Рынки охвачены тревожной когнитивной диссонансом

Рынки процветают на противоречиях. Каждый покупатель нуждается в продавце — и каждый считает, что совершает выгодную сделку, несмотря на вероятность того, что другая сторона по крайней мере так же хорошо информирована, как и он сам. Инвесторы знают, что рынки — лучшие предсказательные механизмы, и все равно пытаются их обогнать. Возможно, самый полезный элемент финансовой теории, принцип «отсутствия арбитража», гласит, что портфели с одинаковыми выплатами должны иметь одну и ту же цену. Однако если бы это всегда было так, арбитражеры, получающие прибыль от соблюдения этого принципа, обанкротились бы, и некому было бы больше это обеспечивать.