Итак, прошло примерно два года с момента халвинга Bitcoin в апреле 2024 года, и честно говоря? Движение цены было довольно разочаровывающим по сравнению с тем, что происходило раньше. Bitcoin вырос на 56% с тех пор, что на бумаге звучит неплохо, но если посмотреть на предыдущие три цикла халвинга, это ничто. В 2012 году рост составил 8000%, в 2016 — 277%, а в 2020 — 762%. Люди ожидали фейерверков в 2024 году. Вместо этого мы получили слабенький всплеск.

Я задумывался, почему так произошло. Макроэкономическая обстановка была совершенно иной, чем в 2020 году. Тогда у нас были стимулы из-за COVID, снижение ставок и печатание денег повсюду. В этот раз ситуация изменилась из-за неопределенности с тарифами, опасений торговой войны, и вся динамика изменилась после запуска спотовых ETF на Bitcoin. Это повлияло на то, как люди покупают и держат Bitcoin в больших масштабах.

Интересно, как люди могут неправильно воспринимать реальное влияние халвинга. Все думают, что это о сокращении предложения Bitcoin наполовину, верно? Предложение уменьшается — цена растет. Основы экономики. Но это не совсем так. Халвинг сокращает скорость создания новых Bitcoin, а не общее предложение. В обращении уже около 19,86 миллиона Bitcoin из максимальных 21 миллиона. К 2028 году это будет примерно 20,5 миллиона, то есть 97,7% всех Bitcoin, когда-либо существовавших, уже здесь. Так что следующий халвинг в марте 2028 года, скорее всего, не вызовет такого же драматического эффекта на цену, как ожидают.

Если смотреть на текущую ситуацию в апреле 2026 года, Bitcoin торгуется примерно по $71,70K, увеличившись на 4,86% за последние 24 часа. Неплохо, но это показывает, что рынок больше не особо реагирует на циклы халвинга. Майнеры всё еще получают вознаграждение за обеспечение сети, просто в два раза меньше после каждого халвинга. Теоретически, рост цены Bitcoin должен компенсировать это, но мы видим, что это не происходит автоматически.

Вот что, по моему мнению, действительно будет иметь значение для следующего крупного движения Bitcoin: спрос, а не предложение. Институциональные деньги, корпоративное принятие, возможно, даже суверенные фонды, вкладывающиеся в крипту. Именно это станет драйвером следующего ралли, а не алгоритмическое сокращение вознаграждения майнеров вдвое. История с халвингом была важна, когда Bitcoin был меньше, но в таком масштабе? Это становится фоновым шумом.

Если вы думаете, что халвинг 2028 года — ваш билет к кардинальным доходам, стоит притормозить. Настоящая история — в том, ускорится ли институциональное принятие и будет ли рост реального спроса со стороны корпораций и правительств. Вот где становится интересно с точки зрения прогнозов цены.