Истина о индикаторе настроений — почему индекс страха и жадности не работает?

Индекс страха и жадности по биткоину сейчас показывает 13 (чрезмерный страх), уже 18-й день подряд находится в зоне «страха», что является самым длинным периодом с 2026 года. Но цена не падает значительно, а скорее колеблется в диапазоне 66 000–70 000 долларов. Значит ли это, что этот индикатор уже неэффективен?

Причина неэффективности 1: компонент индикатора сильно зависит от настроений в социальных сетях. 50% веса этого индекса основано на анализе соцсетей. Из-за того, что новости о конфликте на Ближнем Востоке занимают главные места в новостных лентах, обсуждение криптовалюты снизилось, что привело к завышенной оценке страха. Реальное поведение на блокчейне не подтверждает этого.

Причина неэффективности 2: расхождение между настроениями и потоками капитала. Несмотря на пессимизм розничных инвесторов, деньги в ETF продолжают поступать — за последние 3 дня чистый приток превысил 500M долларов. Такое разделение «страха розничных инвесторов и жадности институциональных» часто наблюдается в фазах дна рынка.

Другие более надежные показатели: ① Кривизна опционов (25-delta skew) сейчас +5%, что указывает на небольшое преобладание пут-опционов, но это еще не уровень паники (в марте 2025 года достигала +15%). ② Процентная ставка по бессрочным контрактам за последнюю неделю в среднем составляет 0.005%, что является нейтральным и не показывает экстремальных отрицательных ставок. ③ Запасы стейблкоинов на биржах — сейчас 41 миллиард долларов, что на 8% больше по сравнению с прошлым месяцем, что говорит о накоплении покупательной способности.

Вывод: индекс страха и жадности в экстремальных ситуациях легко искажается, поэтому инвесторам следует учитывать и данные блокчейна, и показатели деривативов для комплексной оценки. Текущий «чрезмерный страх» скорее является контр-индикатором, а не сигналом к продаже.

#Gate广场四月发帖挑战