Morgan Stanley собирается обойти конкурентов по биткоин-ETF с комиссией 0,14% перед запуском

Morgan Stanley готовится встряхнуть рынок spot-биткоин ETF резким снижением комиссионной структуры: новые детали в подаче документов показывают, что его предстоящий Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) будет взимать всего 0,14% в год — что ниже, чем у всех существующих конкурентов в США.

Комиссия, раскрытая в обновленных документах траста, которые опубликовал аналитик Bloomberg Эрик Балчунас, составляет на 11 базисных пунктов меньше, чем у флагманского iShares Bitcoin Trust от BlackRock (IBIT), который сейчас взимает около 0,25%.

Агрессивное ценообразование выводит MSBT на позицию самого дешевого spot-биткоин ETF на рынке на старте, сигнализируя о целенаправленном стремлении привлечь как внутренние консультационные потоки, так и внешний капитал инвесторов.

Этот шаг имеет особое значение в собственной экосистеме Morgan Stanley. Приблизительно $8 трлн активов в сфере управления капиталом и сеть из тысяч финансовых консультантов, чувствительность к комиссиям была одним из барьеров на пути более широкого внедрения ETF через консультационные каналы.

Более доступный продукт внутри компании может устранить это трение, позволяя консультантам выделять средства на биткоин без конфликтов, связанных с рекомендацией более дорогих сторонних фондов.

По мнению наблюдателей отрасли, такая динамика может существенно изменить потоки капитала.

Фонг Ле, CEO Strategy, недавно охарактеризовал продукт как потенциальный «Monster Bitcoin»-катализатор, оценив, что даже скромное распределение в размере 2% на платформе Morgan Stanley может вылиться примерно в $160 млрд спроса.

Эта цифра намного превысила бы объем любого существующего spot-биткоин ETF и подчеркивает важность дистрибуции, а не только дизайна продукта.

Bitcoin-ETF от Morgan Stanley уже на подходе

Раскрытие комиссии приходит в тот момент, когда MSBT продвигается к запуску. Фонд уже получил уведомление о листинге от Нью-Йоркской фондовой биржи — шаг, который широко рассматривается как сигнал, что торги могут начаться в ближайшее время при условии окончательного регуляторного одобрения. Если продукт будет одобрен, он станет первым spot-биткоин ETF, выпущенным непосредственно крупным американским банком, а не управляющей компанией активов.

По структуре MSBT повторяет существующие spot-биткоин ETF. Траст будет напрямую держать биткоин: Coinbase выступит кастодианом и прайм-брокером, а BNY Mellon возьмет на себя администрирование, трансфертное агентирование и кассовое хранение.

С момента дебюта в 2024 году U.S.-листинговые spot-биткоин ETF с легкостью привлекли более $50 млрд притоков, во многом благодаря розничным и самоуправляемым инвесторам. В рамках платформ управления капиталом внедрение шло медленнее — зачастую из-за внутренних политик, комиссионных соображений и руководящих принципов по формированию портфеля.

На момент публикации Bitcoin торгуется рядом с $66,000.