Как зарабатывать безрисковую прибыль на Limitless: всего одна стратегия принесла $28.99M

Публикация: @ccjing_eth

Прогнозный рынок: игнорируемая золотая жила арбитража

Большинство людей воспринимают прогнозные рынки как казино — ставят на выборы, угадывают цены на крипто. Но если поменять ракурс и рассматривать это как рынок с гораздо более низкой эффективностью ценообразования, чем в традиционных финансах, вы увидите совершенно другую возможность.

Ключевая логика очень проста: доля YES означает «событие произошло», доля NO означает «событие не произошло». На идеальном рынке YES + NO = $1.00. Но в реальности цены часто отклоняются от этой точки равновесия.

Вот где появляется пространство для арбитража.

Limitless — одна из платформ, которая сейчас лучше всего подходит для реализации этих стратегий. Децентрализованный прогнозный рынок на базе Base: используется CLOB (централизованная книга лимитных ордеров) вместо AMM, поддерживаются лимитные ордера и рыночные ордера, мгновенные расчёты on-chain, без KYC. Совокупный объём торгов уже превысил 1.3B, финансирование — 13M+, инвесторы включают Coinbase Ventures, DCG, F-Prime, Arrington Capital и Maelstrom от Arthur Hayes.

Это не DEX, не биржа и не кошелёк — это движок обнаружения цен, и эффективность этого движка как раз и является источником прибыли арбитражников.

Стратегия 1: встроенный арбитраж NegRisk

Это структурная арбитражная возможность, уникальная для прогнозных рынков, которой нет в традиционных финансах.

NegRisk (Negative Risk) — это фреймворк ценообразования для рынков с несколькими исходами. На рынке из трёх участников «кто выиграет выборы» сумма цен трёх долей YES теоретически должна равняться $1.00. Но на практике, из‑за независимой работы книг ордеров по каждому результату, сумма цен часто отклоняется от этого равновесия.

Принцип

Когда Σ(цены YES) < $1.00:

покупайте доли YES по всем результатам

при расчёте обязательно будет один YES, который засчитывается как $1.00

прибыль = $1.00 - Σ(стоимость YES)

Когда Σ(цены YES) > $1.00:

через операцию Convert в NegRisk преобразуйте недооценённые доли NO в доли YES по другим результатам

продавайте переоценённые результаты и фиксируйте спред

Пример конкретной операции

Предположим, есть прогнозный рынок по цене BTC с тремя исходами:

BTC > 70K：YES 0.45 BTC > 70K：есть 0.45

BTC 65K-70K：YES $0.30 BTC 65K-70K：да, 0.30 доллара

BTC < 65K：YES 0.20 BTC < 65K：есть 0.20

Σ(YES) = 0.95, отклонение от 1.00 составляет $0.05。 Σ（YES） = 0.95, отклонение от 1.00 составляет $0.05。

Путь операции:

покупка долей YES по всем трём исходам (общая стоимость = 0.45 + 0.30 + 0.20 = 0.95)

при расчёте гарантированно будет один YES, засчитываемый как $1.00

прибыль = 1.00 - 0.95 = $0.05 (5.26% безрисковая доходность)

Три ключевые операции NegRisk

Split：разделить USDC на набор долей YES + NO ($1 USDC → 1 YES + 1 NO)

Merge：объединить набор долей YES + NO обратно в USDC (1 YES + 1 NO → $1 USDC) 合并 ：объединить набор долей YES + NO обратно в USDC (1 YES + 1 NO → $1 USDC)

Convert：преобразовать долю NO одного результата в долю YES других результатов (уникально для NegRisk)

Convert — ключевое оружие арбитража в NegRisk. Когда вы обнаруживаете, что доля NO по некоторому исходу недооценена, можно купить NO → Convert на долю YES по другому исходу → продать переоценённый YES; всё выполняется on-chain, с очень высокой эффективностью по Gas.

Ловушка «Other» Ловушка «Other»

На рынках NegRisk с несколькими исходами обычно есть скрытый «Other» результат. Это значит, что даже если вы купите доли YES по всем видимым исходам, если фактический исход попадёт в «Other», все ваши YES обнулятся. Всегда проверяйте, содержит ли рынок скрытый исход, и включайте его в расчёт своей цены.

Стратегия 2: кросс‑платформенный арбитраж

Один и тот же инцидент, разные платформы, разные цены.

Это самая интуитивная форма арбитража. Polymarket, Limitless, Kalshi, Opinion и Myriad часто дают разное ценообразование для одного и того же события.

Почему возникает спред?

Разные аудитории: Polymarket больше ориентирован на американскую политику, Limitless — на крипто‑цены, Kalshi — на традиционные события

Различия по ликвидности: на разных платформах различаются проскальзывания для крупных ордеров

Задержки передачи информации: скорость реакции разных платформ на новостные события различается

Различия в механизмах расчётов: разница во времени между on-chain и off-chain расчётами

Инструменты и экосистема

Polyar.io — в реальном времени сканирует спреды на 5 крупнейших платформах

Premarket — агрегирует оптимальную маршрутизацию ордеров pm.wiki

Signal Desk — агрегирует сигналы арбитража futarchists.xyz Signal Desk — агрегирует сигналы арбитража futarchists.xyz

okaybet.app — помогает находить кросс‑платформенные спреды okaybet.app

okaybet.app — помогает находить кросс‑платформенные спреды okaybet.app

Процесс действий

Найти рынки со спредом > 2% на Polyar.io или Premarket

На платформе с более низкой ценой купить YES (или продать NO)

На платформе с более высокой ценой продать YES (или купить NO)

После исполнения обеих «ног» зафиксировать прибыль

Ключевой риск: главный враг кросс‑платформенного арбитража — задержка исполнения. После того как вы исполните сделку на одной платформе, цена на другой платформе может уже измениться. Решение:

в первую очередь использовать лимитные ордера, а не рыночные

выбирать рынки с достаточной ликвидностью (спред buy/sell < 1%)

рассмотреть использование функции агрегированной маршрутизации Premarket

Стратегия 3: захват спреда LP

Не делайте маркетмейкинг, но зарабатывайте деньги маркетмейкера.

