#Gate广场四月发帖挑战 Обзор протоколов заседания ФРС, ночные сессии лучше использовать для стратегического планирования, а не для спешки.

1. Основной тон: ужесточение риторики, двунаправленная политика

В ночь с 9 апреля (ранее утро) был опубликован протокол заседания FOMC от 17-18 марта.

• Текущая ставка: остается на уровне 3.50%–3.75%.

• Главное изменение: впервые явно указано, что «повышение ставки» снова входит в возможные меры.

• Ключевые слова: риск инфляции > необходимость снижения ставок; более длительный период высоких ставок; возможное повторное повышение.

2. Основные моменты протокола (быстрое понимание)

1. Инфляция более стойкая, возвращение к 2% займет больше времени

◦ Большинство участников считают, что снижение инфляции идет гораздо медленнее, чем ожидалось.

◦ Конфликт в Ближнем Востоке, высокие цены на нефть → значительный рост рисков инфляции.

◦ Беспокойство о долгосрочных инфляционных ожиданиях, чувствительность к ценам на энергоносители.

2. Политика переходит к «двунаправленной»: возможны как повышение, так и снижение

◦ Несколько участников выступают за то, чтобы в заявлении было четко указано: «при повторном росте инфляции возможны повышения ставок».

◦ Теперь речь идет не только о времени снижения ставок, а о балансировании рисков инфляции и занятости:

◦ Ястребы (большинство): опасаются повторного роста инфляции → склонны держать ставки высокими дольше или даже повышать их снова.

◦ Голуби (меньшинство): опасаются снижения занятости и экономического замедления из-за войны → склонны к более раннему снижению ставок.

3. Влияние на экономику и занятость: осторожность и негативные ожидания

◦ Экономика продолжает расширяться, но есть опасения.

◦ Риски для занятости склоняются к снижению: затяжная война может ударить по рынку труда.

◦ Ожидается стабильный уровень безработицы, но риски снижения возрастают.

4. График снижения ставок: значительное отсрочивание

◦ Вероятность снижения ставок в июне практически исключена (по данным CME вероятность снизилась до ≈2%).

◦ Рыночные ожидания: самое раннее — сентябрь, за год — максимум одно снижение (на 25 базисных пунктов).

◦ Диаграмма точечных прогнозов показывает очень медленный цикл снижения ставок в 2026–2027 годах.

3. Влияние на основные активы (краткосрочно)

• Доллар: укрепление, волатильность в сторону усиления.

• Доходность по американским облигациям: рост на коротком конце, кривая становится более крутой.

• Американский рынок акций: ростовые акции/акции с высокой оценкой под давлением; ценные бумаги и финансы относительно устойчивы.

• Золото: краткосрочно под давлением (высокие ставки сдерживают), но геополитическая защита остается актуальной.

• Биткоин/криптовалюты: негативный эффект (возрастающие издержки и снижение аппетита к риску).

• Нефть: протокол в целом ястребиный, но более важны геополитические факторы и ситуации с прекращением огня.

4. Одним предложением

ФРС перешла от «ожидания снижения ставок» к «защите от повторного роста инфляции», ставки будут держать высокими дольше, снижение ставок в этом году откладывается, возможен даже повторный рост ставок — общий настрой явно ястребиный.