящая история.

Вопрос не в том, остановятся ли они, а в том, как они сформулируют паузу. Говорим ли мы о ястребином удержании ( опасениях по инфляции, меньшем количестве снижеий впереди ) или о голубином удержании ( временной паузе, возвращении к снижению )? Эта разница очень важна для рисковых активов и криптовалюты. Morgan Stanley предполагает, что Пауэлл сохранит такую формулировку, как «рассматриваем дальнейшие корректировки» — по сути, оставляя дверь открытой для снижения. Если это сигнал, биткоин может получить поддержку.

Теперь, Стивен Миран, назначенный Трампом в ФРС, ожидается, что выступит с dissent — за снижение на 50 базисных пунктов. Если dissenters начнут накапливаться, это фактически усилит дувиш-нарратив и поднимет как акции, так и крипту. Большинство аналитиков ожидают одно или два снижения в этом году, хотя JPMorgan — исключение, предсказывающее отсутствие движений в 2026 году и повышение в 2027-м.

Что я внимательно отслеживаю, так это то, как Пауэлл объяснит саму паузу. ING делает хорошее замечание — если он не сможет аргументировать, что финансовые условия достаточно жесткие для ослабления, это фактически поддержит доллар. А более сильный доллар обычно давит на биткоин. Зеленая валюта может получить импульс только за счет его объяснений, даже без снижения.

Затем есть инициатива Трампа по доступности жилья. Он поручил представителям купить $200 миллиард облигаций по ипотеке и запретил крупным институциональным инвесторам покупать отдельные дома. Это может вызвать инфляционный эффект в краткосрочной перспективе. Пауэлл, скорее всего, получит вопросы по этому поводу, и его ответ может повлиять на волатильность. Allianz отмечает, что покупки ипотечных облигаций могут привести к передаче спроса и завышению цен, хотя запрет на институциональных покупателей, возможно, окажет ограниченное влияние.

Тарифы уже заложены в инфляционные ожидания на конец этого года, поскольку импортные издержки проходят через систему. И есть расследование Минюста в отношении самого Пауэлла — он назвал его политической расправой за то, что он не снизил ставку достаточно быстро. Вероятно, он уклонится от этого вопроса.

Итог: само решение ФРС, скорее всего, не станет событием, но комментарии Пауэлла о состоянии экономики, политиках Трампа и картине инфляции могут повлиять на рынки в обе стороны. Для криптовалюты дувиш-уклон помогает, но сильный доллар может нивелировать часть этих преимуществ. BTC сейчас торгуется около $72,84K с умеренной дневной динамикой. Стоит следить за развитием новостного цикла вокруг этого решения — это может задать тон для аппетита к риску в преддверии весны.