План LP Rewards у Limitless — это уникальная задумка: вам не нужно предоставлять ликвидность пулы (как в Uniswap), а нужно размещать лимитные ордера, чтобы получать награды.

Механизм

размещать лимитные ордера между ценами покупки и продажи (bid и ask)

когда ваш ордер исполняется, вы одновременно получаете: торговую прибыль + LP‑награду

награды выплачиваются в USDC ежедневно

Идея заимствована из maker-taker модели dYdX и LP‑стимулов Polymarket

Почему это считается «арбитражем»?

Строго говоря, это скорее захват спреда, а не безрисковый арбитраж, но он даёт стабильный поток дохода:

лонг по спреду: выставляйте покупки ниже Bid и продажи выше Ask

когда цена колеблется, ваши ордера исполняются — вы зарабатываете на разнице между покупкой и продажей

плюс LP‑награды: совокупная доходность может быть заметно выше, чем просто доход от одного спреда

Преимущества

нет риска блокировки капитала: лимитные ордера можно отменить в любой момент

нет потерь из‑за непостоянства: это не AMM‑пул, IL отсутствует

предсказуемая доходность: основана на объёме сделок и качестве ордеров

расчёты в USDC: награды напрямую выплачиваются в стейблкоине

Стратегия 4: арбитраж конвертации долей

Определённая прибыль, когда YES + NO ≠ $1.00.

В одном бинарном рынке сумма цен YES и NO должна всегда равняться $1.00. Но из‑за независимой работы книги ордеров кратковременные отклонения случаются.

Операции

Когда YES + NO < $1.00： когда 是 + 否 < $1.00：

одновременно купите YES и NO (общая стоимость < $1.00）

выполните Merge: YES + NO → $1.00 USDC

прибыль = $1.00 - общая стоимость

Когда YES + NO > $1.00： когда 是 + 否 > $1.00：

выполните Split: $1.00 USDC → 1 YES + 1 NO

одновременно продайте YES и NO (общий доход > $1.00）

прибыль = общий доход - $1.00

Ключевое преимущество

Операции в рамках одного рынка: не нужно торговать на разных платформах, устраняется риск исполнения

Мгновенный расчёт: Split/Merge — on-chain атомарные операции

Газ‑затраты крайне низкие: Base on-chain стоимость исполнения < $0.01

Поддаётся автоматизации: хорошо подходит для ботов 24/7 для мониторинга и исполнения

Данные из практики: насколько прибыльным бывает арбитраж?

Исследовательская команда IMDEA Networks проанализировала 86 млн сделок на Polymarket и зафиксировала полные данные по систематическому извлечению арбитража:

общая сумма извлечений: $29M+ (только NegRisk rebalancing арбитраж)

охват рынков: 17,218 рыночных условий

эффективность капитала: капиталовая эффективность арбитража NegRisk в 29 раз выше, чем у бинарного арбитража

частота возможностей: в многоисходных рынках в 8.6% временных окон существовала арбитражная возможность, и при этом они дали 73% всей прибыли

На GitHub уже есть open-source бот для NegRisk rebalancing арбитража; историческая статистика показывает, что в 662 рынках всего было извлечено $28.99M.

Эти данные показывают одну вещь: арбитраж — это не теория, а определённая прибыль, которая происходит каждый день. Вопрос лишь в том, кто сможет первым обнаружить и как можно быстрее исполнить.

Предупреждение о рисках

Риск исполнения: при кросс‑платформенном арбитраже есть риск рассинхронизации «ног», когда одна нога исполняется, а другая может проскользнуть

Gas‑расходы: хотя Gas в Base крайне низкий, при высокой частоте всё равно нужно считать соотношение стоимости и прибыли

Риск смарт‑контрактов: Limitless прошёл многократные аудиты, но при on-chain взаимодействиях всегда остаётcя риск контрактов

Риск ликвидности: на нишевых рынках книга ордеров может быть тонкой, и проскальзывание для крупных ордеров будет заметным

Риск «Other» результата: в рынках NegRisk может быть скрытый результат, обязательно включайте его в расчёт

Итог

Суть арбитража на прогнозных рынках — превращать рыночную неэффективность в определённую прибыль. У четырёх стратегий есть разные подходящие сценарии:

Комбинация Limitless: CLOB‑книга ордеров + фреймворк NegRisk + низкий Gas в сети Base + отсутствие KYC делает её одной из лучших платформ для реализации этих стратегий прямо сейчас.

Рыночная неэффективность не будет существовать вечно. По мере прихода большего числа участников арбитражное пространство будет постепенно сужаться. Но пока этого не произошло, те, кто понимает эти стратегии, тихо зарабатывают безрисковую прибыль, которую даёт рынок, в заданных условиях.

Это не ставка. Это расчёт.